我國金融衍生產(chǎn)品市場發(fā)展現(xiàn)狀與對策

張璐

摘 要：近些年來，世界金融市場呈現(xiàn)出更加豐富多彩的發(fā)展態(tài)勢，金融衍生產(chǎn)品在市場上的交易額度超過了之前較為陳舊的金融產(chǎn)品。與此同時，它還成為當前國際市場的重要組成部分。隨著我國貨幣制度的改革與革新，國內(nèi)市場上的發(fā)展機會得到極大發(fā)展與促進。本文主要論述的是，當前我國金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展現(xiàn)狀與其中存在的不足，針對這些問題與缺陷進行認真分析與研究，制定出與之相適應的解決措施與對策，以期能為日后我國金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展做出積極貢獻。

關鍵詞：金融衍生；產(chǎn)品市場；發(fā)展現(xiàn)狀；對策措施隨著當前世界金融市場與相關行業(yè)的快速發(fā)展，我國金融衍生產(chǎn)品市場也隨之產(chǎn)生一定的變革。當前我國金融衍生品市場已經(jīng)得到較之前來說更多的發(fā)展與進步。雖然在當前社會情況與金融發(fā)展的大背景下有了一定發(fā)展，但是，在整個過程中仍然存在較多的不足，這些不足亟待解決。因為只有將這些問題進行有效解決，才能更加有效的促進我國當前金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展。我國金融行業(yè)的選擇就只有不斷的對當前的金融市場體系進行完善和改善，積極發(fā)展當前的金融衍生產(chǎn)品市場。

一、當前我國在金融衍生產(chǎn)品市場方面的發(fā)展現(xiàn)狀

雖說在當前國際金融事業(yè)不斷發(fā)展與進步的大形勢之下，我國金融衍生產(chǎn)品市場得到了極大進步，但在當前的金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展過程中，仍然有一大部分的部門與相關內(nèi)容上存在著缺陷與不足。在這樣的情況下，就需要從業(yè)人員對其中存在的問題進行認真分析與研究。

1.金融市場的不規(guī)范建設

一般說來，當前我國各個金融衍生產(chǎn)品的市場都是根據(jù)自身的實際情況而制定的相關管理制度，但是整體說來，在這些方面上仍然是具有一定統(tǒng)一的制度。這種規(guī)范化的制度能夠有效的促進相關的交易內(nèi)容，在我國當前的金融衍生品發(fā)展問題上并沒有進行十分有效的管理與監(jiān)督。經(jīng)調(diào)查顯示，在相關內(nèi)容的發(fā)展上，我國并沒有做到良好而又有效的規(guī)范和管理。主要表現(xiàn)在以下兩個方面。第一就是，當前我國在相關內(nèi)容方面監(jiān)管的部門上沒有進行良好有效的管理，如證監(jiān)會、發(fā)改會以及各個地區(qū)政府等方面。這些眾多部門的發(fā)展與安排，導致各個部門的分工不明確，不利于對事件的解決和處理。第二就是在金融市場內(nèi)部的交易制度方面沒有進行良好而又有效的規(guī)范化管理，導致許多不和諧的管理情況的出現(xiàn)，大大降低了相關的職能。

2.在現(xiàn)貨市場上沒有進行與之相匹配的規(guī)模

在當前我國金融衍生產(chǎn)品發(fā)展的大形勢之下，衍生產(chǎn)品都具有一定的派生性，也正是因為它有這種獨特的特點，使得其在當前較為成熟的現(xiàn)貨市場方面擁有一定的保障。在當前金融市場的發(fā)展情況下，小的市場容量只能使其受到更加嚴重的人為控制。這樣的情況主要表現(xiàn)在我國當前的期貨市場上，具體說來，主要指的就是，現(xiàn)在市場上有多方都是利用現(xiàn)券不足的這種效應。

3.對相關產(chǎn)品設計的不合理性

經(jīng)過相關工作人員們進行的實踐操作可以發(fā)現(xiàn)，當前在多個品種的應用中，有很多方面的風險問題并沒有得到十分有效的降低或轉(zhuǎn)移，反而發(fā)生了一定的擴大。之所以會產(chǎn)生這樣的消極情況，主要原因就在于，金融衍生品這種屬于一種雙刃劍，這種雙刃劍會在不同的程度上影響到產(chǎn)品的設計問題與內(nèi)容。舉一個例子來說，我國國債期貨問題上，這一產(chǎn)品主要目的就是降低利率方面的風險系數(shù)。然而，由于我國當前利率具有一定非市場化特點，就使得這種買賣無法有效的實現(xiàn)風險規(guī)避。

4.在市場均衡價格方面缺乏一定的公平性

在我國當前的金融市場上，多數(shù)金融價格并不是市場上的均衡價格，這樣一來，就會在一定程度上增加相關的風險系數(shù)，不能有效的使其增強自身對價格促進與規(guī)避的能力。二十世紀末，我國銀行間統(tǒng)一拆借利率CHIBOR出現(xiàn)，但還未像英國L IB O R利率那樣具有權威性指導作用，還稱不上是真正的市場均衡利率。另外一方面來說，國家在對銀行存貸款方面的利率，以及相關的國債利率等方面都尚未形成完善穩(wěn)定的規(guī)模。

二、有效促進我國金融衍生產(chǎn)品市場發(fā)展與進步的措施與方法

1.對我國當前金融衍生產(chǎn)品市場的可行性分析

金融衍生產(chǎn)品作為防范金融危機發(fā)生的一項重要工具，承擔著提升金融領域運轉(zhuǎn)效率，對沖投機工具的職能。但是，新事物的產(chǎn)生必定有其兩面性，新型金融方式的創(chuàng)新如果不注意資源的合理配置，管理控制欠缺，就很容易導致金融延伸風險，威脅到實體經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)，甚至出現(xiàn)大規(guī)模金融危機。但是，從時代發(fā)展角度來看，金融手段的創(chuàng)新也是社會發(fā)展規(guī)律的要求，我國不會因為美國出現(xiàn)次貸危機金融風險問題而止步，對新型金融手段可能出現(xiàn)的風險進行控制、監(jiān)察、管理，是當下從業(yè)人士面臨的重要課題。

我國在經(jīng)歷改革開放之后，經(jīng)濟方面也取得了極大的發(fā)展與進步。具體表現(xiàn)為，當前民眾生活已經(jīng)取得較高水平發(fā)展，我國已成功步入了小康社會，而我國經(jīng)濟也由過去陳舊的計劃經(jīng)濟成功轉(zhuǎn)向了當前的市場經(jīng)濟，我國的市場化總體水平也達到了百分之七十。與此同時，我國在宏觀調(diào)控方面也已制定相關的完善措施，在金融行業(yè)整體的監(jiān)管方面已得到極大的促進。我國金融行業(yè)實現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營的具體內(nèi)容，主要是以證券監(jiān)管、保險監(jiān)管兩個委員會的建立為標志的。經(jīng)過相關工作人員對相關數(shù)據(jù)內(nèi)容的管理與規(guī)范，不難發(fā)現(xiàn)，我國在金融衍生產(chǎn)品市場中的發(fā)展已經(jīng)具備了較為基本的發(fā)展手段與方法。

2.當前的利率市場加快了進程

縱觀我國整個利率市場的整體發(fā)展情況，可以發(fā)現(xiàn)，1993年我國對當時的利率市場進行了一定的構思與假設，并于1995年的時候由我國人民銀行提出對當前利率市場內(nèi)容的建設與發(fā)展思路，后來又在1996年實現(xiàn)了對銀行間同業(yè)拆借市場利率，有效建立起當前全國性同業(yè)拆借利率市場，隨之而來的就是我國在債券市場上進行的交易與回購等具體措施。

2000年下半年，實現(xiàn)了對外匯利率管理在體制方面的改革，并且對外幣貸款利率進行下調(diào)。正是以上的這些改革，使得當時的金融機構在貸款方面的浮動權利有所提升，還實現(xiàn)了對貸款利率種類的簡單化處理。2003年，我國中國人民銀行發(fā)布了“我國貨幣政策執(zhí)行報告”，這個報告對我國的利率市場化改革整體進程進行管理與預測，而其整體目標就是建立起一個能夠有效提高金融機構利率的機制，有效促進我國市場經(jīng)濟體制在整個過程中的引導作用。

3.當前我國在金融衍生產(chǎn)品市場方面進行的主體分析

（1）金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)造主體分析

國外諸多知名銀行能夠在我國金融衍生產(chǎn)品中成為比較主要的一部分內(nèi)容，其中主要包括投資、商業(yè)兩個銀行，外加國內(nèi)的一些銀行與券商。然而，由于當前許多商業(yè)銀行自身存在極大的局限性，并不能得到十分有效的發(fā)展效果，使得我國金融衍生產(chǎn)品得到一定程度的好轉(zhuǎn)。對我國金融衍生產(chǎn)品市場方面做出的促進，能有效實現(xiàn)對相關內(nèi)容的完善，能夠在極大程度上提高金融衍生產(chǎn)品市場的市場空間。

（2）金融衍生產(chǎn)品方面的中介機構

當前我國的金融衍生產(chǎn)品市場在交易效率與流動性等方面，都需要一定的中介機構進行參與保障。其中，較為成熟的金融市場都有一定的經(jīng)紀商和中介機構作為內(nèi)部的驅(qū)動者。在當前金融衍生產(chǎn)品發(fā)展的過程中，主要發(fā)展平臺就是場外市場，在這個市場中主要是通過連續(xù)性的真實報價進行，這樣一來，能夠有效的保證其他一些金融機構按時完成交易。在這個過程中，兩個機構進行完整有效的配合補充，有效的使原本已經(jīng)分散了的市場信息得到一定整合，不單單能夠提高相關的成交效率，在一定程度上也有效的促進了市場流動性，為我國金融行業(yè)的發(fā)展起到較大的促進作用。

三、總結

綜上所述，在當前國際金融行業(yè)不斷向前發(fā)展的大形勢下，我國金融衍生產(chǎn)品也已得到極大發(fā)展。因此，相關工作人員應當對我國金融衍生產(chǎn)品事業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進行認真分析，并針對其中存在的一些問題制定出與之相適應的解決措施。加強新型金融衍生產(chǎn)品的風險評估，成立風險評估機構，制定嚴密的評估方式和細則，準確謹慎的推出金融衍生產(chǎn)品，加大對新型金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管力度, 只有對現(xiàn)在相關行業(yè)具體發(fā)展情況進行認真的分析，才能實現(xiàn)對相關行業(yè)的有效促進，才能為我國整個金融行業(yè)的發(fā)展做出更加具體的規(guī)劃，從而在更大程度上實現(xiàn)對我國金融行業(yè)的推進，更加有效的幫助我國整體事業(yè)綜合發(fā)展。

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