油價下跌影響幾何？

《中國經(jīng)濟信息》綜合報道

三季度以來，國際原油價格一路走低，近期美國WTI跌至80美元/桶，而布倫特原油期貨一度跌穿83美元/桶，至2010年以來最低點。在不到四個月的時間里，布倫特原油與美國WTI原油價格的跌幅將近30%。受此影響，國內(nèi)成品油價格也遭遇史上首次“六連跌”。

對于全球經(jīng)濟而言，油價下跌恐怕是喜憂參半。有業(yè)內(nèi)人士認為，全球油價大跌相當于一次超大規(guī)?！傲炕瘜捤伞?，將有助于刺激經(jīng)濟復蘇，也會有緩解供應過剩壓力的效果，全球經(jīng)濟會因此受益。但也有觀點認為，若油價長期被壓制會帶來國際市場的混亂，甚至導致全球經(jīng)濟的下滑。

供應過剩顯現(xiàn)

市場普遍認為，國際油價近期大幅下挫是全球原油供過于求導致。全球主要產(chǎn)油國在加緊生產(chǎn)；而全球經(jīng)濟增速放緩卻壓制了原油需求。

有分析指出，伊拉克、伊朗、利比亞的石油產(chǎn)量和出口量均有所增加，這就推動了國際油價下跌。歐佩克發(fā)布的月度原油市場報告指出，9月歐佩克原油日產(chǎn)量達到3047萬桶，比前一個月上升40.2萬桶，為2013年8月以來最高水平。

美國受益于頁巖油氣技術的發(fā)展，原油產(chǎn)量也持續(xù)上升。美國能源信息局數(shù)據(jù)顯示，截至10月3日的一周內(nèi)，美國日均生產(chǎn)原油高達888萬桶，為1986年以來最高水平。美國能源資料協(xié)會預計，11月美國主要頁巖油油田日產(chǎn)量將較上月增加約10.6萬桶。

需求方面，國際能源署于10月14日發(fā)表報告稱，國際能源署大幅下調(diào)2014年全球原油需求預期增速至2009年來的最低水平。國際能源署將2014年的全球原油需求預期修正為每天9240萬桶，相比9月報告中的估算日均低20萬桶，并稱“經(jīng)濟增長預期的下降和低迷的近期趨勢”是做出這一調(diào)整的主要原因。也因此，報告將2014年全年的需求增長預期調(diào)整為每天70萬桶。

有報道指出，全球經(jīng)濟增速放緩預期打壓了原油市場需求。同時，全球經(jīng)濟尚未完全走出2008年經(jīng)濟危機陰影，美國和歐盟在經(jīng)濟發(fā)展領域面臨一系列困難，限制了國際油價走高。

中金公司能源研究員郭朝輝認為，從供應形勢看，全球范圍內(nèi)的供應過剩正在顯現(xiàn)，供應增長、產(chǎn)量恢復和需求不振帶動了供應過剩。他表示，美國產(chǎn)量繼續(xù)2011年以來的迅速增長，利比亞和伊拉克推動產(chǎn)量回升，歐洲需求增長卻持續(xù)下滑，中國成品油需求也僅維持1%-2%的微弱復蘇，是這些原因觸發(fā)了油價下行。

下跌是“雙刃劍”

分析人士指出，對于原油消費國而言，低油價有助于其降低成本，促進消費和經(jīng)濟增長，是一種利好。消費是美國最重要的經(jīng)濟推動力之一，汽油價格下降有利于美國家庭增加在其他商品方面的消費支出，刺激經(jīng)濟增長。對于中國而言，國際油價下跌將減少原油進口支出，有利于減輕通脹壓力，相關制造業(yè)也將受惠于成本的降低。

但油價下跌會導致未來油耗增加，對節(jié)能環(huán)保產(chǎn)生沖擊，從長遠來看，也會影響一些國家新能源以及非傳統(tǒng)能源的采用，因為石油價格走低會削弱新能源的競爭力。此外，油價下跌可能會使原油輸出國的經(jīng)濟和財政面臨較大風險。

對于俄羅斯而言，由于其財政預算按照原有油價制定，油價持續(xù)下跌可能導致財政收入銳減。另外，油價下跌還會導致股票市場混亂，引發(fā)資本外逃。其結果可能是國內(nèi)通貨膨脹率上升，物價上漲，居民消費需求受到遏制。

作為中東產(chǎn)油大國之一的沙特阿拉伯當然也不希望油價進一步下滑，但沙特想通過低價手段，迫使西方石油公司減產(chǎn)以達到擴大市場份額的目的，尤其是低價可以抑制美國等其他產(chǎn)油國通過頁巖油氣技術等手段增加產(chǎn)量的進程。

“總體來看，油價下跌是把‘雙刃劍?！敝袊鴩H問題研究所中國能源戰(zhàn)略研究中心主任夏義善認為，短期來看，這對石油進口國是利好的，如中國、印度、日本以及歐洲國家，特別是歐洲國家，能源進口成本的降低有利于促進其經(jīng)濟的復蘇。

但經(jīng)濟復蘇是個復雜的問題，夏義善指出，若其他復蘇因素不到位的話，僅靠能源價格的走低是很難達到效果的。并且，低油價對生產(chǎn)出口國存在潛在不利影響因素，主要會影響其在技術上的投入，也可能會導致出口國采取“自衛(wèi)”的局面。這就有可能出現(xiàn)一個反作用，即在石油價格走低之后會出現(xiàn)油價迅速反彈的局面。

后續(xù)走勢悲觀

但是，面對油價的持續(xù)下跌，歐佩克表現(xiàn)出了異常的寬容，近期下調(diào)可容忍的油價低位，科威特石油部長提到油價底線降至76美元/桶。分析普遍認為，歐佩克成員國決定不采用限產(chǎn)保價的方式提振油市，而是轉向降價促銷，這對油價形成較大利空。

不過，油價在前段時間的急速回落之后，近日有休整的跡象。10月21日國際油價出現(xiàn)震蕩走高，布倫特原油價格當日上漲近1%。截至當日收盤，布倫特12月原油期貨價格上漲0.82美元，漲幅0.96%，報86.22美元/桶。有分析稱，主要是因為中國經(jīng)濟增速好于市場預期，這意味著中國的能源需求可能會更加強勁。

“預計四季度油價會有一個回升，但回升幅度不會太高。因為各個油井包括加拿大油砂等成本不同，國際油價低于80美元/桶后，可能導致油井供應減少，同時，煉油廠可能也會進行檢修等，由此供應趨于平衡。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

但對于后續(xù)的油價走勢，市場普遍悲觀。中金公司預計，油價跌勢短期難以扭轉。需求季節(jié)性復蘇可能會使油價短期內(nèi)調(diào)整至90美元/桶，卻并不會扭轉油價在供應大潮沖擊下的跌勢。

卓創(chuàng)資訊公司分析認為，2015年全球石油市場將延續(xù)今年供應充裕的局面，供需關系疲軟還將奠定國際油價的利空基調(diào)。美元的強勢局面也是打壓油市的另一大利空，預計2015年油市會延續(xù)穩(wěn)中走低勢頭。

美銀美林公司報告指出，由于美國庫欣地區(qū)的原油庫存會帶來更多供應，預計未來美原油價格可能跌至75美元/桶。不過，隨著需求增長加速以及歐佩克可能減產(chǎn)等緣故，布倫特原油將在85美元/桶附近尋到支撐。美銀美林強調(diào)，目前原油市場只是“溫和供應過剩”，因為一旦布倫特油價低于85美元/桶，沙特將陷入預算赤字。

此外，多家機構表示，80美元/桶是影響美國頁巖生產(chǎn)積極性的關鍵位置，預計WTI原油價格在這個水平會有所反復。但是，若無明顯的利好出現(xiàn)，近期油市整體偏弱的趨勢仍將維持。endprint