混合所有制改革的基本原則及其他

鄭聯(lián)盛+孫易成

黨的十八屆三中全會(huì)全面深化改革的戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)，要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。隨著理論研討和政策實(shí)踐的逐步深入，2014年7月國(guó)資委拉開了以中國(guó)建材、中國(guó)醫(yī)藥為試點(diǎn)企業(yè)的混合所有制改革的序幕，8月份交通銀行亦掀起了銀行業(yè)混合所有制改革的大幕，此前，中國(guó)石化、中信國(guó)安等公司的混合所有制改革討論亦引發(fā)廣泛關(guān)注?；旌纤兄剖欠衲軌虼龠M(jìn)國(guó)有企業(yè)新一輪實(shí)質(zhì)性改革、提升公有資本與非公有資本的融合、提高資源配置效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為一個(gè)重大的改革問題。

混合所有制改革的本質(zhì)：

產(chǎn)權(quán)問題

混合所有制經(jīng)濟(jì)在微觀層面是指不同所有制性質(zhì)的投資主體共同出資組建成企業(yè)的一種經(jīng)濟(jì)形式，在國(guó)內(nèi)特指由公有資本和非公有資本以共同參股的形式組建的企業(yè)。從宏觀角度看，混合所有制經(jīng)濟(jì)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中多種所有制經(jīng)濟(jì)成分相互依存、滲透和融合而成的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)形式。廣義地講，凡是非單一所有制性質(zhì)的企業(yè)都屬于混合所有制經(jīng)濟(jì)。

在國(guó)有企業(yè)改革中，最為核心的內(nèi)容就是產(chǎn)權(quán)改革，相對(duì)于企業(yè)的流程再造、組織創(chuàng)新、管理優(yōu)化等環(huán)節(jié)而言，產(chǎn)權(quán)則是最本質(zhì)的改革。十八屆三中全會(huì)全面深化改革的戰(zhàn)略中強(qiáng)調(diào)，要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，混合所有制是我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，本質(zhì)上亦是產(chǎn)權(quán)的調(diào)整、改革和重組。

對(duì)于混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致存在兩種相對(duì)具有分歧意義的觀點(diǎn)：一是發(fā)展基于國(guó)有控股的混合所有制經(jīng)濟(jì)，把發(fā)展混合經(jīng)濟(jì)作為夯實(shí)國(guó)有資本、鞏固公有經(jīng)濟(jì)以及強(qiáng)化國(guó)資主導(dǎo)的一種有效方式。二是發(fā)展基于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的混合所有制經(jīng)濟(jì)，把發(fā)展混合經(jīng)濟(jì)作為強(qiáng)化私人資本參與國(guó)民經(jīng)濟(jì)、削弱國(guó)有資本壟斷地位、夯實(shí)市場(chǎng)機(jī)制決定性作用的一種有效途徑。

國(guó)有資本以及國(guó)有企業(yè)在效率和公平兩個(gè)層面都遭受國(guó)內(nèi)各界的諸多詬病，在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)中，第二種改革方式似乎獲得更多的認(rèn)同。這個(gè)邏輯強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合和共同發(fā)展，但更加強(qiáng)調(diào)非公有資本的能動(dòng)性、創(chuàng)造性和高效性，強(qiáng)調(diào)非公有資本應(yīng)該在國(guó)企改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域發(fā)揮更大作用。

但是，在實(shí)踐中，第二種改革方式與第一種改革方式并非是割裂的方式。第二種方式似乎是改革的路徑，而第一種方式則是改革的真正目標(biāo)。通過引入私人資本等其他“混合要素”，使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系主體更加多元化、信息更加透明化、配置更加高效化，但是，發(fā)展混合經(jīng)濟(jì)仍然要保持公有制經(jīng)濟(jì)的主體地位?；旌纤兄平?jīng)濟(jì)發(fā)展的落腳點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本放大功能、保值增值和提高競(jìng)爭(zhēng)力，要有利于公有制主體地位，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力和影響力。此項(xiàng)改革的目的，可能是通過適度地引入其他所有制資本，提高資源配置效率，但應(yīng)該堅(jiān)持國(guó)有資本的主導(dǎo)作用。

混合所有制最為重大的制度創(chuàng)新在于建立了一種國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)機(jī)制，可以“盤活存量、用好增量”，通過引入非公有資本，深化國(guó)有資產(chǎn)的存量結(jié)構(gòu)優(yōu)化和增量結(jié)構(gòu)調(diào)整。隨著全面深化改革的逐步深入，混合所有制企業(yè)將成為我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度走向成熟、發(fā)揮不同所有制產(chǎn)權(quán)互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)的一種新型企業(yè)組織模式，有效促進(jìn)資源要素再配置。

混合所有制改革的核心：

打破“玻璃門”

從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角出發(fā)，產(chǎn)權(quán)的基本功能與資源配置的效率直接相關(guān)，良好的產(chǎn)權(quán)使得經(jīng)濟(jì)體系具有內(nèi)在的激勵(lì)效能：一是降低交易費(fèi)用，二是收益預(yù)期得以穩(wěn)定，三是當(dāng)產(chǎn)權(quán)行使成本向零收斂時(shí)，個(gè)人投資收益可以較為充分地接近于社會(huì)收益。自從科斯、斯諾等開創(chuàng)性地建立產(chǎn)權(quán)理論框架及其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)影響體系以來，產(chǎn)權(quán)的界定、調(diào)整、變革和保護(hù)就被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)制度改革的核心內(nèi)容之一，亦是發(fā)揮改革紅利、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效途徑?；旌纤兄聘母锉举|(zhì)上就是產(chǎn)權(quán)的調(diào)整和優(yōu)化，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效率的提高。

一是混合所有制利于打破不同所有制資本相互進(jìn)入的“玻璃門”，夯實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)高效發(fā)展基礎(chǔ)。國(guó)有企業(yè)改革已經(jīng)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，但是，壟斷、低效、行政化、產(chǎn)權(quán)主體虛置、責(zé)任不明確等問題仍然存在，甚至存在廣受詬病的“國(guó)進(jìn)民退”問題，民營(yíng)資本進(jìn)入國(guó)有企業(yè)和特定領(lǐng)域存在一道“玻璃門”。混合所有制改革允許民營(yíng)資本等其他所有制資本進(jìn)入，正是希望打破此前產(chǎn)權(quán)相互進(jìn)入的“玻璃門”，將民營(yíng)資本特定領(lǐng)域進(jìn)入訴求、國(guó)有企業(yè)資本增值要求和國(guó)民經(jīng)濟(jì)效率提升需求相融合，發(fā)揮各種所有制經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，整體提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)效率。

二是混合所有制有助于國(guó)有資本部門和整個(gè)經(jīng)濟(jì)部門的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，許多大中型國(guó)有企業(yè)所處的是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)，但又占用大量資源，比如：原料、資金和人才等。混合所有制的發(fā)展，確保了國(guó)有企業(yè)高效靈活的運(yùn)營(yíng)，同時(shí)又希望實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值增值，并使得國(guó)有資本更多更廣更高效地投入到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所需要的產(chǎn)業(yè)中去。更多的民間資本加入代表著國(guó)有企業(yè)將會(huì)在決策方面更加市場(chǎng)化，讓民間資本力量參與科學(xué)決策，使產(chǎn)業(yè)向著更加科學(xué)、高端和多元的方向發(fā)展。

三是混合所有制將促進(jìn)現(xiàn)代公司治理制度的完善，提升微觀主體運(yùn)行效率。隨著民營(yíng)資本的進(jìn)入，所有權(quán)結(jié)構(gòu)將大大優(yōu)化，特別是中石化此前宣布混合所有制改革中對(duì)民資的所占股份比重沒有設(shè)置限制，樹立了一個(gè)產(chǎn)權(quán)開放的典型。同時(shí)，民營(yíng)等其他所有制資本的進(jìn)入將優(yōu)化公司內(nèi)部戰(zhàn)略規(guī)劃、決策執(zhí)行、運(yùn)營(yíng)管理、信息披露和風(fēng)險(xiǎn)管控等。最后，其他所有制資本進(jìn)入之后產(chǎn)權(quán)主體的虛置問題將得到一定程度的解決，民營(yíng)資本等出于對(duì)自己股權(quán)的保護(hù)會(huì)自發(fā)地對(duì)所參股的國(guó)企進(jìn)行監(jiān)督，使得國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)管有所加強(qiáng)。

混合所有制改革的邏輯：分權(quán)法

縱觀我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的歷程，國(guó)有資本改革持續(xù)堅(jiān)定地遵循了分權(quán)法的基本原則。即使是現(xiàn)今提出的混合所有制經(jīng)濟(jì)，亦仍然堅(jiān)持分權(quán)法的基本原則，而不是走俄羅斯的徹底私有化道路，混合所有制仍然是延續(xù)過去的政策框架和基本邏輯。

在20世紀(jì)90年代末期的中國(guó)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革中，中國(guó)為了避免出現(xiàn)俄羅斯休克療法中的國(guó)企改革問題，主要是踐行以分權(quán)法為基礎(chǔ)的國(guó)有企業(yè)改革模式。分權(quán)法是將一家實(shí)行股份制改革的國(guó)有企業(yè)的股權(quán)在國(guó)家股東和私人股東之間進(jìn)行分配，國(guó)家股東仍然可以代表國(guó)家對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效影響，在股份制改革中的分權(quán)法實(shí)際上是國(guó)家股東和私人股東之間的內(nèi)部分權(quán)。與分權(quán)法相對(duì)的是外部控制法，外部控制法是將一家實(shí)行股份制改革的國(guó)有企業(yè)的股權(quán)全部轉(zhuǎn)變?yōu)樗饺斯蓹?quán)，政府對(duì)這家企業(yè)的控制只能從外部實(shí)現(xiàn)，而不能再以股東的身份對(duì)企業(yè)實(shí)行內(nèi)部控制。

本輪混合所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之所以被認(rèn)為是新型發(fā)展模式的重要基礎(chǔ)，在于其對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)所有制結(jié)構(gòu)的潛在影響，而這個(gè)影響則主要體現(xiàn)在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的“三個(gè)允許”：一是允許更多地發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì);二是允許非國(guó)有資本參股國(guó)有資本投資項(xiàng)目;三是允許企業(yè)員工持股。這意味著：一是私人資本可以和國(guó)有資本一樣成為地位平等的企業(yè)權(quán)益資本;二是私人資本可以適度打破國(guó)有資本及其項(xiàng)目的壟斷性;三是員工個(gè)人可以成為國(guó)有企業(yè)的股東。

混合所有制發(fā)展強(qiáng)調(diào)了非公有資本的重要性甚至是私人的資本權(quán)利，但是，混合所有制可能存在私有化的成分，然而，本質(zhì)上不是私有化?！叭齻€(gè)允許”擴(kuò)大了非國(guó)有資本的權(quán)利范疇，但是，仍然保持了國(guó)有資本及其潛在的影響力甚至控制力?；旌纤兄票举|(zhì)上仍然是一個(gè)分權(quán)法原則的改革進(jìn)程，而不是俄羅斯國(guó)有企業(yè)改革的外部控制法原則，但是混合所有制具有私有化的要素，要嚴(yán)防過度的私有化。

20世紀(jì)90年代初期，俄羅斯期待以“穩(wěn)定化、自由化和私有化”來過渡到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，以創(chuàng)造一個(gè)“廣泛的私有者階層”，同時(shí)政府通過市場(chǎng)機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制來實(shí)現(xiàn)“外部控制”，以充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基本功能。

俄羅斯國(guó)有企業(yè)改革遵循了其1992年制定的“私有化綱領(lǐng)”。在國(guó)有企業(yè)改革方面，“私有化綱領(lǐng)”要有效打破國(guó)家所有制的壟斷地位，通過出售國(guó)有和地方財(cái)產(chǎn)，形成一個(gè)廣泛的私有者階層，并最終建立一個(gè)以私人所有制為基礎(chǔ)的所有制結(jié)構(gòu)。當(dāng)時(shí)為了迅速完成私有化進(jìn)程，俄羅斯甚至通過發(fā)行股權(quán)認(rèn)購證的方式將國(guó)有資產(chǎn)賣給廣大公民。俄羅斯政府還以立法的方式規(guī)定了私有化的目標(biāo)，即到1995年年底私有經(jīng)濟(jì)成分不應(yīng)低于60%。

但是，在迅速私有化過程中，缺乏透明的信息披露、缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制、缺乏真正的機(jī)會(huì)平等，加上私人財(cái)產(chǎn)保障制度和市場(chǎng)體系的不完善，使得俄羅斯國(guó)有資產(chǎn)大量流失，個(gè)別人成為國(guó)有企業(yè)的私有化主人，而“廣泛的私有者階層”并沒有因此出現(xiàn)，“橄欖形”社會(huì)階層體系亦沒有建立，而原有國(guó)有企業(yè)的“外部控制”目標(biāo)則最終成為了一種內(nèi)部人控制機(jī)制。俄羅斯外部控制法原則下的國(guó)企改革造就了一批超級(jí)富豪和利益集團(tuán)，隨后引發(fā)了巨大的經(jīng)濟(jì)社會(huì)以及政治問題，而國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的主體地位和主導(dǎo)作用被大大削弱。為此，俄羅斯基于外部控制法原則的國(guó)有企業(yè)改革本質(zhì)上是不成功的。

混合所有制改革的基本原則

此前進(jìn)行的國(guó)有企業(yè)改革和國(guó)外國(guó)有企業(yè)改革的諸多經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)有企業(yè)改革將面臨諸多的問題?；旌纤兄聘母锱c國(guó)內(nèi)此前的股份制改革是一脈相承的，核心在于不同所有制資本相互進(jìn)入的“玻璃門”被打破，但是，在面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問題上具有相似之處：一是其他所有制資本進(jìn)入公有資本領(lǐng)域的意愿問題。金融、通信、交通等部分領(lǐng)域可能是民營(yíng)資本等特別希望參與的領(lǐng)域，而諸如產(chǎn)能過剩行業(yè)的進(jìn)入意愿則較低。二是民營(yíng)資本進(jìn)入之后的“待遇”問題。國(guó)有企業(yè)如果延續(xù)高管是某種程度上的“任命制”，那么民營(yíng)資本等的股東權(quán)益和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)力等“待遇”或受損。三是國(guó)有資產(chǎn)流失和公有資產(chǎn)管理體制問題。國(guó)有企業(yè)改革中，資產(chǎn)如何合理定價(jià)、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓如何堅(jiān)持信息透明原則等都是老問題。最后是公有資本和不同所有制資本的功能再定位。

混合所有制發(fā)展如今已經(jīng)成為一個(gè)潮流，但是，基于混合所有制的本質(zhì)、國(guó)內(nèi)改革的經(jīng)驗(yàn)以及俄羅斯等外部的啟示，混合所有制發(fā)展應(yīng)該堅(jiān)持市場(chǎng)化、主導(dǎo)性、匹配性、自愿性、公開性和規(guī)范性等基本原則。對(duì)于混合所有制改革的新問題是公有資本與其他資本的匹配性問題。國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中哪些行業(yè)可以成為混合所有制經(jīng)濟(jì)，不同所有制經(jīng)濟(jì)在資本規(guī)模、行業(yè)屬性、戰(zhàn)略規(guī)劃、運(yùn)營(yíng)決策等方面的匹配性、不同所有制經(jīng)濟(jì)在混合之后的融合性等都是較為突出的新問題。

本質(zhì)上，混合所有制是資本組織主體多元化，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)向和結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在需求，同時(shí)也是微觀層面資源配置優(yōu)化的自我選擇。混合所有制經(jīng)濟(jì)固然有利于資源配置優(yōu)化、有利于國(guó)有資本主導(dǎo)性、有利于不同所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展和市場(chǎng)決定性作用的強(qiáng)化，但是，混合所有制經(jīng)濟(jì)改革建設(shè)過程中首先應(yīng)該遵循市場(chǎng)化、主體性、匹配性、自愿性、公開性和規(guī)范性等基本原則，才能夯實(shí)企業(yè)作為微觀主體的資源配置功能，才能真正發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用。

——完善產(chǎn)權(quán)與資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制

混合所有制發(fā)展的第一個(gè)基本原則是國(guó)有產(chǎn)權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制的完善問題?；旌纤兄频陌l(fā)展最為基礎(chǔ)的是不同所有制主體的相互交叉與融合，而實(shí)現(xiàn)這種結(jié)果的必然過程就是產(chǎn)權(quán)的交易。要完成產(chǎn)權(quán)的交易，產(chǎn)權(quán)的價(jià)格確定則是最為核心的工作。不管是過去的國(guó)有企業(yè)改革，還是國(guó)外的國(guó)有企業(yè)改革，產(chǎn)權(quán)及其定價(jià)機(jī)制始終是一個(gè)核心問題，也是最容易遭受詬病的問題。

在混合所有制發(fā)展的過程中，要堅(jiān)持基本的產(chǎn)權(quán)明晰和定價(jià)合理的基本原則。首先，在混合所有制改革中，首先應(yīng)該明確國(guó)有產(chǎn)權(quán)的邊界，特別是在股份制國(guó)有企業(yè)中，部分產(chǎn)權(quán)的界定仍然存在一定的模糊地帶，在改革之前，應(yīng)該將相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)界定清晰，以厘清相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和權(quán)益歸屬。其次，在混合所有制企業(yè)形成的過程中，產(chǎn)權(quán)定價(jià)應(yīng)該遵循基本的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)及基本的市場(chǎng)化規(guī)律。如果民營(yíng)資本以低于凈資產(chǎn)價(jià)格引入國(guó)有資本，則民營(yíng)老板可能被冠以“志在千里”的名聲;但是，如果國(guó)有資本以低于凈資產(chǎn)的價(jià)格引入其他所有制資本，無疑會(huì)被打上“資產(chǎn)賤賣”和“利益輸送”的標(biāo)簽。比如：一個(gè)注冊(cè)資本金只有幾千萬的民營(yíng)企業(yè)獲得具有千億資產(chǎn)國(guó)有企業(yè)超過15%的股權(quán)，對(duì)普通公眾來說可能會(huì)對(duì)交易定價(jià)提出巨大的疑問。最后，混合所有制發(fā)展過程中，應(yīng)該進(jìn)一步完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制、國(guó)有資本功能定位和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化機(jī)制。這是與定價(jià)機(jī)制相關(guān)的體制機(jī)制改革，主要目的是為了防范把“混合”搞成“賤賣”，把“國(guó)有”簡(jiǎn)單地變成“私有”。

——強(qiáng)化國(guó)有資本的主導(dǎo)性

從十四大以來，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為基本的發(fā)展機(jī)制基礎(chǔ)，市場(chǎng)化改革一直是中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的既定方向。但是，在不同時(shí)期、不同層面的改革中，一個(gè)基本的原則是堅(jiān)持國(guó)有資本的主體性或主導(dǎo)性作用，這關(guān)乎國(guó)家基本的經(jīng)濟(jì)制度問題。在混合所有制改革中，黨中央和國(guó)務(wù)院的基本精神不是私有化，而是繼續(xù)強(qiáng)化國(guó)有資本的主導(dǎo)性作用，發(fā)揮其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的支撐作用，而引入混合所有制是為了進(jìn)行資源要素更加多元、更加有效的再配置。

混合所有制改革應(yīng)該堅(jiān)持的第二個(gè)原則是要繼續(xù)保持并強(qiáng)化國(guó)有資本的主導(dǎo)性作用?；旌纤兄聘母锏谋举|(zhì)不是為了削弱國(guó)有資本的主導(dǎo)性，而是為了在提供資源配置效率的基礎(chǔ)上夯實(shí)國(guó)有資本在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)作用。假定一個(gè)國(guó)有企業(yè)引入4個(gè)其他所有制資本，5個(gè)股東股權(quán)均分各20%，那么國(guó)有資本股東從100%控股到只有20%的股權(quán)，如何發(fā)揮國(guó)有資本的主體地位和主導(dǎo)作用？在重大決策的過程中，國(guó)有資本可能不夠資格否決議案。為此，在改革進(jìn)程中，應(yīng)該通過相關(guān)機(jī)制的安排，來保障國(guó)有資本的主導(dǎo)作用。一是可以通過設(shè)置“金股”或其他保護(hù)性條款。這是為了保護(hù)國(guó)有資本的利益而設(shè)置的條款，這個(gè)條款要求改制后的企業(yè)在執(zhí)行某些潛在可能損害國(guó)有資本重大利益的事件之前，要獲得國(guó)有資本代表人的批準(zhǔn)。二是在混合所有制改革中，應(yīng)該嚴(yán)防條件條款設(shè)置使得國(guó)有資本喪失控制權(quán)，比如：清算優(yōu)先權(quán)、領(lǐng)售權(quán)、防稀釋條款、股份回購等重大條款的安排。三是在治理結(jié)構(gòu)上，需要保證國(guó)有資本在股東會(huì)、董事會(huì)以及管理層上的基本權(quán)益。

——注重不同所有制主體的匹配性

混合所有制改革的第三個(gè)基本原則是要注重不同所有制主體的匹配性和融合性?；旌纤兄聘母锬繕?biāo)是為了充分發(fā)揮不同所有制主體的主觀能動(dòng)性，能在更廣泛的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源再造、業(yè)務(wù)流程優(yōu)化以及競(jìng)爭(zhēng)力提升，在改革進(jìn)程中必須保障資源的有效配置，生產(chǎn)力要素的優(yōu)化組合，多種資本優(yōu)勢(shì)的充分發(fā)揮，各種所有制經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、融合發(fā)展。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，不同所有制主體的選擇及匹配性是關(guān)鍵性問題，混合所有制改革不要把“混合”搞成“混搭”。

在混合所有制主體及業(yè)務(wù)的匹配性和融合性建設(shè)上：第一，在國(guó)家層面，應(yīng)該對(duì)產(chǎn)業(yè)分布、競(jìng)爭(zhēng)狀況、功能定位、所有制結(jié)構(gòu)等進(jìn)行分類管理和引導(dǎo)，從頂層設(shè)計(jì)層面，強(qiáng)化混合所有制主體及業(yè)務(wù)的匹配性。第二，在操作層面，應(yīng)該設(shè)置相應(yīng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)社會(huì)公開。放寬準(zhǔn)入門檻不等于沒有門檻，要注意區(qū)分不同行業(yè)的屬性、相關(guān)性以及融合性，通過公布相關(guān)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，讓社會(huì)輿論監(jiān)督“混合”主體進(jìn)入的匹配性。因?yàn)椴皇煜?shí)際情況的公眾可能無法理解一個(gè)以信息產(chǎn)業(yè)、資源能源、酒業(yè)等為核心業(yè)務(wù)的大型國(guó)有企業(yè)與一家裝修公司“混合”的意圖何在，能否發(fā)揮混合之后的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)？這些都需要設(shè)置和公開準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，以便公眾了解和監(jiān)督。

——尊重非公有資本的自愿性

混合所有制改革的第四個(gè)基本原則是要尊重非公有資本的自愿性。一方面，在引入其他所有制主體的過程中，要尊重非公有資本的意愿。如果其他所有制資本不愿意加入到相關(guān)企業(yè)的混合所有制改革中，相關(guān)企業(yè)及有關(guān)政府部門不能強(qiáng)迫其他所有制資本加入，特別是政府部門不能為了實(shí)現(xiàn)混合所有制改革而動(dòng)用行政手段加以干預(yù)，防止“混合”變成“配對(duì)”。另一方面，混合所有制更強(qiáng)調(diào)雙向性，私人資本可以參與到國(guó)有企業(yè)和項(xiàng)目之中，國(guó)有資本亦可以參與到私人資本及其項(xiàng)目之中，實(shí)現(xiàn)交叉持股、相互融合。但是，目前如何引入非公有資本、如何協(xié)調(diào)國(guó)有與非公有資本關(guān)系、如何平等對(duì)待非公有資本的權(quán)益等缺乏一個(gè)整體框架。政府以及國(guó)有企業(yè)不應(yīng)該利用行政力量或者競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逼迫非公有資本與國(guó)有資本“混合”，把“混合”變成“吞并”。

——堅(jiān)持信息公開原則

混合所有制第五個(gè)基本原則就是信息公開原則。既然國(guó)有資本想引入非公有制資本或者民營(yíng)資本想引入國(guó)有資本以實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化，那么應(yīng)該秉承公平、公正和公開的理念進(jìn)行信息披露：一則信息公開使得所有相關(guān)主體獲得足夠的信息以加強(qiáng)決策。比如：產(chǎn)權(quán)交易信息公開，就使得非公有資本主體可以根據(jù)自身情況進(jìn)行投資。假定一家廣州的公司想通過兼并、重組或參股等方式開拓成都市場(chǎng)，但是一直沒有機(jī)會(huì)能夠獲得相關(guān)的產(chǎn)權(quán)或資產(chǎn)，而一旦成都相關(guān)的產(chǎn)權(quán)交易信息公開化，廣州的企業(yè)就可以進(jìn)行相關(guān)投資，從而實(shí)現(xiàn)區(qū)域戰(zhàn)略和市場(chǎng)開拓。二則有利于相關(guān)方交易成本的降低。一旦信息公開，所有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓及交易信息對(duì)不同主體基本上都是免費(fèi)的，可以直接促成雙方的溝通、交易及合作。假定建立了一個(gè)全國(guó)所有制改革的產(chǎn)權(quán)信息平臺(tái)，那么交易成本將更低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)則更有效。三則形成一種公共的監(jiān)督機(jī)制?；旌纤兄聘母锷婕皣?guó)有產(chǎn)權(quán)，是一個(gè)非常嚴(yán)肅的經(jīng)濟(jì)和政治問題，普通人民大眾作為國(guó)有產(chǎn)權(quán)的主人，在法理上也應(yīng)該具有知情權(quán)。目前，在信息爆炸的年代，公眾和輿論可以通過不同的信息渠道來獲得混合所有制變革中的各種交易情況和信息，可以甄別交易的公平性。與其在“黑盒子”里面操作，不如進(jìn)行信息公開，不要將混合所有制改革變成“內(nèi)幕交易”，否則將會(huì)嚴(yán)重?fù)p害政府的公信力。

——注重改革的頂層設(shè)計(jì)

最后，混合所有制改革應(yīng)該注重頂層涉及，應(yīng)該有一個(gè)制度框架、基本規(guī)范及標(biāo)準(zhǔn)指南。中央政府或者相關(guān)部門應(yīng)該對(duì)混合所有制發(fā)展做好頂層設(shè)計(jì)、建立制度框架，就重點(diǎn)問題設(shè)置基本規(guī)范，就關(guān)鍵指標(biāo)設(shè)立參考指引。一是做好頂層設(shè)計(jì)，完善混合所有制的基本制度安排，特別是國(guó)有資本功能定位和國(guó)有資產(chǎn)管理體制等。二是應(yīng)該明確哪些行業(yè)可以成為“混合”經(jīng)濟(jì)，或者設(shè)立“負(fù)面清單”說明哪些不可以“混合”。三是設(shè)置不同所有制資本相互“混合”的基本規(guī)則及其配套機(jī)制，比如：平等、公開、匹配性等。四是設(shè)立產(chǎn)權(quán)及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或變更的基本財(cái)務(wù)規(guī)范和指標(biāo)體系，特別是資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制。最后是強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)制建設(shè)，側(cè)重對(duì)資本監(jiān)管和功能監(jiān)管。嚴(yán)防混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為一種“混沌”經(jīng)濟(jì)。

（鄭聯(lián)盛系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所????孫易成系南開大學(xué)商學(xué)院）

（責(zé)任編輯：李萬全）

主要作者簡(jiǎn)介：鄭聯(lián)盛，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副研究員、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融法律與金融監(jiān)管基地副主任;曾就職于上海飛機(jī)研究所、財(cái)政部亞太財(cái)經(jīng)與發(fā)展中心、中信建投證券研究發(fā)展部、廣發(fā)基金研究部;主要研究領(lǐng)域?yàn)楹暧^政策、金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)處置等。