EMS 主動(dòng)退出上市

海岸

醞釀良久上市路的EMS在IPO重啟之時(shí)卻踩了“剎車”，讓業(yè)界感到非常意外，

這給未來(lái)誰(shuí)會(huì)是“快遞第一股”留下了諸多想象的空間。

中國(guó)郵政速遞物流有限公司（EMS）官方網(wǎng)站12月27日發(fā)布消息稱，近日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，中國(guó)郵政速遞物流股份有限公司出于進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的考慮，撤回了IPO上市申請(qǐng)材料。

中國(guó)郵政速遞物流表示，公司為上市準(zhǔn)備了五年，但近年快遞物流市場(chǎng)和資本市場(chǎng)及監(jiān)管辦法都發(fā)生了很大變化，為此中國(guó)郵政速遞物流決定實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整，將組織架構(gòu)由原來(lái)的母子公司制調(diào)整為總分公司制。考慮到該調(diào)整將影響到上市進(jìn)程，因此主動(dòng)撤回IPO申報(bào)材料。

“快遞第一股”突然后撤

EMS醞釀IPO之路走得頗為曲折。

成立于2010年6月的中郵速遞，是中國(guó)郵政集團(tuán)公司旗下EMS業(yè)務(wù)與中郵物流業(yè)務(wù)合并而來(lái)的公司。作為集團(tuán)速遞物流業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)，早在2011年8月就曾向證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)，擬首發(fā)不超過(guò)40億股，發(fā)行后總股本不超過(guò)120億股。

但由于當(dāng)時(shí)EMS并不滿足首發(fā)管理辦法中“股份有限公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間3年以上”的要求，而沒(méi)能過(guò)會(huì)。

2012年5月，EMS首次過(guò)會(huì)，并確立計(jì)劃募集資金99.7億元。但隨后，由于審計(jì)漏洞等方面的原因，EMS被證監(jiān)會(huì)中止審查。隨著A股IPO的暫停，EMS的上市計(jì)劃也就遲遲沒(méi)有了下文。

2013年7月，EMS再次通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審過(guò)會(huì)的審批，并被業(yè)界一度認(rèn)為EMS上市成為“快遞第一股”幾乎是板上釘釘?shù)氖聦?shí)，接下來(lái)只等IPO何時(shí)開閘。

然而，在IPO即將開閘重啟之時(shí)，排隊(duì)苦苦等候兩年多之久的EMS卻突然選擇撤回上市申請(qǐng)，著實(shí)出乎意料。

上市時(shí)機(jī)尚未成熟

2013年11月28日，也就是IPO宣布重啟的前兩天，快遞行業(yè)再發(fā)“地震”，國(guó)內(nèi)民營(yíng)快遞巨頭圓通“奪命毒快遞”造成1死9傷的悲劇。

一時(shí)間，“奪命快遞”事件在將圓通推上輿論漩渦的同時(shí)，更是將整個(gè)快遞行業(yè)管理漏洞、行業(yè)短板以及投資者極為重視潛在風(fēng)險(xiǎn)再次暴露在公眾面前。

“圓通‘奪命快遞只是暴露了快遞業(yè)亂象的冰山一角?！币患铱爝f公司負(fù)責(zé)人表示，中國(guó)有大大小小8000多家快遞企業(yè)，部分快遞企業(yè)管理不規(guī)范，存在泄露客戶信息、暴力分揀等，對(duì)整個(gè)行業(yè)打擊很大?！柏?fù)面事件如同在飛速發(fā)展的快遞行業(yè)埋下的一個(gè)個(gè)‘隱形炸彈。‘引信一旦點(diǎn)燃，都會(huì)產(chǎn)生極大的影響。如果是上市公司，將會(huì)在資本市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)大沖擊波。”

“中郵速遞并不缺錢，對(duì)它而言，推遲IPO不一定是壞事?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士如是評(píng)價(jià)其主動(dòng)撤出IPO這一動(dòng)作。

“中郵速遞現(xiàn)在退出IPO是對(duì)的。”中國(guó)快遞咨詢網(wǎng)首席顧問(wèn)徐勇認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境并不適合快遞公司上市，因?yàn)榻衲晗掳肽昕爝f企業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，快遞企業(yè)利潤(rùn)更薄，不利于快遞企業(yè)上市估值。此外，目前中國(guó)快遞行業(yè)的法律、消費(fèi)環(huán)境也并不成熟。

如果上市，迫于對(duì)上市公司利潤(rùn)的要求，要么公司在價(jià)格戰(zhàn)等諸多市場(chǎng)策略方面受到制約，要么存在業(yè)績(jī)變臉的風(fēng)險(xiǎn)。

如果不能充分融入市場(chǎng)、適應(yīng)市場(chǎng)，即便上市，未來(lái)的公司競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)大打折扣。

中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)快運(yùn)分會(huì)副秘書長(zhǎng)劉建新認(rèn)為，中郵速遞上市是遲早的事，現(xiàn)在只是暫時(shí)擱置，目前資本市場(chǎng)的環(huán)境不適合快遞企業(yè)上市。

“對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，行業(yè)第一股具有領(lǐng)頭羊效應(yīng)。行業(yè)第一家上市公司如果獲得較高的市場(chǎng)估值，今后整個(gè)行業(yè)板塊估值也會(huì)走高。EMS的經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)?cè)鏊龠B續(xù)幾年都低于行業(yè)平均水平，不能代表行業(yè)水準(zhǔn)。一旦上市，也走不出好的行情，會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)整個(gè)快遞行業(yè)難以給出較好的預(yù)期?！币晃蝗谭治鰩煼治稣f(shuō)。

利用優(yōu)勢(shì)積蓄力量

“目前EMS的主要問(wèn)題是整體效率有待提高。”知名快遞專家廖永生分析，EMS的國(guó)有背景及郵政背景，使其具有完善的配送網(wǎng)絡(luò)，可以通達(dá)最邊遠(yuǎn)的村鎮(zhèn)，這是民營(yíng)快遞做不到的。

EMS在全國(guó)范圍內(nèi)運(yùn)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)超過(guò)45000家，數(shù)目遠(yuǎn)高于其他所有民營(yíng)快遞網(wǎng)點(diǎn)的總和。

“跟民營(yíng)快遞相比，EMS的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)集中在一般快遞所覆蓋不到的三四線城市，但目前這部分網(wǎng)絡(luò)還沒(méi)有規(guī)模效應(yīng)和賺錢空間，還需等待消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)的轉(zhuǎn)移?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，“EMS未來(lái)改善利潤(rùn)的空間其實(shí)在于國(guó)際快遞業(yè)務(wù)，其利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)快遞，并能在一定程度彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的失利，且EMS自營(yíng)的16架全貨機(jī)的機(jī)隊(duì)規(guī)模是其他快遞公司不具備的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

廖永生認(rèn)為，EMS這次撤回IPO，并將改革為“總分公司制”、調(diào)整“管理層級(jí)”等，都是加大市場(chǎng)活力、打造靈活用人機(jī)制的措施，而且EMS還可以擴(kuò)大第三方物流、物流金融等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，這也是其他民營(yíng)快遞欠缺的，“雖然撤回IPO，但EMS在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中仍有優(yōu)勢(shì)”。endprint