上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)研究

周浩

（中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院 江蘇 徐州 221116）

一、引言

我國(guó)上市公司大多由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，剝離出來(lái)的上市公司與改組前的母體公司和下屬公司之間存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，這種緊密關(guān)系很容易產(chǎn)生關(guān)聯(lián)方交易，因此，規(guī)范披露關(guān)聯(lián)方交易信息就顯得十分重要。各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)制度對(duì)于關(guān)聯(lián)方交易信息披露都有著不同程度的要求，國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者對(duì)此也投入了比較多的時(shí)間和精力進(jìn)行研究，但大多都是停留在對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)制度完善的建議方面，而并沒有提出一套完整的有關(guān)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露體系，導(dǎo)致目前上市公司披露關(guān)聯(lián)方交易信息存在很大的隨意性和操縱性。因此，本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的了解以及查閱和總結(jié)相關(guān)文獻(xiàn)的研究成果，結(jié)合我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露現(xiàn)狀，嘗試性歸納總結(jié)出我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露內(nèi)容，并給出具體的信息披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，希望能為監(jiān)管部門、中小股東及投資者等利益相關(guān)者提供決策依據(jù)。

二、上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)體系構(gòu)建

（一） 關(guān)聯(lián)方交易信息披露指標(biāo)內(nèi)容 在關(guān)聯(lián)方關(guān)系的披露要求方面，我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)---關(guān)聯(lián)方披露》規(guī)定：“企業(yè)無(wú)論是否發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易，均應(yīng)當(dāng)在附注中披露與母公司和子公司有關(guān)的下列信息：母公司和子公司的名稱；母公司和子公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)、注冊(cè)地、注冊(cè)資本（或?qū)嵤召Y本、股本）及其變化以及母公司對(duì)該企業(yè)或者該企業(yè)對(duì)子公司的持股比例和表決權(quán)比例”。在關(guān)聯(lián)方交易的披露要求方面，我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)---關(guān)聯(lián)方披露》規(guī)定：“在企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型及其交易要素。這些要素一般包括：交易的金額或相應(yīng)比例；未結(jié)算項(xiàng)目的金額、條款和條件，以及有關(guān)提供或取得擔(dān)保的信息；未結(jié)算應(yīng)收項(xiàng)目的壞賬準(zhǔn)備金額；定價(jià)政策（包括沒有金額或只有象征性金額的交易）”。而IAS24除對(duì)此提出要求外，還對(duì)關(guān)聯(lián)方交易中的定價(jià)提出了可比不可控價(jià)格法、轉(zhuǎn)售價(jià)格法、成本加成法等，但我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)交易定價(jià)的問(wèn)題卻沒有涉及。另外田育崠（2007）認(rèn)為關(guān)聯(lián)方交易信息披露方法可以借鑒《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第5號(hào)—財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)提供的資料》中要求在資產(chǎn)負(fù)債表中單獨(dú)披露應(yīng)收聯(lián)營(yíng)公司和股東的款項(xiàng)、應(yīng)付聯(lián)營(yíng)公司和董事的款項(xiàng)以及對(duì)聯(lián)營(yíng)公司的投資等，實(shí)行會(huì)計(jì)報(bào)表與附注相結(jié)合的披露方法；劉萍、王鎮(zhèn)（2011）認(rèn)為對(duì)于關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)該要規(guī)范定價(jià)程序，充分披露定價(jià)政策，并且實(shí)行事前披露，可以讓讓投資者以及監(jiān)管部門對(duì)關(guān)聯(lián)方交易有個(gè)預(yù)期，可以大大降低非公允關(guān)聯(lián)方交易的發(fā)生；李梅等（2010）認(rèn)為我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露的主要渠道是定期報(bào)告，但隨著信息技術(shù)的飛速發(fā)展，上市公司財(cái)務(wù)信息網(wǎng)上披露已成為趨勢(shì)，因此，也可以在指定的網(wǎng)站上披露其關(guān)聯(lián)方交易信息，另外還認(rèn)為需建立獨(dú)立董事對(duì)重大關(guān)聯(lián)方交易的審核制度，對(duì)該交易是否對(duì)公司有利發(fā)表意見；李志學(xué)、席勇（2010）認(rèn)為進(jìn)一步澄清關(guān)聯(lián)方交易的目的及影響可以使投資者理解此關(guān)聯(lián)方交易的重要性，有助于投資者更好地理解財(cái)務(wù)信息。通過(guò)對(duì)比我國(guó)及國(guó)外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)關(guān)聯(lián)方交易信息披露的相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合前人研究成果，本文歸納總結(jié)出我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)從以下兩個(gè)方面進(jìn)行信息披露：（1）關(guān)聯(lián)方關(guān)系方面應(yīng)披露的內(nèi)容。企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、名稱、法定代表、注冊(cè)地；注冊(cè)資本及其變化；企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)；所持股份及其變化；關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)。（2）關(guān)聯(lián)方交易方面需要披露的內(nèi)容。關(guān)聯(lián)方交易類型主要包括購(gòu)買或銷售商品、購(gòu)買或銷售其他資產(chǎn)、提供或接受勞務(wù)等11種交易類型；關(guān)聯(lián)方交易要素主要包括交易的金額或相應(yīng)比例、未結(jié)算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例、定價(jià)政策（詳細(xì)的定價(jià)依據(jù)）；關(guān)聯(lián)方交易披露時(shí)間主要包括事前披露、事后披露；關(guān)聯(lián)方交易披露方式主要包括定期報(bào)告披露、網(wǎng)上隨時(shí)披露；關(guān)聯(lián)方交易披露方法主要包括會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表的附注；關(guān)聯(lián)方交易審計(jì)情況是否提供獨(dú)立董事意見及第三方獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)針對(duì)該項(xiàng)交易進(jìn)行審計(jì)，并提供審計(jì)報(bào)告；關(guān)聯(lián)交易目的及影響。

表1 上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

表2 行業(yè)比重及分行業(yè)上市公司數(shù)目表

（二）關(guān)聯(lián)方交易信息披露指標(biāo)體系 本文采用三級(jí)指標(biāo)制的模式來(lái)規(guī)范我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露，并給每條信息披露賦予權(quán)重得分，為下文構(gòu)建關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)以及我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量的三級(jí)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)奠定基礎(chǔ)。最終，本文構(gòu)建的我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露體系構(gòu)架為：一共分為8大類一級(jí)指標(biāo)，然后再將這8大類一級(jí)指標(biāo)具體分為25個(gè)二級(jí)指標(biāo)，結(jié)果如表（1）所示。關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)是指指關(guān)聯(lián)方與本企業(yè)的關(guān)系，即關(guān)聯(lián)方為本企業(yè)的子公司、合營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)、主要投資者個(gè)人、關(guān)鍵管理人員、主要投資個(gè)人或關(guān)鍵管理人員關(guān)系密切的家庭成員等，是判斷關(guān)聯(lián)方交易重要性的重要依據(jù)，因此權(quán)重得分2分。定價(jià)政策是關(guān)聯(lián)方交易的核心問(wèn)題，所以對(duì)于只披露了定價(jià)方案而沒有披露定價(jià)依據(jù)的，權(quán)重得分為1分，既披露了定價(jià)政策又披露定價(jià)依據(jù)的，權(quán)重得分為2分。因?yàn)槭虑芭犊梢宰屝畔⑾嚓P(guān)者及時(shí)了解公司情況，有利于他們進(jìn)行投資決策，更加符合信息披露的要求，所以對(duì)于事前披露的得2分，事前事后都披露的可以同時(shí)得分。關(guān)聯(lián)方交易信息進(jìn)行單獨(dú)披露可以使關(guān)聯(lián)方交易信息集中化、詳細(xì)化，有利于信息利用者閱讀和進(jìn)行投資決策，因此在會(huì)計(jì)報(bào)表或附注上披露的權(quán)重得分1分，單獨(dú)披露的權(quán)重得分2分，但不可同時(shí)得分。關(guān)聯(lián)方交易信息審計(jì)情況是指引入獨(dú)立的第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)該項(xiàng)交易進(jìn)行審計(jì)，檢查其合法性，公允性和全面性。因此對(duì)于提供了該項(xiàng)關(guān)聯(lián)方交易的第三方獨(dú)立審計(jì)報(bào)告的權(quán)重得分為2分，披露獨(dú)立董事意見的得1分，提供了有關(guān)此項(xiàng)關(guān)聯(lián)方交易信息備查文件的得1分。

表3 樣本公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)

（三）關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù) 通過(guò)閱讀上文所選出的60家上市公司的年度報(bào)告、關(guān)聯(lián)方交易公告、公司網(wǎng)站信息，若披露了表（2）中的一項(xiàng)，該項(xiàng)按表中權(quán)重打分。將各項(xiàng)得分匯總得到一個(gè)公司的企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易信息披露總分（介于0分—30分之間），該總分除以30（企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易信息披露總分最大值），就得到企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)RTIDI（Relatedpartytransactioninformation disclosureindex）。所以RTIDI（介于0-1之間）就可以定義為：RTIDI=RTID/MRTID。RTID——每一公司已披露的關(guān)聯(lián)方交易信息項(xiàng)目得分和；MRTID——每一公司披露關(guān)聯(lián)方交易信息項(xiàng)目得分最大值，即MRTID=30。計(jì)算取得的指數(shù)反映了企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易信息披露的情況，指數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)披露的關(guān)聯(lián)方交易信息越多，披露的情況就越好。據(jù)上述計(jì)算方法得出樣本公司的關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)，如表（3）所示。從表（3）可以看出，關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)（RTIDI）最高的企業(yè)為山東南山鋁業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱南山鋁業(yè)），股票代碼為600219，指數(shù)值為0.90，可見，2011年所選樣本上市公司中，南山鋁業(yè)關(guān)聯(lián)方交易信息披露的情況最好；關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)（RTIDI）最低的企業(yè)為浙江大華技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱大華股份），股票代碼為002236，指數(shù)值為0.23，可見，2011所選樣本上市公司中，大華股份關(guān)聯(lián)方交易信息披露的情況最差。

表4 單個(gè)樣本檢驗(yàn)

表5 描述統(tǒng)計(jì)量

表6 RTIDI 頻率表

表7 關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

三、上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)

（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)的來(lái)源 2011年，在滬深兩市，總共有986家企業(yè)進(jìn)行了關(guān)聯(lián)方交易，涉及的行業(yè)涵括了中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)（CSRC）的13類行業(yè)。因此本文采用分層抽樣方法，將這986家企業(yè)按13個(gè)行業(yè)進(jìn)行分類，然后在每個(gè)行業(yè)內(nèi)隨機(jī)抽取一定比例的企業(yè)，一共隨機(jī)抽取60家上市作為研究對(duì)象，具體的行業(yè)比重及選出的公司數(shù)量，如表（2）所示。

（二）關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)分析 從表（4）可以看出，樣本上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)整體上符合正態(tài)分布類型，且通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。從表（5）可以看出，整個(gè)樣本上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)均值為0.6102。另外從表（3）可以統(tǒng)計(jì)得出樣本上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)大多集中在0.67-0.73之間。因此，在一定程度上反映出我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露總體水平一般。

（三）關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià) 從表（6）可以看出，樣本上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露指數(shù)分布的峰值為0.67，但只占到樣本公司的15%，指數(shù)最低值為0.23%，占1.7%，最高值為0.9，占1.7%。本文主要利用2-8原理來(lái)對(duì)我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，將信息披露指數(shù)排名20%的視為關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量好，中間的60%的視為一般，后20%的視為差。據(jù)此，利用表6構(gòu)建出我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，如表（7）所示。從表（6）、表（7）可以看出，我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量為好的企業(yè)只占到樣本數(shù)據(jù)的20%，有60%的企業(yè)關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量一般，有20%的企業(yè)披露質(zhì)量差。

四、結(jié)論

本文研究發(fā)現(xiàn)，上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露質(zhì)量整體情況一般，且企業(yè)之間對(duì)于關(guān)聯(lián)方交易信息披露存在著很大的差異性，一些企業(yè)披露得很好，而一些企業(yè)則披露得很差，出現(xiàn)這種現(xiàn)象是由于我國(guó)法律法規(guī)得不完善導(dǎo)致了我國(guó)上市公司在披露關(guān)聯(lián)方交易信息時(shí)具有很大的操縱性。上市公司對(duì)于關(guān)聯(lián)方交易要素以及關(guān)聯(lián)方交易審計(jì)情況披露存在著嚴(yán)重不足，而這兩大類指標(biāo)又是判斷關(guān)聯(lián)方交易性質(zhì)是否重大，是否公允最重要的兩個(gè)方面。這為一些公司利用關(guān)聯(lián)方交易來(lái)調(diào)控利潤(rùn)、掏空公司財(cái)產(chǎn)等行為提供了條件，從而解釋了為什么近年來(lái)關(guān)聯(lián)方交易越來(lái)越頻繁，有關(guān)于利用關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行舞弊的事件也越來(lái)越多。

［1］中華人民共和國(guó)財(cái)政部：《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2006年版。

［2］中華人民共和國(guó)財(cái)政部：《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一應(yīng)用指南2006》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2006年版。

［3］李志學(xué)、席勇：《內(nèi)地與香港關(guān)聯(lián)方披露會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的比較研究》，《財(cái)經(jīng)論叢》2010年第1期。

［4］李梅等：《中國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易內(nèi)部控制研究》，《西北師大學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）》2010年第3期。

［5］田育崠：《我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的信息規(guī)范研究》，《東北財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文》2007年。