我國企業(yè)財務風險問題研究

王義

摘 要：在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，企業(yè)面臨著各種風險。其中與財務活動有關的財務風險顯得尤為重要，近年來我國企業(yè)對財務風險的管理越來越關注。為了使企業(yè)能夠進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營，順利實現(xiàn)經(jīng)營目標，企業(yè)應該將財務風險管理納為企業(yè)管理的一個重要環(huán)節(jié)。以防范企業(yè)財務風險，減少財務風險帶來的損失。本文以企業(yè)財務風險為研究對象，采取比較和理論分析等方法，分析了風險的成因。為企業(yè)提供標識財務風險的依據(jù)，提供防范和規(guī)避企業(yè)財務風險的方法和措施，讓公司提高認識和處理企業(yè)財務風險的能力，使企業(yè)的財務管理更加科學化，從而增強獲利能力。

關鍵詞：財務風險；財務管理；方法措施

一、財務風險概述

（一）財務風險概念

風險就是指在一個特定的時間內(nèi)和一定的環(huán)境條件下，人們所期望的目標與實際結果之間的差異程度。

財務風險是指企業(yè)在各項財務活動中，會遇到各種不確定性事件，這些事件發(fā)生的概率及其影響程度是無法事先預知的，這些事件將對經(jīng)營活動產(chǎn)生影響，從而影響企業(yè)目標實現(xiàn)的程度，形成經(jīng)濟損失[1]。財務風險是企業(yè)在財務管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，是客觀存在的，必然會給企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果帶來不確定性。企業(yè)管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。

（二）財務風險的特征

為了能夠采取針對性措施防范和規(guī)避企業(yè)財務風險，需要充分地了解財務風險的主要特征。總結起來，企業(yè)財務風險基本特征體現(xiàn)在：

不確定性，指財務風險即使在特定時期、特定環(huán)境下也只是有發(fā)生的可能性，并不代表一定會發(fā)生風險事件。對未來的經(jīng)濟狀況尤其是收益與損失的分布范圍以及狀態(tài)不能確知。

全面性，即財務風險存在于企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)活動的各個環(huán)節(jié)，體現(xiàn)在多種財務關系上。在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產(chǎn)生財務風險。

客觀性，即財務風險是客觀存在的，是不可避免的。它是因客觀環(huán)境或者客觀條件變化產(chǎn)生的。只要有財務活動就會產(chǎn)生財務風險，無法被消除。

雙重性，即收益與損失共存，財務風險既有產(chǎn)生損失的可能性，也有產(chǎn)生收益的可能性。這一特性能夠刺激企業(yè)探索和研究財務風險的規(guī)律，提高風險的控制能力，進行科學決策，以避免風險損失，獲得風險報酬。

（三）財務風險的分類

企業(yè)財務風險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，可將其劃分為：籌資風險、投資風險、資金流動風險和利潤分配風險四個方面。

籌資風險是指企業(yè)由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化無法按計劃籌集資金的可能性，以及籌資后無法按時償還借款或者實現(xiàn)預期收益的可能性。企業(yè)的籌資可分為債務籌資、股權籌資。債務籌集資金若不能產(chǎn)生經(jīng)濟效益，將導致無法按時還本付息，輕者導致企業(yè)財務資金緊張，重者致使企業(yè)破產(chǎn)。對于股權籌資，若無法滿足股東的預期收益，投資者將拋售股票，影響企業(yè)形象，導致企業(yè)籌資難度加大，籌資成本上升。此外，債務籌資與股權籌資的結構不合理也會加大企業(yè)財務管理的難度，降低資金使用效率，影響收益。

投資風險是企業(yè)投資活動中產(chǎn)生的風險。企業(yè)為了獲得利潤，必然會進行投資活動，任何投資都存在無法達到預期收益，從而影響企業(yè)經(jīng)營目標和現(xiàn)金流量的風險。企業(yè)投資決策是否科學，管理是否嚴謹，時機是否恰當，市場環(huán)境的變化等都是投資的風險因素，直接決定投資活動的實際收益與預期目標的偏差。

資金流動風險一方面表現(xiàn)為企業(yè)存貨存貨流動性差，占用了企業(yè)大量資金，同時還必須支付存貨保管費用，導致企業(yè)費用上升，利潤下降。另一方面表現(xiàn)為應收賬款回收天數(shù)長，資金收回的時間和金額的不確定性。致使應收賬款無法收回成為壞賬，造成財務損失。

利潤分配風險指由于企業(yè)股利分配政策的選擇不恰當，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響的可能性。過低的股利分派，影響股東的短期投資回報率；而過高的股利分派，則不利于企業(yè)的長期經(jīng)營。

二、我國企業(yè)財務風險存在的問題

（一）籌資渠道狹窄，規(guī)?？刂撇划?/p>

我國資本市場的發(fā)展尚未達到發(fā)達國家水平，對企業(yè)特別是中小企業(yè)來說，銀行信貸是資金籌集的主要來源。適當?shù)膫鶆栈I資能夠給企業(yè)帶來財務杠桿效益和節(jié)稅效益，增加股東收益。但過度的債務籌資，大大增加了企業(yè)的財務風險。如果企業(yè)經(jīng)營不善，投資收益無法覆蓋巨額的利息成本，將危及企業(yè)的生存和發(fā)展，導致企業(yè)無力償還債務而破產(chǎn)。

企業(yè)籌資規(guī)模的控制不當也會引發(fā)財務風險。企業(yè)缺乏準確預測未來生產(chǎn)投資活動所需資金數(shù)額的能力?；I資規(guī)模過小，無法保證投資活動正常進行，使企業(yè)喪失獲益機會；籌資規(guī)模過大，形成閑置資金，增加企業(yè)資金成本引發(fā)財務風險。

（二）投資決策缺乏科學性

我國很多企業(yè)投資決策機制不健全，容易造成決策的盲目性。沒有專門的項目決策組，決策由經(jīng)營者者自己決定。但是經(jīng)營者往往缺乏科學的決策理念，對投資風險的認識不足，盲目投資，導致企業(yè)投資損失巨大，從而財務風險不斷。

部分企業(yè)在選擇項目時沒有從實際出發(fā)，不顧自身的條件與主營業(yè)務限制，缺乏必要的項目可行性研究。在不了解、不熟悉所上項目的相關市場要求、生產(chǎn)要求、資金要求和技術要求的情況下進行項目投資，導致投資失敗，企業(yè)蒙受巨額損失。

（三）資金流動性差

賒銷即信用銷售，其實質(zhì)是為購買方提供了信用借款。在現(xiàn)代商業(yè)中，企業(yè)不可避免的需要采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。但相對多的企業(yè)在信用銷售過程中，為了增加銷量，在對客戶的信用等級了解不夠的情況下，盲目賒銷，造成大量應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。

部分企業(yè)存貨周轉率過低，存貨所占比重相對較大，大量積壓企業(yè)的資金，使得企業(yè)的資金沒有辦法做到很好的流動，降低了企業(yè)的獲利能力。而且由于市場行情的變化，存貨的價格也可能發(fā)生很大的變化，一旦市場價格下跌，公司發(fā)生存貨折價準備的風險很大。

（四）收益分配政策不規(guī)范

我國企業(yè)在制定股利分配政策時隨意性很強，利潤分配政策缺乏控制制度，不結合企業(yè)的實現(xiàn)情況，不進行科學的分配決策，缺乏有效的外部制約，影響企業(yè)的財務結構，形成間接的財務風險，對企業(yè)的生存和發(fā)展造成很大的影響。

企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，影響投資者對企業(yè)運營能力的判斷和企業(yè)的聲譽，打擊了股東投資的積極性， 擔心企業(yè)繼續(xù)虧損，股本無法回收，影響潛在股東對企業(yè)的興趣。從而影響企業(yè)資金的來源。

三、控制財務風險的方法和措施

（一）發(fā)展資本市場，合理籌資

大力發(fā)展多層次的資本市場，緩解企業(yè)融資成本高問題，推動構建公平競爭市場環(huán)境。全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)的設立就是加快我國多層次資本市場建設發(fā)展的重要舉措之一。拓寬企業(yè)特別是中小企業(yè)的籌資渠道，使企業(yè)可以選擇適合自身生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的籌資方式。

企業(yè)需增加籌資管理能力，運用因素分析法、回歸分析法及營業(yè)收入比例法等進行籌資數(shù)量的預測。科學合理的預測，保證企業(yè)經(jīng)營和投資的順利進行，是籌資資本既能保證滿足經(jīng)營和投資的需要，又不會有太多的閑置，從而促進企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)[2]。

（二）加強投資決策管理

建立和完善投資決策管理制度，規(guī)范投資行為，確保決策的科學性、程序性、透明性，有效防范各種風險。建立投資委員會，以決策團隊的方式和科學的方法選擇合適并具有良好增加潛力的投資項目和投資方案。杜絕出現(xiàn)由一人對重大投資作出決定的現(xiàn)象。

配備專業(yè)人才，運用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、回收期法等多種財務管理手段對投資項目作出評價。重大投資再作出決策前，必須完成可行性研究報告。從經(jīng)濟、技術、生產(chǎn)、供銷直到社會各種環(huán)境、法律等各種因素進行具體調(diào)查、研究、分析，確定有利和不利的因素，估計成功率大小、經(jīng)濟效益和社會效果程度，為投資決策提供科學依據(jù)。

（三）提高資金使用效率

建立賒銷管理制度，實行規(guī)范化管理。對賒銷業(yè)務實行合同化管理，明確雙方的權利義務，用合同來規(guī)范賒銷行為。賒銷前對業(yè)務單位信用進行考察和評估，建立客戶信用檔案，加強對客戶信用信息的管理，確定客戶的資信等級，評估企業(yè)的償債能力。以此減少企業(yè)的呆賬和壞賬損失。

加強存貨采購管理，合理運作采購資金。采用ABC控制法，降低存貨庫存量，加速資金周轉。使用定量預測或定性預測等科學的方法，合理預測企業(yè)未來存貨的需求量，以確定存貨的采購量和采購時機。維持一個穩(wěn)定且適當?shù)拇尕浾伎傎Y產(chǎn)比，有助于企業(yè)的長遠穩(wěn)健發(fā)展。

（四）完善分配政策，增加現(xiàn)金分紅

完善相應的監(jiān)督機制和市場機制，企業(yè)自身建立科學合理的分配制度，保障收益分配參與者的利益，降低企業(yè)的財務風險。保持收益分配政策的穩(wěn)定，杜絕出現(xiàn)前后年度巨大波動的現(xiàn)象出現(xiàn)。

增加現(xiàn)金分紅，體現(xiàn)企業(yè)價值、提升企業(yè)聲譽。現(xiàn)金分紅是實現(xiàn)投資者投資回報的重要形式，是培育資本市場長期投資理念，增強資本市場活力和吸引力的重要途徑[3]。

參考文獻

[1]陳可喜.財務風險與內(nèi)部控制[M].立信會計出版社，2012年03月

[2]荊新，王化成，劉俊彥.財務管理學[M].人民大學出版社，2012年06月

[3]證監(jiān)會.關于進一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關事項的通知[Z].2012年5月4日