有點(diǎn)“酷”的投資心理學(xué)！

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投資是門深?yuàn)W復(fù)雜的學(xué)問(wèn)，因?yàn)樗ń?jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)、會(huì)計(jì)知識(shí)、心理博弈知識(shí)、所屬各行業(yè)專業(yè)知識(shí)，因?yàn)槟阋绹?guó)家宏觀政策、公司行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、未來(lái)一段時(shí)間財(cái)務(wù)大概范圍預(yù)測(cè)、市場(chǎng)主力資金動(dòng)向偏好。投資還是門藝術(shù)，因?yàn)樗麤](méi)有固定量化格式。

要分析一個(gè)公司，確定它價(jià)值的關(guān)鍵是熟練的財(cái)務(wù)分析。而價(jià)值與價(jià)格往往短中期不是同步運(yùn)行，就像德國(guó)投資大師安德烈·科斯托拉尼在其著作《金錢游戲》中對(duì)經(jīng)濟(jì)與股市的絕妙比喻：“有一個(gè)男子帶著狗在街上散步，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。有時(shí)候卻又落在主人后面。接著，又跑到前面，看到自己跑得太遠(yuǎn)，又折回來(lái)。整個(gè)過(guò)程，狗就這樣反反復(fù)復(fù)。最后，他倆同時(shí)抵達(dá)終點(diǎn)，男子悠閑地走了一公里，而狗走了四公里。男子就是經(jīng)濟(jì)，狗則是證券市場(chǎng)?！碑?dāng)然其實(shí)用我的理解來(lái)說(shuō)狗又何嘗不是股市，而主人就是公司內(nèi)在價(jià)值。

事實(shí)上當(dāng)一個(gè)公司價(jià)值（主人）增長(zhǎng)50%，它的股價(jià)（狗）可能增長(zhǎng)100%以上，顯然作為一個(gè)投機(jī)者盯住主人與狗的關(guān)系，并選擇性的與狗進(jìn)行“親密”與“遠(yuǎn)離”要遠(yuǎn)比死死只盯住主人要收益好得多。弄清主人與狗的關(guān)系并利用狗多走出的三公里是一個(gè)優(yōu)秀投資者的成功要素。（股價(jià)往往比其內(nèi)在價(jià)值在上漲時(shí)超額增長(zhǎng)很多，下降時(shí)超額下跌很多，中間拉出來(lái)的超額距離就是我們需要利用的超額收益，因?yàn)檫@種超額其根本是人類貪婪和恐懼的天性造成。）

分析理解價(jià)格、價(jià)值關(guān)系及其前景，主要依賴對(duì)其他投資者思維的洞察，掌握了價(jià)格和價(jià)值的關(guān)系你就能夠享受“狗”的超額收益。

長(zhǎng)期股價(jià)由公司內(nèi)在價(jià)值決定，而短中期股價(jià)是由資金決定。多年投資經(jīng)驗(yàn)告訴我一切股票短期股價(jià)都是資金推動(dòng)的結(jié)果，而長(zhǎng)期則是靠業(yè)績(jī)推動(dòng)，所以觀察一只股短期就要注重它的資金流向，而長(zhǎng)期判斷則需要分析公司基本面動(dòng)向及業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)。那么要想獲得高于市場(chǎng)的投資收益就需要知道資金未來(lái)的喜惡變化趨勢(shì)，要知道變化趨勢(shì)我們就需要明白資金動(dòng)向是由人內(nèi)心的喜惡變化決定。

霍德華提到：“投資者心理幾乎可以導(dǎo)致證券在短期內(nèi)出現(xiàn)任何定價(jià)，而無(wú)論其基本面如何。最重要的學(xué)科不是會(huì)計(jì)學(xué)或經(jīng)濟(jì)學(xué)，而是博弈心理學(xué)?！迸瀹?dāng)前人們對(duì)某項(xiàng)投資的喜好和厭惡，弄清了投資者的好惡你就等于掌握了風(fēng)的未來(lái)方向。

未來(lái)價(jià)格的變化取決于未來(lái)青睞這項(xiàng)投資的資金變化，就好比前期文章我提到的冷門股和熱門股的本質(zhì)區(qū)別，當(dāng)一只股處于冷門時(shí)無(wú)人問(wèn)津，公司暫時(shí)不符合市場(chǎng)熱點(diǎn)被市場(chǎng)忽略，或者之前陷入困境而現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)又有好轉(zhuǎn)跡象，這時(shí)股價(jià)大部分是被低估的，一旦被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)值，資金大幅涌入，股價(jià)趨勢(shì)只會(huì)是上漲。去尋找大家沒(méi)有發(fā)現(xiàn)的價(jià)值，做一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)型的“價(jià)值趨勢(shì)投機(jī)者”，為此我感到自豪。

所以要想獲得超額收益除了定位主人（價(jià)值）的距離，需要的是時(shí)刻盯住狗（價(jià)格）的趨勢(shì)變化，做好親密（買）和離開(kāi)（賣）的準(zhǔn)備。去發(fā)現(xiàn)那些落后在主人后面的“狗"，等它從后面遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑在主人前面時(shí)離開(kāi)它。最終需要明白一個(gè)道理，價(jià)格由資金決定，而決定資金的幕后本質(zhì)則是由投資者的心理決定，所以要獲得超額收益，分析投資者的心理變化趨勢(shì)很關(guān)鍵！

（來(lái)源：新世紀(jì)）endprint