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      MISC退出成品油運(yùn)或?yàn)樗接谢?/h1>
      2014-09-05 08:34:19夏春暉孫源
      航運(yùn)交易公報(bào) 2014年24期
      關(guān)鍵詞:林吉特班輪私有化

      夏春暉+孫源

      隨 著最后7艘MR型成品油輪的售出,5月底,馬來(lái)西亞國(guó)際船運(yùn)公司(MISC)正式退出成品油運(yùn)輸市場(chǎng);此前的2012年6月,MISC已經(jīng)完全退出班輪市場(chǎng)。在退出班輪市場(chǎng)之時(shí),被外界解讀為MISC將專注于能源運(yùn)輸。此番突然決定退出成品油運(yùn)輸市場(chǎng),有些意外。

      2012年敗退班輪市場(chǎng)

      2011年11月24日,MISC在吉隆坡宣布,因嚴(yán)重虧損,將撤出集裝箱班輪定期運(yùn)輸航線,旗下班輪運(yùn)輸將在2012年6月底全部停止服務(wù)。

      MISC認(rèn)為,高昂的經(jīng)營(yíng)成本、能源價(jià)格的高企以及全球貿(mào)易格局的迅速變動(dòng),推動(dòng)全球班輪市場(chǎng)經(jīng)歷一個(gè)徹底改變其經(jīng)營(yíng)形態(tài)的過程。

      自2010年1月開始,班輪市場(chǎng)這種快速變化的趨勢(shì)日益明顯。巨額的投資,巨型的船舶,最大程度地發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì),資本的巨額積累正加快行業(yè)的重組。班輪市場(chǎng)的大玩家們不斷訂造超大型集裝箱船,對(duì)小型企業(yè)是巨大的壓力。

      實(shí)際上,自金融危機(jī)之后,MISC就已經(jīng)著手重組旗下班輪運(yùn)輸業(yè)務(wù),在2010年1月就退出亞歐航線,轉(zhuǎn)而集中發(fā)展亞洲區(qū)域內(nèi)航線。

      MISC選擇完全退出班輪市場(chǎng),主要是緣于巨額虧損帶來(lái)的壓力。在宣布退出班輪市場(chǎng)的2011年,MISC班輪運(yùn)輸部前三季度的營(yíng)運(yùn)虧損達(dá)3.13億林吉特,相比之下能源運(yùn)輸則盈利4.545億林吉特。班輪運(yùn)輸?shù)奶潛p正好蠶食MISC在其他業(yè)務(wù)上的盈利。而之前的2008—2010年,MISC的班輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)虧損總計(jì)7.89億美元。

      MISC共有8個(gè)獨(dú)立的投資部門,MISC認(rèn)為在分配資源上,必須要進(jìn)行投資優(yōu)先以及機(jī)會(huì)成本方面的考量。鑒于MISC能源部門不斷增長(zhǎng)的海事和運(yùn)輸需求,如果繼續(xù)班輪運(yùn)輸部門進(jìn)行大規(guī)模投資的話,其機(jī)會(huì)成本將使得公司難以為繼。

      2014年退出成品油運(yùn)市場(chǎng)

      在退出班輪運(yùn)輸市場(chǎng)兩年后,MISC又開始收縮其運(yùn)輸業(yè)務(wù),此番退出的是成品油運(yùn)輸市場(chǎng)。

      5月底,MISC宣布出售 7艘MR型成品油輪,交易總額為2.31億美元。

      而近兩年,MISC屢有出售其成品油輪的動(dòng)作。

      根據(jù)2012年年報(bào),MISC共擁有一支18艘自主經(jīng)營(yíng)的MR型成品油船隊(duì),而去年年報(bào)顯示,其MR型成品油輪剩11艘,由此可見去年MISC共售出7艘MR型成品油輪。據(jù)悉該批油輪平均年齡為12年。之所以出售這批油輪,MISC解釋:“為了有效減少運(yùn)營(yíng)成本,打造高效節(jié)能的船隊(duì),我們決定出售這7艘高齡油輪,事實(shí)證明這樣處理帶來(lái)積極效果?!?/p>

      上半年,MISC進(jìn)一步簡(jiǎn)化其MR型成品油船隊(duì),4月份向阿聯(lián)酋化學(xué)品船公司出售4艘成品油輪。截至4月底,MISC成品油輪隊(duì)中僅剩 7艘MR型成品油輪。而隨著5月底這7艘油輪被售出,MISC船隊(duì)中已無(wú)成品油輪。

      在其成品油運(yùn)輸市場(chǎng),MISC有固定的大客戶,如馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司、殼牌、美孚潤(rùn)滑油、新加坡益豐國(guó)際等,這些巨頭去年為MISC成品油運(yùn)輸貢獻(xiàn)60%的營(yíng)業(yè)收入,今年這些巨頭依然是MISC的客戶?;诖?,今年既有運(yùn)輸機(jī)遇,也未流失重要客戶,為何MISC毅然于上半年完全放棄成品油運(yùn)輸業(yè)務(wù)?

      私有化企圖心漸顯

      業(yè)內(nèi)專家告訴《航運(yùn)交易公報(bào)》記者:“盡管現(xiàn)在MR型成品油輪市場(chǎng)表現(xiàn)不俗,但前景并不明朗,MISC或有先見之明。”

      一方面,MR型成品油輪訂單急速增加??死松瓟?shù)據(jù)顯示,該型油輪在2010—2012年一直保持穩(wěn)定,年均漲幅為1%~2%。但去年市場(chǎng)情況發(fā)生變化,運(yùn)力漲幅達(dá)到5%,包括Scorpio Tanker在內(nèi)的船東瘋狂下單,一個(gè)月內(nèi)新簽訂單量達(dá)50艘,去年全年新增訂單260艘。今年一季度這一數(shù)字仍在不斷增加,運(yùn)力增長(zhǎng)5%,但全球相關(guān)貨物的運(yùn)輸量年漲幅仍維穩(wěn)在3%左右,船隊(duì)與貿(mào)易量的漲幅不成正比,必然導(dǎo)致運(yùn)力過剩,業(yè)內(nèi)專家擔(dān)憂:“這些訂單將破壞市場(chǎng)復(fù)蘇?!?/p>

      對(duì)MR型成品油輪市場(chǎng)造成威脅的另一個(gè)因素是管道運(yùn)輸。成品油通過管道運(yùn)輸將使成本更經(jīng)濟(jì)。據(jù)統(tǒng)計(jì),成品油通過水路運(yùn)輸?shù)某杀局辽偈枪艿肋\(yùn)輸?shù)?.4倍,成品油通過水路運(yùn)輸?shù)膿p耗在3‰~5‰,而管道運(yùn)輸只有4?。使用管道運(yùn)輸可從源頭上消除成品油在水路運(yùn)輸途中的揮發(fā),最大限度地保護(hù)空氣質(zhì)量和生態(tài)環(huán)境。目前由于地區(qū)間運(yùn)輸距離較短,成品油運(yùn)輸大多會(huì)通過MR型成品油輪進(jìn)行。截至去年年底,全球成品油輸送管線為365686公里,比原油輸送管線長(zhǎng)1.2倍,管道運(yùn)輸網(wǎng)正在成型,地區(qū)間的成品油運(yùn)輸將更多地通過管道運(yùn)輸實(shí)現(xiàn)。這對(duì)于從事長(zhǎng)距離運(yùn)輸?shù)腖R1型、LR2型油輪不會(huì)有太大沖擊,但對(duì)中短途運(yùn)輸?shù)腗R型成品油輪是最大威脅。

      MR型成品油輪不確定的未來(lái),或是MISC決定放手的原因。MISC一直希望私有化,在私有化過程中,MISC不允許任何非核心且有高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)影響其整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。在去年年報(bào)中,MISC董事局主席Datuk Manharlal Ratilal表示: “4年前,MISC推出一張企業(yè)發(fā)展路線圖,意在穩(wěn)定財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及重振資產(chǎn)負(fù)債表。然而,由于全球金融危機(jī)以及航運(yùn)部門衰退的延續(xù),我們被迫重新審視過去的目標(biāo)和策略”。

      去年,MISC的大股東馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司曾希望以每股5.5林吉特的價(jià)格出售MISC,使其私有化,但該嘗試最后以失敗告終,其中一次性剝離集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)給這場(chǎng)私有化革命帶來(lái)負(fù)面影響。為此MISC吸取剝離非核心資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn):“我們應(yīng)當(dāng)有步驟地剝離非核心資產(chǎn),不該沖動(dòng)地一刀切。”

      于是在剝離成品油輪業(yè)務(wù)時(shí),MISC分步驟進(jìn)行,去年在嘗試剝離7艘老舊MR型成品油輪時(shí),股價(jià)升至每股7林吉特,所以MISC認(rèn)為簡(jiǎn)化船隊(duì)取得積極效果。一季度,MISC凈利潤(rùn)取得近62%的增長(zhǎng),由3億林吉特升至4.86億林吉特,然而總收入小幅跌落,從23.7億林吉特降至22.9億林吉特??偸杖霚p少主要因其重工業(yè)部門收入較低導(dǎo)致,這一部門的新項(xiàng)目仍處于早期建造階段,而其手頭接近完工的項(xiàng)目被拖欠工程款。據(jù)記錄,成品油運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入也有所降低。MISC若想繼續(xù)實(shí)現(xiàn)私有化,必須剝離高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù),改善業(yè)績(jī)。因此MISC通過一季報(bào)表示:“短時(shí)間內(nèi)成品油運(yùn)輸高企的成本問題依然存在,我們將留意觀察這一結(jié)構(gòu)性成本,不排除改善或減少現(xiàn)有運(yùn)力的做法。”

      一季報(bào)發(fā)布不久,MISC即售出所有成品油輪。為成功實(shí)現(xiàn)私有化,其剝離非核心業(yè)務(wù)的任務(wù)已近完成,下一步,便是集中火力發(fā)展核心業(yè)務(wù)。

      主力發(fā)展天然氣業(yè)務(wù)

      MISC去年年報(bào)顯示,營(yíng)業(yè)收入達(dá)138億林吉特,其中能源運(yùn)輸部門收入從2012年的6.12億林吉特上升至6.57億林吉特。年報(bào)明確指出,相比近幾年能源運(yùn)輸部門其他業(yè)務(wù)令人失望的業(yè)績(jī),液體天然氣(LNG)運(yùn)輸船市場(chǎng)是少數(shù)亮點(diǎn)之一。

      MISC擁有近30年的 LNG運(yùn)輸經(jīng)驗(yàn),出色的總體營(yíng)運(yùn)能力、可依賴度、安全性以及及時(shí)送達(dá)貨物的承諾使其贏得業(yè)界口碑?!癝eri Bakti”輪成為MISC首艘在新加坡LNG終端基地進(jìn)行冷卻操作的船舶。

      2012年,市場(chǎng)對(duì) LNG運(yùn)輸船的需求有實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng),運(yùn)費(fèi)曾一度達(dá)15萬(wàn)美元/日的最高值。然而, 去年市場(chǎng)經(jīng)歷巨大跌幅,目前運(yùn)費(fèi)趨向9萬(wàn)美元/日??紤]到未來(lái)幾年數(shù)筆大的訂單將被敲定,預(yù)計(jì)運(yùn)費(fèi)將穩(wěn)定在約8萬(wàn)美元/日的水平。

      運(yùn)力方面,MISC目前擁有27艘在全球范圍內(nèi)運(yùn)輸LNG的船,占世界總數(shù)的7.7%。其中,Aman級(jí)3艘;Tenaga級(jí)3艘;Puteri級(jí)5艘;Puteri Satu級(jí)6艘;Seri A級(jí)5艘以及Seri B級(jí)5艘。

      根據(jù)去年年報(bào),MISC去年共運(yùn)送LNG船貨達(dá)443次2330萬(wàn)噸,占全球LNG交易量9.7%。

      之所以能在LNG運(yùn)輸方面成績(jī)斐然,與馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司息息相關(guān)。馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司成立于1974年,由馬來(lái)西亞政府擁有,被指定為馬來(lái)西亞境內(nèi)所有石油和天然氣的開發(fā)企業(yè),并被要求對(duì)這些資源進(jìn)行增值加工處理。其大量的運(yùn)輸需求均由MISC包辦,因此LNG運(yùn)輸是MISC最核心的部分,去年MISC又在韓國(guó)訂造8艘LNG新船。其去年年報(bào)指出:“2014年LNG運(yùn)輸量依然會(huì)攀升,我們將繼續(xù)完善LNG運(yùn)輸供應(yīng)鏈,這是我們的核心價(jià)值?!眅ndprint

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