對(duì)我國(guó)“走出去”處于“三段交匯”期的分析

陳　霖

（商務(wù)部政策研究室）

對(duì)我國(guó)“走出去”處于“三段交匯”期的分析

陳霖

（商務(wù)部政策研究室）

自本世紀(jì)初實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來(lái)，我國(guó)對(duì)外投資持續(xù)快速增長(zhǎng)，2014年實(shí)際上已成為資本凈輸出國(guó)。根據(jù)國(guó)際投資發(fā)展規(guī)律，并參照發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際投資實(shí)踐綜合判斷，目前我國(guó)對(duì)外投資正處于高速增長(zhǎng)階段、初始發(fā)展階段與轉(zhuǎn)型升級(jí)階段“三校交匯”相互重疊的發(fā)展時(shí)期。

一、從發(fā)展速度看，我國(guó)“走出去”處于高速增長(zhǎng)階段，躋身對(duì)外投資大國(guó)行列

（一）過(guò)去十多年來(lái)，對(duì)外投資合作實(shí)現(xiàn)超高速增長(zhǎng)

2003～2013年，我國(guó)對(duì)外投資年均增速高達(dá)近40%，為世界投資史所罕見(jiàn)。美國(guó)二戰(zhàn)后一直是對(duì)外投資大國(guó)，20世紀(jì)50～70年代，對(duì)外投資增速10%以上。隨著冷戰(zhàn)結(jié)束，國(guó)際投資迎來(lái)高峰，美國(guó)1988～1999年平均增速達(dá)到24.6%，英國(guó)為16.6%。20世紀(jì)90年代以來(lái)，韓國(guó)、新加坡在新興工業(yè)化國(guó)家對(duì)外投資中領(lǐng)先，1990～2007年，韓國(guó)對(duì)外投資年均增速19.1%，新加坡18.6%。此外，2014年我國(guó)對(duì)外工程承包營(yíng)業(yè)額已達(dá)1 424億美元，過(guò)去十年來(lái)年均增幅近20%；截至2014年末，累計(jì)派出各類勞務(wù)人員748萬(wàn)人。

（二）未來(lái)一個(gè)時(shí)期，“走出去”條件更加成熟

從宏觀經(jīng)濟(jì)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入中高速增長(zhǎng)的新常態(tài)，發(fā)展前景長(zhǎng)期向好，經(jīng)濟(jì)實(shí)力日益增強(qiáng)，外匯儲(chǔ)備近4萬(wàn)億美元，整體投資實(shí)力更加雄厚。從產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)看，我國(guó)制造業(yè)規(guī)模居全球首位，發(fā)電設(shè)備制造與安裝能力，鐵路、公路工程建設(shè)能力世界第一。在輕工、機(jī)械裝備、船舶、化工、冶金、家電、電子信息等行業(yè)具有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，一些適用技術(shù)在海外有很大市場(chǎng)。從微觀主體看，我國(guó)涌現(xiàn)了華為、中興、吉利、阿里巴巴等一批具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。1995～2014年，我國(guó)內(nèi)地進(jìn)入全球500強(qiáng)企業(yè)數(shù)量由3家增至91家。隨著企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力的不斷增強(qiáng)，企業(yè)“走出去”構(gòu)建全球生產(chǎn)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，突破貿(mào)易壁壘，獲取能源資源和先進(jìn)技術(shù)的內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)，各類投資主體走出去的潛能還將進(jìn)一步釋放。

（三）“走出去”的新機(jī)遇不斷呈現(xiàn)

世界經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，跨國(guó)投資漸趨活躍，世界各國(guó)對(duì)我國(guó)借重和合作意愿不斷增強(qiáng)，我國(guó)企業(yè)在更高層次上參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、進(jìn)行資源和價(jià)值鏈整合的機(jī)會(huì)增多。非洲、中亞、拉美等地區(qū)的發(fā)展中國(guó)家工業(yè)化進(jìn)程加快，希望與我國(guó)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)投資合作，改造當(dāng)?shù)芈浜笊a(chǎn)工藝，為我國(guó)成熟產(chǎn)業(yè)向外拓展提供了空間。全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)升溫，預(yù)計(jì)到2020年全球基建投資需求將達(dá)12.7萬(wàn)億美元，2030年將增至55萬(wàn)億美元，我國(guó)倡導(dǎo)建立的亞投行進(jìn)展順利，這將為我國(guó)加快推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略，依托中國(guó)裝備、技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)參與境外基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)，提供了新機(jī)遇。

（四）“走出去”國(guó)際環(huán)境明顯改善

國(guó)際雙邊、多邊投資協(xié)定數(shù)量已達(dá)3 271個(gè)，發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的雙邊投資規(guī)則從重視投資保護(hù)轉(zhuǎn)向推進(jìn)投資自由化和便利化。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議報(bào)告顯示，近年來(lái)，各國(guó)紛紛采取投資促進(jìn)和鼓勵(lì)政策，吸引外來(lái)投資和本國(guó)企業(yè)資金回流國(guó)內(nèi)。美國(guó)積極推進(jìn)“制造業(yè)振興”、“選擇美國(guó)”，出臺(tái)投資鼓勵(lì)政策。歐洲國(guó)家也提出“再工業(yè)化”、“制造業(yè)復(fù)興”等計(jì)劃，如德國(guó)提出實(shí)施“工業(yè)4.0”戰(zhàn)略。日本推出對(duì)外國(guó)公司在日本設(shè)立地區(qū)總部和研發(fā)中心的補(bǔ)貼政策等。印度、越南、泰國(guó)、緬甸、印尼等周邊國(guó)家紛紛出臺(tái)擴(kuò)大開(kāi)放、鼓勵(lì)外資優(yōu)惠政策，為我國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移提供了機(jī)遇。

（五）我國(guó)將從資本凈流入轉(zhuǎn)向凈流出

根據(jù)鄧寧的國(guó)際直接投資五階段理論，人均GNP超過(guò)5 000美元，對(duì)外投資凈額將逐步“由負(fù)轉(zhuǎn)正”。2013年，我國(guó)人均GDP達(dá)到6 800美元，已進(jìn)入該理論所說(shuō)的直接投資流出大于流入階段。2014年我國(guó)實(shí)際上已成為資本凈輸出國(guó)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)大國(guó)一定是資本輸出大國(guó)。1970～2013年的44年里，發(fā)達(dá)國(guó)家多是資本輸出大國(guó)，而新興經(jīng)濟(jì)體更依賴資本流入。如日本、英國(guó)、美國(guó)分別有44、33、26年的對(duì)外投資凈流出，而巴西和印度僅有1年。截至2013年，美國(guó)、德國(guó)、日本對(duì)外投資凈存量分別為14 143億美元、8 588億美元、8 220億美元，而我國(guó)為-3 432億美元。

二、從發(fā)展水平看，我國(guó)“走出去”仍處于初始發(fā)展階段，對(duì)外投資存量質(zhì)量均較低

（一）投資存量相對(duì)較低

相比西方國(guó)家上百年的海外投資歷史，我國(guó)企業(yè)“走出去”起步較晚，時(shí)間較短，投資存量較低。截至2013年底，我國(guó)對(duì)外直接投資存量達(dá)6 605億美元，居世界第11位，分別為美國(guó)（63 495億美元）的10%、英國(guó)（18 848億美元）的35%、德國(guó)（17 103億美元）的39%、日本（9 929億美元）的66%，絕對(duì)差距依然較大。我國(guó)對(duì)外投資存量占全球比重僅為2.5%，遠(yuǎn)低于我國(guó)GDP全球占比12%的水平。2013年，我國(guó)對(duì)外投資占GDP的比重為6.8%，不僅低于英國(guó)的74.4%、美國(guó)的39.2%、日本的16.6%，甚至遠(yuǎn)低于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體17.4%的平均水平。

（二）資源類投資比重較大

截至2013年年底，我企業(yè)在能源資源領(lǐng)域的對(duì)外投資總額（包括對(duì)外直接投資和通過(guò)境外企業(yè)再投資）達(dá)3 084億美元，占對(duì)外投資總額的46.7%。2008年以來(lái)發(fā)生的境外并購(gòu)交易中，能源及礦業(yè)類占70%以上。這與發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資早期階段情形十分相似，如美國(guó)1914年在能礦領(lǐng)域的投資占對(duì)外投資總額的40%以上，到2011年這一比重降至4.5%；日本1972年和1974年，礦產(chǎn)投資占總投資比重高達(dá)40%和33%，到1986～2007年間則降至2%～3%，2008年后這一比重回升并穩(wěn)定在10%左右。

（三）制造業(yè)投資比重偏低

從發(fā)達(dá)國(guó)家看，其對(duì)外投資都經(jīng)歷過(guò)制造業(yè)投資速度加快、比重提升的階段，如日本1973年制造業(yè)對(duì)外投資占比就達(dá)到34%，1991年以來(lái)一直在40%以上；韓國(guó)1990年代以來(lái)一直保持在50%以上；美國(guó)在1982年時(shí)達(dá)到42%，1990～2001年仍有1/3以上的投資集中在制造業(yè)領(lǐng)域；德國(guó)1995年境外加工制造業(yè)資產(chǎn)占境外資產(chǎn)總額的44%。截至2013年，我國(guó)對(duì)外各類投資存量中，制造業(yè)比重僅為6.4%，這與我國(guó)制造業(yè)大國(guó)地位不符，也表明我國(guó)制造業(yè)企業(yè)不具備投資理論所說(shuō)的“特定壟斷優(yōu)勢(shì)”，如技術(shù)、專利、品牌、管理、整合資源的能力、以自身為核心的價(jià)值鏈等。我國(guó)企業(yè)在國(guó)際分工體系中基本處于被動(dòng)從屬地位，所具備的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和低成本優(yōu)勢(shì)無(wú)法復(fù)制到東道國(guó)，尚不具備在全球主動(dòng)布局的能力。

（四）金融體系和資本市場(chǎng)對(duì)“走出去”支撐不足

國(guó)際知名制造業(yè)企業(yè)一般都有長(zhǎng)期穩(wěn)定的金融合作伙伴，如韓國(guó)友利銀行緊隨三星等韓國(guó)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)，提供跟隨性服務(wù)，匯豐銀行在82個(gè)國(guó)家擁有1萬(wàn)余家機(jī)構(gòu)，服務(wù)其重要客戶。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育還不夠成熟，金融服務(wù)相對(duì)滯后，境外分支機(jī)構(gòu)少，私募基金、投資銀行等市場(chǎng)中介發(fā)展緩慢，服務(wù)功能很不健全，企業(yè)在投融資方面面臨一定困難。例如，企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票和債券等直接融資比例較低，大量企業(yè)“擠”銀行貸款一條狹窄的間接融資渠道。而國(guó)內(nèi)銀行缺乏長(zhǎng)期、穩(wěn)定、低成本的外匯資金來(lái)源，籌資成本居高不下，企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)象較為突出。

（五）投資主體競(jìng)爭(zhēng)力較弱

與世界級(jí)跨國(guó)公司相比，中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力、技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式等方面總體差距較大。如我國(guó)100大跨國(guó)公司的平均跨國(guó)指數(shù)（海外資產(chǎn)、收入、員工占比的平均數(shù)）為13.6%，不僅遠(yuǎn)低于世界100大跨國(guó)公司的60.3%，也低于發(fā)展中國(guó)家的36.6%。我國(guó)具有突破性原創(chuàng)技術(shù)的企業(yè)數(shù)量很少，2013年福布斯全球品牌100強(qiáng)中無(wú)一中國(guó)品牌。我國(guó)企業(yè)在全球行業(yè)中的影響力較弱，具有領(lǐng)導(dǎo)地位的更是鳳毛麟角。

三、從發(fā)展方式看，“走出去”到了轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，由對(duì)外投資大國(guó)轉(zhuǎn)向強(qiáng)國(guó)的任務(wù)艱巨

（一）從“超高速增長(zhǎng)”向“較快增長(zhǎng)”回落

我國(guó)對(duì)外投資規(guī)模已居全球第三位，隨著基數(shù)的不斷擴(kuò)大，今后一個(gè)時(shí)期，可能難以再現(xiàn)過(guò)去十多年來(lái)40%以上的增幅，增速回落是必然的也是合理的。2015～2016年，對(duì)外投資持續(xù)增長(zhǎng)的難度和風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。一是金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)70%境外并購(gòu)以上發(fā)生在能源及礦業(yè)領(lǐng)域，未來(lái)可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)消化整合時(shí)期，再加上國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，這一領(lǐng)域大型并購(gòu)項(xiàng)目會(huì)有所減少；二是我國(guó)在亞洲和拉美地區(qū)的投資占比超過(guò)80%，隨著美聯(lián)儲(chǔ)量寬退出，新興經(jīng)濟(jì)體金融動(dòng)蕩和匯率波動(dòng)可能加劇，將增加我企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)赝顿Y的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）從“獲取資源”向“配置要素”轉(zhuǎn)型

當(dāng)前，全球正處于信息技術(shù)深度應(yīng)用和新一輪技術(shù)革命孕育階段，技術(shù)創(chuàng)新漸趨活躍，“走出去”不僅要獲取“硬資源”，緩解國(guó)內(nèi)能礦資源瓶頸，更要在全球范圍內(nèi)獲取先進(jìn)技術(shù)，增強(qiáng)配置各種創(chuàng)新要素的能力。通過(guò)“走出去”，更好地引進(jìn)來(lái)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈和全球價(jià)值鏈高端攀升。

（三）從單個(gè)企業(yè)走出去向全產(chǎn)業(yè)鏈輸出轉(zhuǎn)型

對(duì)外投資不再是個(gè)別企業(yè)的孤立行為，而是系統(tǒng)化全產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。對(duì)外承包工程是我國(guó)“走出去”的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，但隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)材料價(jià)格、人力成本不斷上漲，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)正不斷被削弱，轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫。今后要借鑒國(guó)際知名工程企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)中國(guó)資金、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)計(jì)、施工、咨詢、運(yùn)營(yíng)維護(hù)、管理服務(wù)為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)輸出，推動(dòng)承包工程由工程建設(shè)向項(xiàng)目融資、設(shè)計(jì)咨詢、運(yùn)營(yíng)管理等高附加值領(lǐng)域拓展，形成綜合優(yōu)勢(shì)。

（四）從硬實(shí)力輸出向“軟硬結(jié)合”走出去轉(zhuǎn)型

海外企業(yè)是國(guó)際社會(huì)觀察認(rèn)識(shí)中國(guó)的重要窗口，是國(guó)家形象和軟實(shí)力的重要體現(xiàn)。但中國(guó)企業(yè)在對(duì)外宣傳和塑造良好形象方面缺乏應(yīng)有的重視，海外民眾對(duì)中國(guó)企業(yè)的整體認(rèn)知度偏低，境外企業(yè)國(guó)際員工對(duì)中國(guó)文化認(rèn)同度較低，企業(yè)跨文化經(jīng)營(yíng)管理面臨障礙較多。下一步，要加快文化軟實(shí)力輸出，增加國(guó)際社會(huì)對(duì)我國(guó)企業(yè)的認(rèn)同感，為企業(yè)對(duì)外投資合作營(yíng)造良好輿論環(huán)境。

總的來(lái)看，我國(guó)“走出去”正處于“三段交匯”發(fā)展時(shí)期。從增長(zhǎng)速度看，走出去仍處于較快發(fā)展階段，預(yù)計(jì)今后10年對(duì)外投資將達(dá)到1.25萬(wàn)億美元；從發(fā)展水平看，“走出去”依然處于初始發(fā)展階段，與發(fā)達(dá)國(guó)家相去甚遠(yuǎn)；從發(fā)展方式看，“走出去”到了轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，正在由對(duì)外投資大國(guó)向強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高，“走出去”較快增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。但從國(guó)際投資規(guī)律看，對(duì)外投資在經(jīng)歷高速增長(zhǎng)后，往往會(huì)步入較大幅度的震蕩調(diào)整，如近年來(lái)美國(guó)、德國(guó)、日本、俄羅斯、新加坡、韓國(guó)等國(guó)家投資波動(dòng)幅度都在兩位數(shù)甚至三位數(shù)。隨著我國(guó)對(duì)外投資中境外融資比重的不斷提高，我國(guó)對(duì)外投資的實(shí)際規(guī)?？赡芤呀?jīng)超過(guò)現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。資金來(lái)源日趨復(fù)雜，進(jìn)一步降低了對(duì)外投資的穩(wěn)定性。未來(lái)幾年，對(duì)外投資持續(xù)增長(zhǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素較多，不排除出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)甚至重回資本凈流入的可能。對(duì)此，應(yīng)心中有數(shù)，理性看待，未雨綢繆。

責(zé)編：險(xiǎn)峰