我國(guó)中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀及對(duì)策

劉巖

（黑龍江省經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院，哈爾濱150080）

我國(guó)中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀及對(duì)策

劉巖

（黑龍江省經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院，哈爾濱150080）

現(xiàn)從分析我國(guó)中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀、存在的問(wèn)題和籌資環(huán)境著眼，著重闡述入世后給我國(guó)中小企業(yè)籌資帶來(lái)的機(jī)遇；研究新形式下的籌資對(duì)策，使企業(yè)低成本合理籌資，形成最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

中小企業(yè)；籌資現(xiàn)狀；籌資對(duì)策

一、中小企業(yè)籌資環(huán)境

企業(yè)籌資過(guò)程中一要注意防止資金籌集過(guò)多，造成資金閑置，增加成本與風(fēng)險(xiǎn)；二要注意企業(yè)籌資制度必須在宏觀籌資體制的框架下做出選擇。因此，企業(yè)籌資要受到國(guó)家金融制度安排的約束。而目前，我國(guó)金融體制處于新舊沖撞階段，籌資大環(huán)境長(zhǎng)期以國(guó)有大型企業(yè)為主體的金融政策和體系。而另一方面中小企業(yè)融資規(guī)模較小、資信度低，在很大程度上限制了中小企業(yè)從銀行或資本市場(chǎng)的籌資。

二、中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀

（一）中小企業(yè)籌資的局限性

只有上市公司才能在金融市場(chǎng)籌資，而中小企業(yè)上市受各方面規(guī)定的限制的因素較多，就從企業(yè)規(guī)模要求上講，企業(yè)注冊(cè)資本最低5000萬(wàn)，并且要求設(shè)立發(fā)起3年后才能上市，這使得一些中小企業(yè)采取此法籌資相對(duì)困難較多。因此，股市對(duì)中小企業(yè)籌資來(lái)說(shuō)就有了較大的局限性。

（二）中小企業(yè)籌資困難

我國(guó)《公司法》明確規(guī)定債券發(fā)行主體必須是國(guó)有獨(dú)資公司或兩個(gè)國(guó)有以上成立的有限責(zé)任公司、股份公司，這一規(guī)定使得以自然人為發(fā)起人的中小企業(yè)一下被拒之門外;同時(shí)《公司法》又規(guī)定:有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)額6 000萬(wàn)，股份公司凈資產(chǎn)額3 000萬(wàn)，這樣一來(lái)，就是具備發(fā)行主體發(fā)行條件的中小企業(yè)也是少數(shù)企業(yè)符合這一條件。對(duì)我國(guó)目前中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種籌資方式來(lái)融資根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

（三）中小企業(yè)自身的影響

中小企業(yè)易受經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，變數(shù)大、風(fēng)險(xiǎn)大，難以吸引投資者的注意。目前，我國(guó)中小企業(yè)總數(shù)逐年遞增，主要是中小企業(yè)開(kāi)辦率高于關(guān)閉率，但這揭示了中小企業(yè)自身的易變性和其巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這給其籌資帶來(lái)了根本性的影響。另外，中小企業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)少，負(fù)債能力低;中小企業(yè)類型多，資金需求一次性量小，頻率高，這都加大了融資的復(fù)雜性，增加了融資的成本和代價(jià)。

（四）金融業(yè)經(jīng)營(yíng)原則的影響

資金對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)影響性不言而喻。因此，一般該行業(yè)實(shí)行的是謹(jǐn)慎原則，這雖然對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展非常重要，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性較高的中小企業(yè)的籌資同樣帶來(lái)極為不利的影響，使中小企業(yè)喪失籌措發(fā)展需要的資金來(lái)源。

三、籌資有利因素

（一）拓寬了籌資渠道

隨著我國(guó)金融體制的改革，以及入世后，根據(jù)“國(guó)民待遇”的原則，我國(guó)企業(yè)也可以海外融資，也可吸引一些外國(guó)有企業(yè)參股我國(guó)企業(yè)的政策的進(jìn)一步放寬，這樣將為中小籌資提供大量較低成本的資金。

（二）金融市場(chǎng)擴(kuò)大

加入WTO后，將有越來(lái)越多的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)。另一方面，我國(guó)為加快本國(guó)中小企業(yè)發(fā)展，對(duì)中小企業(yè)在銀行貸款和市場(chǎng)融資方面進(jìn)一步開(kāi)放。因此，中小企業(yè)應(yīng)充分利用入世帶來(lái)的種種機(jī)遇，走向市場(chǎng)，大膽可行地籌資，使企業(yè)形成最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，成功籌措資金。

（三）中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)

目前，中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板雖然規(guī)模小，可上市直接融資的中小企業(yè)僅幾家，這無(wú)疑是一種創(chuàng)新，使中小企業(yè)籌資渠道拓寬，有利于鼓勵(lì)和為一些有實(shí)力、有發(fā)展的中小企業(yè)提供機(jī)會(huì)。而且，從市場(chǎng)融資本身就應(yīng)提供給有發(fā)展、有一定經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的企業(yè)。

四、中小企業(yè)籌資應(yīng)注意的問(wèn)題

（一）股份性籌資

籌資給中小企業(yè)帶來(lái)了生機(jī)，帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇，但同時(shí)也使企業(yè)喪失了股權(quán)。因此，在采取股權(quán)性籌資時(shí)，應(yīng)注意股權(quán)控制問(wèn)題。

（二）債權(quán)性籌資

債券性籌資不同于股權(quán)性籌資，股權(quán)性籌資雖有股權(quán)控制問(wèn)題，但它最大的優(yōu)點(diǎn)是籌資不用歸還本息，不至于讓企業(yè)負(fù)債，而債權(quán)性籌資，只要發(fā)生就使企業(yè)面臨著還本付息問(wèn)題，在企業(yè)無(wú)法還本付息時(shí)，企業(yè)要承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)破產(chǎn)的命運(yùn)。

（三）籌資應(yīng)注意規(guī)模

企業(yè)籌資在一定程度上都是要付出代價(jià)的，過(guò)多增大成本，不足影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)，注意籌資規(guī)模，確立最優(yōu)資金組合。

五、中小企業(yè)籌資對(duì)策

（一）建立風(fēng)險(xiǎn)基金

風(fēng)險(xiǎn)基金是政府或民間創(chuàng)立的為高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供的具有高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)率的專項(xiàng)投資基金。目前，世界許多國(guó)家已采用此法來(lái)為本國(guó)中小企業(yè)籌資。我國(guó)中小企業(yè)可采取此作法，拓寬籌資渠道。

（二）加大中小企業(yè)稅收優(yōu)惠政策

稅收優(yōu)惠是最直接的資金援助方式，有利于中小企業(yè)資金的積累和成長(zhǎng)，從目前看，對(duì)中小企業(yè)我國(guó)政府應(yīng)從流轉(zhuǎn)稅到所得稅，采取稅收扶持政策，降低稅率，稅收減免，以利于中小企業(yè)積累發(fā)展所需資金。

（三）信用互助協(xié)會(huì)

中小企業(yè)信用互助協(xié)會(huì)通過(guò)嚴(yán)格的資格審查吸收中小企業(yè)入會(huì)，交納互助保證金，當(dāng)企業(yè)需要貸款時(shí)由協(xié)會(huì)出面向擔(dān)保機(jī)構(gòu)推薦會(huì)員申請(qǐng)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)向銀行出具擔(dān)保證明，使中小企業(yè)從銀行獲得貸款。該模式拓寬了中小企業(yè)融資渠道，進(jìn)一步完善了中小企業(yè)融資擔(dān)保服務(wù)體系，有利于促進(jìn)中小企業(yè)健康快速發(fā)展。

（四）發(fā)行中小企業(yè)企業(yè)保險(xiǎn)債券

中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券先由保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)，然后再由企業(yè)發(fā)行，即保險(xiǎn)公司承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買債券人風(fēng)險(xiǎn)則降低，這勢(shì)必?cái)U(kuò)大了中小企業(yè)籌資渠道。

［責(zé)任編輯：紀(jì)姿含］

F275

A

1005-913X（2015）07-0258-01

2015-04-03

劉 巖(1967-)，女，黑龍江延壽人，經(jīng)濟(jì)師，研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)。