新常態(tài)下煤炭企業(yè)現(xiàn)金流管理探討

劉曉軍

（中國平煤神馬集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，河南省平頂山市，467000）

新常態(tài)下煤炭企業(yè)現(xiàn)金流管理探討

劉曉軍

（中國平煤神馬集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，河南省平頂山市，467000）

隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，現(xiàn)金流管理日益重要，企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理勢在必行。本文在分析當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基礎(chǔ)上，指出了我國煤炭企業(yè)現(xiàn)金流管理中存在的問題。提出應(yīng)高度重視現(xiàn)金流管理工作，控制投資規(guī)模、防止過度杠桿化，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)傳統(tǒng)現(xiàn)金流管控。

現(xiàn)金流管理 投資 融資 煤炭企業(yè)

現(xiàn)金流如同企業(yè)的血液，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。在過去十多年里，尤其是在2008年以前，我國經(jīng)濟(jì)一直處于高速增長階段，企業(yè)經(jīng)營較為穩(wěn)定，銀行信貸規(guī)模處于擴(kuò)張階段，企業(yè)融資便利，現(xiàn)金流管理往往不被重視。隨著全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也進(jìn)入了新常態(tài)，同時(shí)我國經(jīng)濟(jì)去杠桿化進(jìn)一步加劇，無論是大型國有企業(yè)，還是中小民營企業(yè)，普遍存在現(xiàn)金流吃緊的情況。在這樣的形勢下，煤炭企業(yè)應(yīng)通過加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，防止出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

1　企業(yè)現(xiàn)金流管理概述

企業(yè)現(xiàn)金流量與企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境密切相關(guān)。企業(yè)現(xiàn)金流管理是企業(yè)通過全面分析企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境，緊緊圍繞企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、投資活動以及籌資活動，來對企業(yè)現(xiàn)金在數(shù)量以及結(jié)構(gòu)上的一種總體安排。企業(yè)經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流，主要來自于經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三個(gè)方面。

（1）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流，既是企業(yè)現(xiàn)金流循環(huán)活動的起點(diǎn)，也是終點(diǎn)。在企業(yè)經(jīng)營活動的過程中，產(chǎn)生的正現(xiàn)金流，可以不斷增加企業(yè)內(nèi)部的資金積累，支持企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，幫助企業(yè)開拓新的產(chǎn)品銷售市場，同時(shí)為企業(yè)償還各種債務(wù)提供堅(jiān)實(shí)的資金支持，解決企業(yè)流動資金需求問題。

（2）投資活動現(xiàn)金流量。投資活動產(chǎn)生的負(fù)現(xiàn)金流量，是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)未來持續(xù)發(fā)展而必須發(fā)生的現(xiàn)金凈流出。在投資活動中，企業(yè)流出現(xiàn)金量與企業(yè)自身所處的成長階段有關(guān)，投資活動的最終目的是為了企業(yè)將來產(chǎn)生更多的經(jīng)營現(xiàn)金流。在投資活動中，企業(yè)現(xiàn)金流出要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，既要適度，又要合理。

（3）籌資活動現(xiàn)金流量?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，是企業(yè)為了保證正常經(jīng)營和投資需要而對外籌集的資金，它在企業(yè)經(jīng)營中發(fā)揮著重要的輸血作用。企業(yè)籌資規(guī)模和期限取決于經(jīng)營現(xiàn)金流量以及投資資金需求情況。

企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流量三者之間緊密相關(guān)、相互影響，企業(yè)必須根據(jù)自身的實(shí)際情況，加強(qiáng)對三者之間的平衡協(xié)調(diào)，才能使企業(yè)的現(xiàn)金流達(dá)到最優(yōu)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)凈利潤與現(xiàn)金流的同步增長，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展。

2　當(dāng)前形勢下煤炭企業(yè)現(xiàn)金流管理面臨的問題

我國經(jīng)濟(jì)高速增長的時(shí)代已經(jīng)過去，全球經(jīng)濟(jì)也處于疲軟階段。宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價(jià)格低迷和市場需求繼續(xù)萎縮是我國企業(yè)當(dāng)前面臨的嚴(yán)峻形式。在這種情況下，煤炭企業(yè)現(xiàn)金流管理面臨的問題更加復(fù)雜和難以掌控。

2.1對現(xiàn)金流管理的重視程度不夠

我國企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，尤其是工業(yè)企業(yè)，往往更加注重對成本、利潤等方面的控制和考核，在會計(jì)核算中在意的是如何降低成本費(fèi)用、如何減少庫存等，而不重視對營運(yùn)資金和流通資金的管理。對現(xiàn)金流量管理的認(rèn)識還停留在現(xiàn)金流量表以及一些簡單指標(biāo)上，認(rèn)為現(xiàn)金流量管理就是對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的簡單管理控制，只要現(xiàn)金流量表無差錯(cuò)，現(xiàn)金能滿足企業(yè)短期流動資金周轉(zhuǎn)需求即可。而且，許多企業(yè)在日常經(jīng)營過程中，根本沒有考慮到應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款管理的重要性，認(rèn)為其對現(xiàn)金流影響很小，忽視了對應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款的管理，從而造成不良現(xiàn)金流產(chǎn)生，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

2.2缺乏對內(nèi)外部環(huán)境的準(zhǔn)確把握

企業(yè)作為社會經(jīng)濟(jì)組織中的成員，生產(chǎn)經(jīng)營與周圍環(huán)境密不可分。企業(yè)在日常經(jīng)營管理中，不但要從內(nèi)部著手加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，為現(xiàn)金流管理創(chuàng)造一個(gè)和諧穩(wěn)定的內(nèi)部環(huán)境。同時(shí)更要注重對外部宏觀環(huán)境的把握。企業(yè)所在行業(yè)的周期性、外部產(chǎn)品市場的競爭程度，以及國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化等對企業(yè)的現(xiàn)金流管理都有著巨大影響。因此，企業(yè)只有在準(zhǔn)確分析把握外部環(huán)境給企業(yè)帶來的影響后，及時(shí)調(diào)整內(nèi)部管理策略，做到企業(yè)內(nèi)部外部環(huán)境完美契合，才能使企業(yè)現(xiàn)金流管理不斷完善，滿足企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的現(xiàn)金流的需求。目前，我國絕大多數(shù)企業(yè)管理者由于缺乏對內(nèi)外部環(huán)境的分析，從而為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)埋下隱患。以鋼鐵行業(yè)為例，目前全國鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，相當(dāng)一部分中小鋼鐵企業(yè)因資金鏈斷裂而面臨破產(chǎn)和被兼并的局面，其主要原因就是企業(yè)沒有準(zhǔn)確把握內(nèi)外部環(huán)境變化對企業(yè)的影響。在過去幾年，我國房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展，鋼鐵企業(yè)紛紛加大產(chǎn)能，不能及時(shí)把握行業(yè)產(chǎn)能過剩的趨勢，盲目改擴(kuò)建。隨著鋼鐵市場低迷，部分鋼鐵企業(yè)由于過度投資，經(jīng)營現(xiàn)金流入銳減，籌資困難，資金鏈斷裂，最終給企業(yè)帶來了滅頂之災(zāi)。

2.3經(jīng)營現(xiàn)金流減少

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2014年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額較2013年下滑8.9個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)1998年以來歷史最低點(diǎn)。面對宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，我國企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營面臨重大考驗(yàn)，尤其是中小企業(yè)更是如此。隨著人力資源和原材料價(jià)格不斷上漲，企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營成本也隨之攀升，而產(chǎn)品價(jià)格卻一路下滑。同時(shí)，國內(nèi)、國外兩個(gè)消費(fèi)市場也在下降，訂單量下滑嚴(yán)重，許多企業(yè)產(chǎn)品市場逐漸萎縮，銷售收入增長乏力，盈利能力下降。再加上企業(yè)產(chǎn)品銷售形成應(yīng)收賬款日益增多，現(xiàn)金流入量減少，造成流動資金匱乏，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量萎縮問題嚴(yán)重。

2.4籌資難度不斷加大

在我國，對大多數(shù)企業(yè)來說融資主要還是依賴銀行貸款。在過去十多年里，國家為保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，追求GDP高速增長，不斷實(shí)施寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策。在這種情況下，銀行也不斷擴(kuò)大信貸規(guī)模，以使更多信貸資金流入企業(yè)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張，助推社會經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

隨著經(jīng)濟(jì)形勢下行和企業(yè)產(chǎn)能過剩加劇，銀行不良資產(chǎn)和潛在不良資產(chǎn)持續(xù)出現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)在信貸規(guī)模投放上進(jìn)入收縮調(diào)整期。隨著金融市場化進(jìn)程加快，銀行作為金融機(jī)構(gòu)，在貫徹執(zhí)行國家宏觀金融政策的同時(shí)，由于資本具有逐利性，也要追求自身利益最大化。而銀行不同于其他金融機(jī)構(gòu)，對風(fēng)險(xiǎn)極度敏感。投放信貸規(guī)模時(shí)，對企業(yè)償債能力的要求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對企業(yè)未來成長空間的要求。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，我國企業(yè)普遍存在經(jīng)營情況惡化、盈利能力減弱、流動資金需求強(qiáng)烈的情況，對銀行來說風(fēng)險(xiǎn)因素加大，放貸積極性銳減，這將會使得企業(yè)籌資更加困難。

2.5過度投資問題突出

投資、消費(fèi)和出口是拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車。過去10多年里，中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資年均增長率一直保持在20%以上，增長速度引領(lǐng)全球。尤其是在政府4萬億元投資的刺激下，各行業(yè)紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，加大項(xiàng)目工程建設(shè)，投資資金杠桿化嚴(yán)重。

由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，企業(yè)生產(chǎn)出來的產(chǎn)品，能及時(shí)得到消費(fèi)和出口，產(chǎn)能過剩問題不明顯。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，國內(nèi)外消費(fèi)需求能力下降，企業(yè)產(chǎn)能過剩，過度投資問題日益暴露。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年全國煤炭、鋼鐵、水泥等行業(yè)的產(chǎn)能幾乎達(dá)到全球的一半，高鐵、高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及建筑行業(yè)趨近飽和。宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，對我國企業(yè)特別是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)造成了巨大沖擊。一般情況下，企業(yè)在籌資后會根據(jù)經(jīng)營的需要，按照輕重緩急，將資金投放到某些急需、合理的投資項(xiàng)目上。然而，很多企業(yè)急功近利，脫離實(shí)際，不考慮自身的能力以及長遠(yuǎn)目標(biāo)，進(jìn)行盲目投資，把融資資金用于購建機(jī)器設(shè)備和廠房等現(xiàn)金資產(chǎn)，最終導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。隨著我國經(jīng)濟(jì)去杠桿化進(jìn)一步加劇，企業(yè)這種不結(jié)合企業(yè)自身能力的過度投資行為，潛伏著極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3　當(dāng)前形勢下做好現(xiàn)金流管理的對策

3.1高度重視現(xiàn)金流管理工作

現(xiàn)金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的動力源泉，資金運(yùn)動貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程。在日常經(jīng)營活動中，資金的運(yùn)動從貨幣形態(tài)到實(shí)物形態(tài)，再到貨幣形態(tài)，周而復(fù)始，不停運(yùn)轉(zhuǎn)，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值。企業(yè)的籌資、投資或利潤分配均以現(xiàn)金為紐帶，缺乏資金運(yùn)動，企業(yè)無法持續(xù)經(jīng)營。從某種意義上說，現(xiàn)金流管理應(yīng)該是財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。因此，我國企業(yè)要提高上至決策層，下至普通員工對現(xiàn)金流管理的重視程度。

3.2控制投資規(guī)模，防止過度杠桿化

投資活動是企業(yè)財(cái)務(wù)活動的重要內(nèi)容，做好投資規(guī)劃對企業(yè)來說至關(guān)重要。企業(yè)投資問題關(guān)系到企業(yè)業(yè)績和未來的發(fā)展，是企業(yè)能否長遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。尤其是煤炭企業(yè)，基礎(chǔ)投資建設(shè)周期長、資金需求量大、現(xiàn)金流回收慢，一旦決策失誤，就會造成資金周轉(zhuǎn)困難，甚至出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資要切實(shí)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和發(fā)展需要來確定大致的投資數(shù)額，不能盲目投資。企業(yè)在進(jìn)行投資前，應(yīng)該充分了解分析當(dāng)前的投資環(huán)境，并結(jié)合企業(yè)自身所處的發(fā)展階段以及現(xiàn)金持有量，進(jìn)行合理適度投資。

3.3優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

（1）融資期限要匹配。企業(yè)融資首先需要認(rèn)真考慮融資期限匹配問題。對于日常生產(chǎn)經(jīng)營中流動資金需求，適宜采用短期借款融資；而對于購買大型機(jī)械設(shè)備、廠房建設(shè)等固定資產(chǎn)的資金需求，宜通過長期借款解決。無論采用短期借款還是長期借款，企業(yè)都要綜合考慮在未來償付該筆借款時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流入情況，否則，一旦借款到期，企業(yè)無力償，便會面臨違約或資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，危機(jī)企業(yè)生存。同時(shí)，企業(yè)還要考慮所在行業(yè)的周期性和階段特點(diǎn)。

（2）融資結(jié)構(gòu)要合理。目前我國企業(yè)融資方式主要分為直接融資和間接融資，資金來源主要有銀行貸款、金融機(jī)構(gòu)表外融資、債券融資和股權(quán)融資等。長期以來，我國企業(yè)融資一直過度依賴于銀行信貸等間接融資方式，直接融資比例過低，導(dǎo)致融資來源單一，融資結(jié)構(gòu)不合理。隨著我國金融市場的不斷發(fā)展完善，企業(yè)直接融資渠道越來越便捷。直接融資相對于銀行信貸資金，具有資金量大、期限長和綜合成本低等優(yōu)點(diǎn)，因此，我國企業(yè)應(yīng)在做好銀行信貸的同時(shí)，合理開展如發(fā)行債券等直接融資業(yè)務(wù)，拓寬融資來源，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，滿足企業(yè)發(fā)展對資金的需求。

（3）融資規(guī)模要適度。企業(yè)在融資前，首先要認(rèn)真規(guī)劃好融資的規(guī)模。企業(yè)融資規(guī)模過小，無法滿足企業(yè)對資金的需求，影響生產(chǎn)經(jīng)營。企業(yè)籌資規(guī)模過大，資金的籌資費(fèi)用和資金占用費(fèi)用等都會上升，導(dǎo)致資金成本增加，影響企業(yè)的收益水平。同時(shí)，融資規(guī)模過大，企業(yè)還要支付較大的利息支出，增加企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，企業(yè)融資既要滿足資金需求，又要防止過度融資，造成融資資金閑置，增加企業(yè)的融資成本。

3.4加強(qiáng)傳統(tǒng)現(xiàn)金流管控

（1）加強(qiáng)現(xiàn)金流預(yù)算管理。企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)算是建立在生產(chǎn)預(yù)算、銷售預(yù)算和成本費(fèi)用預(yù)算等基礎(chǔ)上的綜合性預(yù)算，是企業(yè)現(xiàn)金流管理的核心和依據(jù)。通過現(xiàn)金流預(yù)算，對企業(yè)經(jīng)營期間的現(xiàn)金流入和流出進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃。對現(xiàn)金流不足部分，制定籌措方案，保證資金供給持續(xù)穩(wěn)定。對現(xiàn)金流多余部分，進(jìn)行合理安排使用，防止資金沉淀，減少資金機(jī)會成本。同時(shí)，現(xiàn)金預(yù)算過程，也是企業(yè)總體目標(biāo)的分解與落實(shí)，能夠使各部門明確自身承擔(dān)的任務(wù)與現(xiàn)金流指標(biāo)，從而保證相關(guān)部門各司其職，各盡其責(zé)，相互配合，保證企業(yè)總體目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

（2）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。應(yīng)收賬款的增加，占用了企業(yè)資金，企業(yè)應(yīng)收賬款賬齡越長，企業(yè)的機(jī)會成本越大。企業(yè)應(yīng)制定相關(guān)的應(yīng)收賬款管理辦法，對應(yīng)收賬款拖欠金額大、期限長的客戶，及時(shí)進(jìn)行信用情況調(diào)查，并作為產(chǎn)品銷售價(jià)格的重要參考因素。同時(shí)把應(yīng)收賬款狀況與銷售、財(cái)務(wù)等部門的業(yè)績考核掛鉤，樹立責(zé)、權(quán)、利三位一體的考核辦法，共同做好應(yīng)收賬款清收工作，減少企業(yè)資金占用。對應(yīng)收賬款多且回收困難的企業(yè)，可以考慮應(yīng)收賬款證券化，彌補(bǔ)流動資金需求。

（3）加強(qiáng)存貨和應(yīng)付賬款現(xiàn)金流管理。在現(xiàn)金流量管理中，通過提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，可以有效提高企業(yè)的資金收益率。企業(yè)要加強(qiáng)對存貨的管理，縮短現(xiàn)金流轉(zhuǎn)過程中以存貨形式滯留的時(shí)間，加速資金回流。應(yīng)付賬款作為企業(yè)未來現(xiàn)金流出的暫時(shí)性儲存，是企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重要組成部分。企業(yè)在不影響自身信用的情況下，應(yīng)采取一切合理的方式進(jìn)行延期支付，從而節(jié)約現(xiàn)金流出。

4　結(jié)論

現(xiàn)金流貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營始終，現(xiàn)金流之于企業(yè)如同血液之于人體，事關(guān)企業(yè)生死存亡。無論任何企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流管理時(shí)，都要遵循市場對資源的決定性配置作用這一經(jīng)濟(jì)規(guī)律，通過準(zhǔn)確把握當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，堅(jiān)持現(xiàn)金為王的理念，正確處理好經(jīng)營、投資和籌資現(xiàn)金流量三者之間的平衡協(xié)調(diào)，滿足企業(yè)資金需求，才能確保企業(yè)現(xiàn)金能夠安全、高效、流暢運(yùn)行，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展鋪平道路。

［1］ 杜古軍，王守海.如何進(jìn)行現(xiàn)金流管理 ［M］.北京:北京大學(xué)出版社，2003

［2］ 王化成.財(cái)務(wù)管理研究［M］.北京:中國金融出版社，2006

［3］ 張鑫昶.企業(yè)現(xiàn)金流管理存在的問題及改進(jìn)措施［J］.交通財(cái)會，2010（11）

［4］ 張強(qiáng).中國煤炭行業(yè)新常態(tài)研究 ［J］.中國煤炭，2015（2）

（責(zé)任編輯 張大鵬）

Discussion on cash flow management of coal enterprises under the new normal

Liu Xiaojun
（Finance Company，China Pingmei Shenma Group Co.，Ltd.，Pingdingshan，Henan 467000，China）

With Chinese economics development is getting in new normal，management of cash flow is becoming increasingly significant.Strengthening cash flow management of enterprises is imperative.Basing upon analysis of current macro-economic situation，the author pointed out problems on cash flow management of China coal enterprises and provided suggestions of paying high attention on cash flow management tasks，controlling investigation scale in order to prevent over-leverage，optimizing financing structure，and strengthening traditional cash flow control.

cash flow management，investigation，financing，coal enterprise

TD-9

A

劉曉軍（1970-），男，河南省平頂山人，本科學(xué)歷，高級會計(jì)師，河南省會計(jì)領(lǐng)軍人才?，F(xiàn)任中國平煤神馬集團(tuán)資金結(jié)算中心副主任、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司副總經(jīng)理。先后獲得河南會計(jì)領(lǐng)軍人才資格、河南煤炭系統(tǒng)優(yōu)秀會計(jì)工作者、河南省省管企業(yè)財(cái)務(wù)工作先進(jìn)個(gè)人等省市榮譽(yù)。