對上市公司委托貸款財務(wù)行為的研究

王莞婷　陳彥　吳佳康　李琳

[摘 要]近年來，委托貸款業(yè)務(wù)成為許多上市公司投資理財?shù)男峦緩健Ｔ谫Y金緊缺的環(huán)境下，上市公司尤其是實體產(chǎn)業(yè)上市公司這種“不務(wù)正業(yè)”的行為引起了各方關(guān)注。本項目收集近幾年來上市公司委托貸款的信息，依據(jù)不同的情況分析了各類上市公司委托貸款的目的與貸款期限金額等的關(guān)系，并通過對特別的上市公司作了特例分析得出結(jié)論。某些上市公司從事委托貸款業(yè)務(wù)時，未能充分考慮公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，在追逐高額利潤的過程中存在一定的盲目性。

[關(guān)鍵詞]上市公司 委托貸款

[中圖分類號] F832.4 [文獻標(biāo)識碼] A [文章編號] 2095-3437（2014）15-0150-03

一、研究背景

（一）委托貸款

1.委托貸款定義

我國《貸款通則》第七條第二款規(guī)定：委托貸款，系指由政府部門、企事業(yè)單位及個人等委托人提供資金，由貸款人（即受托人）根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款。貸款人（受托人）只收取手續(xù)費，不承擔(dān)貸款風(fēng)險。

上市公司委托貸款中受托人多為業(yè)務(wù)銀行。

2.業(yè)務(wù)流程

委托人與借款人達(dá)成融資意向，協(xié)商確定貸款利率、期限等要素。

委托人與借款人在業(yè)務(wù)銀行開設(shè)結(jié)算賬戶，委托人向業(yè)務(wù)銀行出具《貸款委托書》，并由委托人和借款人共同向銀行提出申請。

銀行受理客戶委托申請，進行調(diào)查并經(jīng)審批后，對符合條件的客戶接受委托。

3.會計處理

2007年在實行新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》之前，企業(yè)可以通過設(shè)立“委托貸款”一級科目，下設(shè)“本金”、“利息”、“減值準(zhǔn)備”三個明細(xì)科目對委托貸款進行核算。在2007年實行的新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》中取消了“委托貸款”會計科目，新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》將委托貸款歸入“1501：持有至到期投資”科目核算，并在資產(chǎn)負(fù)債表的非流動資產(chǎn)項目下的持有至到期投資項目有反映。

在《企業(yè)會計制度》第二章第十六條的規(guī)定：企業(yè)的委托貸款，應(yīng)視同短期投資進行核算。但是，委托貸款應(yīng)按期計提利息，計入損益；企業(yè)按期計提的利息到付息期不能收回的，應(yīng)當(dāng)停止計提利息，并沖回原已計提的利息。期末時，企業(yè)的委托貸款應(yīng)按資產(chǎn)減值的要求，計提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。

在實際的操作過程中對于一年期（包括一年）以下的委托貸款，在企業(yè)“短期投資”科目下進行核算。而一年以上的委托貸款，則比較復(fù)雜，需要設(shè)置“長期債權(quán)投資-其他長期債權(quán)投資（本金、應(yīng)計利息）”科目進行核算。

（二）上市公司委托貸款的動因

第一，上市公司委托貸款的主要動機就是獲得高額利潤，提高集團資金使用效率的追求可能會對該動機有一定的影響；第二，上市公司的盈利能力與進行委托貸款的動機正相關(guān)，但并不顯著，證明上市公司進行委托貸款業(yè)務(wù)時能從自身的盈利能力進行比較理性的分析；第三，上市公司委托貸款的資金來源與負(fù)債融資沒有直接聯(lián)系，在內(nèi)部資金有限或不足時會追求短期利益，忽視長遠(yuǎn)發(fā)展，存在一定的盲目性；第四，證券市場對上市公司運用委托貸款進行盈余管理的行為能起到一定的限制作用。

二、上市公司委托貸款情況分析

本文收集了最近年份的有相關(guān)委托貸款業(yè)務(wù)的上市公司的信息，并以2012年為例，針對委托貸款業(yè)務(wù)的性質(zhì)對提供委托貸款公司的行業(yè)、委托貸款的期限、委托雙方的關(guān)系以及利率作相關(guān)分析。

（一）委托貸款的行業(yè)

1.有相關(guān)委托貸款業(yè)務(wù)上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)

共169家上市公司有披露委托貸款業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)，上市公司行業(yè)涉及37個行業(yè)，其中以電器機械15家、房地產(chǎn)15家、煤炭業(yè)13家和醫(yī)療業(yè)12家的數(shù)量最大，占比分別為8.88%，8.88%，7.69%，7.1%。

該情況較為符合這些公司的特點，因為這幾個行業(yè)前期需要大量的資金投入，財務(wù)周期相對較長，資金回籠相對較慢，需要通過更多種類的貸款來提供資金保證，其中就有委托貸款。

2.委托貸款額

平均委托貸款數(shù)額最大的行業(yè)為電力、蒸汽和熱水的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)649908萬元，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)502500萬元，醫(yī)藥制造業(yè)73385萬元，商業(yè)經(jīng)濟與代理業(yè)65000萬元，日用電子器具制造行業(yè)50000萬元。所有行業(yè)平均的貸款額度為54475.13609萬元。平均委托貸款數(shù)額大的公司多為前期需要大量的資金投入，財務(wù)周期相對較長，資金回籠相對較慢的行業(yè)，在一般的市場融資相對困難，轉(zhuǎn)而投向委托貸款領(lǐng)域。

（二）委托貸款的期限

1.委托貸款的期限

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通過數(shù)據(jù)分析我們可以發(fā)現(xiàn)平均貸款年限比較高的是衛(wèi)生保健行業(yè)、日用電子器具行業(yè)、商業(yè)經(jīng)濟與代理行業(yè)。同時平均貸款利率隨著平均貸款年數(shù)先增加然后又回落，這給即將進行委托貸款的上市公司提供了一個計算預(yù)測貸款利息費用的依據(jù)。

同時根據(jù)收集到的數(shù)據(jù)，通過Excel的函數(shù)計算得到所有行業(yè)的平均委托貸款年限為1.388年。可見上市公司委托貸款期限多為較短期限，分析原因，一方面因為委托貸款的利率成本較高（這一點將在2.4委托貸款利率中作詳細(xì)闡述），另一方面提供貸款的公司能夠提供的資金利用時間有限。

2.委托貸款的期限與會計核算

在實際的操作過程中對于一年期（包括一年）以下的委托貸款，在企業(yè)“短期投資”科目下進行核算。而一年以上的委托貸款，則比較復(fù)雜，需要設(shè)置“長期債權(quán)投資-其他長期債權(quán)投資（本金、應(yīng)計利息）”科目進行核算。

為便于會計核算，企業(yè)多選擇一年以及一年內(nèi)的委托貸款。

（三）上市公司

1.委托貸款雙方關(guān)系

從上市公司委托貸款公告中披露的交易雙方的關(guān)聯(lián)關(guān)系得出，房地產(chǎn)開發(fā)和煤炭采選業(yè)的關(guān)聯(lián)交易的委托貸款數(shù)量占比最大分別為14.89%，12.77%；此外造紙業(yè)、電子元器制造業(yè)、旅游業(yè)、電力、蒸汽行業(yè)、衛(wèi)生保健行業(yè)、日用電子器具行業(yè)、商業(yè)經(jīng)濟和代理行業(yè)這些在各自行業(yè)中發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的可能性更大。

（四）委托貸款利率

在委托貸款中，所涉及的委托貸款利率是由委托雙方自行商定，但是最高不能超過人民銀行規(guī)定的同期貸款利率和上浮幅度。自2004年起，商業(yè)銀行貸款利率浮動區(qū)間擴大到了（0.9，1.7），即商業(yè)銀行對客戶的貸款利率的下限為基準(zhǔn)利率乘以下限系數(shù)0.9，上限為基準(zhǔn)利率乘以上限系數(shù)1.7。

大部分委托貸款的利率在市場貸款利率附近浮動，放這種類型的委托貸款，上市公司是把它看作一種融資方式和一種對相關(guān)公司在資金上的支持?？梢哉f并非為了牟利。

而有一部分委托貸款利率很高，有的年化利率甚至高達(dá)20%，這類委托貸款是上市公司的一種短期投資方式，作為了一種利益來源。

三、委托貸款相關(guān)披露

（一）公告中關(guān)于資金來源的披露

委托貸款資金來源在委托貸款公告中披露的不多，少數(shù)幾家提及資金來源的為自有資金。

（二）公告中關(guān)于資金用途的披露

大部分公司沒有在委托貸款公告中公開委托貸款用途，只有極少數(shù)直接寫明用途，有幾家含糊地寫流動資金周轉(zhuǎn)用途。其他未公開的委托貸款真實用途無法查明。

（三）獨立董事關(guān)于委托貸款關(guān)聯(lián)交易事項的獨立意見

并非所有公司都有公布獨立董事關(guān)于公司委托貸款的獨立意見。

四、上市公司委托貸款對上市公司本身的影響（特例：香溢融通）

（一）委托貸款數(shù)量

1.公告數(shù)量：2009-2013年間共27條公告

這一趨勢與整個市場委托公告數(shù)量的趨勢相符，原因可能是在金融危機后，整個市場在慢慢恢復(fù)調(diào)整，到2011年到達(dá)一個峰值；另一原因是該公司從2008年開始有委托貸款業(yè)務(wù)，2011年12則公告中有七則是相關(guān)事項報告，其中四則是有關(guān)委托貸款延長貸款期限的，兩則為提前歸還，一則為貸款方逾期尚未歸還借款。有關(guān)貸款方逾期尚未歸還借款的那則公告有說明：由于抵押物價值可以覆蓋香溢金聯(lián)、香溢擔(dān)保債權(quán)，告知公眾風(fēng)險可控。

（二）委托貸款性質(zhì)

1.委托貸款是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易

該公司所有的委托貸款都不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，即該公司并不是為了扶持自己的子公司或相關(guān)公司而提供資金支持，純粹是把委托貸款看作是一種短期投資。

2.委托貸款利率

該公司委托貸款利率明顯高于中國人民銀行公布的一年期金融機構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率，最近幾年一年期金融機構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率在5%-6%之間，而該公司的委托貸款利率在12%-21.6%，是基準(zhǔn)貸款利率的三倍左右。可見，該公司把委托貸款作為了一種短期投資，而非有些公司為了扶持自己的相關(guān)子企業(yè)。

3.委托貸款風(fēng)險與擔(dān)保

該公司的委托貸款多有房地產(chǎn)、股權(quán)擔(dān)保，以降低該公司委托貸款的風(fēng)險。不同于那些構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易的公司，有的是子母公司的關(guān)系，互相聯(lián)系緊密，該公司的委托貸款的擔(dān)保是非常有必要的。

4.委托貸款授權(quán)

金額小于5000萬元公告中都有提到“根據(jù)2008 年9 月17 日公司六屆董事會臨時會議決議，總經(jīng)理在單筆5000萬元額度內(nèi)（含5000 萬元），有權(quán)決定對外短期投資、委托貸款，余額不超過公司總資產(chǎn)20%，且不超過公司凈資產(chǎn)35%。上述委托貸款相關(guān)標(biāo)的均未超過董事會授權(quán)”。而超出5000萬元委托貸款是由公司臨時董事會同意后實行的。

（三）香溢融通公司情況

24.91%控股股東為國有法人。

主營業(yè)務(wù)為：擔(dān)保、租賃、典當(dāng)、融資服務(wù)、商貿(mào)服務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)。

（四）委托貸款收益（2011年）分析

公司 利率金額（萬元） 收益（萬元）

1 21.60% 55001188

2 18% 60001080

3 18% 5500990

4 21.60% 50001080

5 15.00% 4950742.5

總計 26950 5080.5

五筆貸款的期限都為一年，即2012年收到委托貸款的本金及利息。2012年利潤總額為1.71億元，委托貸款的利潤占到總利潤的29.7%。委托貸款業(yè)務(wù)是該公司主營業(yè)務(wù)中非常重要的一塊。

該公司的年報中提到“公司核心競爭業(yè)務(wù)是包括擔(dān)保、租賃、典當(dāng)、委托貸款業(yè)務(wù)等類金融業(yè)務(wù)。對于類金融行業(yè)，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)能力、不斷完善的抗風(fēng)險能力，是未來行業(yè)同質(zhì)化競爭中取得成功的必要手段，因此，需要公司具備較強的客戶需求分析能力，領(lǐng)先的產(chǎn)品研發(fā)、服務(wù)能力和一流的風(fēng)險控制、處置能力。 ”

但由于市場的情況會隨著經(jīng)濟形勢的改變而改變，尤其該公司的委托貸款多貸給了房地產(chǎn)行業(yè)，如果房地產(chǎn)業(yè)不景氣，該公司的收益會隨市場減少，該公司的發(fā)展會被環(huán)境因素限制。

五、銀行在委托貸款項目中的角色

（一）銀行的作用

委托人與借款人在業(yè)務(wù)銀行開設(shè)結(jié)算賬戶，委托人向業(yè)務(wù)銀行出具《貸款委托書》，并由委托人和借款人共同向銀行提出申請。

銀行受理客戶委托申請，進行調(diào)查并經(jīng)審批后，對符合條件的客戶接受委托。

銀行起到中間人的作用。

商業(yè)銀行不承擔(dān)貸款損失風(fēng)險，只負(fù)責(zé)按照委托人所指定的對象或投向、規(guī)定的用途和范圍、定妥的條件（金額、期限、利率等）代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款。

（二）銀行的利益

根據(jù)貸款通則第二十四條：委托貸款，除按中國人民銀行規(guī)定計收手續(xù)費之外，不得收取其他任何費用。

（三）對某銀行的調(diào)查采訪

1.手續(xù)費

該行辦理委托貸款業(yè)務(wù)應(yīng)按貸款金額和期限向委托人收取手續(xù)費。手續(xù)費收取標(biāo)準(zhǔn)如下：

①貸款金額1億元人民幣以下：年手續(xù)費率不低于1.5‰，月手續(xù)費率=年手續(xù)費率/12；

②貸款金額1億元人民幣（含）以上：年手續(xù)費率不低于1‰，月手續(xù)費率=年手續(xù)費率/12；

③公司委托貸款的單筆手續(xù)費不足1000元的，按1000元收取。個人委托貸款的單筆手續(xù)費不足100元的，按100元收取。

④外幣委托貸款業(yè)務(wù)手續(xù)費收取標(biāo)準(zhǔn)比照人民幣委托貸款業(yè)務(wù)手續(xù)費收取標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

2.利率

委托貸款的利率為兩公司商議好的利率，前提是不違反國家的相關(guān)的法律規(guī)定，銀行對利率不作干預(yù)。

3.委托貸款業(yè)務(wù)量

該行相關(guān)委托貸款業(yè)務(wù)量極少，銀行僅代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款。

[ 參 考 文 獻 ]

[1] 董萌筱，于鵬飛.上市公司熱衷委托貸款現(xiàn)象淺析[J].市場周刊，2011（9）.

[2] 王本哲，邵志桑.上市公司委托貸款：蜜糖還是鴆酒[J].財務(wù)與會計（理財版），2008（10）.

[3] 李梅，孫彥娜.我國上市公司委托貸款動因的實證研究[J].西北師大學(xué)報（社會科學(xué)版），2013（1）.

[責(zé)任編輯：鐘 嵐]