中小險企飲鴆止渴？

朱玥

這是一個越來越容易o(hù)ut的時代。

對于保險行業(yè)，“要回歸保障”這種提了很多年的說法也在不知不覺中過氣了。越來越多的人把它默認(rèn)為投資的一種方式；如某位外資保險公司人士告訴《英才》記者，“大家主要考慮如何利用保險規(guī)債避稅、如何進(jìn)行財(cái)富傳承和資產(chǎn)分配。”

當(dāng)然，保障始終是保險的基本功能。能夠幫助客戶增加其賬戶的現(xiàn)金價值，無疑也是對其今后生活的保障之一；也許正是在這種情況下，消費(fèi)者格外青睞曾經(jīng)被打上“保障功能弱”標(biāo)簽的投資型險種，尤其是萬能險屢屢大賣。

之所以叫“萬能”，主要是對于投保人而言，可根據(jù)個人情況調(diào)整保額、保費(fèi)及繳費(fèi)期，確定保障與投資的最佳比例，讓有限的資金發(fā)揮最大的作用。所繳保費(fèi)分成兩部分，一部分用于保險保障，另一部分用于投資賬戶。賬戶資金由保險公司代為投資理財(cái)，投資利益上不封頂、下設(shè)最低保障利率。

一年前，保監(jiān)會對壽險業(yè)務(wù)收入的統(tǒng)計(jì)口徑做出了調(diào)整：在往年的“原保險保費(fèi)收入”之外，新增“保戶投資款新增交費(fèi)”、“投連險獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)”兩個統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，這三項(xiàng)合計(jì)就構(gòu)成了保險公司的規(guī)模保費(fèi)，也是保險公司真正的業(yè)務(wù)收入。招商證券保險分析師王宇航指出，其中“保戶投資款新增交費(fèi)”這部分的資金基本上是將萬能險收入統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。

《英才》記者對保監(jiān)會發(fā)布的2014年1-5月人身保險公司原保險保費(fèi)收入情況做了進(jìn)一步分析，發(fā)現(xiàn)71家人身險公司上述業(yè)務(wù)合計(jì)1955.4億元，與合計(jì)的“原保險保費(fèi)收入”6662.4億元之比達(dá)到了29.4%，接近30%。

而年初憑借和余額寶拉上關(guān)系、風(fēng)頭很健的珠江人壽，保戶投資款新增交費(fèi)居然高達(dá)其原保險保費(fèi)收入的190倍。排在第二位的則是安邦旗下的和諧健康保險公司，保戶投資款新增交費(fèi)與原保險保費(fèi)收入的比為156倍。華夏人壽、生命人壽、前海人壽，包括前段時間因?yàn)楹捅１O(jiān)會“叫板”的正德人壽，這些總體排名靠后的中小型壽險公司，保戶投資款新增交費(fèi)一項(xiàng)均遠(yuǎn)超于行業(yè)內(nèi)其他壽險公司。

相比之下，四家上市的大型險企在萬能險方面則低調(diào)許多，這部分收入在原保費(fèi)收入中占比往往在0.1%以下?！昂芏啾ｋU公司的戰(zhàn)略都在調(diào)整，理財(cái)型產(chǎn)品、短期產(chǎn)品占比高的大多是中小險企，大公司在這方面已經(jīng)放慢了腳步，甚至開始負(fù)增長?！敝袊ｋU學(xué)會理事庹國柱告訴《英才》記者。

萬能險對資本的消耗比一般險種更嚴(yán)重。保險公司不但要提取與保單賬戶價值等額的賬戶保證金，還需提取保單價值4%的責(zé)任準(zhǔn)備金和0.3%的風(fēng)險保額。一些小型險企被點(diǎn)名償付能力不足，與過多發(fā)行此類產(chǎn)品不無關(guān)系。

有時，償付能力指標(biāo)會比保費(fèi)或投資利潤更讓保險公司神經(jīng)緊張。被保監(jiān)會點(diǎn)名事小，隨后種種嚴(yán)厲的監(jiān)管措施將直接影響公司的下一步發(fā)展。

但很多保險公司不惜飲鴆止渴。出于對現(xiàn)金流的需要，一些保險公司通過這種方式頻頻發(fā)放短期的投資型保險產(chǎn)品，將資金投到有更高收益的地方去賺取利差。庹國柱表示，這種方法可以偶爾為之，時間長了勢必會給公司的流動性造成壓力。

光大永明人壽個險部總經(jīng)理王戈對《英才》記者指出，保險公司越是想把保單做成理財(cái)產(chǎn)品，越是容易出問題。“有些險企還推出大量一年期理財(cái)險產(chǎn)品，結(jié)果年年新單，年年沒有續(xù)期，資產(chǎn)的匹配壓力太大。期限不匹配，這邊投資端要求投十年，這邊的保費(fèi)只能收一年，怎么敢投？用什么回報(bào)保單持有者？”endprint