從金融核心論視角看金融安全

賈儒楠

金融在經(jīng)濟(jì)運行中扮演著中心樞紐的角色，信用貨幣及由其標(biāo)價的各種資產(chǎn)在供求雙方流轉(zhuǎn)，從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的資源優(yōu)化配置。鄧小平同志南巡講話提到：“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活?！币痪湓拰⒔鹑谕频浇?jīng)濟(jì)發(fā)展舞臺的中心，金融核心論也成為指導(dǎo)中國現(xiàn)代化金融實踐的重要理論基礎(chǔ)。金融核心論順應(yīng)了當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，經(jīng)濟(jì)金融化的發(fā)展也豐富了金融核心論的內(nèi)涵，這種相輔相成的發(fā)展模式更加突出了金融的核心作用，使金融更好地服務(wù)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

金融核心論在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的突出作用

金融核心論在發(fā)展的同時也大大地擴(kuò)寬了其作用面，本文從宏觀和微觀兩方面分析金融核心論在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的具體作用。

宏觀角度

保證經(jīng)濟(jì)增長等宏觀指標(biāo)的實現(xiàn)。由凱恩斯學(xué)派的總量分析法得知：在封閉的經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)出（Y）=消費（C）+投資（I）。促進(jìn)消費增長的主要方式是刺激跨期消費的增長，必須通過金融中介機(jī)構(gòu)實現(xiàn)。同時，投資增長主要決定于儲蓄的增長?？梢?，經(jīng)濟(jì)增長的過程是通過金融中介實現(xiàn)的，金融系統(tǒng)在整個鏈條上起著至關(guān)重要的作用。此外，金融系統(tǒng)在實現(xiàn)其他三個宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面也起著核心作用：關(guān)于充分就業(yè)，一是金融系統(tǒng)的擴(kuò)張本身能創(chuàng)造出更多就業(yè)崗位，二是金融機(jī)構(gòu)支持實體經(jīng)濟(jì)，有助于就業(yè)人數(shù)的增長;關(guān)于物價穩(wěn)定，一是物價的上漲或下跌有時是以貨幣超發(fā)、利率扭曲、資金分配失衡等問題為誘因，二是治理通脹和緊縮的常用手段是借助調(diào)整利率、公開市場業(yè)務(wù)等金融工具;關(guān)于國際收支平衡，其首要任務(wù)是完善匯率形成機(jī)制以及實現(xiàn)金融自由化。

實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。宏觀金融管理可以通過風(fēng)險補償、定向補貼、政策支持等方式，將資金引入社會保障、環(huán)境保護(hù)、基礎(chǔ)設(shè)施等投資周期長、回報率低的社會事業(yè)上來，實現(xiàn)社會效益最大化。

保證現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)安全運行。金融系統(tǒng)的危機(jī)會迅速蔓延到經(jīng)濟(jì)每個角落，具有高度的“傳染性”和較強(qiáng)的破壞性。這反映出經(jīng)濟(jì)社會的各個領(lǐng)域都有金融的滲透，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開金融支持?！敖鹑谑乾F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心”得到了最好的詮釋，其內(nèi)涵也被擴(kuò)展到保障經(jīng)濟(jì)安全的層面。

微觀角度

貨幣功能放大。隨著金融經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，貨幣的功能已經(jīng)被無限放大，如電子貨幣使貨幣的流轉(zhuǎn)穿越了時空限制;各種現(xiàn)代化支付方式的創(chuàng)新大大縮短了交易周期。

利率成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運行的重要杠桿。金融市場上產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品的定價以利率作為參照;經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部的傳導(dǎo)機(jī)制往往通過利率發(fā)生作用，并以此將經(jīng)濟(jì)的走勢引向成倍的增長或多米諾式的衰退;政府通過利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，如以低利率政策鼓勵消費和投資，以提高利率來遏制通貨膨脹。

銀行在資本市場的角色轉(zhuǎn)換。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多樣化豐富了銀行經(jīng)營模式，從混業(yè)經(jīng)營到分業(yè)經(jīng)營或者反向發(fā)展，融資效率、成本與金融風(fēng)險永遠(yuǎn)在博弈中。如果說金融是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的核心，銀行就是金融的核心，銀行的角色將隨經(jīng)濟(jì)起伏而不斷擴(kuò)張或收縮。

金融核心論與金融安全的內(nèi)在聯(lián)系

國際金融危機(jī)爆發(fā)后，金融安全問題成為人們最為關(guān)注的熱門話題。國內(nèi)外許多學(xué)者認(rèn)為只有強(qiáng)化金融監(jiān)管才能保證金融安全。審慎的宏觀金融管理政策制度框架，在現(xiàn)階段構(gòu)建我國金融安全體系中確實發(fā)揮著重要作用。但在我國金融體系尚未發(fā)展成熟、資本與金融項目未開放的大環(huán)境下，國內(nèi)的金融政策應(yīng)集中更多力量發(fā)展資本與金融市場，而不是過度強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管的作用，否則可能會阻礙我國金融系統(tǒng)發(fā)展。換個視角，以金融核心論為指導(dǎo)來研究我國的金融安全觀，似乎更加符合國內(nèi)金融發(fā)展的實際情況。

用六個字歸納當(dāng)代金融核心論的中心思想，即“信用、市場、發(fā)展”。信用體系的完善，是經(jīng)濟(jì)向市場化過渡的必要前提，市場化也在國際實踐中被證實是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最佳手段。要透過金融核心論來看金融安全，應(yīng)分別研究“信用、市場、發(fā)展”與金融安全問題的內(nèi)在聯(lián)系。

信用與金融安全

有觀點認(rèn)為金融就是信用，雖然片面，卻凸顯出信用對于金融的重要意義。信用缺失會導(dǎo)致各種問題：個人或企業(yè)信用的污點會影響其參與社會經(jīng)濟(jì)活動;銀行信用缺失會導(dǎo)致擠兌危機(jī);國家也會因為內(nèi)部經(jīng)濟(jì)問題而被下調(diào)信用評級，引發(fā)主權(quán)信用危機(jī)，如歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī);歷史上多次金融危機(jī)的導(dǎo)火索也往往源于信用的崩潰。可見，信用安全是金融安全的重要前提和主要內(nèi)容。

保證金融安全最重要的是，由政府承擔(dān)責(zé)任，建立健全和完善社會市場信用體制。建立社會信用體制的一個有效方式是設(shè)立信用信息共享平臺，記錄各機(jī)構(gòu)和個人的信用狀況，并隨時向社會披露與共享，作為機(jī)構(gòu)和個人從事社會經(jīng)濟(jì)活動的重要參考和依據(jù)。信息共享平臺可以使人們更加珍視信用，約束自身行為。國家、機(jī)構(gòu)和個人在從事經(jīng)濟(jì)金融活動中如能時時以信用為本，金融體系的安全必定有了重要保障。

市場與金融安全

市場化是國家經(jīng)濟(jì)由衰弱走向強(qiáng)盛的必由之路。金融的發(fā)展也要借助市場的力量，過多盲目的行政干預(yù)只會起到抑制發(fā)展的作用。經(jīng)濟(jì)貨幣化與金融自由化是衡量國家金融實力的重要標(biāo)準(zhǔn)，而實現(xiàn)這兩個標(biāo)準(zhǔn)首先就要實現(xiàn)市場化在經(jīng)濟(jì)資源配置中的重要作用。然而，市場很難和安全劃等號，因為市場一定程度意味著會出現(xiàn)自由和放任，但一味注重安全而限制市場作用的發(fā)揮則會犧牲效率。我國的金融系統(tǒng)中，國有金融機(jī)構(gòu)占絕對主導(dǎo)地位，雖然安全得到了保證，但部分機(jī)構(gòu)存在業(yè)務(wù)相對單一、效率低下、競爭力和創(chuàng)新缺乏等問題，嚴(yán)重束縛了金融的發(fā)展，不提倡這種低效率的金融安全。因此，我們要進(jìn)一步加速推進(jìn)金融的市場化改革，疏導(dǎo)不利于市場發(fā)揮充分競爭的因素，盡快完善金融機(jī)構(gòu)公司治理模式，鼓勵金融產(chǎn)品創(chuàng)新，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融等各類新生金融產(chǎn)品健康發(fā)展，從而建立起高效的金融安全網(wǎng)。

金融市場化條件下的金融安全應(yīng)本著“注重法制建設(shè)、減少行政干預(yù)”的原則，合理的金融市場化管理應(yīng)是法律體制健全，人人懂法守法，金融交易在法律規(guī)范內(nèi)陽光運行。行政管理則側(cè)重于政策引導(dǎo)和風(fēng)險提示，不破壞市場資源配置的功能，使所有金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)、個人在公平的市場環(huán)境中充分競爭和發(fā)展，并在法律的約束下，自發(fā)形成高效的金融安全體系。

發(fā)展與金融安全

金融的本質(zhì)就是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但我國目前粗放型的發(fā)展模式缺少質(zhì)量和效益，我國的金融系統(tǒng)在這種發(fā)展模式中起了一定程度的推波助瀾作用。信貸資金大量投放于“兩高一?！奔啊拌F工基”等行業(yè)，長期來看不利于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，行業(yè)風(fēng)險可能反過來對信貸資金構(gòu)成重大威脅。因此，綠色金融支持需要成為金融機(jī)構(gòu)的重要標(biāo)準(zhǔn)，信貸資金應(yīng)進(jìn)一步支持“高精尖”領(lǐng)域，推動高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。各種類型金融機(jī)構(gòu)共同發(fā)展，間接融資和直接融資共同推進(jìn)，從多個層面滿足企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的資金需求。金融與經(jīng)濟(jì)的良性組合將進(jìn)一步保證金融資源的安全。

發(fā)展是曲折的，甚至發(fā)展的另一面就是風(fēng)險和危機(jī)。但所謂不破不立，真正意義上的發(fā)展都是在各種危機(jī)中錘煉出的。世界經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新層出不窮，緩慢的漸進(jìn)式的發(fā)展改革實質(zhì)上可能成為一種倒退，中國的金融體系要想實現(xiàn)質(zhì)的轉(zhuǎn)變，就不能懼怕危機(jī)。發(fā)展與安全唇齒相依，沒有發(fā)展，一切都是空談，更不用說安全。經(jīng)濟(jì)形勢風(fēng)云變幻，安全是相對的，不安全是絕對的，只有認(rèn)識到這一點，我們才能放開手腳，大膽地改革當(dāng)前金融體制不適應(yīng)高效經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地方，實現(xiàn)真正意義上的發(fā)展，維護(hù)金融安全。

（作者單位：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院）?