我國(guó)P2P網(wǎng)貸公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理(ERM)體系構(gòu)建探究

彭 賽(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院，北京 100029)

一、我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露

P2P(Peer-to-Peer Lending)，國(guó)內(nèi)譯為人人貸，也被稱為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。P2P網(wǎng)貸服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法登記注冊(cè)、具有法人資格，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，為民間借貸雙方提供個(gè)人對(duì)個(gè)人小額信貸風(fēng)險(xiǎn)管理、理財(cái)咨詢等一整套信貸風(fēng)險(xiǎn)咨詢和管理服務(wù)的第三方信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)。隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的飛速發(fā)展，2011年開始，我國(guó)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)開始大規(guī)模爆發(fā)，平臺(tái)數(shù)量和年度總交易額每年增速高達(dá)4-5倍，為我國(guó)金融市場(chǎng)注入前所未有的新活力。截至2015年2月，全國(guó)各類P2P網(wǎng)貸平臺(tái)已達(dá)2093家，2014年全年累計(jì)成交量高達(dá)2528億元，已經(jīng)具備可觀的發(fā)展規(guī)模。

然而，在P2P業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的背后，整個(gè)行業(yè)暴露出大量風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，跑路或倒閉的P2P網(wǎng)貸公司，在2013年高達(dá)74家，而在2014年上半年則高達(dá)46家。從經(jīng)營(yíng)模式上看，我國(guó)不同于國(guó)外傳統(tǒng)的P2P網(wǎng)貸公司，出現(xiàn)了債權(quán)轉(zhuǎn)讓、抵押擔(dān)保、線下線上結(jié)合等經(jīng)營(yíng)模式的異化，為P2P網(wǎng)貸行業(yè)帶來(lái)盈利機(jī)會(huì)的同時(shí)也帶來(lái)了更多的風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)P2P網(wǎng)貸公司主要的兩大風(fēng)險(xiǎn)管理方式，分別為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金模式和擔(dān)保公司擔(dān)保模式。然而這兩種風(fēng)險(xiǎn)管理方式分別受到風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和擔(dān)保比例的額度限制，同時(shí)業(yè)內(nèi)又存在著擔(dān)保資質(zhì)不明、超額擔(dān)保等不良現(xiàn)象，使得行業(yè)存在大量潛在風(fēng)險(xiǎn)，為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司建立一種積極有效的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，有效維護(hù)金融市場(chǎng)秩序，促進(jìn)行業(yè)有序發(fā)展迫在眉睫。

ERM框架，也稱為全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架，是2004年9月由美國(guó)COSO委員會(huì)正式頒布。全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架是一個(gè)集合風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管理過程、配套設(shè)施建設(shè)與外部保障機(jī)制的全企業(yè)管理框架，需要企業(yè)從上至下的各個(gè)部門與每一位員工積極參與，同時(shí)需要內(nèi)部企業(yè)管理與外部行業(yè)監(jiān)管相結(jié)合，才能實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)、有效控制。P2P網(wǎng)貸行業(yè)若想進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，維持健康、穩(wěn)定的發(fā)展，急需轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)管理觀念、提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，建立起一套基于ERM的P2P網(wǎng)貸公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架體系。

二、P2P網(wǎng)貸公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)確定

目標(biāo)設(shè)定分為以下四個(gè)部分，是全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作完成的重心和前提。全球風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)人員協(xié)會(huì)GARP在對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的解讀中也將明確目標(biāo)放在了一切工作開展的首位，隨后，管理層才能識(shí)別、評(píng)估、管理可能會(huì)影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

戰(zhàn)略目標(biāo):其他三項(xiàng)目標(biāo)的核心，企業(yè)通過風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略目標(biāo)來(lái)支撐公司完成使命和愿景。

經(jīng)營(yíng)目標(biāo):1.穩(wěn)定性目標(biāo):P2P網(wǎng)貸公司的高風(fēng)險(xiǎn)特性決定了其必須將穩(wěn)定性目標(biāo)放在首位，將產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)損失的可能性降低到一定水平以下，避免資金鏈斷裂企業(yè)破產(chǎn)等惡性事件的發(fā)生。2.成長(zhǎng)性目標(biāo):成長(zhǎng)性目標(biāo)是經(jīng)營(yíng)中的高級(jí)目標(biāo)，P2P網(wǎng)貸公司經(jīng)營(yíng)的最終目的也是為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)的盈利和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，通過提高資源利用效率從而促進(jìn)整體業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

報(bào)告目標(biāo):建立嚴(yán)密的審計(jì)和報(bào)告制度，比如企業(yè)資信評(píng)估報(bào)告、項(xiàng)目可行性報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告等;建立符合內(nèi)部公司管理、外部行業(yè)自律或監(jiān)管要求的報(bào)告披露制度。

合規(guī)目標(biāo):公司各項(xiàng)活動(dòng)應(yīng)遵循適用的法律法規(guī)，比如《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)合同法》和中國(guó)人民銀行發(fā)布的《貸款通則》等等。

三、P2P網(wǎng)貸公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理過程梳理

1.風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別

全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求風(fēng)險(xiǎn)管理部門能正確判斷風(fēng)險(xiǎn)的類型，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確識(shí)別，同時(shí)可以洞察風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因以及發(fā)展階段，使企業(yè)的管理人員對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)都了如指掌，也為之后的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、處理和監(jiān)控奠定基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法主要有:風(fēng)險(xiǎn)列舉法、“SWOT”分析法、財(cái)務(wù)報(bào)表分析法、統(tǒng)計(jì)分析法、現(xiàn)場(chǎng)檢測(cè)法等。

2.風(fēng)險(xiǎn)度量與評(píng)估

(1)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自自身和合作方兩個(gè)方面。為了吸引客戶，許多平臺(tái)逐漸加入本金保障制度，將自身卷入借貸方資金流轉(zhuǎn)中，承擔(dān)除了信息中介之外的信用和資金中介職責(zé)，這會(huì)為平臺(tái)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)，許多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)選擇與小貸公司和擔(dān)保公司合作，通過他們獲取用戶資源，進(jìn)行初步項(xiàng)目審核評(píng)估，合作方的擔(dān)保資質(zhì)、項(xiàng)目質(zhì)量也成為平臺(tái)經(jīng)營(yíng)中會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)平臺(tái)參與者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

一方面，應(yīng)對(duì)借款人的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。優(yōu)秀的借款人風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)該由借款人信用評(píng)級(jí)和借款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)兩個(gè)部分組成。通過借款人信用評(píng)級(jí)應(yīng)該從個(gè)人信息、工作信息、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、相關(guān)認(rèn)證、借款還清次數(shù)、借款逾期次數(shù)、借款最大逾期天數(shù)這些方面進(jìn)行評(píng)估;而項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)則應(yīng)更有針對(duì)性地對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，比如借款的用途及結(jié)構(gòu)、對(duì)保證人及抵押品的評(píng)估等。具體操作中可以通過層次分析法(AHP)和專家打分法來(lái)賦予權(quán)重，完成打分，最終評(píng)定等級(jí)。

另一方面，還應(yīng)對(duì)投資人投資分散度進(jìn)行評(píng)估。借鑒國(guó)外的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)，出借人分散投資的思想應(yīng)該引入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)中。我們可以通過投資借款列表數(shù)(即投資筆數(shù))和每筆貸款平均投資數(shù)額來(lái)衡量投資分散度。在總投資額數(shù)目確定的前提下，出借人投資的借款列表數(shù)目越多、每筆平均投資額越小，則投資的分散程度越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。

3.風(fēng)險(xiǎn)的處理

風(fēng)險(xiǎn)處理是全面風(fēng)險(xiǎn)管理過程中最為核心的一個(gè)環(huán)節(jié)，在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)全面的識(shí)別和準(zhǔn)確的評(píng)估的基礎(chǔ)上，P2P網(wǎng)貸公司應(yīng)基于所獲得信息選取最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)處理方案，從而將風(fēng)險(xiǎn)水平控制在可以接受的范圍內(nèi)。

(1)風(fēng)險(xiǎn)抑制

風(fēng)險(xiǎn)抑制是最為常見的一種風(fēng)險(xiǎn)處理方式，一方面，可以通過降低損失發(fā)生的頻率來(lái)抑制風(fēng)險(xiǎn)，具體操作中可以通過提高借款人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和P2P貸款項(xiàng)目審核標(biāo)準(zhǔn)來(lái)實(shí)現(xiàn);另一方面，可以通過減少損失的程度和規(guī)模，也就是提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防御能力和重視程度來(lái)抑制風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)完善公司內(nèi)部管控制度、優(yōu)化業(yè)務(wù)操作流程，各級(jí)工作人員權(quán)責(zé)明確，從而降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比如建立多層審核制度，實(shí)現(xiàn)分級(jí)審核，各級(jí)間相互制衡等等。

(2)風(fēng)險(xiǎn)分散

公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越集中，風(fēng)險(xiǎn)概率分布就越集中，風(fēng)險(xiǎn)越大。在P2P網(wǎng)貸行業(yè)中，最為常用的方式是分散安排貸款期限和貸款項(xiàng)目行業(yè)分布。首先，分散貸款項(xiàng)目的行業(yè)集中度，防止公司受到行業(yè)發(fā)展周期性和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性的影響;其次，需要合理規(guī)劃貸款項(xiàng)目到期時(shí)間，避免到期日過于集中，產(chǎn)生較大的違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)給平臺(tái)帶來(lái)較大資金流壓力。

(3)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

目前對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)而言，有兩種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式，其一為通過與小貸和擔(dān)保公司合作轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，其二為通過與保險(xiǎn)公司合作轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

大部分O2O模式的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)通過與小貸公司和擔(dān)保公司合作來(lái)獲取借款人。在這種合作方式下，小貸公司和擔(dān)保公司負(fù)責(zé)借款人開發(fā)和資質(zhì)審核，并承擔(dān)項(xiàng)目連帶擔(dān)保責(zé)任，一旦項(xiàng)目發(fā)生違約，由小貸和擔(dān)保公司承擔(dān)違約賠償責(zé)任，這樣P2P網(wǎng)貸平臺(tái)就成功的將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了小貸和擔(dān)保公司。

另一方面，近年來(lái)，在“去擔(dān)保化”的監(jiān)管浪潮下，P2P網(wǎng)貸公司正在尋找新的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)構(gòu)，而保險(xiǎn)公司精湛的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)品、成熟的經(jīng)營(yíng)管理能力，成為P2P網(wǎng)貸公司合作的最佳選擇。通過為貸款項(xiàng)目或借款人投保信用保證保險(xiǎn)或履行保證保險(xiǎn)，當(dāng)借款方出現(xiàn)違約時(shí)，會(huì)由保險(xiǎn)公司承擔(dān)賠償責(zé)任，這樣可以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承保的保險(xiǎn)公司。此種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式剛剛興起，民安財(cái)險(xiǎn)、國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)紛紛試水，未來(lái)的還有很大的發(fā)展空間。

(4)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，是利用風(fēng)險(xiǎn)升水提高投資回報(bào)率，獲得承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格補(bǔ)償。對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)而言，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方式主要為提取風(fēng)險(xiǎn)保障金。通常的操作模式為，由P2P網(wǎng)貸公司從每筆貸款業(yè)務(wù)中提取一定比例費(fèi)用作為風(fēng)險(xiǎn)保障金，有部分平臺(tái)會(huì)匹配自有資金，當(dāng)借款方出現(xiàn)違約時(shí)，使用風(fēng)險(xiǎn)保障金對(duì)投資人進(jìn)行有條件的資金補(bǔ)償。

4.風(fēng)險(xiǎn)管理效果監(jiān)控

P2P網(wǎng)貸公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理過程的最后一個(gè)環(huán)節(jié)是風(fēng)險(xiǎn)管理效果的監(jiān)控，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理效果的監(jiān)控，對(duì)此段管理過程中各環(huán)節(jié)和各部門的風(fēng)險(xiǎn)管理情況加以考評(píng)和分析，同時(shí)為接下來(lái)制定新一輪的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的確定和具體方案的選擇提供依據(jù)。在動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境中，風(fēng)險(xiǎn)因素的發(fā)生以及產(chǎn)生的后果都是隨時(shí)間不斷變化的。隨著P2P網(wǎng)貸公司業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)展與經(jīng)營(yíng)模式的變化，原本容易產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)變成新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，原本由風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的機(jī)會(huì)也可能由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化而被企業(yè)拋棄。所以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的效果進(jìn)行合理監(jiān)控，不斷重新識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素、調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理方法，對(duì)ERM框架進(jìn)行優(yōu)化。

四、P2P網(wǎng)貸公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理外部保障機(jī)制

1.完善個(gè)人征信體系建設(shè)

P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)達(dá)的美國(guó)與英國(guó)都有著完善的個(gè)人征信體系建設(shè)，通過客戶的信用記錄對(duì)客戶的資質(zhì)進(jìn)行打分，從而評(píng)定利率，并有針對(duì)性的進(jìn)行貸后管理和還款催繳，同時(shí)，完善的征信體系還會(huì)大大提高客戶的違約成本，從而降低違約率，這一切都為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了保障。然而，國(guó)內(nèi)個(gè)人征信體系的欠缺對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)貸公司的信用審核、貸款發(fā)放、還款催繳等工作環(huán)節(jié)都帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。可以說完善的個(gè)人征信體系建設(shè)是P2P網(wǎng)貸行業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)的必要條件。

2.發(fā)展行業(yè)自律組織

縱觀金融行業(yè)創(chuàng)新規(guī)律，往往經(jīng)歷監(jiān)管空缺、行業(yè)自律、政府監(jiān)管三個(gè)發(fā)展階段，這一點(diǎn)在英國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管演進(jìn)過程中也得到了證實(shí)。我國(guó)目前正處于行業(yè)自律為主的監(jiān)管階段，已經(jīng)產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會(huì)、上海網(wǎng)貸企業(yè)聯(lián)盟、中國(guó)小額信貸聯(lián)盟等行業(yè)自律型組織。然而，我國(guó)行業(yè)自律組織地位較低，監(jiān)管能力有限，往往發(fā)揮不了應(yīng)有作用。我國(guó)應(yīng)通過行業(yè)自律組織制定行業(yè)公約，對(duì)P2P網(wǎng)貸公司風(fēng)險(xiǎn)管理、資金托管、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、信息系統(tǒng)建設(shè)等內(nèi)容進(jìn)行有效規(guī)定;同時(shí)提高自律組織的強(qiáng)制力與執(zhí)行力;并維護(hù)自律組織與政府監(jiān)管部門的有效溝通，民間與政府監(jiān)管各司其職，互為補(bǔ)充。

3.加強(qiáng)政府法律監(jiān)管

2008年，美國(guó)為了規(guī)范行業(yè)行為，控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，在P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)迅速擴(kuò)張時(shí)叫停了領(lǐng)頭公司，勒令其遵照《證券法案》進(jìn)行證券產(chǎn)品注冊(cè)，后期又對(duì)P2P網(wǎng)貸公司信息披露與交易行為進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)定，這些法律法規(guī)為美國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展提供了有力保障。然而，我國(guó)目前對(duì)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)發(fā)展速度，沒有專門針對(duì)P2P網(wǎng)貸的法律法規(guī)，這使得行業(yè)發(fā)展亂象叢生，企業(yè)為了追求利益頻頻觸碰法律紅線，為整個(gè)行業(yè)積累了大量風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)針對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管應(yīng)努力做到立法先行，明確經(jīng)營(yíng)紅線，維護(hù)借貸雙方的利益;同時(shí)適度監(jiān)管，努力做到既維護(hù)行業(yè)的穩(wěn)定安全又不影響行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，避免過度監(jiān)管，影響金融體系活力，穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展的同時(shí)不干擾金融體系的創(chuàng)新。

［1］杜曉山，國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)發(fā)展及相關(guān)政策思考，西部金融，2013年第8期，29-32頁(yè).

［2］莫易嫻，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸國(guó)內(nèi)外理論與實(shí)踐研究文獻(xiàn)綜述，金融理論與實(shí)踐，2011年第12期，101-104頁(yè).

［3］張琴、陳柳欽，企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理(ERM)理論梳理和框架構(gòu)建，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理，2009年第7期，25-32頁(yè).

［4］王一佳、馬浸、陳秉正，壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理，中國(guó)金融出版社，2003年版，39-40頁(yè).

［5］艾金娣，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范，中國(guó)金融，2012年第14期，79-81頁(yè)。

本文受對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)內(nèi)外聯(lián)合培養(yǎng)研究生項(xiàng)目資助