• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    淺析中美貿(mào)易現(xiàn)狀

    2014-10-21 20:08:05陳瑋
    關(guān)鍵詞:中美貿(mào)易貿(mào)易順差

    陳瑋

    摘要:中國(guó)和美國(guó)是當(dāng)今世界上最令人注目的兩大經(jīng)濟(jì)體,他們的發(fā)展影響著世界經(jīng)濟(jì)體的前景以及經(jīng)濟(jì)格局,顯然,中美之間的貿(mào)易問(wèn)題長(zhǎng)期以來(lái)引起了世界各國(guó)學(xué)者及政府的密切關(guān)注。近年來(lái),中美貿(mào)易格局基本是以中國(guó)整體對(duì)外貿(mào)易順差不斷上升、美國(guó)整體貿(mào)易對(duì)外逆差不斷攀升為基本背景,而中美之間的貿(mào)易結(jié)構(gòu)是以中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差逐年上升為顯著特征的。這一貿(mào)易格局,自然引起了美國(guó)政府界、商界和學(xué)界的極大關(guān)注,進(jìn)行了許多的政策性討論,提出了爭(zhēng)議極強(qiáng)的論點(diǎn)。這些觀點(diǎn)不完全正確,但卻帶來(lái)了極大的政策性誤導(dǎo),值得我們?cè)诶碚撋线M(jìn)行相關(guān)研究,為我們自己的對(duì)策提供可靠的依據(jù)。

    關(guān)鍵詞:中美貿(mào)易;貿(mào)易順差;經(jīng)濟(jì)外部失衡

    美國(guó)自1971年出現(xiàn)二戰(zhàn)結(jié)束以后第一次對(duì)外貿(mào)易逆差后,其貿(mào)易逆差的總趨勢(shì)是不斷擴(kuò)大,但是呈一定的周期性變化。近年來(lái),隨著所謂“新經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展,美國(guó)的貿(mào)易逆差再次大幅增加,并且出現(xiàn)了新的特點(diǎn),其中最重要的一個(gè)特點(diǎn)就是美國(guó)進(jìn)口品的價(jià)格大幅下降。這使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)從貿(mào)易逆差中得益匪淺。而美國(guó)有些人士所擔(dān)心的某些產(chǎn)業(yè)因進(jìn)口大幅增加而受到?jīng)_擊、從而就業(yè)會(huì)減少的情況卻沒(méi)有出現(xiàn)。因此,貿(mào)易逆差對(duì)美國(guó)幾乎是有百利而無(wú)一害。而美國(guó)作為中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易的主要出口對(duì)象,近年來(lái)中國(guó)對(duì)美國(guó)的外貿(mào)順差也在逐年攀升,這一方面促進(jìn)了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但是也使得中國(guó)的外貿(mào)依存度過(guò)高,導(dǎo)致外部經(jīng)濟(jì)失衡,具體也表現(xiàn)為人民幣匯率大幅提升,一定程度上影響了國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題增長(zhǎng)。對(duì)美貿(mào)易作為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)之一的同時(shí),也帶來(lái)了如以上的一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

    總的說(shuō)來(lái),學(xué)術(shù)界對(duì)于中美貿(mào)易格局的成因有四個(gè)非常流行的理論解釋。 下面我們將對(duì)其進(jìn)行一一列出分析。

    第一個(gè)解釋不妨稱(chēng)為匯率論,可能是最流行的觀點(diǎn),它認(rèn)為中國(guó)對(duì)美國(guó)不斷上升的貿(mào)易順差是由于人民幣匯率人為地維持在很低的水平上所引起的,而人民幣匯率的壓低導(dǎo)致中國(guó)商品在美國(guó)市場(chǎng)上形成了非自然的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),因此導(dǎo)致了大量的貿(mào)易順差。匯率論的推論自然是人民幣對(duì)美元的大幅度升值是中美貿(mào)易恢復(fù)平衡的根本性前提。

    第二個(gè)理論是儲(chǔ)蓄論,它認(rèn)為中美貿(mào)易的不平衡是中美兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體儲(chǔ)蓄率的不同所導(dǎo)致的。這是美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄率近年來(lái)不斷下降,而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄率不斷上升的結(jié)果,因?yàn)閺暮暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析,一國(guó)的貿(mào)易順差的本質(zhì)就是儲(chǔ)蓄過(guò)剩,逆差就是儲(chǔ)蓄不足。

    第三個(gè)理論是結(jié)構(gòu)論。它認(rèn)為,中美貿(mào)易的不平衡是世界貿(mào)易格局變化的結(jié)果。具體說(shuō)來(lái),它認(rèn)為中國(guó)出口到美國(guó)的許多產(chǎn)品以前是由第三國(guó)生產(chǎn)的,以前是統(tǒng)計(jì)在美國(guó)對(duì)該國(guó)的貿(mào)易逆差,而現(xiàn)在這些產(chǎn)品由中國(guó)生產(chǎn),由此產(chǎn)生的逆差算在了中國(guó)經(jīng)濟(jì)這邊。尤其有意思的是,這些產(chǎn)品往往是最后的組裝在中國(guó)完成,所以中國(guó)的出口量乃至于中國(guó)的貿(mào)易順差被大大夸大了。Feenstra, Hai,Woo, Yao (1999) 比較早的提出了結(jié)構(gòu)論和儲(chǔ)蓄論,以此解釋中美貿(mào)易的不平衡。他們文章并沒(méi)有對(duì)兩者的重要性和解釋力給出定量的檢驗(yàn)。

    第四個(gè)理論可以稱(chēng)為重商論,它認(rèn)為中方在對(duì)國(guó)際市場(chǎng)出口,包括對(duì)美國(guó)出口,有大量的政策的鼓勵(lì)和制度的激勵(lì),人為地導(dǎo)致大量中國(guó)產(chǎn)品進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng),相反美國(guó)產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)受到了種種政策性和制度性的限制,以至于美國(guó)產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)阻力非常大,致使兩國(guó)貿(mào)易不平衡。 這一觀點(diǎn)最近由一位美國(guó)學(xué)者提出,在美國(guó)比較流行。 我們的觀察是這一理論雖然由美國(guó)學(xué)者總結(jié)提出,但是在美國(guó)政界的流行程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出在學(xué)界的認(rèn)同度。很顯然四種理論的政策含義和推論是完全不同的,因此有必要仔細(xì)分析。 以下我們將一一剖析這些理論的解釋力,最后討論相應(yīng)的政策含義。

    一、匯率論

    我們的基本結(jié)論認(rèn)為這兩種觀點(diǎn)從經(jīng)驗(yàn)分析角度上來(lái)考慮是站不住腳的。

    首先我們注意到一個(gè)有意思的現(xiàn)象,關(guān)于這一理論,盡管政策界討論很多,可系統(tǒng)深入的經(jīng)驗(yàn)分析卻是少而又少。我們查找了最近十年來(lái)國(guó)內(nèi)外的有關(guān)文獻(xiàn),直接討論中美貿(mào)易的文章是非常少的。Chou (2000)是少有的比較系統(tǒng)地分析美中貿(mào)易與人民幣匯率關(guān)系的學(xué)術(shù)論文。該文發(fā)現(xiàn)人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率的波動(dòng)(具體說(shuō)來(lái)是條件方差)對(duì)于中國(guó)對(duì)美國(guó)出口具有負(fù)面效應(yīng)。也就是說(shuō)當(dāng)人民幣的實(shí)際匯率對(duì)美元波動(dòng)很大的時(shí)候,中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口會(huì)相應(yīng)減少。 必須注意的是這一分析并沒(méi)有提出人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率或名義匯率的匯值本身對(duì)中美貿(mào)易的格局有任何影響,它只是分析了匯率的波動(dòng)性。該文的政策含義當(dāng)然是不明確的,因?yàn)檎咧贫ㄕ卟粦?yīng)該人為地?cái)U(kuò)大匯率的波動(dòng)性以此來(lái)減少出口。匯率波動(dòng)性的增加對(duì)出口的減少應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)福利減少的結(jié)果,因?yàn)閰R率波動(dòng)增加導(dǎo)致了出口的不確定性,從而使得出口商的福利下降,對(duì)于進(jìn)口商而言也是同樣的道理。張曙光(2005)、盧向前和戴國(guó)強(qiáng)(2005)的文章分析的是中國(guó)對(duì)整體外國(guó)貿(mào)易格局的問(wèn)題。兩篇文章都是以中國(guó)對(duì)世界的貿(mào)易,而不是中美貿(mào)易為對(duì)象的。盧向前和戴國(guó)強(qiáng)用協(xié)整向量自回歸方法對(duì) 1994- 2003 年人民幣對(duì)世界主要貨幣的加權(quán)實(shí)際匯率波動(dòng)與中國(guó)進(jìn)出口之間的長(zhǎng)期關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果顯示人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易影響顯著,Marshall- Lerner 條件成立,并存在 J 曲線(xiàn)效應(yīng)。同時(shí)張曙光測(cè)度了中國(guó)的外商直接投資函數(shù)和進(jìn)出口函數(shù)及其匯率彈性,估算了不同幅度匯率升值的成本,主要包括引進(jìn)外資和出口貿(mào)易減少的數(shù)量,以及由此帶來(lái)的 GDP 和就業(yè)人數(shù)減少的規(guī)模。其中他們發(fā)現(xiàn)匯率升值對(duì)進(jìn)出口額具有顯著影響,這種影響在三個(gè)季度后下降了一半以上,七個(gè)季度以后近于消失。他們的發(fā)現(xiàn)從一定程度上分析了人民幣匯值對(duì)中國(guó)進(jìn)出口的影響。 但張曙光(2005)的文章尚未考慮人民幣以及出口貿(mào)易額時(shí)間序列的單位根問(wèn)題,而同期盧向前和戴國(guó)強(qiáng)(2005)的文章注意到了單位根問(wèn)題。在時(shí)間序列出現(xiàn)單位根時(shí),簡(jiǎn)單的最小二乘法回歸是不合適的,它的結(jié)果是沒(méi)有一致性的(inconsistent,即,回歸結(jié)果不會(huì)隨著樣本的增加而收斂)。

    筆者最近對(duì)于人民幣對(duì)美元的名義匯率和實(shí)際匯率對(duì)于中美貿(mào)易的影響做了比較深入系統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)分析(詳見(jiàn)李稻葵,李丹寧,2006)。 我們收集了 1980- 2004 年中美貿(mào)易的宏觀數(shù)據(jù)。經(jīng)過(guò)仔細(xì)地時(shí)間序列調(diào)整,發(fā)現(xiàn)匯率、進(jìn)出口額等都具有單位根,因此必須進(jìn)行相應(yīng)的時(shí)間序列處理,具體說(shuō)來(lái),必須對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行差分。 計(jì)量分析的結(jié)果表明,人民幣對(duì)美元的名義匯率和實(shí)際匯率的變化對(duì)于中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口以及中國(guó)從美國(guó)的進(jìn)口的變化都沒(méi)有任何統(tǒng)計(jì)上顯著的相關(guān)性,而影響中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的一個(gè)正統(tǒng)計(jì)上顯著的因素是外商直接投資(FDI)占中國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模。

    總之,從現(xiàn)有的計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析來(lái)看,沒(méi)有證據(jù)表明中美貿(mào)易的不平衡問(wèn)題與人民幣對(duì)美元的名義匯率和實(shí)際匯率有直接的相關(guān)性。

    二、重商論

    對(duì)于第二種觀點(diǎn),即中國(guó)的貿(mào)易體制和政策導(dǎo)致了中美貿(mào)易順差。比較系統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)分析是困難的。因?yàn)檫@些政策性、體制性的數(shù)據(jù)難以測(cè)量和收集。但我們可以從一個(gè)簡(jiǎn)單的方法加以檢驗(yàn)。如果說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)于出口有相當(dāng)?shù)墓膭?lì)作用,對(duì)于進(jìn)口又有相當(dāng)?shù)南拗谱饔玫脑?huà),這種政策對(duì)于中國(guó)的主要貿(mào)易伙伴應(yīng)具有普遍效應(yīng)。我們可以對(duì)照來(lái)看中國(guó)對(duì)日本及中國(guó)對(duì)韓國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。

    過(guò)去 20 年來(lái),并沒(méi)有出現(xiàn)中美貿(mào)易那樣大規(guī)模的變動(dòng)。如果中國(guó)確實(shí)實(shí)行重商主義,我們會(huì)預(yù)期中國(guó)對(duì)日本及韓國(guó)等國(guó)也出現(xiàn)像對(duì)美國(guó)那樣的大規(guī)模順差,但事實(shí)相反,中國(guó)對(duì)日本在 2002 年由順差變?yōu)槟娌畈⒊掷m(xù)增大,而中國(guó)對(duì)韓國(guó)的逆差從 1991 年起一直在擴(kuò)大。因此很難支持中國(guó)的貿(mào)易政策和體制對(duì)中美貿(mào)易不平衡有影響。

    三、結(jié)構(gòu)論

    從中國(guó)角度來(lái)看,隨著改革開(kāi)放的推進(jìn)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深入,中國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)逐步從出口農(nóng)產(chǎn)品和初級(jí)產(chǎn)品,轉(zhuǎn)向利用中國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力以及日益完善的基礎(chǔ)設(shè)施出口加工制成品的貿(mào)易。推動(dòng)這一貿(mào)易格局變化的一個(gè)重大因素是不斷涌入中國(guó)境內(nèi)的來(lái)自于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的外商直接投資。這些外商直接投資在中國(guó)主要進(jìn)行綠地投資,直接拉動(dòng)了中國(guó)制造業(yè)的生產(chǎn)能力。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起,尤其是廉價(jià)勞動(dòng)力的優(yōu)勢(shì),不斷吸引外國(guó)制造商把生產(chǎn)能力逐步轉(zhuǎn)移到中國(guó),從而把出口到美國(guó)和其它西方國(guó)家的生產(chǎn)加工能力不斷向中國(guó)轉(zhuǎn)移。這是從中國(guó)角度來(lái)看中國(guó)出口結(jié)構(gòu)變化的影響。從美國(guó)角度來(lái)看,過(guò)去十幾年來(lái)面對(duì)日本經(jīng)濟(jì)出口的挑戰(zhàn),從 80 年代中開(kāi)始,美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷轉(zhuǎn)型,逐步由制造業(yè)轉(zhuǎn)移到服務(wù)業(yè)和研發(fā)行業(yè),其生產(chǎn)制造設(shè)施和生產(chǎn)制造能力也轉(zhuǎn)移到各新興工業(yè)化國(guó)家,尤其是中國(guó),這也是美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變的一個(gè)基本特征。中國(guó)經(jīng)濟(jì)制造業(yè)的不斷上升及美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,造成了美國(guó)本土向研發(fā)和服務(wù)業(yè)集中,生產(chǎn)加工能力日益依賴(lài)于外國(guó)制造業(yè)來(lái)提供,而這種生產(chǎn)加工能力進(jìn)一步集中到中國(guó),這樣的基本格局逐步成形。所以這是影響中美貿(mào)易發(fā)展的第一個(gè)因素。如何定量地分析上述世界貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化對(duì)中美貿(mào)易的影響呢?我們最近的一篇研究提出了一套方法(詳見(jiàn)李稻葵和李丹寧,2006)。 基本思想如下。 為了討論世界貿(mào)易格局對(duì)中美貿(mào)易的影響,不妨把中國(guó)與美國(guó)一起稱(chēng)為 A,把世界其它國(guó)家稱(chēng)為 B。的確在 1990 年和 2000 年間 B 對(duì) A 的貿(mào)易余額產(chǎn)生了巨大變化,但是假如 1990 到 2000 年間,B 與 A 的貿(mào)易結(jié)構(gòu)沒(méi)有改變,那么2000 年 B 對(duì) A 的貿(mào)易余額在中美之間的分配應(yīng)該和 1990 年 B對(duì) A的余額在中美間的分配一致。也就是說(shuō),我們可以計(jì)算出一個(gè)假想的 2000 年中美之間的貿(mào)易余額,這一貿(mào)易余額保留了1990 年的世界貿(mào)易結(jié)構(gòu)。 2000 年實(shí)際的中美貿(mào)易余額與這個(gè)假想的貿(mào)易余額的差距,就是 1990 年到 2000 年間由于世界貿(mào)易余額的變化所帶來(lái)的部分。對(duì) 2000 年到 2005 年間的貿(mào)易余額變化情況,我們采用同樣的方法進(jìn)行分析。同時(shí)我們利用中美各自的對(duì)外貿(mào)易余額變化趨勢(shì),將中美貿(mào)易余額變化中由儲(chǔ)蓄變化解釋的部分進(jìn)一步細(xì)分為中方因素和美方因素。

    四、儲(chǔ)蓄論

    其它情況不變,兩國(guó)之間儲(chǔ)蓄率的變化會(huì)導(dǎo)致兩國(guó)貿(mào)易余額的變化。儲(chǔ)蓄率上升的國(guó)家相對(duì)儲(chǔ)蓄率下降的國(guó)家的貿(mào)易余額會(huì)上升。 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄率從改革開(kāi)放以來(lái)一直處于上升階段,到了 90 年代中期,又提升到一個(gè)更新的層次。中國(guó)儲(chǔ)蓄率的上升有其深刻的經(jīng)濟(jì)和制度原因。中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)非常年輕,大量的年輕人處于儲(chǔ)蓄階段。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度非??欤司芍涫杖氩粩嗌仙?,而民眾的消費(fèi)尚未完全跟上收入水平提升的變化,消費(fèi)相對(duì)滯后,這也造成儲(chǔ)蓄率不斷上升。而中國(guó)企業(yè)尚未面臨嚴(yán)格的公司治理體制的約束,造成大量的企業(yè)自留資金沒(méi)有通過(guò)紅利的形式分配出去,這也造成企業(yè)的儲(chǔ)蓄率不斷上升。另外經(jīng)常提到的由于中國(guó)的社會(huì)保障制度在改革開(kāi)放中逐步喪失其相對(duì)重要性,也促使民眾不斷地提高儲(chǔ)蓄以求自保。美國(guó)的情況與中國(guó)經(jīng)濟(jì)恰恰相反。 美國(guó)的證券市場(chǎng)、地產(chǎn)市場(chǎng)不斷高漲產(chǎn)生巨大的財(cái)富效應(yīng),由于民眾已經(jīng)擁有的資產(chǎn)組合不斷升值導(dǎo)致消費(fèi)上升。財(cái)富效應(yīng)在很大程度上是紙面效應(yīng),而消費(fèi)是實(shí)際效應(yīng),所以紙面財(cái)富上升導(dǎo)致實(shí)際消費(fèi)上升,實(shí)際消費(fèi)上升導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率下降,所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)低儲(chǔ)蓄率的周期。同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)隨著早年嬰兒出生潮步入老年階段也使得美國(guó)消費(fèi)上升儲(chǔ)蓄下降。

    我們可以沿用以上的分析方法,定量地分析由于中美兩國(guó)相對(duì)儲(chǔ)蓄的變化所導(dǎo)致的貿(mào)易余額的變化。 事實(shí)上,從 1990 到2005 年,上述方法所討論的世界貿(mào)易格局的變化所不能解釋的中美貿(mào)易余額的變化,恰恰是兩國(guó)儲(chǔ)蓄的變化所帶來(lái)的,因?yàn)?,這是兩國(guó)各自總體對(duì)外貿(mào)易余額的變化所帶來(lái)的。所以總體說(shuō)來(lái),我們可以看到,1990 年至 2000 年由于貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生方向性變化,中國(guó)對(duì)其它國(guó)家貿(mào)易順差變?yōu)槟娌睿虼酥忻蕾Q(mào)易余額變化的 43.7%由世界貿(mào)易結(jié)構(gòu)所帶來(lái)的。而 2000 年至2005 年間,由于美國(guó)儲(chǔ)蓄率大幅降低,因此中美貿(mào)易余額變化的95.45%由中美儲(chǔ)蓄差所帶來(lái)的,美方因素則占總體的 78.11%?;谝陨系姆治?,中美之間的貿(mào)易不平衡不能簡(jiǎn)單地歸咎于中國(guó)獨(dú)特的貿(mào)易政策和貿(mào)易結(jié)構(gòu),也不能簡(jiǎn)單歸咎于人民幣對(duì)美元匯率的變化。也就是說(shuō),人民幣匯率的調(diào)整不可能對(duì)中美貿(mào)易的格局產(chǎn)生根本性影響,而中國(guó)貿(mào)易深度的影響也不能產(chǎn)生根本性影響。但必須看到中美貿(mào)易不平衡已經(jīng)上升到超越經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的政治問(wèn)題。中國(guó)政府也許要站在國(guó)際關(guān)系更高層次上把握和調(diào)整這一問(wèn)題。

    五、簡(jiǎn)短的政策討論

    根據(jù)以上分析,我們認(rèn)為有五個(gè)方面的政策方向可以探討,從而緩解中美貿(mào)易順差加大帶來(lái)的政治壓力。

    第一,要充分意識(shí)到中美貿(mào)易的政治摩擦在很大程度上是輿論造成的,而輿論又是在很大程度上受到學(xué)術(shù)層面的討論所左右的。 輿論的制高點(diǎn)必須占領(lǐng)。從輿論上化解針對(duì)中國(guó)出口的壓力,對(duì)外輿論工作往往具有意想不到的效果。因此必須高度重視對(duì)美和對(duì)外的宣傳工作,要從理論上、學(xué)術(shù)上向世界各國(guó)的學(xué)者和政府官員說(shuō)明人民幣匯率對(duì)中美貿(mào)易余額實(shí)際上的影響是非常小的。 雙方貿(mào)易不平衡的根源是世界貿(mào)易格局的變化,其次是雙方儲(chǔ)蓄率差距的加大所帶來(lái)的影響。

    第二,既然貿(mào)易結(jié)構(gòu)是影響中美貿(mào)易余額的重要因素,可以考慮適當(dāng)協(xié)調(diào)出口企業(yè)的國(guó)別結(jié)構(gòu)。應(yīng)該意識(shí)到中美貿(mào)易不平衡會(huì)產(chǎn)生一系列國(guó)際貿(mào)易的影響。要通過(guò)政府政策來(lái)宣傳和引導(dǎo)中國(guó)出口企業(yè)來(lái)建立貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí),開(kāi)辟新的出口貿(mào)易市場(chǎng),避免過(guò)分集中于美國(guó)或其它單個(gè)國(guó)家市場(chǎng)。在一定程度上可以化解中美之間的貿(mào)易不平衡。

    第三,由于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄率上升是導(dǎo)致中美貿(mào)易不平衡的另一個(gè)重要因素,那么要從降低中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄率入手。而中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄率不僅取決于家庭儲(chǔ)蓄(短期內(nèi)政府對(duì)于家庭儲(chǔ)蓄率影響力有限),更主要的是企業(yè)儲(chǔ)蓄(企業(yè)儲(chǔ)蓄往往和投資是緊密相聯(lián)的)。 企業(yè)儲(chǔ)蓄的來(lái)源是留成利潤(rùn)和未分配資金。所以加強(qiáng)公司治理水平,強(qiáng)制企業(yè)分紅,包括國(guó)有企業(yè)分紅(上繳利潤(rùn)),變得極為重要。

    第四,給定美國(guó)經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄率目前處于比較低的階段,其未來(lái)未來(lái)儲(chǔ)蓄一定會(huì)上升,因此中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以反美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)作,即,適當(dāng)?shù)靥崆皾M(mǎn)足中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)于美國(guó)產(chǎn)品和資本品的需求。 如鼓勵(lì)中國(guó)的大型公司提前從美國(guó)進(jìn)口機(jī)器設(shè)備,而由此產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)國(guó)家專(zhuān)款的形式給予補(bǔ)助。 這是一種化解政治風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)作,因?yàn)槠淠康氖菫榱藴p少美國(guó)在經(jīng)濟(jì)周期之間的貿(mào)易逆差的波動(dòng),緩解美國(guó)對(duì)中國(guó)的政治壓力。

    第五,繼續(xù)調(diào)整中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),尤其要控制生產(chǎn)能力的過(guò)度增長(zhǎng)和不合理變化。盲目投資和重復(fù)建設(shè)導(dǎo)致的生產(chǎn)能力的增長(zhǎng),不僅造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)的浪費(fèi),也給未來(lái)的中國(guó)金融體系造成巨大的負(fù)擔(dān),為今后經(jīng)濟(jì)的衰退埋下苦果。而且生產(chǎn)能力的過(guò)度增加也導(dǎo)致國(guó)際政治影響,導(dǎo)致了短期內(nèi)對(duì)美國(guó)和其它國(guó)家的出口盲目地上升。

    參考文獻(xiàn):

    [1]張曙光:《人民幣匯率問(wèn)題:升值及其成本- 收益分析》,載《經(jīng)濟(jì)研究》,2005 年第 5 期 。

    [2]盧向前、戴國(guó)強(qiáng):《人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口的影響:1994- 2003》,載《經(jīng)濟(jì)研究》,2005 年第 5 期。

    [3]李稻葵、李丹寧:《中美貿(mào)易余額要素分析:匯率、儲(chǔ)蓄與世界貿(mào)易結(jié)構(gòu)》,清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究討論稿。

    [4]張斌:《人民幣匯率制度選擇:釘住美元還是一攬子貨幣》,載《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》,2003 年第 1- 2 期。

    猜你喜歡
    中美貿(mào)易貿(mào)易順差
    2021年越南農(nóng)業(yè)貿(mào)易順差64.4億美元
    墨對(duì)美農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易順差再創(chuàng)新高
    供給側(cè)改革背景下中美貿(mào)易摩擦的特征及對(duì)策
    淺析中美貿(mào)易摩擦的原因及對(duì)策
    關(guān)于中美貿(mào)易摩擦的表現(xiàn)、原因與對(duì)策
    中美貿(mào)易、就業(yè)創(chuàng)造與要素報(bào)酬
    中美貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)溢出效應(yīng)及碳泄漏研究
    中美貿(mào)易在摩擦中共生共榮
    要素分工、貿(mào)易順差及貿(mào)易收益分析
    7月份我國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差20.4億美元
    亚洲熟女精品中文字幕| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 他把我摸到了高潮在线观看 | 一级毛片电影观看| 女警被强在线播放| 亚洲七黄色美女视频| 1024香蕉在线观看| 欧美日韩精品网址| xxxhd国产人妻xxx| 亚洲精品中文字幕在线视频| 天天添夜夜摸| 日本91视频免费播放| 纯流量卡能插随身wifi吗| 精品第一国产精品| av又黄又爽大尺度在线免费看| 国产精品成人在线| 国产一区二区激情短视频 | 亚洲精品粉嫩美女一区| 亚洲少妇的诱惑av| 少妇 在线观看| 国产成人a∨麻豆精品| 久久精品亚洲av国产电影网| 午夜福利,免费看| 12—13女人毛片做爰片一| 亚洲国产欧美网| 色综合欧美亚洲国产小说| 电影成人av| 1024香蕉在线观看| 久久久久久久大尺度免费视频| 99九九在线精品视频| 成年女人毛片免费观看观看9 | 国产极品粉嫩免费观看在线| 亚洲专区字幕在线| 777米奇影视久久| 久久久久国内视频| www.av在线官网国产| 国产在线观看jvid| 狂野欧美激情性bbbbbb| 午夜免费鲁丝| 一区二区av电影网| 国产亚洲精品久久久久5区| 天堂俺去俺来也www色官网| 久久国产亚洲av麻豆专区| 狂野欧美激情性xxxx| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 久久国产精品大桥未久av| 亚洲视频免费观看视频| 久久久精品区二区三区| 亚洲精品国产av成人精品| 国产成人a∨麻豆精品| 国精品久久久久久国模美| 久久久久久久精品精品| 一区二区三区四区激情视频| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 老汉色av国产亚洲站长工具| 国产真人三级小视频在线观看| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 国产精品国产三级国产专区5o| 国产精品久久久久久精品电影小说| 高潮久久久久久久久久久不卡| 免费不卡黄色视频| 久久这里只有精品19| 亚洲人成电影观看| 免费观看av网站的网址| 欧美午夜高清在线| 日韩电影二区| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 精品卡一卡二卡四卡免费| 成人国产av品久久久| 老司机靠b影院| 国产精品久久久久成人av| 曰老女人黄片| 99久久99久久久精品蜜桃| av又黄又爽大尺度在线免费看| 波多野结衣一区麻豆| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 久久亚洲精品不卡| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 精品久久久久久久毛片微露脸 | 亚洲欧美一区二区三区黑人| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 国产在线观看jvid| 男人舔女人的私密视频| av电影中文网址| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 少妇人妻久久综合中文| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| e午夜精品久久久久久久| 国产国语露脸激情在线看| av超薄肉色丝袜交足视频| 丝袜美腿诱惑在线| 香蕉丝袜av| 叶爱在线成人免费视频播放| 欧美日本中文国产一区发布| 精品一区二区三卡| 久久精品国产a三级三级三级| 免费少妇av软件| 在线观看人妻少妇| 一边摸一边做爽爽视频免费| 狂野欧美激情性bbbbbb| 国产精品一二三区在线看| netflix在线观看网站| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 青春草视频在线免费观看| 啦啦啦免费观看视频1| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 九色亚洲精品在线播放| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 日本av手机在线免费观看| 男女国产视频网站| 国产成人欧美在线观看 | 亚洲精品成人av观看孕妇| 老司机深夜福利视频在线观看 | 蜜桃在线观看..| 美女中出高潮动态图| 一个人免费看片子| 欧美+亚洲+日韩+国产| 一区二区三区激情视频| a 毛片基地| 国产精品久久久久成人av| 国产成人精品久久二区二区免费| 欧美一级毛片孕妇| 国产精品 国内视频| 亚洲性夜色夜夜综合| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 97人妻天天添夜夜摸| 久久久国产一区二区| 日韩大片免费观看网站| 三级毛片av免费| 在线观看免费日韩欧美大片| 狠狠狠狠99中文字幕| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 啦啦啦 在线观看视频| 亚洲中文av在线| 黄色视频,在线免费观看| 男女免费视频国产| 热99久久久久精品小说推荐| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 丰满饥渴人妻一区二区三| 丰满饥渴人妻一区二区三| 亚洲国产精品成人久久小说| 精品一区二区三区av网在线观看 | 亚洲av电影在线进入| 捣出白浆h1v1| 捣出白浆h1v1| 欧美激情极品国产一区二区三区| 国产成人精品在线电影| 国产一卡二卡三卡精品| 国产一区有黄有色的免费视频| 新久久久久国产一级毛片| 纯流量卡能插随身wifi吗| 欧美亚洲日本最大视频资源| 久久人人97超碰香蕉20202| 在线观看人妻少妇| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 国产精品国产三级国产专区5o| 一边摸一边做爽爽视频免费| av免费在线观看网站| 午夜91福利影院| 亚洲 欧美一区二区三区| 欧美中文综合在线视频| 大码成人一级视频| 十分钟在线观看高清视频www| 一区二区av电影网| 99精品久久久久人妻精品| 美女主播在线视频| 69精品国产乱码久久久| 欧美在线一区亚洲| 交换朋友夫妻互换小说| 国产福利在线免费观看视频| 亚洲精品中文字幕一二三四区 | a级片在线免费高清观看视频| 精品人妻在线不人妻| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 精品视频人人做人人爽| 久热这里只有精品99| 成年动漫av网址| 亚洲视频免费观看视频| 国产精品九九99| 国产亚洲欧美在线一区二区| 精品福利永久在线观看| 波多野结衣一区麻豆| 久久久国产一区二区| 久久性视频一级片| 国产一区二区三区综合在线观看| 欧美变态另类bdsm刘玥| 成年人免费黄色播放视频| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 国产精品一区二区在线观看99| 国产在线视频一区二区| 国产在线视频一区二区| 午夜福利在线观看吧| 男人操女人黄网站| 国产色视频综合| av福利片在线| 2018国产大陆天天弄谢| 十分钟在线观看高清视频www| www.熟女人妻精品国产| 久久影院123| 午夜免费鲁丝| 丝袜美足系列| 老司机深夜福利视频在线观看 | 十八禁网站网址无遮挡| 老汉色av国产亚洲站长工具| 午夜福利在线观看吧| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 久久ye,这里只有精品| 黑人欧美特级aaaaaa片| 精品国内亚洲2022精品成人 | 国产精品一二三区在线看| 欧美日韩黄片免| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产亚洲精品第一综合不卡| 美女午夜性视频免费| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 久久久久国产一级毛片高清牌| 高清av免费在线| 高清在线国产一区| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 国产成人av激情在线播放| 美女福利国产在线| 一本大道久久a久久精品| 国产精品久久久久久精品电影小说| 又紧又爽又黄一区二区| 婷婷成人精品国产| www.自偷自拍.com| 免费少妇av软件| 亚洲精品一二三| 成人免费观看视频高清| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 中文字幕制服av| 久久天堂一区二区三区四区| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 秋霞在线观看毛片| 国精品久久久久久国模美| 国产精品熟女久久久久浪| 一级a爱视频在线免费观看| 秋霞在线观看毛片| 美女视频免费永久观看网站| 日本91视频免费播放| 美女高潮到喷水免费观看| 国产精品 国内视频| 十八禁人妻一区二区| 国产成人免费观看mmmm| 亚洲情色 制服丝袜| 国产精品99久久99久久久不卡| 亚洲精品一区蜜桃| 午夜免费观看性视频| 亚洲成人国产一区在线观看| 视频区欧美日本亚洲| 色精品久久人妻99蜜桃| 中亚洲国语对白在线视频| 日韩有码中文字幕| 大片电影免费在线观看免费| 在线观看免费高清a一片| 一本综合久久免费| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 手机成人av网站| 亚洲精品国产区一区二| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 国产精品国产av在线观看| 亚洲中文av在线| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 丝袜喷水一区| 黄片小视频在线播放| 90打野战视频偷拍视频| 最近最新免费中文字幕在线| 欧美精品一区二区免费开放| 亚洲av男天堂| 国产一区二区 视频在线| 一本综合久久免费| 国产精品影院久久| 日本黄色日本黄色录像| 亚洲国产欧美一区二区综合| 中文字幕人妻熟女乱码| 777米奇影视久久| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 国产亚洲一区二区精品| 亚洲国产成人一精品久久久| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 久久久精品免费免费高清| 免费观看人在逋| 青草久久国产| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 亚洲欧美一区二区三区久久| 少妇 在线观看| 国产深夜福利视频在线观看| 国产xxxxx性猛交| 亚洲av电影在线进入| 亚洲人成电影免费在线| 天堂8中文在线网| 91精品国产国语对白视频| 高清欧美精品videossex| 啦啦啦啦在线视频资源| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 大型av网站在线播放| 99热全是精品| 乱人伦中国视频| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产麻豆69| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 国产精品久久久久久精品电影小说| 国产成人系列免费观看| 亚洲精品一二三| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 欧美日韩成人在线一区二区| 成人三级做爰电影| 欧美大码av| 国产亚洲精品一区二区www | 天天添夜夜摸| 日本一区二区免费在线视频| 久久久精品94久久精品| 亚洲成人手机| 超碰成人久久| 欧美国产精品va在线观看不卡| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 亚洲精品乱久久久久久| 看免费av毛片| 老汉色∧v一级毛片| 国产欧美日韩一区二区三 | 91麻豆av在线| 国产成人a∨麻豆精品| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 久久亚洲精品不卡| 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 成在线人永久免费视频| 久久性视频一级片| 男女高潮啪啪啪动态图| 久热爱精品视频在线9| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 人妻一区二区av| 最近最新中文字幕大全免费视频| 首页视频小说图片口味搜索| 精品国产国语对白av| 国产成人欧美| 日本欧美视频一区| 香蕉丝袜av| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 成人影院久久| 一级a爱视频在线免费观看| 少妇被粗大的猛进出69影院| 在线看a的网站| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| av国产精品久久久久影院| av免费在线观看网站| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| videosex国产| 99热国产这里只有精品6| 色视频在线一区二区三区| 老熟妇仑乱视频hdxx| 最近中文字幕2019免费版| 国产成人av教育| 中文字幕av电影在线播放| 老司机靠b影院| 亚洲久久久国产精品| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 国产激情久久老熟女| 又黄又粗又硬又大视频| www.自偷自拍.com| 国产一区二区激情短视频 | 国产成+人综合+亚洲专区| 亚洲精品国产av蜜桃| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 一区在线观看完整版| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 超色免费av| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 亚洲五月色婷婷综合| 他把我摸到了高潮在线观看 | 黄频高清免费视频| 精品国产乱码久久久久久小说| 久久综合国产亚洲精品| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 另类亚洲欧美激情| a在线观看视频网站| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 91字幕亚洲| 国产伦人伦偷精品视频| 午夜成年电影在线免费观看| 国产视频一区二区在线看| 黄色视频不卡| 日韩制服骚丝袜av| 精品高清国产在线一区| 亚洲中文字幕日韩| 午夜福利,免费看| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 亚洲伊人色综图| 丝袜美腿诱惑在线| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 精品卡一卡二卡四卡免费| 97在线人人人人妻| 在线看a的网站| 欧美大码av| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 亚洲中文字幕日韩| 欧美午夜高清在线| 国产av又大| 91精品国产国语对白视频| av在线app专区| 免费观看人在逋| 国产男女内射视频| 一二三四在线观看免费中文在| 老汉色av国产亚洲站长工具| 成人黄色视频免费在线看| 精品少妇久久久久久888优播| 亚洲欧美激情在线| av有码第一页| 大片电影免费在线观看免费| 欧美日韩黄片免| 黄色视频不卡| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 美女福利国产在线| 在线观看人妻少妇| 满18在线观看网站| av一本久久久久| 天堂俺去俺来也www色官网| 欧美日本中文国产一区发布| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 精品高清国产在线一区| videos熟女内射| 大型av网站在线播放| 精品一区在线观看国产| 国产视频一区二区在线看| 久久久久精品人妻al黑| 99久久国产精品久久久| 一本大道久久a久久精品| 日本欧美视频一区| 久久精品成人免费网站| 看免费av毛片| 精品亚洲成a人片在线观看| 永久免费av网站大全| 欧美精品一区二区大全| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区 | 老司机午夜福利在线观看视频 | 美女扒开内裤让男人捅视频| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 深夜精品福利| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 99国产精品99久久久久| 国产又色又爽无遮挡免| av网站在线播放免费| www日本在线高清视频| 热99久久久久精品小说推荐| 最黄视频免费看| 欧美国产精品va在线观看不卡| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产色视频综合| 女性被躁到高潮视频| 视频区欧美日本亚洲| 精品欧美一区二区三区在线| 亚洲成人免费电影在线观看| 国产精品一区二区在线观看99| 色综合欧美亚洲国产小说| 另类精品久久| 亚洲国产精品一区二区三区在线| netflix在线观看网站| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 久久久久国产精品人妻一区二区| 岛国毛片在线播放| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 亚洲精品国产av蜜桃| 欧美xxⅹ黑人| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 欧美精品高潮呻吟av久久| 青草久久国产| 久久国产亚洲av麻豆专区| 蜜桃在线观看..| 99久久国产精品久久久| 水蜜桃什么品种好| 免费高清在线观看日韩| 欧美久久黑人一区二区| 国产日韩欧美亚洲二区| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 91精品国产国语对白视频| 男女无遮挡免费网站观看| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲欧美一区二区三区久久| 考比视频在线观看| 国产成人av教育| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡 | 这个男人来自地球电影免费观看| 男男h啪啪无遮挡| 久久狼人影院| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲国产精品成人久久小说| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 热re99久久精品国产66热6| 叶爱在线成人免费视频播放| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 国产日韩欧美亚洲二区| 桃红色精品国产亚洲av| 国产成+人综合+亚洲专区| 99精品欧美一区二区三区四区| 国产成人欧美在线观看 | 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 一区二区三区乱码不卡18| 91精品三级在线观看| 老司机福利观看| 国产高清视频在线播放一区 | 国产1区2区3区精品| 久久毛片免费看一区二区三区| 国产97色在线日韩免费| 纯流量卡能插随身wifi吗| 中国美女看黄片| 五月天丁香电影| 90打野战视频偷拍视频| 人人澡人人妻人| 午夜福利乱码中文字幕| 操出白浆在线播放| 老司机亚洲免费影院| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 男女高潮啪啪啪动态图| 一个人免费看片子| bbb黄色大片| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 久久影院123| 精品卡一卡二卡四卡免费| 精品一品国产午夜福利视频| 免费高清在线观看视频在线观看| 久久久久网色| 亚洲欧美精品自产自拍| 午夜91福利影院| 国产成人精品在线电影| 久久99热这里只频精品6学生| 欧美精品高潮呻吟av久久| 视频区图区小说| 欧美日韩黄片免| av超薄肉色丝袜交足视频| av不卡在线播放| 国产亚洲欧美在线一区二区| 淫妇啪啪啪对白视频 | 久久久久精品人妻al黑| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 成人国产一区最新在线观看| 日韩人妻精品一区2区三区| 一区二区三区乱码不卡18| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 亚洲国产欧美网| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 美女主播在线视频| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 男女免费视频国产| 大片免费播放器 马上看| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 国产精品欧美亚洲77777| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 日本wwww免费看| 午夜视频精品福利| 久久性视频一级片| 久久国产精品影院| 欧美精品一区二区大全| 无限看片的www在线观看| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲精品av麻豆狂野| 高清视频免费观看一区二区| www.熟女人妻精品国产| 精品国产一区二区三区四区第35| 国产成人欧美在线观看 | 麻豆国产av国片精品| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 嫁个100分男人电影在线观看| 久久久久国产精品人妻一区二区| 欧美精品一区二区大全| 亚洲一区中文字幕在线| 亚洲七黄色美女视频| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 黑丝袜美女国产一区| 在线观看免费高清a一片| 国产精品.久久久| 搡老乐熟女国产| 他把我摸到了高潮在线观看 | 日韩中文字幕视频在线看片| 少妇精品久久久久久久| 久久久久视频综合| 97在线人人人人妻| 狂野欧美激情性xxxx| 波多野结衣av一区二区av| 首页视频小说图片口味搜索| 丝袜喷水一区| av又黄又爽大尺度在线免费看| 亚洲欧美色中文字幕在线| 日韩中文字幕视频在线看片| 国产精品久久久av美女十八| 大码成人一级视频| 国产精品久久久av美女十八| av又黄又爽大尺度在线免费看| 国产真人三级小视频在线观看| 国产精品免费大片| 欧美激情 高清一区二区三区| 日日夜夜操网爽| 日韩视频一区二区在线观看| 亚洲专区字幕在线| 免费观看av网站的网址| 无限看片的www在线观看| 免费观看av网站的网址| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 五月天丁香电影| 欧美在线一区亚洲| av免费在线观看网站| 超色免费av| 飞空精品影院首页| 99久久国产精品久久久|