三因素致玉米淀粉行業(yè)陷困境

三因素致玉米淀粉行業(yè)陷困境

經(jīng)過前幾年的快速擴張，目前我國玉米淀粉企業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，玉米淀粉市場進入下跌周期，企業(yè)在虧損邊緣掙扎?？傮w來看，多數(shù)小型企業(yè)對繼續(xù)從事玉米淀粉行業(yè)缺乏信心。

相比之下，大型的玉米淀粉加工企業(yè)表現(xiàn)出較強的抵抗力，這主要因為：一方面大型企業(yè)一般自備電廠提供電力、蒸汽，有助于企業(yè)降低生產(chǎn)成本；另一方面大型企業(yè)同時具有下游深加工能力，支撐了上游玉米淀粉的生產(chǎn)。目前，由于下游需求低迷，不少大型玉米淀粉企業(yè)出現(xiàn)了積壓庫存。為盡量保持生產(chǎn)的連續(xù)性，有企業(yè)表示，1噸虧損在100元左右是可以忍受的。玉米淀粉行業(yè)之所以陷入經(jīng)營困境，總結(jié)起來還有以下原因。

玉米原料價格高企

通過連續(xù)多年地收儲，目前國家玉米庫存過高。僅2014—2015年度玉米的臨儲收購量就超過8 200萬噸，加上過去幾年臨儲和國儲結(jié)轉(zhuǎn)的庫存，國家玉米庫存超過1.5億噸，基本滿足了國內(nèi)玉米1年的需求量。巨大的玉米庫存增加了農(nóng)業(yè)財政支持，同時也影響了市場玉米流通量。2014年第二季度后，由于玉米主要集中在國家手中，市場流通糧偏緊，玉米價格快速飆升，2014年8月山東地區(qū)玉米價格飆漲至2 800～2 850元/噸，較2014年3月末上漲了500元。過高的玉米價格使淀粉深加工行業(yè)承受了巨大的生產(chǎn)成本壓力。

資金壓力明顯增加

國內(nèi)淀粉生產(chǎn)企業(yè)以民營企業(yè)為主，融資成本偏高，普遍年化融資成本超過8%。玉米具有明顯的季節(jié)性，由于資金壓力，企業(yè)很難在玉米價格偏低時，大量構(gòu)建庫存；玉米價格上漲時，又必須承擔(dān)巨大的成本壓力，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重加工虧損。

下游需求不旺

淀粉下游行業(yè)產(chǎn)品主要為糖類，包括果葡糖漿、麥芽糖、葡萄糖（固態(tài)及液態(tài)）、糊精。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2012年固體糖和液體糖總量為1 146萬噸，消耗了50%左右的淀粉。

據(jù)布瑞克環(huán)球農(nóng)業(yè)咨詢（北京）有限公司資深研究員林國發(fā)介紹，目前淀粉下游產(chǎn)品——糖類，已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。2014年末全國果葡糖漿產(chǎn)能接近600萬噸，2014年產(chǎn)量僅為300萬～320萬噸，產(chǎn)能利用率僅為50%～55%；葡萄糖、麥芽糖同樣出現(xiàn)一定程度產(chǎn)能過剩；糊精產(chǎn)能與需求大體持平，可維持較高的開工率。醇類由于近年產(chǎn)能擴張，逐步出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，由于國內(nèi)玉米價格偏高，導(dǎo)致出口量也出現(xiàn)回落。氨酸類中的賴氨酸已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，玉米價格偏高，國內(nèi)賴氨酸生產(chǎn)成本居高不下，而國外產(chǎn)能偏高，使得氨酸類出口困難增加。造紙行業(yè)近幾年的持續(xù)低迷、食品加工行業(yè)肉類品和膨化食品需求增加放緩，均不利于淀粉行業(yè)需求的增長。

針對玉米深加工行業(yè)的困境，業(yè)內(nèi)認(rèn)為可以考慮實施目標(biāo)價格直補，政策考量時需平衡農(nóng)民利益和深加工企業(yè)利益，同時解決企業(yè)融資難、貸款難問題。此外，鼓勵企業(yè)使用期貨等金融工具規(guī)避原料及產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，使用商品期貨建立虛擬庫存、對沖價格下行風(fēng)險等。

來源：《中國證券報》