微刺激初見(jiàn)成效 創(chuàng)業(yè)板走出6連陽(yáng)

微刺激政策效應(yīng)還是顯著的。房地產(chǎn)、銀行等傳統(tǒng)板塊已經(jīng)有所上漲且超越大盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板也連續(xù)走出6根陽(yáng)線

策略師看市準(zhǔn)確度周評(píng)

（6月30日～7月4日）

上周（6月30日-7月4日）基本面繼續(xù)出現(xiàn)積極信息。工業(yè)生產(chǎn)和新訂單情況均有所好轉(zhuǎn)，作為另一個(gè)較大的負(fù)面因素，房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也正在有所釋放。這些積極的變化，充分反映在3月下旬以來(lái)金融地產(chǎn)股的反彈上，房地產(chǎn)、銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)板塊已經(jīng)有所上漲且超越大盤(pán)，主要的邏輯在于流動(dòng)性拐點(diǎn)以及政策拐點(diǎn)的確認(rèn)。

從盤(pán)面上看，市場(chǎng)熱點(diǎn)較多，題材輪流上演，上證指數(shù)亦一路震蕩上揚(yáng)，且市場(chǎng)成交量最近呈現(xiàn)逐漸放大的趨勢(shì)，市場(chǎng)資金比較充足，這或與年中銀行考核結(jié)束有關(guān)。顯然，微刺激政策效應(yīng)還是挺好的，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒有所減弱，可能刺激場(chǎng)外資金入場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)連續(xù)走出六根陽(yáng)線，上行趨勢(shì)也比較明顯。

上周策略師看市中，浙商證券、東北證券水準(zhǔn)較高，準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)了市場(chǎng)“震蕩回升”；華融證券與開(kāi)源證券的策略師則堅(jiān)持空頭思維，認(rèn)為上證綜指短期難以走出盤(pán)局，建議投資者“防守為主”。

策略師看市要點(diǎn)及邏輯

（6月30日～7月4日）

東北證券

市場(chǎng)延續(xù)反彈格局

策略分析師：沈正陽(yáng)

看市要點(diǎn)

我們對(duì)市場(chǎng)的整體判斷是中性偏多、市場(chǎng)仍在反彈格局中。

主要邏輯

對(duì)于后市，經(jīng)濟(jì)微企穩(wěn)正在逐步被市場(chǎng)所認(rèn)同，政策積極作為的導(dǎo)向也相對(duì)明確；流動(dòng)性方面，月初效應(yīng)下資金整體保持寬松狀態(tài)。同時(shí)，保監(jiān)會(huì)有關(guān)存量保單投資藍(lán)籌股的文件，即暗示藍(lán)籌股投資價(jià)值，又為引入增量資金入市提供了一個(gè)通道，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)以及政策，但擔(dān)心或者說(shuō)懷疑增量資金的來(lái)源，那么新股申購(gòu)資金的解凍對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金的溢入效應(yīng)以及一些中長(zhǎng)期資金入市通道的建立，為A股提供了較好的支撐。

浙商證券

震蕩回升格局不變

策略分析師：張延兵

看市要點(diǎn)

預(yù)期后市大盤(pán)將再度拾級(jí)而上，繼續(xù)展開(kāi)回升行情。

主要邏輯

匯豐PMI 初值達(dá)到50.8%，顯示中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境得到了明顯改善。央行暫停正回購(gòu)加大釋放流動(dòng)性力度。上市三新股出現(xiàn)強(qiáng)勁走勢(shì)，再度帶動(dòng)起市場(chǎng)做多熱情?？傮w來(lái)看，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸回暖提高了市場(chǎng)信心，而主流藍(lán)籌股的估值處于歷史低位也使得空方有所忌憚。

開(kāi)源證券

目前位置不宜過(guò)分看空

策略分析師：田渭東

看市要點(diǎn)

在目前位置過(guò)分看空不可取。后市超跌權(quán)重板塊如果能實(shí)現(xiàn)輪動(dòng)，則有望引發(fā)群體效應(yīng)，進(jìn)而引領(lǐng)大盤(pán)走出一波估值修復(fù)行情。但從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，還有個(gè)醞釀的過(guò)程，需要給主力資金更多的時(shí)間。

主要邏輯

從估值水平來(lái)看，大多數(shù)個(gè)股還在合理區(qū)間，特別是銀行、地產(chǎn)股的估值優(yōu)勢(shì)尚在。股指短期風(fēng)險(xiǎn)釋放已接近尾聲，在消化近期內(nèi)外利空之后，股指反彈或?qū)⒁挥|即發(fā)。在區(qū)域板塊超跌反彈后，資金會(huì)趁機(jī)出逃，布局具有較大成長(zhǎng)性的股票。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式無(wú)以為繼的情況下，將發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)模式，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)?？梢栽谝恍?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中選擇成長(zhǎng)性比較明確的股票來(lái)持有。

華融證券

建議投資者繼續(xù)以防御為主

策略分析師：付學(xué)軍

看市要點(diǎn)

步入7月中報(bào)期，建議投資者繼續(xù)以防御為主，等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確定企穩(wěn)向好后再逐步加倉(cāng)。

主要邏輯

前5 個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)9.8%，其中，5 月同比增長(zhǎng)8.9%。預(yù)測(cè)二季度利潤(rùn)同比增速低于一季度，行業(yè)分化較大，投資傾向于中下游。短期市場(chǎng)焦點(diǎn)將主要集中在兩方面：6月PMI數(shù)據(jù)與7月中報(bào)期的盈利預(yù)期差。

中原證券

近期上證綜指難以走出盤(pán)局

策略分析師：張剛

看市要點(diǎn)

預(yù)計(jì)上證綜指短期難以走出盤(pán)局，繼續(xù)圍繞2000 點(diǎn)震蕩蓄勢(shì)。

主要邏輯

在新的領(lǐng)漲熱點(diǎn)出現(xiàn)之前，指數(shù)突破向上的可能性不大。操作建議投資者短線適當(dāng)關(guān)注次新股板塊、新能源等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)對(duì)后市的預(yù)判

（7月7日～7月11日）

平安證券：短期市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步惡化的可能性不大，但風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的回落受制于房地產(chǎn)市場(chǎng)的不確定性約束，信心的回升仍需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善的支撐。市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)不大，或?qū)⒊尸F(xiàn)緩慢改善的局面。

長(zhǎng)城證券：宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)得到了數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證，資金面也整體偏寬松，市場(chǎng)熱點(diǎn)還是不斷，新股與中報(bào)也會(huì)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，維持7月成長(zhǎng)股反彈行情將延續(xù)的看法。板塊方面，繼續(xù)推薦新能源汽車(chē)與民營(yíng)醫(yī)院，建議關(guān)注城市管網(wǎng)。

中投證券：從市場(chǎng)表現(xiàn)分析，6月無(wú)論是宏觀環(huán)境還是股市活躍度，都給7月行情奠定了較好的基礎(chǔ)，但受制于結(jié)構(gòu)性估值壓力以及地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整、存量資金博弈的大環(huán)境，股市系統(tǒng)性上漲的動(dòng)能仍然有限，反彈幅度或有限。

民族證券：短期股指仍然有上沖動(dòng)力，但難以扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，反彈后將繼續(xù)下跌。同時(shí)，由于趨勢(shì)的攔截，時(shí)間周期的存在，下跌可能以絕對(duì)空間較小，振蕩空間較大的形式進(jìn)行，行業(yè)配置上可關(guān)注周期性行業(yè)中股指較低的銀行、保險(xiǎn)和證券，以及成長(zhǎng)、消費(fèi)類行業(yè)中的汽車(chē)、家電、電子等。