風(fēng)云激蕩2015——投資時(shí)代的來臨

鄭　坦

(成都理工大學(xué)，四川　成都　610059)

風(fēng)云激蕩2015——投資時(shí)代的來臨

鄭坦

(成都理工大學(xué)，四川成都610059)

摘要：一個(gè)年輕對沖基金經(jīng)理的逝去，引起了我們對市場的思考，開始試著了解平凡世界的金融激蕩，以及對一個(gè)發(fā)展中的大國從市場結(jié)構(gòu)到金融投資現(xiàn)狀的觀察，并結(jié)合時(shí)代特征和這一年的資本市場變化，解讀投資與人們生活和人本身的關(guān)聯(lián)，發(fā)出多元化理性化投資思維的心聲。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)配置；無風(fēng)險(xiǎn)利率；變革；多元化；選擇

關(guān)上電腦，靜坐良久，依然不能平復(fù)心中的無限感慨，不能平復(fù)對一個(gè)風(fēng)云作手意外凋零的惋惜。前一段時(shí)間才剛剛讀過那本《期貨大作手風(fēng)云錄》，卻無論如何也想不到，僅僅一個(gè)月后，此書的作者劉強(qiáng)，一個(gè)被稱為中國利弗莫爾的期貨天才，在華貿(mào)中心酒店結(jié)束了自己的生命。幾天前才看了劉強(qiáng)的博客，雖然看出了不少內(nèi)心的掙扎和彷徨，卻也看出了對未來的些許展望，所以剛知道消息的時(shí)候甚是震驚。雖然后來也有說是因?yàn)橐钟舭Y的關(guān)系，但積累了幾個(gè)月的感想，在這個(gè)時(shí)候，實(shí)在想傾訴一下了。

每天清晨，看著街頭人來人往，不知道有多少人真的熱愛自己的生活，是否在疲憊地奔波一天后，也能度過一個(gè)安詳?shù)囊雇怼Ｊ欠窦词乖趬衾?，也?dān)負(fù)著生存的種種壓力，懷著忐忑的心情去面對一個(gè)充滿未知的將來?；蛟S正是對平庸充滿著不甘，才驅(qū)使無數(shù)的人在資本市場里拼個(gè)你死我活，而投資這條路，實(shí)在不知，哪是終點(diǎn)。

我們講投資，先從結(jié)構(gòu)說起。中國的市場結(jié)構(gòu)決定了各個(gè)金融領(lǐng)域的現(xiàn)狀。大部分人對存款以外的理財(cái)方式充滿了忐忑，所以很多人即使在利率一再降低的情況下，也不會進(jìn)行資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)移。過去的十年，是房地產(chǎn)市場的黃金十年，很多人憑借在當(dāng)年購置的房產(chǎn)，幾經(jīng)升值，成功坐擁百萬甚至千萬身家，這樣的故事在中國比比皆是，但隨著房地產(chǎn)市場兩級分化的日趨嚴(yán)重，大部分人的投資渠道迅速收窄，處在一個(gè)相當(dāng)迷茫的時(shí)期。反觀美國的今日，大部分家庭的資產(chǎn)配置里擁有債券甚至股權(quán)，他們會持有它們相當(dāng)長的時(shí)間，成為助推家庭經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種重要模式。但是中國的市場情況是不能與國外一概而論的，時(shí)至今日，中國依舊是一個(gè)以散戶為主導(dǎo)的資本市場，這很難確保它的穩(wěn)定性，所以投機(jī)才成為了市場幾乎唯一的代名詞，充斥著各種一夜暴富的故事和傾家蕩產(chǎn)的悲劇。其實(shí)投資是多元化的，我想如果沒有之前余額寶的推出，沒有多少人知道何為貨幣基金，更不要說量化，PE，VC，定增這些概念了。經(jīng)濟(jì)下行，推出貨幣寬松，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降，才逐漸喚醒大家對投資這一被西方世界玩轉(zhuǎn)了幾百年名詞的認(rèn)識。其實(shí)現(xiàn)如今已經(jīng)有很多人呼吁未來將是一個(gè)金融投資主導(dǎo)的時(shí)代，人們的資產(chǎn)配置會或主動或被動的在不斷變化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下進(jìn)行轉(zhuǎn)移。

2015年，本身就是變革的一年，在很多人還悄然未知的時(shí)候，中國的資管規(guī)模從2014年的60萬億繼續(xù)激增，這里面包含了銀行理財(cái)，信托，保險(xiǎn)，債券，公募基金，私募基金等。而且銀行理財(cái)增量已經(jīng)超過了商業(yè)銀行個(gè)人存款的增量，這個(gè)趨勢不出意外將一直持續(xù)下去。再聊聊基金領(lǐng)域，中國最主要的基金領(lǐng)域我認(rèn)為可以劃分為兩個(gè)，公募和私募。公募基金在這幾年從規(guī)模到結(jié)構(gòu)，從運(yùn)營方式到產(chǎn)品模式，都經(jīng)歷了一個(gè)量變到質(zhì)變的過程。時(shí)至今日，已不再僅僅是貨幣基金、債券基金、純股票基金的三國演義了，混合型、保本型、分級AB、QDII，貴金屬投資，可轉(zhuǎn)債，量化，絕對收益等一大堆新的投資概念推進(jìn)著公募基金的飛速變革。反觀私募基金，伴隨著2014年到2015上半年的這波瘋狂牛市，也讓大家慢慢認(rèn)識了這一之前充滿神秘色彩的領(lǐng)域。私募基金也從最開始的純粹股票做多策略向著多策略、多思維演化、阿爾法、貝塔、套利、量化對沖、擇時(shí)對沖、期貨型、債券型等等名詞像井噴一樣涌向投資者。大量當(dāng)年具有優(yōu)秀業(yè)績的公募基金經(jīng)理奔赴私募，如王茹遠(yuǎn)、王鵬輝，這些當(dāng)年基金榜單上的名人，都開始了自己的獨(dú)立創(chuàng)業(yè)歷程。同時(shí)也出現(xiàn)了以當(dāng)年寧波漲停敢死隊(duì)的徐翔為代表的民間派開始在市場里叱咤風(fēng)云?；鸬娘w速發(fā)展，必然離不開股票市場的發(fā)展，從2014年末降息開始，一個(gè)牛市重啟的概念已經(jīng)幾乎人盡皆知，到了今年兩融余額創(chuàng)下新高，場內(nèi)的融資就已破了紀(jì)錄，更不要說場外配資近乎瘋狂的杠桿效應(yīng)帶來的股票市場的一路瘋漲，幾乎沒有停頓。伴隨著上半年市場的紅火，整個(gè)金融投資界都呈現(xiàn)一派欣欣向榮的景象。

但人們沒有意識到的是，2015資本市場跌宕起伏的大戲，才剛剛開始。從6月中旬證監(jiān)會清理配資開始，市場如水銀瀉地般急轉(zhuǎn)直下，無數(shù)的專家開始了對底部和反彈的各種預(yù)測，但預(yù)測終歸只是預(yù)測，當(dāng)配資爆完了爆融資，融資爆完了爆資管，即使在國家隊(duì)使盡渾身解數(shù)的情況下，也無法阻擋更壞情況的出現(xiàn)。從曾經(jīng)的公募一哥王亞偉談?wù)撌袌龅南碌?，到資本獵豹劉益謙持巨資入市，從瘋傳任澤松為國家隊(duì)操盤，到逍遙劉強(qiáng)從華貿(mào)一躍而下。霎時(shí)間，市場流言四起，而比恐慌更可怕的，是未知。人們開始恐懼開盤，開始認(rèn)識到了投資也會虧損，甚至是傾盡家產(chǎn)。在這瘋狂下跌的近一個(gè)月里，無數(shù)中產(chǎn)一夜回到解放前，無數(shù)張慘白的面孔出現(xiàn)在被迫平倉后的屏幕前。人們開始反思，開始慎重的選擇，開始慢慢構(gòu)筑自己的投資理念。

可為什么我們總是被動，為什么我們總認(rèn)為賺錢是自己的本事，虧錢都是別人的問題。為什么在很多人對股指期貨一知半解時(shí)就瘋狂唾罵，為什么大家總是這么怨天尤人，卻從未給自己時(shí)間好好學(xué)習(xí)和了解，讓自己擁有更多的選擇。

因?yàn)檫@個(gè)時(shí)代是浮躁的，因?yàn)槲覀冊诿刻斓谋疾▌诼抵泻谋M了精力，在各種紛繁的瑣事中失去了耐性，我們對財(cái)富太渴望了，我們甚至以為只要擁有了大量財(cái)富，生活中的一切問題就會迎刃而解。真的是這樣嗎？為什么天才一般的利弗莫爾在狂賺一億美金后依舊會投入戰(zhàn)場，最后以虧光資產(chǎn)并且自殺的方式拉下人生的大幕呢？因?yàn)槿诵允秦澙返?，就像圣?jīng)里的瑪門永遠(yuǎn)展露蔑視的微笑一樣，有多少人能戰(zhàn)勝自己人性的弱點(diǎn)呢。

我認(rèn)為做投資最重要的，是我們要做金錢的主人，而不是金錢的奴隸，這是一個(gè)必須面對的事情。無數(shù)人窮其一生，身價(jià)億萬，卻只能在垂暮黃昏里，哀嘆這所謂浮華?？芍@個(gè)世界有多大，新西蘭有絢爛的星空，京都有繽紛的櫻花，巴黎有夢幻般的藝術(shù)，非洲有廣袤的草原，蘇醒在每一個(gè)朝陽升起的清晨。就像高曉松在《如喪》里寫的，這世界不只有眼前的茍且，還有詩和遠(yuǎn)方。羅杰斯自從躋身億萬富豪后，便一邊投資一邊周游世界，或許這就是他的人生哲學(xué)。彼得林奇在鑄就了共同基金十幾年的輝煌后，選擇了退休回到家人的身邊，這不是他對市場的態(tài)度，而是他對財(cái)富的態(tài)度，對人生的態(tài)度。多少人來了又走，這個(gè)沒有盡頭的資本世界，不可能有永遠(yuǎn)的勝者，因?yàn)樗皇侨祟悇?chuàng)造的，而是大自然與生俱來。

九月，似乎一切逐漸歸于平靜，又有不少人蠢蠢欲動，我在此奉勸，請認(rèn)真學(xué)習(xí)這個(gè)資本市場的一切，理性化多元化擴(kuò)充自己的投資思維，在這個(gè)已經(jīng)來臨的投資大時(shí)代，且行且珍惜。