A股“斷崖式”暴跌摔傷了誰

本報記者　倪浩　曲翔宇　本報特約記者　盧荻

中國股市19日出現(xiàn)“斷崖式暴跌”，創(chuàng)下近6年半以來單日最大跌幅。暴跌背景之一是中國證券監(jiān)管部門處罰3家證券公司，導(dǎo)致證券類個股板塊出現(xiàn)暴跌，另一方面，去年以及今年年初中國股市的漲幅所積累的獲利盤回吐，也對股市指數(shù)繼續(xù)上行構(gòu)成壓力。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前股市的“過熱行情”遭遇“一盆冷水”，反映市場微妙的心態(tài)，作為投資者應(yīng)當(dāng)保持警覺規(guī)避風(fēng)險，但總體上中國股市的走勢依然值得樂觀。

“1·19”暴跌背后有原因

19日中國股市走出震蕩大跌行情，上證綜指當(dāng)日早盤便急速跳水，最終收盤報3116.35點，跌幅達(dá)到7.7%，為近6年半以來的最大單日跌幅。深證成指下跌6.61%，報10770.93點。當(dāng)天，A股凈流失資金715億元，場內(nèi)資金大量“出逃”。業(yè)內(nèi)人士稱此次暴跌為歷史罕見，并直接以“1·19”暴跌形容此次股市的異常。此前，2008年6月10日，上證綜指曾單日下跌7.73%，大量個股直接封跌停板，其中證券類股票更是幾乎全面跌停。

信達(dá)證券研究所所長劉景德19日接受《環(huán)球時報》記者采訪時說，證監(jiān)會對國內(nèi)大型券商違規(guī)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行處罰是當(dāng)天股市暴跌的導(dǎo)火線，此舉導(dǎo)致券商板塊全線跌停，并帶動銀行板塊下跌。而銀行板塊是大盤指數(shù)最重要的因素，它的下跌使得股市全線走低，并導(dǎo)致市場出現(xiàn)恐慌。

中國證監(jiān)會16日剛剛發(fā)布公告，宣布處罰中信、海通和國泰君安3家大型證券公司，理由是這些券商違規(guī)允許本來無法進(jìn)行信用交易的客戶開設(shè)賬戶。以上3家券商被處以暫停新開融資融券賬戶3個月的處罰，另外一些券商也被警告。證監(jiān)會還強調(diào)，按規(guī)定不得向證券資產(chǎn)低于50萬元的客戶進(jìn)行融資融券。

中國證監(jiān)會加強監(jiān)管證券公司是股市大漲、投機情緒濃重的結(jié)果。由于股價走高導(dǎo)致信用交易暴增，證券公司也樂于從中獲利。日經(jīng)中文網(wǎng)19日稱，2013年底，券商信用交易余額僅為3465億元，而到2014年底則達(dá)到10257億元。但其中不少信用交易缺乏合規(guī)性，在投機熱潮過去后可能會導(dǎo)致投資者的重大損失。因此中國政府的監(jiān)管措施包含著某種中長期政策信號，“是在為過于樂觀的市場氣氛降溫”。

不過，法新社分析稱，中國股市此前累計漲幅被認(rèn)為“已經(jīng)過于可觀”，即使監(jiān)管層不發(fā)出警告，市場本身的獲利回吐斬倉，也可能隨時帶來一波大幅下跌行情。

此外，股票發(fā)行注冊制改革推進(jìn)也是股市利空因素之一。證監(jiān)會主席肖鋼近日透露，推動股票發(fā)行注冊制改革是2015年頭等大事，是涉及市場參與主體的一項“牽牛鼻子”的系統(tǒng)工程。西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授崔建軍告訴《環(huán)球時報》記者，這項改革使得新股發(fā)行更為容易，市場擴容速度加快，但是市場卻未能吸引足夠的流動性，導(dǎo)致股價下跌。

近期發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)都對中國股市不利。中國國家統(tǒng)計局近日公布數(shù)據(jù)，去年12月70個大中城市新建住宅銷售價格同比下降4.3%。而周二還將公布第四季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)，預(yù)計GDP同比增長將放緩至7.2%，這意味著全年經(jīng)濟(jì)增長率將低于中國政府的目標(biāo)7.5%，為24年來最弱。

新股民很慘

對于變幻莫測的A股走勢，普通散戶受到的傷害最重。崔建軍認(rèn)為，普通散戶是此次股市暴跌最直接的受害者。由于信息不對稱，散戶很難在第一時間對市場變化做出反應(yīng)。

資深證券分析師、前太平洋證券研究院副院長張偉明19日告訴《環(huán)球時報》記者，這場暴跌對普通投資者來說損失還是比較明顯的，尤其是今年年初跑步入市的那些新股民。他們之所以入市，是因為去年11月份以來，券商拉動金融板塊帶動大盤持續(xù)上漲帶來的賺錢效應(yīng)。記者觀察到這批集中入市的增量資金，剛一進(jìn)入就遇到券商銀行股的調(diào)整，等待他們的并不是金融藍(lán)籌的再度上攻，而是19日的全線跌停。

“牛市”是否依舊

受市場情緒影響，對中國股市前景的猜測非常多，“市場心態(tài)非常微妙”。法新社19日分析認(rèn)為，對于上市公司年度業(yè)績的敏感性，將隨年報公布的推進(jìn)而增強，因此未來不排除有波動的行情。但從長期來看，中國股市依然有較大的增長潛力，而且一些改革舉措被認(rèn)為有利于中國股市長期的發(fā)展和規(guī)范化，從而成為長期利好。中國證監(jiān)會主席肖鋼19日在香港舉行的亞洲金融論壇上表示，未來企業(yè)上市的程序?qū)⒉粩嗪喕?，目前已?jīng)取消了中國企業(yè)境外上市的盈利要求，簡化了多項審批程序，未來企業(yè)在內(nèi)地上市也可以不要盈利條件。美國《華爾街日報》稱，政府的監(jiān)管措施會在短期內(nèi)導(dǎo)致市場的負(fù)面情緒，但從長期看，它有利于中國金融市場的規(guī)范運行。

對于后市的判斷，劉景德認(rèn)為，中國股市未來還是上漲，但是短期的調(diào)整也有可能會出乎市場的預(yù)期，低點可能會下調(diào)至2800點，“不管怎么說現(xiàn)在都是牛市”。德邦證券研究所所長張帆的判斷也與此相同，但他認(rèn)為這輪調(diào)整可能要幾個月的時間，但是總體向上的趨勢不會改變，低點將在2800到2900點之間。▲