中國(guó)金融宏觀審慎監(jiān)管工具研究

陳敏娟

摘 要：為了維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，各界普遍達(dá)成應(yīng)引入宏觀審慎監(jiān)管的共識(shí)，宏觀審慎監(jiān)管工具作為宏觀審慎監(jiān)管機(jī)制的重要載體，其研究具有十分重要的意義。從橫向、縱向兩個(gè)維度介紹宏觀審慎監(jiān)管工具，最后探討中國(guó)宏觀審慎監(jiān)管政策工具的運(yùn)用。

關(guān)鍵詞：宏觀審慎；工具

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：16723198（2014）12010103

宏觀審慎監(jiān)管工具作為宏觀審慎監(jiān)管機(jī)制的重要載體，其研究與開(kāi)發(fā)已經(jīng)成為學(xué)界重要的研究領(lǐng)域，而且宏觀審慎監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和不同監(jiān)管主體之間的聯(lián)結(jié)有賴于監(jiān)管工具，因此宏觀審慎監(jiān)管工具在整個(gè)監(jiān)管框架中是至關(guān)重要的。隨著大量的監(jiān)管工具不斷投入實(shí)際運(yùn)用，以及在監(jiān)管改革的推動(dòng)下，宏觀審慎監(jiān)管框架在世界范圍內(nèi)不斷得到充實(shí)和完善。維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在時(shí)間和空間維度上的延伸和深化，是引入宏觀審慎監(jiān)管的最重要和最終目標(biāo)，相對(duì)應(yīng)的，作為其監(jiān)管工具，整體上來(lái)說(shuō)，是致力于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和化解，由于金融系統(tǒng)的具有順周期性的特征，監(jiān)管工具也要隨之兼顧逆周期性。在宏觀審慎監(jiān)管工具的具體運(yùn)用過(guò)程中，必須依賴于微觀基礎(chǔ)，并充分考慮作用對(duì)象的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。無(wú)論新舊監(jiān)管原則，資本監(jiān)管都是最重要的支柱之一，但是新的監(jiān)管原則，除了需運(yùn)用到傳統(tǒng)的監(jiān)管工具之外，還要運(yùn)用到針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面的政策工具，以起到配合的作用。因此，考慮到現(xiàn)實(shí)微觀基礎(chǔ)的不同以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷，部分宏觀審慎工具可由原有微觀審慎工具演變而來(lái)，而更多的是需要對(duì)其進(jìn)行重新設(shè)計(jì)。

由于宏觀審慎監(jiān)管從概念的提出到走入實(shí)踐運(yùn)用時(shí)間較短，對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的認(rèn)識(shí)存在不足，從全球金融體系委員會(huì)（CGFS）進(jìn)行的“中央銀行使用宏觀審慎政策工具”問(wèn)卷來(lái)看，大部分國(guó)家央行對(duì)宏觀審慎政策工具的理解較寬泛。一部分央行認(rèn)為宏觀審慎政策工具是針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響以及專門作用于系統(tǒng)重要金融機(jī)構(gòu)的政策工具，一部分中央銀行在宏觀審慎政策工具中引入微觀審慎監(jiān)管工具以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。還有一部分中央銀行將維護(hù)金融體系穩(wěn)定的貨幣政策引入到宏觀審慎政策措施中。

宏觀審慎監(jiān)管可從橫向維度與縱向維度兩個(gè)方面防范風(fēng)險(xiǎn)，縱向維度監(jiān)管是指在時(shí)間維度上防范風(fēng)險(xiǎn)的累積，可以通過(guò)逆周期資本監(jiān)管來(lái)緩釋經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。橫向維度監(jiān)管是指在空間維度上維護(hù)宏觀金融穩(wěn)定，重點(diǎn)是維護(hù)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，并配合定性的制度措施。然后在此基礎(chǔ)上提出可供選擇的符合中國(guó)國(guó)情的宏觀審慎監(jiān)管工具。

1 縱向維度監(jiān)管工具

由于風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)過(guò)程中，也會(huì)表現(xiàn)出周期性波動(dòng)且具備順周期性，化解順周期性，特別是金融機(jī)構(gòu)和金融行為的順周期性，就成為宏觀審慎監(jiān)管框架的關(guān)注重點(diǎn)。為平滑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)信貸和機(jī)構(gòu)資本帶來(lái)的沖擊，宏觀審慎監(jiān)管工具具有逆風(fēng)向而動(dòng)的特點(diǎn)。逆周期表現(xiàn)在實(shí)際操作中，可在經(jīng)濟(jì)上升期，信貸規(guī)模擴(kuò)張時(shí)，增加準(zhǔn)備金計(jì)提作為緩沖，在經(jīng)濟(jì)下行期，降低準(zhǔn)備金計(jì)提，擴(kuò)大信貸投放，從而在整個(gè)周期中，在上升期控制風(fēng)險(xiǎn)積累，在下行期，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供資金支持，從而可降低金融系統(tǒng)順周期性對(duì)經(jīng)濟(jì)周波動(dòng)的沖擊。在具體的監(jiān)管工具的設(shè)置上，有以下幾個(gè)方面。

1.1 留存資本緩沖

留存資本緩沖是指銀行為抵御經(jīng)濟(jì)下行可能產(chǎn)生的損失，在壓力情形之外，持有高于最低資本要求的超額資本。此次“次貸危機(jī)”引起的國(guó)際金融危機(jī)，淋漓盡致地暴露出了銀行損失會(huì)嚴(yán)重蠶食資本的嚴(yán)峻事實(shí)。當(dāng)銀行出現(xiàn)大面積的貸款損失時(shí)，銀行難以從資本市場(chǎng)籌集到資金，面對(duì)數(shù)量有限的資金，銀行就會(huì)出現(xiàn)惜貸的現(xiàn)象，資本實(shí)力弱而又急需資金的中小企業(yè)首當(dāng)其沖被排除在貸款門檻之外，無(wú)疑進(jìn)一步加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的惡化。而在經(jīng)濟(jì)向好的年份增加一定比例的緩沖資本，雖然起不到根本性的趨勢(shì)作用，但是至少可以讓銀行在差的年份中，挺過(guò)最糟糕的時(shí)段，確保金融體系的穩(wěn)健，防止出現(xiàn)“銀行出現(xiàn)大面積損失——緊縮信貸——損失進(jìn)一步加劇——進(jìn)一步緊縮信貸”的惡性循環(huán)，同時(shí)還可降低資本監(jiān)管的順周期性。由于增強(qiáng)單家機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性又是留存資本緩沖的首要目標(biāo)，所以使留存資本緩沖成為兼具微觀審慎和宏觀審慎的政策工具。

當(dāng)銀行達(dá)到最低資本要求，而未達(dá)到留存資本緩沖時(shí)，可通過(guò)資本市場(chǎng)籌集資本，如果不行，就必須通過(guò)強(qiáng)制性利潤(rùn)分配彌補(bǔ)資本，銀行可通過(guò)減少收益分配方式重建資本緩沖，當(dāng)資本水平約接近最低資本要求，即銀行留存資本越低，利潤(rùn)的留存比率越高，以補(bǔ)充資本。

1.2 逆周期資本緩沖

為了確保銀行宏觀金融環(huán)境運(yùn)行的穩(wěn)健，銀行部門的資本要求要結(jié)合宏觀金融環(huán)境因素變化，據(jù)此巴塞爾協(xié)議Ⅲ還提出了逆周期資本緩沖要求。與留存資本緩沖一樣，逆周期資本緩沖同樣是為降低資本要求的順周期性、熨平經(jīng)濟(jì)周期的過(guò)度波動(dòng)而設(shè)立的；但是與留存資本緩沖不同的是，逆周期資本緩沖機(jī)制中的資本計(jì)提比例不是固定不變，而是可以根據(jù)信貸擴(kuò)張而做出動(dòng)態(tài)的調(diào)整。其核心思想是將信貸/GDP指標(biāo)（即GAP）轉(zhuǎn)化為逆周期資本計(jì)提比例：在整個(gè)經(jīng)濟(jì)信貸規(guī)模過(guò)度增長(zhǎng)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)提高額外資本計(jì)提比例，確保經(jīng)濟(jì)下行期有足夠的資本使用。根據(jù)西班牙使用逆周期資本緩沖的經(jīng)驗(yàn)以及眾多學(xué)者對(duì)世界主要金融大國(guó)的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，信貸/GDP指標(biāo)比純粹的GDP增長(zhǎng)率更有針對(duì)性，更能有效的預(yù)測(cè)金融危機(jī)。

關(guān)于逆周期緩沖資本的具體操作過(guò)程，巴塞爾委員會(huì)的建議如下：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)計(jì)算出信貸/GDP的長(zhǎng)期趨勢(shì)值的偏離度，并設(shè)定偏離度的最高值和最低值，大于最高值（10%），則取最高值，小于最低值（2%），則無(wú)需計(jì)提，介于最高值和最低值之間，則隨偏離度線性變化。

巴塞爾委員只是建議引入逆周期資本緩沖，具體實(shí)施或者不實(shí)施可由各國(guó)的具體情況而定。但是逆周期資本緩沖的實(shí)施過(guò)程中需要遵循幾個(gè)原則：一是逆周期資本緩沖的目的是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管者有必要保持目標(biāo)的單純性，并對(duì)公眾闡釋指標(biāo)的真正涵義；二是其實(shí)施機(jī)制應(yīng)有較強(qiáng)的靈活性，把規(guī)則行事和相機(jī)行事有機(jī)結(jié)合起來(lái)；三是對(duì)于國(guó)際銀行集團(tuán)而言，該指標(biāo)的設(shè)定應(yīng)因國(guó)而異，根據(jù)東道國(guó)的周期差異，制定不同的逆周期資本要求。

1.3 其他縱向維度監(jiān)管工具

逆周期資本緩沖制度已通過(guò)各國(guó)實(shí)踐檢驗(yàn)成為重要的宏觀審慎監(jiān)管工具，除此之外，巴塞爾委員會(huì)及相關(guān)學(xué)者還提出了動(dòng)態(tài)杠桿率、前瞻性拔備制度以及期限錯(cuò)配監(jiān)管等監(jiān)管工具。

（1）逆周期的動(dòng)態(tài)杠桿率限制。

杠桿率是資本與總資產(chǎn)的比率或這一比率的倒數(shù)，它是兼具宏觀審慎和微觀審慎目標(biāo)的監(jiān)管工具。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)熱階段，高資產(chǎn)價(jià)值伴隨過(guò)高的杠桿率，在經(jīng)濟(jì)過(guò)冷階段，則出現(xiàn)低資產(chǎn)價(jià)值下的低杠桿率，適度限制杠桿率，有利于防止金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)度膨脹或冷縮，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散。對(duì)于杠桿率的限制，包含了兩層含義，一是對(duì)杠桿率的計(jì)算法則，即分子分母的內(nèi)容范疇，巴塞爾委員會(huì)建議在對(duì)總資本和有形普通股進(jìn)行可行性研究之后，按照新的資本定義的一級(jí)資本作為杠桿率的分子，而將調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)總額作為杠桿率的分母計(jì)算。二是杠桿率本身的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合新資本協(xié)議的凈扣規(guī)則以及動(dòng)態(tài)處理設(shè)定一個(gè)杠桿率的下限，從而緩解其順周期性。

（2）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的動(dòng)態(tài)拔備制度。

為控制信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，銀行業(yè)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備，但該項(xiàng)制度卻對(duì)金融系統(tǒng)的順周期性有推波助瀾的作用，即該項(xiàng)貸款損失準(zhǔn)備的計(jì)提也存在順周期性。而宏觀審慎監(jiān)管部分是基于此提出來(lái)的，擁有緩解這種順周期性監(jiān)管工具。有鑒于此，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（2009）提出了前瞻性的動(dòng)態(tài)撥備制度，并建立了相應(yīng)的預(yù)期損失測(cè)算模型，從而可以損失為發(fā)生之前，在預(yù)期損失基礎(chǔ)上進(jìn)行計(jì)提撥備，優(yōu)化了之前的已發(fā)生損失基礎(chǔ)上的計(jì)提撥備。動(dòng)態(tài)撥備制度，在經(jīng)濟(jì)上行期，要求銀行多計(jì)提貸款損失撥備，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，在經(jīng)濟(jì)下行期，降低對(duì)貸款損失撥備的計(jì)提，釋放更多的信貸資金，西班牙已經(jīng)率先實(shí)行了此種撥備制度。

該動(dòng)態(tài)撥備制度貸款潛在損失的計(jì)算，歷史數(shù)據(jù)是其基礎(chǔ)，完善的信息披露制度是其支撐，獲取及時(shí)、準(zhǔn)確和全面的信息是動(dòng)態(tài)撥備制度的關(guān)鍵。從目前各國(guó)金融監(jiān)管的理論發(fā)展和實(shí)踐來(lái)看，建立標(biāo)準(zhǔn)化的動(dòng)態(tài)撥備制度還需較長(zhǎng)時(shí)間。

（3）資產(chǎn)負(fù)債表期限錯(cuò)配監(jiān)管。

從時(shí)間維度的角度來(lái)看，銀行資產(chǎn)負(fù)債表的期限錯(cuò)配不僅存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)隱患，期限錯(cuò)配集中到一個(gè)時(shí)點(diǎn)時(shí)，還會(huì)增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的發(fā)生概率，同時(shí)這種錯(cuò)配本身也具有一定程度的順周期性。在經(jīng)濟(jì)好的階段，錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)被弱化和掩蓋了，一旦經(jīng)濟(jì)下行，期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)集中爆發(fā)出來(lái)。緩解順周期性的方法可從資本流動(dòng)性和融資估計(jì)兩個(gè)角度分析，在資本流動(dòng)性方面，可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的不同階段適當(dāng)性地調(diào)整銀行資本要求，在上行期提高流動(dòng)性水平，在下行期可適當(dāng)降低流動(dòng)性水平。Perroti& Suarez（2009）還建議通過(guò)建立銀行期限錯(cuò)配程度計(jì)算指標(biāo)，動(dòng)態(tài)調(diào)整銀行資本流動(dòng)性要求。根據(jù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)隨時(shí)間調(diào)整銀行流動(dòng)性資本要求。在融資估價(jià)方面，應(yīng)將短期激勵(lì)與長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合，Brunnermeier等（2009）將未來(lái)現(xiàn)金流折成現(xiàn)值作為融資估值基礎(chǔ)，從而對(duì)銀行的長(zhǎng)期融資渠道產(chǎn)生激勵(lì)，化解短期行為，最終緩解銀行的變現(xiàn)壓力。

2 橫向維度監(jiān)管工具

對(duì)于橫向維度，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為空間分布與集聚，對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分析，需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和防范。而系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，已成為金融監(jiān)管當(dāng)局和學(xué)界公認(rèn)的逆周期監(jiān)管工具。除此之外，宏觀審慎橫線監(jiān)管工具還有：金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)制度、審慎性薪酬激勵(lì)機(jī)制等都可以發(fā)揮一定的監(jiān)管作用。

2.1 系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管工具

系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融體系有重要的影響，而且不同系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的影響也是存在差異的，金融行業(yè)經(jīng)營(yíng)信用的特殊性，金融機(jī)構(gòu)之間存在系統(tǒng)相關(guān)性，對(duì)于一些系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，對(duì)金融體系的系統(tǒng)性影響可能在經(jīng)濟(jì)周期的任何時(shí)候都會(huì)存在，應(yīng)根據(jù)個(gè)體機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)調(diào)整審慎工具（Borio，2003；Acharya& Richardson，2009）。宏觀審慎橫線維度監(jiān)管焦點(diǎn)是關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)之間的分布，而關(guān)鍵問(wèn)題是如何應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性影響和共同風(fēng)險(xiǎn)敞口。系統(tǒng)重要金融機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)較大，應(yīng)接受與其風(fēng)險(xiǎn)程度相匹配的監(jiān)管要求，可從兩個(gè)角度入手，一是降低破產(chǎn)概率，二是降低系統(tǒng)相關(guān)性。首先，根據(jù)系統(tǒng)重要金融機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)度，增加一項(xiàng)與其相應(yīng)的附加資本要求（Brunnermeier et al.，2009； Squam Lake，2009）。這樣提高整個(gè)金融系統(tǒng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，也可降低了金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)范圍損失。其次，由于不同類型金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)相關(guān)性差異，可將金融機(jī)構(gòu)的類型與宏觀審慎監(jiān)管種類相匹配，使其監(jiān)管更具有針對(duì)性。一種思路是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)，將系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)分為四類，然后結(jié)合相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管方式實(shí)行宏觀審慎監(jiān)管。

此外，通過(guò)增加SIFIs額外流動(dòng)性資本要求，可為貸款人流動(dòng)性提供保險(xiǎn)，使銀行間的關(guān)鍵貸款人對(duì)流動(dòng)性沖擊承受力增強(qiáng)，提高了流動(dòng)性。Wagner（2009）提出了差異性的資本要求，有較高專業(yè)程度的金融機(jī)構(gòu)降低資本要求，相反，對(duì)專業(yè)化程度低、與他機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)雷同的金融機(jī)構(gòu)提高資本要求，以激勵(lì)金融體系的多樣化。

關(guān)于降低系統(tǒng)相關(guān)性，可采取隔離手段降低業(yè)務(wù)之間的相關(guān)度，美國(guó)的沃爾克規(guī)則是通過(guò)約束銀行自營(yíng)交易對(duì)私募股權(quán)基金和對(duì)沖基金的投資來(lái)降低系統(tǒng)相關(guān)性的。Kay（2009）認(rèn)為要降低危機(jī)時(shí)期關(guān)鍵銀行業(yè)務(wù)的傳染性，應(yīng)將自營(yíng)交易和核心支付活動(dòng)與銀行的其他業(yè)務(wù)相隔離。

2.2 其他橫向維度監(jiān)管措施

從機(jī)制上來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)還存在不穩(wěn)定因素在監(jiān)管體系之外，可以通過(guò)建立多層次保障性和審慎性的監(jiān)管制度來(lái)完善監(jiān)管體系，促使金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

一是金融機(jī)構(gòu)審慎性薪酬激勵(lì)機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)的薪酬激勵(lì)機(jī)制加劇了金融部門的順周期性，目前世界上大多金融機(jī)構(gòu)的薪酬制度采取的是與利潤(rùn)掛鉤，而未考慮中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致效益好的時(shí)候大量支付獎(jiǎng)金，不僅降低了金融機(jī)構(gòu)抗風(fēng)險(xiǎn)資本，也是對(duì)金融機(jī)構(gòu)冒險(xiǎn)的鼓勵(lì)，大型金融企業(yè)的這種薪酬機(jī)制被認(rèn)為是此次金融危機(jī)的原因之一。所以金融機(jī)構(gòu)應(yīng)執(zhí)行穩(wěn)健的薪酬分紅政策，短期利潤(rùn)分配和中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，將利潤(rùn)薪酬獎(jiǎng)勵(lì)與業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相掛鉤，降低順周期性，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的自我資本累積能力，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的薪酬管理規(guī)范化，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。同時(shí)推行薪酬管理的公開(kāi)透明、內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)管以及薪酬的延期支付制度。

二是金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)制度。金融保險(xiǎn)制度可以化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力，緩解危機(jī)深化，可以對(duì)資本損失和流動(dòng)性購(gòu)買保險(xiǎn)。Kashyap et al.（2008）認(rèn)為：購(gòu)買金融資本保險(xiǎn)優(yōu)于加收銀行資本，銀行可以在面對(duì)危機(jī)時(shí)獲得支付，可彌補(bǔ)銀行總資本的不足。Acharya and Richardson認(rèn)為：應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制和監(jiān)管相結(jié)合，銀行從私人部門購(gòu)買保險(xiǎn)，銀行受到市場(chǎng)機(jī)制約束，可更準(zhǔn)確對(duì)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，在面對(duì)危機(jī)時(shí)，可將保險(xiǎn)公司的賠付和政府的救助基金相結(jié)合，既可增加化解危機(jī)的能力，又可約束銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)。Perotti and Surez（2009）的觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行應(yīng)向監(jiān)管部門支付流動(dòng)性保險(xiǎn)費(fèi)用，流動(dòng)性保險(xiǎn)費(fèi)用的大小由其在短期批發(fā)融資中負(fù)債大小以及期限長(zhǎng)短加權(quán)決定。

3 中國(guó)宏觀審慎監(jiān)管政策工具的運(yùn)用

相對(duì)于微觀審慎監(jiān)管監(jiān)管，宏觀審慎監(jiān)管在化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面有較大優(yōu)勢(shì)，可以通過(guò)逆周期資本監(jiān)管應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的順周期性，逆周期監(jiān)管要求資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的變化而調(diào)整，從資本數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)上行期，金融機(jī)構(gòu)需要多計(jì)提資本以儲(chǔ)蓄實(shí)力應(yīng)對(duì)可能的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)下行期，則采取放松監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，使金融機(jī)構(gòu)釋放更多資本刺激投資，加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從資本質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)上行期，提高核心資本充足率，在經(jīng)濟(jì)下行期，則降低核心資本充足率，并且適當(dāng)擴(kuò)大資本范疇，允許附屬資本以彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)資本。我國(guó)對(duì)于宏觀審慎監(jiān)管政策工具的運(yùn)用，還處于起步階段，銀監(jiān)會(huì)公布的《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》一定程度上反映了資本監(jiān)管提前預(yù)防、最大限度覆蓋銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)資本的思想。

擴(kuò)展宏觀審慎監(jiān)管政策，可將目前銀行實(shí)行的動(dòng)態(tài)撥備制度擴(kuò)展到整個(gè)金融領(lǐng)域，對(duì)整個(gè)金融行業(yè)實(shí)行相應(yīng)的資本監(jiān)管要求，確保系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)可以獲得有效監(jiān)管。動(dòng)態(tài)撥備計(jì)提撥備使用的統(tǒng)計(jì)模型是以長(zhǎng)期預(yù)期貸款損失作為撥備計(jì)提的基礎(chǔ)依據(jù)，可以約束信貸的盲目擴(kuò)張，緩和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)沖擊。

自“次貸危機(jī)”后，巴塞爾委員會(huì)及各國(guó)政府都對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行了相應(yīng)改革，制定出了新的銀行資本充足率，這些相應(yīng)的監(jiān)管思路值得中國(guó)監(jiān)管部門學(xué)習(xí)，中國(guó)監(jiān)管者們也可以在中國(guó)推行逆周期監(jiān)管和動(dòng)態(tài)撥備制度，完善中國(guó)的逆周期資本監(jiān)管框架，并逐步推行到整個(gè)金融行業(yè)。金融監(jiān)管的有效性有賴于數(shù)據(jù)質(zhì)量的高低，建立中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)的搜集、處理與分析工作，準(zhǔn)確、及時(shí)和全面匯總和分析宏觀金融形勢(shì)。以此為基礎(chǔ)，不斷開(kāi)發(fā)出符合中國(guó)國(guó)情而且簡(jiǎn)便有效的宏觀審慎監(jiān)管工具。

參考文獻(xiàn)

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