中國對外直接投資的研究分析

王笑笑

【文章摘要】

近年來我國對外直接投資發(fā)展迅速。本文研究分析了我國對外直接投資的現(xiàn)狀和特點：對外直接投資增長速度快但規(guī)模依然較??；投資分布行業(yè)相對集中；投資主要集中在亞洲和拉丁美洲地區(qū)；對外直接投資主要來源于東部地區(qū)；國有企業(yè)投資所占比例依舊很高；并購作為對外直接投資的方式需要進一步發(fā)展。同時本文分析了現(xiàn)階段中國對外直接投資面臨的機遇和挑戰(zhàn)，以及引導(dǎo)中國對外直接投資均衡發(fā)展的對策。

【關(guān)鍵詞】

對外直接投資；現(xiàn)狀特點；機遇挑戰(zhàn)；發(fā)展對策；中國

1 中國對外直接投資的現(xiàn)狀和特點

1.1 對外直接投資增長速度快，但投資規(guī)模依然較小

2013年我國對外直接投資總額為創(chuàng)下了902億美元的歷史紀(jì)錄，同比增長了16.8%，實現(xiàn)了連續(xù)十年的快速增長，對外直接投資成為中國對外經(jīng)濟發(fā)展的一個亮點。相比改革開放初期1978年的0.21億美元，增長了4295倍，中國已經(jīng)成為僅次于美國和日本的世界第三大對外投資國，并被認為是最具發(fā)展前景的對外直接投資國家。但是相比利用外資，我國對外直接投資流量仍然較小，投資比率效率較低，不但低于發(fā)達國家的投資比率效率，而且低于世界投資比率效率的平均水平。

1.2 對外直接投資行業(yè)分布相對集中并向多元化發(fā)展

中國企業(yè)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)流向各年度變動性較大，在一定程度上反映了中國對外直接投資的多變性。但從整體上看，我國對外直接投資流量的行業(yè)分布相對集中，主要集中于租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運輸業(yè)、金融業(yè)、制造業(yè)、倉庫和郵政業(yè)，中國企業(yè)對外直接投資存量的結(jié)果與其基本一致。從企業(yè)對外直接投資存量產(chǎn)業(yè)分布來看，流向第三產(chǎn)業(yè)（服務(wù)業(yè)）的對外直接投資占78%，商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運輸業(yè)等進出口貿(mào)易相關(guān)的對外直接投資占到43%；僅有20%的對外直接投資流向第二產(chǎn)業(yè)，而且第二產(chǎn)業(yè)的對外直接投資主要集中分布于采礦業(yè)，而制造業(yè)所占比重較小，2013年中國制造業(yè)對外直接投資所占比重為7%，低于發(fā)達國家，世界平均水平，甚至發(fā)展中國家的制造業(yè)對外直接投資存量占對外直接投資總量的比重，而且制造業(yè)的境外投資企業(yè)基本以紡織服裝、食品加工、通用機電設(shè)備、計算機及電子設(shè)備、金屬加工等在國內(nèi)正在失去或已失去競爭優(yōu)勢的勞動密集型產(chǎn)業(yè)、低附加值和低技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)為主。

1.3 對外直接投資區(qū)域分布廣泛，但主要集中于亞洲和拉丁美洲地區(qū)

近年來中國對世界各地區(qū)的對外直接投資呈現(xiàn)較大波動性，對北美洲、歐洲、大洋洲等發(fā)達國家和地區(qū)的對外直接投資所占比重很小，但依然在波動中保持上升趨勢。同時，中國向欠發(fā)達國家為主的非洲地區(qū)的對外直接投資比重也相對較小。中國對外直接投資一直集中于亞洲周邊國家和地區(qū)，以及與中國發(fā)展水平相近的拉丁美洲國家和地區(qū)，所占比重始終保持在50%以上。中國在亞洲的對外直接投資主要集中分布在中國香港、中國澳門、新加坡、巴基斯坦、哈薩克斯坦、韓國、蒙古等地，2013年，這些地區(qū)的對外直接投資存量占中國對外直接投資總存量的70%。2013年，中國在拉丁美洲地區(qū)對外直接投資存量占中國對外直接投資總存量的13%，并且主要流向拉丁美洲的開曼群島和英屬維爾京群島。截止2013年，中國對外直接投資存量前三位的是中國香港、拉丁美洲的維爾京群島和開曼群島三個避稅區(qū)，對上述三個地區(qū)的對外直接投資存量累計比重為78%，并且近年來中國對這三個經(jīng)濟體的對外直接投資持續(xù)增加。綜上所述，中國對外直接投資區(qū)域分布廣泛，但呈現(xiàn)發(fā)展不平衡的趨勢，主要集中于亞洲和拉丁美洲的避稅區(qū)。

1.4 對外直接投資主要來源于東部地區(qū)

中國對外直接投資主要來源于東部地區(qū)，而中西部發(fā)展落后的地區(qū)較少。近年來，東部地區(qū)對外直接投資存量占對外直接投資總存量的比重均為70%以上。2013年，東部地區(qū)對外直接投資比重為71%，中部地區(qū)和西部地區(qū)分別占16%和13%。

2 中國對外直接投資面臨的發(fā)展機遇

2.1 新興經(jīng)濟體的發(fā)展為我國對外直接投資提供了廣闊的發(fā)展空間

近年來，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家正處于經(jīng)濟和消費需求高速增長時期，已經(jīng)逐漸成為全球需求增長的主要力量。全球新興經(jīng)濟體的高速發(fā)展為中國企業(yè)發(fā)展“走出去”戰(zhàn)略，開展對外直接投資活動提供了廣闊的發(fā)展空間。有關(guān)機構(gòu)指出，預(yù)計未來20年，全球產(chǎn)出增長大部分將來自新興以及發(fā)展中的經(jīng)濟體，而發(fā)達經(jīng)濟體對經(jīng)濟增長的貢獻相對較小。我國擴大對外直接投資，不但可以促進當(dāng)?shù)厣鐣?jīng)濟發(fā)展，而且可以為我國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展提供有力的保障。

2.2 金融危機使發(fā)達國家對外來資本需求增加

金融危機和歐債危機之后，發(fā)達國家對外來資本的需求顯著增加。受金融危機和歐債危機雙重影響，一些歐盟國家的經(jīng)濟將在較長時間內(nèi)保持低速增長，特別是歐洲許多深陷主權(quán)債務(wù)危機的國家，資金枯竭，企業(yè)投資能力下降，對外來投資的需求急劇增加，為此這些國家放寬了一些領(lǐng)域的投資限制，我國企業(yè)通過綠地投資或者并購活動吸收國外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和先進技術(shù)的機會增多。中國企業(yè)應(yīng)該把握這次機遇，通過對外直接投資活動獲取發(fā)達國家的先進技術(shù)、管理方式、品牌和商譽等，從而拓展歐美發(fā)達國家的市場以及提高中國企業(yè)的國際競爭力。

2.3 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整推進我國對外直接投資的發(fā)展

中國通過對外直接投資將部分勞動密集型制造業(yè)轉(zhuǎn)移到非洲，有利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進我國產(chǎn)業(yè)從全球產(chǎn)業(yè)鏈中的低端環(huán)節(jié)向中高端環(huán)節(jié)邁進，同時也能促進非洲欠發(fā)達國家工業(yè)化的發(fā)展。隨著我國土地、資源、勞動力等成本的攀升，越來越多技術(shù)含量低的低端制造業(yè)會向其他欠發(fā)達國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，而國內(nèi)企業(yè)將更傾向于發(fā)展服務(wù)業(yè)和其他高端制造業(yè)，這是中國企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。作為世界上第一大出口國，中國擁有充足的外匯儲備，傳統(tǒng)的出口貿(mào)易已經(jīng)很難適應(yīng)我國對外開拓市場和發(fā)展企業(yè)的需要，也不利于平衡國際收支。境外直接投資活動有利于減少貿(mào)易盈余大幅增加帶來的通貨膨脹以及雙邊貿(mào)易摩擦，從而營造出和諧穩(wěn)定的外部貿(mào)易環(huán)境。