基于價(jià)值鏈角度的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資模式選擇

◎文/李 梅

基于價(jià)值鏈角度的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資模式選擇

◎文/李 梅

基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展水平直接影響著國家城市化進(jìn)程的速度和質(zhì)量，在國家宏觀經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮著重要的作用。對基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)而言，基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目投資回報(bào)水平在不同投資模式下存在差異，如何從企業(yè)價(jià)值鏈角度，選擇好項(xiàng)目投資模式，從而保證基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目在全生命周期的可持續(xù)發(fā)展，是基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營過程中需要解決的基本問題。本文從價(jià)值鏈角度，對基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)項(xiàng)目投資模式選擇模型的初步構(gòu)建進(jìn)行分析探討。

基礎(chǔ)設(shè)施；價(jià)值鏈；項(xiàng)目投資；模式選擇

一、導(dǎo)言

在當(dāng)前國家深入實(shí)施 “一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略和推廣PPP合作模式背景下，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)如何更好地把握國家宏觀經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)，貼合國家發(fā)展戰(zhàn)略，選擇好適合企業(yè)的項(xiàng)目投資模式，是諸多基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)面臨的一個(gè)實(shí)際問題。本文從價(jià)值鏈角度出發(fā)，對基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)所實(shí)施的項(xiàng)目投資模式選擇模型進(jìn)行研究和探討，希望能就基礎(chǔ)設(shè)施類投資企業(yè)項(xiàng)目投資模式選擇給出一點(diǎn)思考和借鑒。

二、基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)價(jià)值鏈系統(tǒng)模型構(gòu)建

美國學(xué)者邁克爾.波特在其提出的價(jià)值鏈分析法理論中，將企業(yè)內(nèi)外價(jià)值增加活動(dòng)分為基本活動(dòng)和支持性活動(dòng)，并提出由這二者活動(dòng)構(gòu)成企業(yè)價(jià)值鏈。一般而言，企業(yè)價(jià)值鏈中的每一個(gè)環(huán)節(jié)都為該企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)增加價(jià)值，任何一個(gè)單獨(dú)環(huán)節(jié)都可以同前面或后面的環(huán)節(jié)聯(lián)合以創(chuàng)造更多價(jià)值，而企業(yè)若能更多的完成價(jià)值鏈中的相關(guān)環(huán)節(jié)，也必將獲得更高的生產(chǎn)效率。

（一）基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)價(jià)值鏈系統(tǒng)模型構(gòu)建設(shè)想

基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)由于自身所提供產(chǎn)品的基本特征而區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)，在該類企業(yè)價(jià)值鏈系統(tǒng)模型構(gòu)建時(shí)，可以將其基本活動(dòng)和支持活動(dòng)的具體內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。一般而言，基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)內(nèi)部價(jià)值鏈的基本活動(dòng)可分為項(xiàng)目投資模式設(shè)計(jì)、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目融資和項(xiàng)目維護(hù)四方面；而支持活動(dòng)可分為制度效率、人力資源、技術(shù)開發(fā)和后勤保障四個(gè)部分。支持活動(dòng)是粘合劑，是企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生過程的中間環(huán)節(jié)，對企業(yè)核心競爭優(yōu)勢的培育起輔助性作用，而基本活動(dòng)則是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的核心環(huán)節(jié)。需要看到的是，基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)內(nèi)部價(jià)值鏈?zhǔn)前诮ㄖ袠I(yè)更為廣闊的價(jià)值系統(tǒng)中，而傳統(tǒng)建筑行業(yè)縱向價(jià)值鏈通常是由建設(shè)融資、可行性研究、勘察設(shè)計(jì)、拆遷、材料采購、施工、設(shè)備采購安裝、運(yùn)營和養(yǎng)護(hù)管理等活動(dòng)構(gòu)成。

（二）基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)價(jià)值鏈系統(tǒng)構(gòu)建途徑

1.提升企業(yè)自身專業(yè)能力

基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)可以按照建筑業(yè)縱向價(jià)值鏈一體化思路提升自身各種專業(yè)能力從而擴(kuò)展經(jīng)營范圍，這些能力主要有投資項(xiàng)目基礎(chǔ)資源整合能力，主要包括土地整理、土地一級(jí)開發(fā)的整合能力；BOT投資類型項(xiàng)目中的沿線廣告權(quán)、冠名權(quán)、依托服務(wù)區(qū)等資產(chǎn)的特許經(jīng)營權(quán)、政府支持政策等軟性資源的整合能力。投資項(xiàng)目評估能力，包括基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目工程可行性、社會(huì)經(jīng)濟(jì)可行性、財(cái)務(wù)可行性和投資風(fēng)險(xiǎn)管控等方面的綜合分析評估能力。項(xiàng)目融資模式制定和有效實(shí)施能力，主要指為保證基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的收益水平、利用整合資源構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目收益模式所體現(xiàn)的企業(yè)和項(xiàng)目雙層級(jí)籌融資能力。

2.增加投資項(xiàng)目類型

國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)可以按照自身發(fā)展水平適時(shí)適度增加投資項(xiàng)目類型，并根據(jù)國家相關(guān)經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)政和稅收等方面政策適時(shí)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)從早期投資BT模式的公益性項(xiàng)目類型向PPP模式的經(jīng)營性項(xiàng)目過渡，實(shí)現(xiàn)從高速公路BOT項(xiàng)目到水處理（供水、污水、中水）、燃?xì)?、垃圾處理等基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目類型的全覆蓋。

3.積極積累基礎(chǔ)性資源

積極積累基礎(chǔ)性資源目的在于利用資源的良好延展性拓展業(yè)務(wù)，并取得相應(yīng)競爭優(yōu)勢，從而對企業(yè)自身基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的業(yè)務(wù)拓展提供必要的資源支持。而一些關(guān)鍵性資源如政策性資源、融資資源、品牌推廣資源和社會(huì)合作資源（資本合作方、材料供應(yīng)商等）的積累，應(yīng)該成為基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)日常工作開展的主要工作。

4.參資或收購基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目經(jīng)營、養(yǎng)護(hù)類公司

基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營性項(xiàng)目是支撐該類企業(yè)形成可持續(xù)盈利能力、再融資能力的基本條件。而自主投資此類項(xiàng)目往往因缺乏經(jīng)營能力而難以在短期內(nèi)獲得良好效果，時(shí)間上不利于企業(yè)融資能力和規(guī)模發(fā)展能力的快速積累。在企業(yè)實(shí)際發(fā)展過程中，可采取通過參資或收購相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目經(jīng)營、養(yǎng)護(hù)類公司，并通過整合此類業(yè)務(wù)以更廣覆蓋企業(yè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)，從而盡快獲得投資收益并形成可持續(xù)盈利能力。

三、基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)項(xiàng)目投資模式選擇模型研究

（一）項(xiàng)目投資模式選擇模型考慮因素

1.滿足企業(yè)價(jià)值鏈體系構(gòu)建要求

按照上述基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)價(jià)值鏈系統(tǒng)模型構(gòu)建設(shè)想和具體構(gòu)建途徑，基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)應(yīng)在做好既有基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)一體化項(xiàng)目投資工作的同時(shí)，扎實(shí)研究PPP模式在行業(yè)中的運(yùn)用，持續(xù)拓展行業(yè)上游業(yè)務(wù)，并根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段及市場競爭要求，適時(shí)拓寬企業(yè)投資業(yè)務(wù)范圍，應(yīng)不斷加強(qiáng)設(shè)計(jì)、房產(chǎn)和施工等環(huán)節(jié)的資源整合力度，發(fā)揮綜合開發(fā)建設(shè)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)在傳統(tǒng)建筑行業(yè)縱向價(jià)值鏈多環(huán)節(jié)價(jià)值活動(dòng)資源整合。

2.充分認(rèn)識(shí)相關(guān)市場開發(fā)區(qū)域經(jīng)濟(jì)、市場競爭狀況

基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目所在地的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r對項(xiàng)目健康實(shí)施起到極其重要的作用，企業(yè)應(yīng)充分研究相關(guān)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、居民購買力水平和財(cái)政增長水平對投資回收的綜合影響。在對市場競爭情況分析時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)或其所在集團(tuán)國內(nèi)市場競爭地位，再考慮主要競爭對手在該區(qū)域內(nèi)的存在情況和精品工程等信息。

（二）PEST競爭分析模型應(yīng)用

PEST分析主要是指對一切影響行業(yè)和企業(yè)的宏觀因素進(jìn)行分析。在進(jìn)行具體分析時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況所分析的具體內(nèi)容會(huì)有差異，但一般都應(yīng)對政治（Political）、經(jīng)濟(jì)（E-conomic）、社會(huì) （Social）和技術(shù)（Technological）這四大類影響企業(yè)主要外部環(huán)境因素進(jìn)行分析。

1.政治環(huán)境

政治環(huán)境因素應(yīng)主要考慮國家相關(guān)政策對企業(yè)項(xiàng)目投資模式選擇的影響，以及在項(xiàng)目投資區(qū)域發(fā)展規(guī)劃中選取與投資項(xiàng)目類型相關(guān)的規(guī)劃內(nèi)容，同時(shí)關(guān)注相關(guān)區(qū)域在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃中的地位和優(yōu)先順序、企業(yè)擬投資項(xiàng)目在國家和區(qū)域規(guī)劃中的重要性程度等。

2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括宏觀和微觀兩個(gè)方面因素，這些因素將直接決定著企業(yè)目前及未來的市場大小。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指該區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及其增長趨勢。微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要指該區(qū)域消費(fèi)者的收入水平、消費(fèi)偏好、儲(chǔ)蓄情況和就業(yè)程度等因素。

3.社會(huì)環(huán)境

社會(huì)文化環(huán)境主要指居民教育程度和文化水平、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣、審美觀點(diǎn)、價(jià)值觀念等。社會(huì)環(huán)境因素可關(guān)注相關(guān)區(qū)域教育水平、人口結(jié)構(gòu)狀況、城市化水平等，就基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目而言，區(qū)域城市化水平因素就比較重要。

4.技術(shù)環(huán)境

基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)除了要考察與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資活動(dòng)直接相關(guān)的技術(shù)手段發(fā)展變化外，還應(yīng)及時(shí)了解國家對項(xiàng)目投資模式的政策支持重點(diǎn)、相關(guān)投資領(lǐng)域技術(shù)發(fā)展動(dòng)態(tài)和研究開發(fā)費(fèi)用總額、專利及其保護(hù)情況等。

（三）項(xiàng)目投資模式適應(yīng)度評估

1.確定備選項(xiàng)目投資模式

企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身已擁有的項(xiàng)目投資經(jīng)驗(yàn)、資源整合有效度和區(qū)域市場未來發(fā)展預(yù)期等因素對備選項(xiàng)目投資模式選擇因素進(jìn)行綜合分析，一般而言，在區(qū)域方面，企業(yè)應(yīng)關(guān)注國家重點(diǎn)投資發(fā)展區(qū)域和經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展區(qū)域，并整合成相關(guān)區(qū)域優(yōu)勢明顯、項(xiàng)目投資規(guī)模較大的區(qū)域性市場板塊。在投資項(xiàng)目類型方面，應(yīng)選擇符合國家、行業(yè)發(fā)展要求的項(xiàng)目投資模式（比如PPP模式）。

2.適應(yīng)度評估指標(biāo)選擇

根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，并結(jié)合價(jià)值鏈體系構(gòu)建和 PEST分析法，可重點(diǎn)選擇項(xiàng)目投資實(shí)施環(huán)節(jié)（設(shè)計(jì)、施工和材料采購分類情況）、項(xiàng)目投資規(guī)模、項(xiàng)目資本金投入、投資項(xiàng)目所在地行政級(jí)別、投資項(xiàng)目所在地GDP、本級(jí)財(cái)政一般預(yù)算總收入、本級(jí)財(cái)政一般可支配收入、項(xiàng)目投資所在地城鎮(zhèn)化率和全社會(huì)固定資產(chǎn)投資占GDP的比例、基礎(chǔ)建設(shè)投資額十項(xiàng)指標(biāo)。

3.適應(yīng)度評估指標(biāo)評估方法

對各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評分。評估方法為，先將上述評估指標(biāo)設(shè)定分值，十項(xiàng)指標(biāo)總分合計(jì)為100分，各指標(biāo)具體分值可根據(jù)企業(yè)實(shí)際關(guān)注情況設(shè)定具體分值。在具體指標(biāo)下，設(shè)定層級(jí)進(jìn)行分值分配，最高分不高于該評估指標(biāo)在整體評估體系中的設(shè)定分值，具體層級(jí)可根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定。將各備選項(xiàng)目投資模式評估指標(biāo)分值加總，得出各模式總分排名。

四、結(jié)論

基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)在對上述價(jià)值鏈系統(tǒng)構(gòu)建分析、PEST分析和項(xiàng)目投資模式選擇策略進(jìn)行復(fù)合模型評估后，將會(huì)得出符合企業(yè)實(shí)際情況的評估結(jié)果，評估結(jié)果將對企業(yè)在某市場區(qū)域的項(xiàng)目投資類型選擇方面提供一定的借鑒。在將相關(guān)評估結(jié)果實(shí)際運(yùn)用時(shí)，應(yīng)更加關(guān)注對設(shè)計(jì)方、施工方和材料供應(yīng)方環(huán)節(jié)資源的有效整合度，以確保企業(yè)在縱向價(jià)值鏈實(shí)現(xiàn)更多環(huán)節(jié)的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資整體利益最大化。本文僅從基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)價(jià)值鏈角度，對企業(yè)項(xiàng)目投資模式選擇和運(yùn)用模型評估進(jìn)行了簡單分析。隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，本文所提出的項(xiàng)目投資模式適應(yīng)度評估模型及相關(guān)評估指標(biāo)和分值也應(yīng)不斷調(diào)整，以切實(shí)滿足企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的實(shí)際需要。

責(zé)任編輯：婁 雯

F283

A

1006－1255－（2015）06－0039-03

李 梅（1964—），天津城建集團(tuán)有限公司。郵編：300073