以新政策框架穩(wěn)增長

王軍

2014年中國經(jīng)濟的上半場已經(jīng)結束，7.4%的增長數(shù)字多少讓人松了一口氣。下半年是否還會像上半年這樣有驚無險？宏觀調(diào)控的著力點應放在哪些方面？

要想實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長的目標，必須著眼于經(jīng)濟下行壓力仍然較大的嚴峻現(xiàn)實，重視穩(wěn)定經(jīng)濟增長的短期和中長期預期，重視主動作為，統(tǒng)籌施策，精準發(fā)力，及時采取一些新的調(diào)控思路和異于往常的舉措，供給端改革和需求端調(diào)節(jié)并重，這樣才能既有助于短期穩(wěn)增長，更可以為長遠經(jīng)濟發(fā)展奠定堅實的基礎，提供根本的支撐。

穩(wěn)增長需要穩(wěn)定房地產(chǎn)投資

穩(wěn)增長首先要穩(wěn)投資，穩(wěn)投資離不開穩(wěn)定房地產(chǎn)投資。

上半年房地產(chǎn)市場表現(xiàn)萎靡，投資增速14.1%，低于固定資產(chǎn)投資增速3.2個百分點，“崩盤論”、“拐點論”甚囂塵上，市場短中長期預期均較為悲觀。下半年房地產(chǎn)投資增速回落過快，仍是拉低固定資產(chǎn)投資增速乃至整體經(jīng)濟增速的主要負面因素。

必須要看到，房地產(chǎn)市場持續(xù)蕭條，將會引發(fā)上下游產(chǎn)業(yè)鏈凋敝、投資放緩、失業(yè)率增加等問題，嚴重時更危及社會穩(wěn)定。房地產(chǎn)已不單純是經(jīng)濟問題，更是民生問題。盡管近些年來部分地區(qū)房價上漲較快，但考慮到中國的獨特國情和發(fā)展階段，房地產(chǎn)市場并不存在明顯的、全局性泡沫，全面崩盤實屬聳人聽聞，過度悲觀并不可取。

穩(wěn)增長需要對房地產(chǎn)市場相關政策進行微調(diào)。應著力引導樓市合理需求有序釋放，盡可能延長和平緩房地產(chǎn)去存貨的過程，讓風險的釋放更自然、平穩(wěn)，避免房價大起大落，避免對就業(yè)和民生、地方財政及銀行資產(chǎn)的過度沖擊，減少對于實體經(jīng)濟的損害。

為此，應適當調(diào)整有關政策，盡快穩(wěn)定并改善市場過度悲觀的預期。鑒于房地產(chǎn)市場供過于求的現(xiàn)狀，需轉變房地產(chǎn)調(diào)控思路，從前期一味抑制需求、增加供給，轉向適度支持剛性需求和改善型需求，適度控制供給過快增長。

鑒于目前商業(yè)銀行已大幅收緊對房地產(chǎn)的貸款業(yè)務，未來需要重視房地產(chǎn)業(yè)資金供給不足的問題，可考慮適當放松對于上游房地產(chǎn)開發(fā)的貸款，避免資金鏈的斷裂所引發(fā)的結構性乃至系統(tǒng)性風險。

繼續(xù)鼓勵支持首套、中小戶型住房消費，優(yōu)先滿足其貸款需求。讓市場規(guī)律更好地發(fā)揮作用，逐漸淡化行政性限制手段的運用，鼓勵支持部分供需矛盾并不突出的城市放松限購、限貸、限價。推進戶籍制度改革，逐步放松落戶限制。

盤活存量，適當減少土地供給，適當減緩棚戶區(qū)改造和其他類型保障性住房的投資力度，防止供需缺口進一步擴大。

穩(wěn)增長需要盡快激活股市

穩(wěn)增長需要重視發(fā)揮資本市場的獨特作用。我國股市蕭條已久，已遠遠不能適應經(jīng)濟增長、轉型升級和民生改善的需要，在經(jīng)濟發(fā)展中事實上已被嚴重邊緣化，各項重要功能在最近一段時期幾乎喪失殆盡。

當務之急是把股市激活，凝聚人氣，提振士氣，使之盡快繁榮壯大，直接影響投資者和上市公司的信心進而影響和帶動投資、消費增加，并推動結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，真正使股市釋放財富效應、增加居民財產(chǎn)性收入。

因而，未來需要盡快落實資本市場新“國九條”，進一步完善股市發(fā)行、退市、交易和投融資制度，改革股指期貨套保制度，完善上市公司治理、信息披露、分紅、監(jiān)管等制度；大力倡導上市公司及其股東回購股票，支持鼓勵各類境內(nèi)外長期資金入市；重啟T+0制度，減免交易印花稅，發(fā)揮資本市場在促進消費、優(yōu)化投資、調(diào)整結構、推動企業(yè)兼并重組和國有企業(yè)改革、改善融資結構、緩解間接融資風險、完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結構等諸多方面的重要作用。

宏觀經(jīng)濟政策適應性微調(diào)

宏觀調(diào)控應堅持“中線思維，區(qū)間管理”，對經(jīng)濟增長、失業(yè)率和通貨膨脹等分別設置過熱和過冷的區(qū)間預警指標，每年所確定的經(jīng)濟運行預期目標應該被看作是調(diào)控的中線，而非“底線”或“下限”，并在每一個年度進行適當微調(diào)。

只要經(jīng)濟在目標區(qū)間內(nèi)運行，沒有觸及“上限”和“下限”，就應保持政策穩(wěn)定，保持戰(zhàn)略定力，不應為經(jīng)濟一時波動而采取短期的強刺激政策，提高對增速放緩的容忍度。

這樣圍繞中線進行調(diào)控，會給市場主體更加明確的預期，會使經(jīng)濟運行的合理區(qū)間更富彈性，使調(diào)控更加主動、靈活，上下都有回旋余地。這是真正“穩(wěn)增長”的思路和做法，而非疲于奔命“保增長”的被動應付。

從政策工具來講，適應中國經(jīng)濟正在向新常態(tài)的演進和過渡狀態(tài)，當前的宏觀政策也需要有新的政策框架和政策調(diào)整，宏觀調(diào)控理念和思路的創(chuàng)新也要成為常態(tài)。

宏觀調(diào)控不能光靠貨幣政策單打獨斗，貨幣政策畢竟還是總量政策，對資金定向流動很難監(jiān)控，在調(diào)結構上效果有限，不宜過于細化定向到具體行業(yè)或投資項目。

有鑒于此，未來應更多運用財政政策手段。結合當前推動的稅制改革，應采取更大力度、更加全面的減稅，真正體現(xiàn)財政政策積極的取向。鑒于國家層面?zhèn)鶆章嗜耘f安全可控，中央政府可考慮適當增加赤字規(guī)模、提高赤字率，將企業(yè)和地方政府的債務逐步有序地轉移到中央政府的資產(chǎn)負債表中，進行全面?zhèn)鶆罩亟M。

財政政策中還有很多效果很好的結構性工具，應當適時出手，比如：給服務業(yè)減稅，給戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和小微企業(yè)的資本支出以貸款貼息或壞賬準備金補貼的方式給予支持，以定向減稅、減負、貼息和財政補貼等方面的政策，給實體經(jīng)濟特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)真正的實惠，等等。

如果我們能使積極的財政政策真正積極起來，那么就可以很好地兼顧穩(wěn)增長、調(diào)結構、促改革、控風險和惠民生等多重目標，就可以很有信心地交出一份全年經(jīng)濟發(fā)展理想的答卷。