金融教育對保護金融消費者的重要性研究

胡海洋

廣西大學法學院，廣西 南寧530004

金融教育對保護金融消費者的重要性研究

胡海洋

廣西大學法學院，廣西 南寧530004

本文以“香港雷曼兄弟迷你債券”為例，通過研究美國、英國、澳大利亞三個國家的金融消費者保護機構(gòu)和措施以及以此開展的針對金融消費者的金融教育狀況，結(jié)合目前我國金融教育的現(xiàn)狀提出了提高金融教育法律位階，整合消費者保護機構(gòu)，金融教育試點，加強國際合作等措施，以促進我國金融教育的發(fā)展而進行的金融教育重要性的研究。

金融消費者;金融教育;金融消費者保護局

公元2008年9月15日，具有近兩百年歷史的投資銀行“雷曼兄弟”宣布破產(chǎn)，由此導致其發(fā)行的信貸掛鉤票據(jù)價值暴跌，而這種票據(jù)在香港則稱為“迷你債券”。據(jù)估計，雷曼兄弟在香港擔保的迷你債券總價值約127億港元，業(yè)界稱之為“雷曼兄弟迷你債券事件”。從金融產(chǎn)品本身的風險屬性來講，銀行破產(chǎn)，有進有出，損益兼有實乃常態(tài)，但此事件卻非同尋常?！懊阅銈辈⒉皇侨粘Ｃ癖娝斫獾膫?，而是以“信貸違約掉期(CDS)”為標的金融衍生工具，是一種高風險金融投資產(chǎn)品，世界上有些國家和地區(qū)是明令禁止金融機構(gòu)將CDS售賣給非專業(yè)投資者(世界有些國家將投資者類型劃分為專業(yè)投資者和非專業(yè)投資者)。但由于亞洲某些國家和地區(qū)的監(jiān)管制度不完善，監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管不力，加之消費者法律知識及投資專業(yè)知識欠缺，這種金融衍生工具才會在非專業(yè)消費者中大行其道。這其中的原因是消費者大多根本不會詳細閱讀銷售條款，對銷售信息條款中繁雜的計算公式毫無理解能力，任由銷售員推銷和擺布。他們認為這種產(chǎn)品屬于同普通債券一樣，具有和其類似的低風險保本投資性質(zhì)，又摻雜著多種人情交易，使這種債券異常的平民化、非專業(yè)化。隨著雷曼兄弟的破產(chǎn)，導致大量的投資者本金無法收回，而和投資者直接接觸的是進行零售的銀行，在購買的過程中對此產(chǎn)品與雷曼兄弟的關(guān)系并不知情。因此，在此事件中消費者對銀行的誤導銷售行為極為不滿，同時認為銀行不合理的銷售手段是導致他們誤導性購買的根本原因。

一、金融消費者產(chǎn)生誤導性購買的緣由

在2005年，《消費者金融教育問題的若干意見》(下稱“意見”)由經(jīng)合組織(OECD)發(fā)布，意見中將金融教育(Financialeducation)定義為“金融消費者和投資者通過金融機構(gòu)披露的信息和介紹及一些客觀的建議，以此來提高他們對金融產(chǎn)品概念和風險的理解，增強投資技能和自信，使自己對金融風險和機會變的更加敏感，以此做出明智的決策并采取其他有效的措施改善他們的財務狀況，并且在發(fā)生風險和欺詐時，知道到哪里尋求幫助?！保?］“意見”中還指出金融教育屬于消費者保護原則的范圍，由教育者保護的專門機構(gòu)提供專業(yè)化的基礎(chǔ)教育。從整個市場地位來看，消費者實則是處于劣勢的地位，無論在知識或者是信息獲取方面，這就直接影響了消費者投資決策。根據(jù)著名經(jīng)濟學家，諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者喬治·阿克爾羅夫“檸檬市場”模型，在模型中提出了“信息不對稱”理論，而這個理論同樣適用于金融市場。在金融消費中，金融機構(gòu)是信息的優(yōu)勢主體，占有大量真實的金融產(chǎn)品信息，而金融消費者作為購買者，是金融信息的受眾群體，需要大量的真實，可靠，沒有誤導性的金融產(chǎn)品信息，以此其作為投資決策的根據(jù)。但在真實情況下，金融機構(gòu)以自身利益的目的驅(qū)使，利用其信息優(yōu)勢地位限制消費者對金融產(chǎn)品信息的獲取，甚至將具有誤導性的，帶有欺詐性質(zhì)的信息提供給消費者，這就產(chǎn)生了金融機構(gòu)銷售者和金融消費者之間的信息不對稱。

二、其他國家關(guān)于金融教育法律規(guī)定

(一)英國

英國新修訂的2012年《金融服務法案》(FINANCIAL SERVICESACT2012)［2］，對英國金融行為監(jiān)管局(FCA)所管理的下屬機構(gòu)消費者金融教育機構(gòu)(ConsumerFinancial EducationBody，CFEB)擬定了新的規(guī)范。該機構(gòu)根據(jù)英國2010年《金融服務法案》(FINANCIALSERVICESACT2010)成立的，職責是獨立的開展英國金融消費者教育工作?！癈FEB著眼于英國金融業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的全局戰(zhàn)略，聯(lián)合了包括企業(yè)、金融消費者團體、志愿組織和媒體等在內(nèi)的所有利益相關(guān)方，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)開展金融消費者教育工作。2011年4月改名為貨幣咨詢服務公司(MoneyAdviceService，MAS)是由政府設(shè)立的獨立公司，主要通過咨詢服務來實現(xiàn)金融消費者教育職能。”［3］本次修改后規(guī)定本機構(gòu)的目的在于提供給公眾英國金融體系內(nèi)知識和技能，提高公眾金融財務能力，合理管理自己的金融資產(chǎn)。法案提到的CFEB具體功能如下:1．幫助公眾識別不同種類的金融產(chǎn)品和服務，比較各產(chǎn)品的優(yōu)勢和劣勢;2．幫助公眾提高金融產(chǎn)品風險敏感度，認識不同種類金融產(chǎn)品的交易風險和風險相對應的收益;3．以出版教材和開展教育活動等形式，向公眾提供金融產(chǎn)品的投資信息和建議;4．協(xié)助局內(nèi)其他機構(gòu)加強對公共債務的管理5．與其他金融機構(gòu)合作提供債務服務。

(二)美國

美國消費者金融保護局(CFPB)根據(jù)《華爾街改革和金融消費者保護法案》(AMENDMENTSOFFINANCIALSERVICESANDMARKETSACT2000)(下稱“法案”)于2011年7月21日成立，其中CFPB下屬有金融教育部直接為美國公眾提供金融教育咨詢服務，旨在幫助金融消費者在進行金融投資時做出更明智的財務決策。法案中“美國銀行和銀行業(yè)準則”的第53章［4］明確提出對金融消費者進行金融教育，促進金融市場金融產(chǎn)品和服務的市場公平、透明和競爭力。同時，還提出了對消費者進行金融教育的目標，其中包括:1．為消費者提供及時和易于理解的信息，幫助其對金融交易做出負責人的決定;2．使消費者免受不公平和欺詐，防止歧視和虐待消費者的行為;3．提高金融市場產(chǎn)品和服務的市場運作透明度，有效的處理消費者的投訴和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。另外，在金融教育部門這一章還專門規(guī)定要為消費者提供財務咨詢服務，例如:對信用產(chǎn)品的評價和信用記錄和評分的專業(yè)理解;和同類競爭服務的比較;在一些主流金融機構(gòu)的儲蓄，借款，和其他資金服務的信息等等。

(三)澳大利亞

1995年英國著名經(jīng)濟學家麥克·泰勒提出了應用于金融監(jiān)管目標的“雙峰”理論(twinpeak):“一是實施審慎監(jiān)管，旨在維護金融機構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營和金融體系的穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性風險;二是實施行為監(jiān)管，旨在糾正金融機構(gòu)的機會主義行為、防止欺詐和不公正交易、保護消費者和投資者利益?！保?］根據(jù)此理論，澳大利亞于1997年先后設(shè)立了澳大利亞審慎監(jiān)督管理局(APRA)和澳大利亞競爭和消費者委員會(ACCC)。ACCC中設(shè)立了消費者教育咨詢委員會(ConsumerConsultativeCommittee)，其規(guī)定的職責在于為ACCC提供消費者研究和消費者教育項目，同時幫助消費者加強對ACCC的理解，通過信息傳播的方式使消費者理解他們的所享有的權(quán)利和責任，促進和消費者的溝通和協(xié)調(diào)。同時澳大利亞證券和投資事務委員會(ASIC)在金融教育實踐中還關(guān)注:“金融消費者因缺乏知識而可能蒙受投資損失的金融領(lǐng)域，為金融消費者提供資訊和意見，協(xié)助金融消費者根據(jù)自身要求做出明智的投資選擇;教育金融消費者識別金融詐騙和具有誤導成份的經(jīng)營方法;教育金融消費者合理使用自身的權(quán)利，包括解決投訴的各種選擇，提高金融消費者的金融知識?！保?］

三、我國金融教育的現(xiàn)狀及啟示

(一)我國金融教育機構(gòu)

我國目前在“一行三會”的監(jiān)管指引下，對消費者金融教育機構(gòu)的建立初見成效。“一行”即中國人民銀行，“三會”即銀監(jiān)會、保監(jiān)會，證監(jiān)會。此“一行三會”內(nèi)部均設(shè)有消費者保護局，在保護局也設(shè)有專門針對金融教育的下屬部門，可謂分工細化，部門完備。2013年中國人民銀行發(fā)布了《中國人民銀行要求金融機構(gòu)加強金融消費者教育工作》［7］的通知，該通知從:提高對金融消費者教育的認識程度，完善消費者金融教育機制，以調(diào)查問卷等多種形式加強對消費者金融知識的普及，建立消費者金融教育的長效機制，實時跟蹤調(diào)查金融教育的反饋意見，及時提出解決方案等諸多方面對金融消費者金融教育提出了要求。

(二)存在的不足

在我國雖然建立起了以“一行三會”為主體的消費者保護體系，并以此對消費者進行著金融教育，但實際操作中仍存在諸多不足之處。首先，在制度層面上，國家并沒有一部專門特殊化的法律來規(guī)定對消費者的金融教育，只是依靠類似通知，條例等低位階的法規(guī)來保護，保護力度不夠。其次，在“一行三會”均設(shè)有消費者保護局，看似涉及到各個行業(yè)，并由央行牽頭，但實際越是這樣細化的機構(gòu)，在相關(guān)機構(gòu)管轄不明的案件中越是會出現(xiàn)各機構(gòu)相互推諉，導致權(quán)力真空的現(xiàn)象，或者出現(xiàn)工作進度無法統(tǒng)一等情況，最后問題無法得到解決。再次，對于消費者金融教育的內(nèi)容缺乏一個明確，具體，可操作性強的經(jīng)驗指導，導致金融教育機構(gòu)對實施金融教育無法順利開展。最后，同國際間其他組織關(guān)于消費者金融教育聯(lián)系方面不足，缺乏發(fā)展后勁。

(三)應對措施

金融消費者的受教育權(quán)利同消費者的其他權(quán)利一樣，同樣需要重視和完善，以提高金融市場的整體競爭力，而加強對金融市場的監(jiān)管和金融消費者的保護儼然成為國際主流趨勢。首先，國家和政府應當在法律層面上，制定一部專門保護金融消費者的高位階法律，以此表示國家對金融消費者的重視程度，同時在法律中明確提出對金融消費者金融知識的教育，將金融教育上升為國家層面的教育，納入國民教育體系當中去。其次，在“一行三會”的框架下，建立類似于爭議協(xié)調(diào)機構(gòu)的統(tǒng)一化管理機構(gòu)，對“一行三會”的消費者保護局進行整合，并在整合后的機構(gòu)下屬建立金融消費者教育處，專門負責金融消費者的教育工作，諸如收集各個地方的教育數(shù)據(jù)，統(tǒng)一印制教育宣傳材料并實施統(tǒng)一的標準，開設(shè)金融教育課程，吸納金融教育理論研究學者，不斷更新工作方法等等。再次，以建立統(tǒng)一的協(xié)調(diào)機構(gòu)的基礎(chǔ)上，在某些教育比較成熟的地方進行試點，進行系統(tǒng)化和專業(yè)化的金融教育試點，而后總結(jié)試點中的經(jīng)驗和不足，歸納出一些行之有效的先進經(jīng)驗，使其金融教育方案形成具體，明確，可操作性強的工作方法，推廣到全國使用。最后，由國家央行出面或者提高金融教育機構(gòu)規(guī)格，加強同諸如經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)，國際證監(jiān)會組織(IOSCO)等國際組織聯(lián)系，及時獲取國際上關(guān)于金融教育方面的先進經(jīng)驗和方法，并有效的應用于我國金融教育實踐建設(shè)上來，促進國際金融市場的國家間整體合作。

［1］RecommendationonPrinciplesandGoodPracticesforFinancialEducationandAwareness，2005July．

［2］FINANCIALSERVICESACT2012，2012CHAPTER21，PART2 AMENDMENTSOFFINANCIALSERVICESANDMARKETSACT2000，F(xiàn)inancialConductAuthorityandPrudentialRegulationAuthority，6Thenew Regulators．［3］許婉霞，劉天宇．放松管制背景下我國金融消費者教育制度完善路徑探究［J］．浙江金融，2014，05:72－76．

［4］BANKSANDBANKING，CHAPTER53．WALLSTREETREFORM ANDCONSUMERPROTECTION，BUREAUOFCONSUMERFINANCIAL PROTECTION，BUREAUOFCONSUMERFINANCIALPROTECTION，§ 5511．Administration，UNITEDSTATESCODESERVICE．

［5］鐘震，董小君．雙峰型監(jiān)管模式的現(xiàn)狀、思路和挑戰(zhàn)——基于系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)監(jiān)管視角［J］．宏觀經(jīng)濟研究，2013，02:17－23+48．

［6］尹繼志．美國與澳大利亞金融消費者保護機制及對我國的啟示［J］．金融發(fā)展研究，2012，07:34－39．

［7］［EB/OL］．http://www．pbc．gov．cn/publish/redianzhuanti/4150/ 2013/20131009142745924978230/20131009142745924978230_．html．

F830

A

2095－4379－(2015)13－0020－03

胡海洋(1990－)，男，漢族，湖北襄陽人，廣西大學法學院在讀碩士研究生，研究方向:經(jīng)濟法。