微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下會計信息披露方式選擇

浙江農(nóng)林大學(xué)法政學(xué)院 陳奕瑋 馬永雙

會計信息披露的方式目前在廣域內(nèi)仍以強制性披露為主，雖然強制性披露存在著許多漏洞，但目前仍是世界上主導(dǎo)的會計披露形式。然而一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也從技術(shù)領(lǐng)域?qū)@一披露形式提出了質(zhì)疑。筆者基于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角分析自愿性披露和強制性披露的優(yōu)勢與劣勢，以了解會計信息披露的目標(biāo)，探討會計信息披露的本質(zhì)。

一、會計信息自愿披露的動因

（一）代理理論 代理理論是企業(yè)高管自愿披露財務(wù)報告的原因之一，而委托代理關(guān)系是代理理論中最重要的關(guān)系，它反映的是管理和產(chǎn)品所有者之間的關(guān)系，合同是其關(guān)系的外在表現(xiàn)形式。契約的主要內(nèi)容就是會計信息，它體現(xiàn)了委托人和被委托人雙方的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系，也使理性市場參與者將追求盈利的權(quán)利棒交給企業(yè)。但委托人和被委托人之間的目標(biāo)并不完全一致，甚至存在著矛盾，而所有者出于對管理層的不放心，將會花費一部分成本用于監(jiān)督管理層執(zhí)行契約。因此，代理理論的核心論點就是第三方即監(jiān)督人的參與，會讓作為被委托人的企業(yè)利益受損，從而使管理層收益最大化。代理理論提出了要讓管理人的收益與所有者的收益掛鉤，即通過契約中的某種事先約定來促進(jìn)管理層為了自身利益而為所有者效用最大化而努力。管理層為了使所有者降低監(jiān)督成本，從而自愿披露會計信息來贏得良好的信譽，從而獲得更高的收益。

（二）信號原理與“看不見的手”固有的競爭本質(zhì) 隨著資本市場的發(fā)展，資源已成為一個不可忽視因素，可以決定企業(yè)在競爭中的勝敗，這就成為企業(yè)自愿披露信息重要原因之一。因此，企業(yè)應(yīng)提高其財務(wù)報表的質(zhì)量，自愿性的披露外界所關(guān)心的信息，以降低投資者的投資顧慮，提高企業(yè)價值。企業(yè)自愿性披露公司的真實實力同時也是招商引資不可或缺的手段。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)整體蕭條時，經(jīng)營狀況良好的企業(yè)通過自愿性披露企業(yè)信息，報告其良好的業(yè)績，以便長期保持市場對其的信任度。自信程度處于一般水平的企業(yè)也會聘請一些專家或注冊會計師來編制質(zhì)量水平較高的會計報表以彰顯企業(yè)的競爭優(yōu)勢。綜合實力不強的企業(yè)要想在競爭中占有優(yōu)勢，一份高質(zhì)量的財務(wù)報表事關(guān)重要，可以讓投資人了解企業(yè)的不足和優(yōu)勢，讓投資人知道企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿σ约捌髽I(yè)對今后各方面工作改進(jìn)的信心。

（三）私人契約理論 有學(xué)者認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)部財務(wù)信息可以看作是一種商品，因為它具有商品價值與使用價值的雙重特性，而且從表面上看其生產(chǎn)成本也并不高。因此，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈利沃克曾經(jīng)提出了金融市場不應(yīng)該局限于金融產(chǎn)品的市場，更應(yīng)該是信息的市場，經(jīng)濟(jì)個體通過個人渠道購買《投資簡報》就是私人契約理論的一個很好的例子。

二、會計信息強制性披露的動因

會計信息強制性披露動因主要來自于兩個方面，一是市場失去調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)機制的作用，因此需要政府的推動作用來使社會的資金得到合理利用，即經(jīng)濟(jì)學(xué)中所強調(diào)的市場投資者的資金得到“邊際效用最大化的效果”，以防止某些企業(yè)家的壟斷行為或重要信息不予供給。另一方面，市場在運行過程中可能會與社會的目標(biāo)背道而馳，需要強制性披露使信息在市場充分傳達(dá)。

（一）市場失靈 市場失靈導(dǎo)致了市場參與者要么做出不利于自身利益的選擇，要么利用信息便利做出有損于道德標(biāo)準(zhǔn)的選擇。因此，為了削弱因為市場失靈帶來的不良影響，需要政府對市場進(jìn)行宏觀調(diào)控與監(jiān)督。而調(diào)控的關(guān)鍵原因在于，會計信息具有價值和使用價值等商品特征被企業(yè)獨家生產(chǎn)和提供，同時會計信息又具備公共物品的職能。

（1）企業(yè)是信息的獨家提供者?？梢岳谩翱床灰姷氖帧崩碚搧矸治鲂畔⒔灰走^程中存在的失靈現(xiàn)象。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)信息的產(chǎn)生本身就具有潛在的壟斷性，如果政府不加以監(jiān)督和干預(yù)，很有可能會導(dǎo)致市場失靈的出現(xiàn)。與私人契約式的購買行為相比，強制性財務(wù)報告披露政策能夠避免價格壟斷所帶來的市場失靈，其帶來的社會效應(yīng)要遠(yuǎn)好于前者。強制性披露企業(yè)會計信息對市場參與者而言可降低投資成本，因為企業(yè)是會計信息的獨家生產(chǎn)和提供者，會計信息可作為企業(yè)的一種產(chǎn)品進(jìn)行銷售，如果大量的金錢用來購買相似度極高的信息，就是一種浪費。

（2）會計信息屬于公共物品。從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的視野即“帕累托最優(yōu)”來分析，在完全競爭市場的條件下，會計信息將會成為一種具有典型性的公共產(chǎn)品。由于沒有人能阻擋市場參與者來分享這些免費的會計信息，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)會計信息的動力不足，從而形成供小于求的局面。但從市場反應(yīng)來看，這種供求關(guān)系并沒有得到真實體現(xiàn)，這成為許多學(xué)者普遍討論和關(guān)注的焦點，也是政府干預(yù)市場經(jīng)濟(jì)的一個切入點。不可否認(rèn)，假如政府通過資金補貼來彌補企業(yè)生產(chǎn)會計信息所需要的成本，那么政府資金補貼的來源就要由整個社會承擔(dān)。因此，政府采取強制性保障措施是十分必要的。

（二）社會目標(biāo)的深入 在實現(xiàn)社會整體目標(biāo)的過程中，金融市場參與者將關(guān)注企業(yè)如何給“公正報告”界定一個準(zhǔn)確的概念以及如何對市場參與者進(jìn)行保護(hù)等具體理論和實踐問題。市場的公正性是基于公正利益考慮的，強調(diào)每一個市場參與者都有獲得相同信息量的機會，即微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)所說的“信息對稱”。從政府的角度考慮，這是一個值得追求的目標(biāo)，而實現(xiàn)這個目標(biāo)的過程將是漫長的，信息不對稱行為所導(dǎo)致的“不明智選擇”或“不道德行為”最終會導(dǎo)致市場潛伏著高風(fēng)險漏洞，從而導(dǎo)致市場崩潰。所以強制性披露就是“信息對稱”的一個保證，能夠有效阻止那些掌握內(nèi)部信息并以此謀利的人的自利行為，保證投資者對市場公平性持有長久的信心。

三、自愿披露與強制披露的異同點

（一）會計信息自愿披露的利弊 隨著資本市場的逐漸發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已不再是一個國家的事情，全球化、多極化的特征日益明顯，從而出現(xiàn)了激烈的爭奪資本的商業(yè)行為，因而對會計信息的需求也會提高。企業(yè)將一些不愿意自愿對外披露的信息通過定價出售的形式銷售給有需求的投資者，有利于股民增加購買企業(yè)金融產(chǎn)品及衍生品的欲望，從而提升公司自身價值。與此同時，自愿性披露企業(yè)財務(wù)信息的方式也能推動金融衍生工具的改革與創(chuàng)新，推動監(jiān)督管理部門制定相應(yīng)的政策。然而企業(yè)會計信息披露的自愿性所帶來的消極因素也不可忽視，一方面，與宏觀經(jīng)濟(jì)的整體收益相比，自愿性會計信息披露所帶來的企業(yè)成本應(yīng)由企業(yè)自身承擔(dān)；另一方面，企業(yè)披露過多的會計信息可能會造成商業(yè)機密的大量泄漏，給企業(yè)帶來不利的影響。

（二）會計信息強制披露的利弊 企業(yè)作為會計信息的生產(chǎn)者和經(jīng)營者，進(jìn)行會計信息的強制性披露在一定程度上降低了市場參與者購買信息的支付成本。然而經(jīng)濟(jì)市場的本質(zhì)是各個廠商之間的競爭，出于盈利目的，強制性會計信息披露為誤導(dǎo)性報告的產(chǎn)生提供了動機，管理層不可能因為披露了誤導(dǎo)性的財務(wù)會計報告而受處分，從而導(dǎo)致其可以在短時間內(nèi)操控財務(wù)報告?；谶@一判斷，強制性披露是不可或缺的，能使市場參與者在信息獲取上有一定的公正性、透明性，從而保障社會資源投入的合理化和效用產(chǎn)出最大化，確保社會資源合理配置。但企業(yè)財務(wù)信息在強制性披露的過程中也會存在一定的缺陷，因為財務(wù)信息作為一種公共物品，如果供給大于需求，就會使財富過多地集中在企業(yè)或者財務(wù)信息使用者手中，從而增加整個社會的負(fù)擔(dān)。

從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)博弈論的角度來看，集團(tuán)內(nèi)部財務(wù)信息披露這一行為本身也是一個博弈的過程，盡管企業(yè)財務(wù)報告同時具備供給壟斷性和公共物品屬性，但在現(xiàn)實生活中是分不開的，兩者之間存在著密切聯(lián)系，無論是何種披露方式，高質(zhì)量的財務(wù)報告是一切經(jīng)濟(jì)活動正常運行的充要條件。

四、國內(nèi)會計信息披露方式的合理選擇

近年來，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，針對我國企業(yè)財務(wù)報告的披露方式，國內(nèi)外專家提出了不同的見解，有的主張進(jìn)行強制性會計信息披露，有的建議進(jìn)行自愿性會計信息披露。無論哪一種披露方式都有其獨特的優(yōu)缺點，如何將二者有效結(jié)合，至今國內(nèi)外學(xué)者尚未達(dá)成一致看法。

（一）尋求自愿披露與強制披露的有機契合 企業(yè)主動披露公司的經(jīng)營環(huán)境、戰(zhàn)略規(guī)劃及影響投資決策的信息，目的在于引起投資者興趣以及承擔(dān)相應(yīng)社會責(zé)任，因此對于非因公司蓄意而產(chǎn)生的信息不準(zhǔn)確導(dǎo)致的損失，管理者不應(yīng)承擔(dān)法律責(zé)任。政府或其他相關(guān)部門要求企業(yè)強制性披露財務(wù)信息的內(nèi)容主要包括：企業(yè)經(jīng)營管理過程中的重大變更以及發(fā)生的與股東權(quán)利義務(wù)或收益密切相關(guān)的重要信息。目前強制性披露會計信息在實施過程中也遇到一些困難，許多企業(yè)按照政府制定的最低標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行信息公開，而大多數(shù)企業(yè)考慮到了同行業(yè)間的競爭因素，不愿意自愿披露其財務(wù)報告。政府設(shè)定的強制性披露的標(biāo)準(zhǔn)不高，沒有達(dá)到無強制情況下自愿披露的臨界點，只有將強制性披露的標(biāo)準(zhǔn)提高到這一臨界點，如可以在某一階段適當(dāng)提高財務(wù)信息披露的次數(shù)、以及企業(yè)強制性披露的最低標(biāo)準(zhǔn)，并將這些理念進(jìn)行落實，才有利于解決兩種披露方式有效結(jié)合的問題，解決市場參與者信息不對稱的問題，保證投資者對企業(yè)或者市場的投資信心。

（二）保障強制性會計信息披露的合理合法 從成本收益的角度來看，會計信息強制性披露必須要把因?qū)嵤┒鴮?dǎo)致的成本綜合性消耗因素考慮在內(nèi)，強制性披露所導(dǎo)致的成本消耗包括監(jiān)察部門的設(shè)立以及政策實施中所發(fā)生的成本、改變企業(yè)運行模式所發(fā)生的適應(yīng)性成本以及處理企業(yè)違規(guī)所花費的一系列成本、或由于過度披露企業(yè)內(nèi)部信息而導(dǎo)致企業(yè)大量招商引資的機會成本流失。因此，如果政府對企業(yè)的會計信息過度監(jiān)管，就會出現(xiàn)本末倒置的現(xiàn)象，即只考慮監(jiān)督給管理者帶來的效用，不考慮這種行為給公司效益帶來的損害程度。監(jiān)管者不管信息披露是否過度，只考慮自己權(quán)利利用是否達(dá)到最大化，而權(quán)利的過度利用也是一種貪污腐敗行為，因此，保證企業(yè)和投資者達(dá)到公正性和營利性才是正確的會計信息披露方式。

［1］陳艷：《會計信息披露方式的經(jīng)濟(jì)學(xué)思考》，《會計研究》2004年第8期。

［2］楊榮本：《市場、政府與會計信息供求博弈》，《審計與經(jīng)濟(jì)研究》2007年第1期。