淺談公允價值對企業(yè)財務(wù)管理的影響

李濤

摘要：企業(yè)財務(wù)管理貫穿于企業(yè)管理的所有環(huán)節(jié)，是資源配置中的重要環(huán)節(jié)，需要綜合時間、市場、風(fēng)險等多種因素加以評價和衡量。作為一種重要的會計計量屬性，公允價值計量被廣泛地引入到企業(yè)的財務(wù)管理與財務(wù)決策過程中，并形成了系統(tǒng)的計量原則和體系，在企業(yè)的日常財務(wù)活動中起到了重要作用，為企業(yè)財務(wù)決策提供了重要依據(jù)。

關(guān)鍵詞：公允價值 計量屬性 財務(wù)管理 投資決策

一、公允價值影響財務(wù)管理的評價目標(biāo)

（一）能夠準(zhǔn)確地反映企業(yè)財務(wù)狀況

公允價值能夠更為準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的影響。由于公允價值是資本未來預(yù)期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)，因此，在市場風(fēng)險較大、通貨膨脹、以及其他宏觀和微觀經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定的情況下，公允價值能夠更準(zhǔn)確地反映公司各項資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量的預(yù)期，更為客觀和真實地反映資產(chǎn)價值，為管理者衡量企業(yè)經(jīng)營情況提供了更加準(zhǔn)確和符合市場實際情況的決策信息。

（二）有助于企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的達成

公允價值計量是一種計量方式靈活多面，適應(yīng)性更強的計量方式，并且可將企業(yè)未來的獲利前景與目前資產(chǎn)價值相結(jié)合，將資本未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)及其風(fēng)險更好地納入財務(wù)目標(biāo)的考量，并在計量方式中得到體現(xiàn)，從而更好地預(yù)測無形資產(chǎn)、商譽、隱性資本、機會成本等會計要素的收益與風(fēng)險，更加有效的評價判斷財務(wù)決策的有用性和可行性。

二、公允價值影響企業(yè)財務(wù)決策

（一）對籌資決策的影響

1、有助于確定企業(yè)當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)籌資是在自身現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，通過對各種可選籌資方式的比較與衡量，將其與自身現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行比較與融合，預(yù)測能否提高企業(yè)的未來價值或經(jīng)濟收益，從而在不同的籌資方式中進行選擇。公允價值能夠體現(xiàn)企業(yè)實際資本占有額，還能從機會成本的角度反映資本的預(yù)期價值，充分考慮市場預(yù)期變化對當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)的影響。因此，公允價值計量能夠更為客觀真實地確定企業(yè)當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)。

2、有助于客觀確定籌資成本

企業(yè)通過籌資活動獲得的資金，其成本會受到資金的時間價值（利率）、市場風(fēng)險、以及未來通貨膨脹等因素的綜合影響。與歷史成本相比較，公允價值計量通過對風(fēng)險的衡量，能夠確定更為合適的貼現(xiàn)率，更為準(zhǔn)確地反映未來的經(jīng)濟變動對資本成本的影響，從而有助于衡量籌資以用于投資額真實報酬，因此，以公允價值來計量籌資的資金成本能夠提供更為客觀的衡量依據(jù)，也能夠統(tǒng)一收益成本的計量口徑。

3、有助于吸引潛在投資者

資產(chǎn)是公司擁有并控制，能夠在未來帶來經(jīng)濟收益的資源，商譽和無形資產(chǎn)以公允價值模式計量，能更好地體現(xiàn)資產(chǎn)的定義。公允價值計量模式能及時將自身資產(chǎn)市場價格的提高反映在財務(wù)報表中，在提高了公司價值的同時也增加了股東的利益，為投資者提供了更高的回報。同時，也能夠通過良好的資產(chǎn)狀況吸引潛在投資者。

（二）對投資決策的影響

公允價值計量能夠提供給投資者更為真實和客觀的決策信息，使決策更為透明、直觀，管理也較為方便。

1、為固定資產(chǎn)投資決策提供價值參照

公允價值計量模式運用于固定資產(chǎn)的計量的優(yōu)點有兩方面：一是能夠及時調(diào)整固定資產(chǎn)的賬面價值，使其更符合自身實際經(jīng)濟價值，并避免資產(chǎn)價值的低估和高估，更為準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)的未來收益狀況；二是能夠及時發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)使用過程中的“不經(jīng)濟”現(xiàn)象，為固定資產(chǎn)的更新或處置提供決策依據(jù)，避免由于會計信息更新不及時帶來的損失。

2、為公司投資提供更準(zhǔn)確的判斷依據(jù)

公允價值既能夠使被投資企業(yè)的賬面價值反映企業(yè)的真實經(jīng)營狀況，也可為判斷企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿μ峁Q策依據(jù)，從而更加真實和公允的判斷被投資企業(yè)是否具備投資價值，從而控制投資風(fēng)險和投資成本。同時，被投資企業(yè)被要求將其金融資產(chǎn)的公允價值變動情況反映在會計報表中，這為對該企業(yè)進行權(quán)益投資的公司提供了判斷的參考依據(jù)。同時，企業(yè)已持有的金融資產(chǎn)以公允價值確認(rèn)并計量，使企業(yè)投資損益的賬面價值對公司資產(chǎn)的反映更為確實和透明，從而對企業(yè)的投資管理提出了更大的風(fēng)險控制要求。

三、公允價值對企業(yè)分配策略的影響

公允價值計量下，企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的初始確認(rèn)價值與即時賬面價值之間的會出現(xiàn)差異，并被計入當(dāng)期損益，從而導(dǎo)致會計利潤與實際現(xiàn)金凈流量之間的差距進一步拉大。而利潤分配，特別是現(xiàn)金股利的分配政策的基礎(chǔ)便是企業(yè)需要具備充足穩(wěn)定的現(xiàn)金流。因此，公允價值計量模式將對企業(yè)的利潤分配政策帶來更大挑戰(zhàn)?，F(xiàn)金股利政策是企業(yè)向市場和投資人傳遞信息的重要途徑，如果企業(yè)利潤較高，那么即使股利發(fā)放較低，投資者仍然會將此做利好信息，從而提升對企業(yè)未來價值的估計，公司股價也會得到相應(yīng)提升。因此，公允價值計量屬性使經(jīng)濟價值能夠更加明確和透明，提供的信息使得各項財務(wù)管理決策能夠更加科學(xué)、準(zhǔn)確。

四、對公允價值在現(xiàn)階段應(yīng)用的建議

（一）充分重視財務(wù)風(fēng)險防控

風(fēng)險管理公司因風(fēng)險管理不善及欺詐事件而引致嚴(yán)重虧損或倒閉的案例屢見不鮮。以安然公司為例，雖然安然引用了非常先進的風(fēng)險量化方法監(jiān)控期貨風(fēng)險，但是營運風(fēng)險的內(nèi)部控制形同虛設(shè)，管理高層常常藐視或推翻公司制定的內(nèi)控制度，這是最終導(dǎo)致安然倒閉的重要因素。新企業(yè)會計準(zhǔn)則也可能使企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險意識增加，因此，應(yīng)加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理，建立相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)警和化解機制。

（二）嚴(yán)格執(zhí)行會計內(nèi)控制度

對于規(guī)范會計行為、提高會計信息質(zhì)量、強化經(jīng)營管理和控制經(jīng)營風(fēng)險具有重要作用。一方面，會計從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格要求自己，既要不斷增強自身業(yè)務(wù)能力也要提高職業(yè)道德修養(yǎng)，努力完善自我，另一方面，企業(yè)積極開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高職工的業(yè)務(wù)能力，完善內(nèi)部控制監(jiān)管制度，減少人為因素對財務(wù)管理的影響。

參考文獻：

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