開啟經(jīng)濟新動力的關(guān)鍵

如何推動消費增長，特別是推動消費增長需要推行哪些制度性改革，是開啟經(jīng)濟新動力的關(guān)鍵

“我們不會為經(jīng)濟一時波動而采取短期的強刺激政策”、“我們有能力、有信心保持經(jīng)濟在合理區(qū)間運行”，在博鰲亞洲論壇2014年年會開幕式上，國務(wù)院總理李克強用如此表述鏗鏘作答。

新一屆政府在持續(xù)強調(diào)“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”三大經(jīng)濟任務(wù)后，進一步明確穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)要相輔相成，做到“穩(wěn)中有為”。2013年以來，中國經(jīng)濟運行總體上保持平穩(wěn)，主要指標(biāo)仍處于年度預(yù)期的合理區(qū)間，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)中有進，轉(zhuǎn)型升級穩(wěn)中提質(zhì)。但經(jīng)濟環(huán)境更加錯綜復(fù)雜，有利條件與不利因素并存，經(jīng)濟既有增長動力，也有下行壓力。

銀河證券首席總裁顧問左小蕾指出，如何推動消費增長，特別是推動消費增長需要推行哪些制度性改革，是開啟經(jīng)濟新動力的關(guān)鍵。

穩(wěn)增長是轉(zhuǎn)型的一部分

朱敏：2014年4月2日召開的最近一次國務(wù)院常務(wù)會議中，政府推出三項政策：暫免征小微企業(yè)的兩種稅、加快鐵路建設(shè)投資以及棚戶區(qū)改造，旨在刺激經(jīng)濟，被稱為“微刺激”。如何看待這種寓“刺激”于“改革”之中、“向深化改革要動力”、規(guī)模不大但針對性強的政策措施？

左小蕾：如果經(jīng)濟增長突破下限，并持續(xù)下滑，采取刺激性政策措施是無可厚非的。但如果將這種“穩(wěn)增長”措施，理解為刺激政策即將出臺的信號，那是十分不妥的。如何正確解讀“穩(wěn)增長”，如何處理好平穩(wěn)較快增長與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的關(guān)系？這需要更高更廣視野的決策，否則解決了近憂可能加劇遠(yuǎn)慮。

若把“穩(wěn)增長”簡單理解為刺激經(jīng)濟增長，那將是延續(xù)危機拯救的思路，即主張通過頻繁下調(diào)存款準(zhǔn)備金率放松銀根的貨幣政策來“刺激”經(jīng)濟增長。2008年美國危機以來，全世界跟著美國陷入了“印鈔票”的狂歡，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表上印出了幾萬億的“毒垃圾”資產(chǎn)，中國的貨幣供應(yīng)量的余額是危機之前的兩倍。印鈔票是一個透支現(xiàn)象，如果未來實體經(jīng)濟創(chuàng)造1塊錢的價值，但是提前印發(fā)3塊錢貨幣進入經(jīng)濟運行，未來經(jīng)濟要平衡只能是1塊錢的東西賣3塊錢，通貨膨脹是不可避免的。中國經(jīng)濟還未完全走出2009年、2010年流動性泛濫帶來的高通脹的陰霾，再次推動寬松的貨幣政策，可能陷中國經(jīng)濟于大起大落的更加不穩(wěn)定的境地。

朱敏：按此前李克強總理的表述，宏觀調(diào)控要立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)，使經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。在這樣一個合理區(qū)間內(nèi)，要著力調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。那么，適當(dāng)放緩經(jīng)濟增長速度，究竟是形勢所迫還是一種主動調(diào)整？

左小蕾：這符合中國經(jīng)濟現(xiàn)在發(fā)展階段的規(guī)律，也是轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重要部署。

首先，中國經(jīng)濟高增長的必要條件已經(jīng)改變。中國經(jīng)歷了三十年的高速增長帶來長足的發(fā)展。但是中國經(jīng)濟進入新的發(fā)展階段，勞動力紅利逐漸消失；能源需求大幅增長，石油進口已經(jīng)占到總需求的50%，發(fā)改委報告指出2015年將上升到60%；環(huán)境資源也被嚴(yán)重透支；危機時期和后危機時代外部經(jīng)濟增長在平衡方式的變化也將倒逼加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)型；完全靠低成本優(yōu)勢的粗放式增長已經(jīng)走到盡頭。增長方式的轉(zhuǎn)型和轉(zhuǎn)型過程中的增長放緩就是勢在必行了。

其次，適當(dāng)降低增長速度才更有效率。以2011年為例，24%的投資增長，9.2%的GDP增長，意味著2.6個百分點的投入實現(xiàn)1個百分點的產(chǎn)出，意味著中國經(jīng)濟步入屬于經(jīng)濟學(xué)意義上的規(guī)模遞減效應(yīng)階段。這個階段，在短期內(nèi)技術(shù)進步和制度性的改變不會發(fā)生的情況下，生產(chǎn)曲線不會向上移動。如果中國經(jīng)濟繼續(xù)追求更高的增長，需要超過3個百分點甚至更高的投入才能帶來1個百分點的產(chǎn)出，產(chǎn)生更大的沒有效率的增長結(jié)果。如果適當(dāng)放慢增長速度，中國經(jīng)濟可能處在生產(chǎn)曲線上2個百分點的投入帶來1個百分點的產(chǎn)出的相對優(yōu)化的位置，與現(xiàn)在投入產(chǎn)出比例比較，增長質(zhì)量和增長效率將得到一定程度的改善。

朱敏：中國經(jīng)濟的潛在增長率已經(jīng)發(fā)生變化？

左小蕾：在短期內(nèi)沒有重大技術(shù)進步和制度性紅利改變的情況下，按照經(jīng)濟規(guī)律，中國經(jīng)濟增長的潛在增長率應(yīng)該是逐漸下降。相對前十年平均兩位數(shù)有所放緩的9%的經(jīng)濟增長可能就是現(xiàn)階段的潛在增長水平，也就是最合適的增長水平。經(jīng)濟學(xué)理論證明在潛在增長水平上，也就是在長期均衡水平上的經(jīng)濟增長是有一定的穩(wěn)定性的。年度增長目標(biāo)穩(wěn)定在7.5%水平上下是符合經(jīng)濟增長規(guī)律的，不必有硬著陸的恐慌。

應(yīng)重視流通領(lǐng)域的發(fā)展

朱敏：作為資深海歸，又是美國名校的經(jīng)濟學(xué)博士，想必對海外經(jīng)濟亦洞若觀火。鑒于當(dāng)前中國經(jīng)濟發(fā)展中凸現(xiàn)的問題，海外尤其是美國的經(jīng)驗值得我們汲取，有沒有一些啟示性的東西愿意與國內(nèi)市場共享？

左小蕾：那我們就不妨來談?wù)劽绹那闆r。

美國經(jīng)濟在流通領(lǐng)域的增長是GDP的重要增長因素。對紡織品和日?；旧钣闷返摹俺闃印闭{(diào)查發(fā)現(xiàn)，只有非常少的美國本土制造，而絕大多數(shù)是外國制造的。南美的波斯維亞、哥倫比亞、加勒比海國家，亞洲的越南、印度、菲律賓、印度尼西亞和中國的臺灣、香港、澳門地區(qū)，當(dāng)然還有中國大陸，歐洲的意大利、英國等等，產(chǎn)品商標(biāo)的產(chǎn)地讓人眼花繚亂，稍稍孤陋寡聞一點，一些地名就不知“出處”了。

美國人在干什么呢？美國人在開車。美國四通八達(dá)、縱橫交錯的高速公路，每天就像巨大的移動停車場。特別是“門到門”的集裝箱大卡車，是高速公路上最壯觀的巨無霸，最有效地完成把貨物送到每一個角落的使命。最后，你會發(fā)現(xiàn)，不論是中西部十幾萬人的小城市，還是紐約這樣的大都市，同類同質(zhì)產(chǎn)品的分布非常一致。不同城市的同類商城，賣的是一樣的東西，不論你生活在哪里，一般生活用品的消費沒有差異。美國人通過把貨物搬來送去，制造了許多需求，實現(xiàn)了物品的使用價值，使最終價值大大超過生產(chǎn)成本或進口價格，實現(xiàn)了流通領(lǐng)域?qū)DP增長的巨大增值。

朱敏：美國人通過流通領(lǐng)域創(chuàng)造的GDP，實質(zhì)含義是什么？

左小蕾：首先是，流通創(chuàng)造了就業(yè)?，F(xiàn)代流通領(lǐng)域不是簡單的物物交換，與交換相聯(lián)系的市場與幾乎所有的行業(yè)相關(guān)。運輸業(yè)的就業(yè)，進口商、批發(fā)商、層層的銷售代理商，廣告推廣，物流管理，供求信息提供，網(wǎng)路技術(shù)的使用等等，都為美國人提供了就業(yè)市場。美國人在紡織品和其他美國不具備比較優(yōu)勢的產(chǎn)品的流通過程中創(chuàng)造的就業(yè)機會，肯定比美國人自己去生產(chǎn)這些東西創(chuàng)造的就業(yè)機會多得多。

其次是，流通創(chuàng)造需求。如果一些可要可不要的東西，必須到一些特定的地方花費很多時間和周折才能買到，大多數(shù)人都會選擇放棄需求。但是，如果唾手可得、不費周章，又何不滿足自己的愿望？特別是一些“時尚”、“流行”、“新產(chǎn)品”、“高科技”，本不是生活必需，但是當(dāng)你能在任何一間購物中心買到這些“最新的概念”，人們就非常愿意去享受“時髦”。在美國任何一個偏遠(yuǎn)的小地方與紐約人的生活方式比較，穿衣吃飯幾乎無異，而且沒有任何奇裝異服能讓美國人覺得奇怪。從來只有大都市才能享受的“奢侈”專利完全平民化了，市場得到拓展，需求就被創(chuàng)造出來，規(guī)模效應(yīng)得到發(fā)揮，GDP就增長了。

第三是，技術(shù)進步在流通領(lǐng)域得到的應(yīng)用。現(xiàn)代發(fā)展的所有的行業(yè)和技術(shù)都可以滲透到流通領(lǐng)域，都可以在流通領(lǐng)域一展身手，大有用武之地。信息技術(shù)的發(fā)展推動了許多行業(yè)的發(fā)展，對市場供求信息的對稱、物流的管理水平、定單采購批發(fā)經(jīng)營、廣告推廣銷售有效性等都有很大的提升。技術(shù)進步本身在流通領(lǐng)域得到廣泛的應(yīng)用，轉(zhuǎn)換成生產(chǎn)力，對GDP產(chǎn)生了直接的貢獻(xiàn)。

朱敏：這樣一來，流通領(lǐng)域的發(fā)展，使美國整個完成了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)從低水平產(chǎn)品的生產(chǎn)比較優(yōu)勢，到較高層次的貿(mào)易服務(wù)和流通服務(wù)的比較優(yōu)勢的整體調(diào)整和轉(zhuǎn)移。美國人不生產(chǎn)，但卻可以享受全世界最佳的產(chǎn)品。相比之下，中國經(jīng)濟發(fā)展到現(xiàn)階段，由于國際貿(mào)易中傳統(tǒng)比較優(yōu)勢理論的一些假設(shè)受到強大挑戰(zhàn)，比如世界消費市場的限制。

左小蕾：所以我認(rèn)為，中國經(jīng)濟的長期發(fā)展，不可能依賴自身比較優(yōu)勢無限出口，而應(yīng)該改變一些思路，重視流通領(lǐng)域的發(fā)展。流通領(lǐng)域的發(fā)展可以帶動很多相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展，特別是啟動和刺激國內(nèi)消費這樣一個幾乎是中國經(jīng)濟發(fā)展的根本出路的重大問題。流通領(lǐng)域的發(fā)展，不論是從創(chuàng)造就業(yè)、增加可支配收入還是創(chuàng)造需求的角度，都是創(chuàng)造國內(nèi)消費增長的必要條件。國內(nèi)消費的增長能減少對出口初級產(chǎn)品的依賴，經(jīng)濟能更平穩(wěn)地發(fā)展。

當(dāng)然，流通領(lǐng)域的發(fā)展是一項系統(tǒng)工程，除了交通運輸、供求消費信息系統(tǒng)、物流管理體系、銷售代理機制等等技術(shù)上和觀念上的改革和轉(zhuǎn)變以外，統(tǒng)一的市場的形成是一個關(guān)鍵。

消費增長才是根本出路

朱敏：剛才通過分析美國的情況，我們專門談了流通領(lǐng)域發(fā)展對經(jīng)濟增長產(chǎn)生的巨大影響。那么，美國作為一個消費大國，它的消費有哪些特點？

左小蕾：美國的消費，具有兩大特點：第一，美國的消費不是僅僅集中在大城市，不是部分階層或群體的消費，而是全國性的消費行為，是兩億多人的平均消費；第二，關(guān)鍵是美國人的消費不是簡單地滿足“需求”，而是已經(jīng)到了“我喜歡就買”的層面。美國人對經(jīng)濟學(xué)中非常抽象的、被解釋成“滿足的程度”的“效用”概念，做了最具權(quán)威性的詮釋。美國人的消費已經(jīng)不是滿足生存需求，而是更高“幸?！钡臐M足。

朱敏：這是兩種不同層次的消費。

左小蕾：這種消費心態(tài)和消費模式，把美國人的消費完全拓展到傳統(tǒng)的人口極限和市場供求關(guān)系的極限以外，最終創(chuàng)造了一個消費全球產(chǎn)品的市場，創(chuàng)造了一個全球的經(jīng)濟依賴的消費市場。也即美國的消費是美國經(jīng)濟增長的重要支柱，也是世界經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的重要因素。

朱敏：對中國而言，我們知道，中國是一個人口大國，有消費市場最重要的人口條件。

左小蕾：所以啊，如果中國消費水平能保持15-20%的增長，如果中國在15-20年之內(nèi)創(chuàng)造一個“十分之一的美國消費市場”，將是中國經(jīng)濟發(fā)展之大幸，也將是世界經(jīng)濟之大幸。

朱敏：中國要從生產(chǎn)大國變?yōu)橄M大國，最根本的途徑是什么？

左小蕾：消費水平的增長是與收入水平的增長相一致的，消費需求與收入水平直接相關(guān)。美國人“無所顧忌”的消費建立在穩(wěn)定的收入預(yù)期基礎(chǔ)上，生命周期理論是對美國人生活模式的經(jīng)典表述。中國要做消費大國，最根本的是要提高農(nóng)民的收入水平。中國的收入在城鄉(xiāng)之間存在較大的差距，所以中國消費模式的發(fā)展，要把美國消費的兩大特點分開來推動。

朱敏：城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)相對應(yīng)的是，城鄉(xiāng)之間的消費結(jié)構(gòu)和消費能力存在巨大差異。如何推動廣大農(nóng)村的消費增長，是個非常重要的課題。

左小蕾：在城市，特別是在所謂“中產(chǎn)階級”集中的大中型城市，平均收入水平可能進入“滿足愿望”的階段，而不是“滿足需求”的階段。城市的收入水平已經(jīng)可以使消費增長沿著“喜歡就買”的方向發(fā)展，這將推動消費產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整，城市的消費增長會進入一個新跨度；而在農(nóng)村，還是應(yīng)推動基本生活水平的平均消費增長。如果9億農(nóng)民每年保持10-15%的消費增長，相信許多現(xiàn)在“過剩”的產(chǎn)品就不會嚴(yán)重“過?！保ㄘ洸粫?yán)重緊縮，經(jīng)濟的持續(xù)增長將得到可靠保證。但這一切的關(guān)鍵在于農(nóng)民的收入一定要持續(xù)增長。農(nóng)民或民工這樣的低收入群體的收入能夠持續(xù)增長之時，才是中國經(jīng)濟真正走向消費增長推動模式的開始。

需要哪些配套制度改革

朱敏：無論是流通領(lǐng)域?qū)DP增長的巨大增值，還是消費增長帶來的持續(xù)發(fā)展，無不啟示：經(jīng)濟模式的轉(zhuǎn)換對中國而言，不啻是一場曠日持久的戰(zhàn)役。那么，中國未來的經(jīng)濟增長動力究竟何在？

左小蕾：中國未來的經(jīng)濟增長動力，應(yīng)當(dāng)主要來自于消費增長。這樣的安排，短期內(nèi)與國內(nèi)外的經(jīng)濟環(huán)境有關(guān)，從根本上來說，則是經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)的一個重要轉(zhuǎn)變。

朱敏：與此同時，出口與投資的穩(wěn)定增長，也是不可忽視的配套舉措。應(yīng)該如何理解“穩(wěn)定”出口和“穩(wěn)定”投資增長？

左小蕾：“穩(wěn)定”出口既包括短期應(yīng)對外部經(jīng)濟低迷的措施，也是轉(zhuǎn)型的既定戰(zhàn)略的一部分。外部經(jīng)濟低迷、外需市場萎縮確實對中國出口增長不利。不過中國出口結(jié)構(gòu)仍然以一般消費品和低端制成品為主，在危機時期生存的剛性需求與可支配收入下降共存的形勢下，滿足生存基本需求的低端制成品出口未必會大幅減少。整合一些出口市場份額，通過規(guī)模效應(yīng)提升競爭力，繼續(xù)“穩(wěn)定”一般制成品領(lǐng)域出口的增長應(yīng)該是應(yīng)對外部經(jīng)濟低迷的措施之一。另外，多元化貿(mào)易伙伴，增加對新興市場國家，東南亞國家和非洲國家的出口，是應(yīng)對美國歐洲市場下滑的有效方法。

更重要的是，美歐外需市場的收縮可能不是暫時的現(xiàn)象。發(fā)達(dá)國家過度消費的增長模式，是引發(fā)全球經(jīng)濟不平衡和經(jīng)濟危機的重要原因之一。不說走出危機尚需時日，消費增長大規(guī)模恢復(fù)還沒有預(yù)期，即使在后危機時代，美國和歐元區(qū)的過度福利化的制度和增長方式都不得不改變，借錢借債過度消費的模式可能一去不復(fù)返。中國經(jīng)濟不可把增長的籌碼過多寄望于外需市場恢復(fù)到危機之前過度消費的水平。以內(nèi)需增長來應(yīng)對危機時期和后危機時代外需市場的變化，可能是具有前瞻性的戰(zhàn)略舉措。

朱敏：降低出口增長的目標(biāo)，可以看作是逐漸降低對外依存度，推動內(nèi)需增長，把外需市場的萎縮變?yōu)檗D(zhuǎn)型的機遇，培養(yǎng)持續(xù)增長動力的部署。

左小蕾：“穩(wěn)定”投資增長也是轉(zhuǎn)型的重要一步。三十年的發(fā)展，投資增長一直是經(jīng)濟增長的主要推動力。經(jīng)濟增長方式向內(nèi)需轉(zhuǎn)變，有效投資需求仍然是內(nèi)需的重要部分。不過當(dāng)經(jīng)濟走進規(guī)模遞減的經(jīng)濟增長狀態(tài)后，繼續(xù)靠更大的投入維持經(jīng)濟增長，可能惡化資源和環(huán)境，加劇經(jīng)濟嚴(yán)重失衡和不可持續(xù)。適度平穩(wěn)投資增長，調(diào)整增長結(jié)構(gòu)的必要性凸顯。

朱敏：消費增長逐漸成為主要經(jīng)濟增長動力，是一個可良性循環(huán)的增長結(jié)構(gòu)。

左小蕾：是的。在經(jīng)濟運行流程圖中，“消費—再投資—再生產(chǎn)—再消費”的流程明確顯示，有效消費需求增長拉動投資生產(chǎn)的循環(huán)。要保證經(jīng)濟的持續(xù)平穩(wěn)運行，合理的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)應(yīng)該是消費增長超過投資增長。近幾年投資增長、消費增長和順差增長對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)度數(shù)據(jù)顯示了增長結(jié)構(gòu)從外需高依存度向內(nèi)需調(diào)整，從投資向消費的逐漸調(diào)整的跡象。

朱敏：從收入分配的角度，如何改善消費？

左小蕾：第一次收入分配即工資收入的增長需要金融體制改革配套。首先獲得工資收入需要充分就業(yè)；然后要在勞動力與資本收益之間做出合理分配?；揪蜆I(yè)機會的創(chuàng)造，以及制造偏緊的勞動力市場，通過供求關(guān)系市場化使收入占比在勞動力與資本之間改變；都必須促進最能吸納就業(yè)的小微企業(yè)的發(fā)展。因此與之配套的專門為小微企業(yè)服務(wù)的民營銀行的準(zhǔn)入金融體制改革就至關(guān)重要。第三步是要不斷提高勞動生產(chǎn)率，單位勞動生產(chǎn)率不斷提高，勞動力的工資才能不斷提高。因此鼓勵技術(shù)革新的機制要被高度重視。第二次收入分配需要加大國企利潤分配機制的改革。國企利潤分配增加財政轉(zhuǎn)移支付的能力，不斷增加財政在社保醫(yī)保的投入，逐漸解除老百姓增加當(dāng)期消費的后顧之憂。財政增加保障性住房建設(shè)投資，降低買房或者租金的支出，支出的減少也是收入的增加，也可以釋放消費支出的能力。

朱敏：與此同時，服務(wù)業(yè)的發(fā)展可以創(chuàng)造巨大的服務(wù)消費需求。

左小蕾：中國的消費文化對一般物質(zhì)商品消費增長有較多的關(guān)注。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，養(yǎng)老保健、家政保姆、文化娛樂、旅游度假、醫(yī)療衛(wèi)生等服務(wù)性消費需求開始增長。因為收入水平的不同，服務(wù)性消費出現(xiàn)不同層次的需求。但是嚴(yán)重缺乏“服務(wù)”的供給，服務(wù)需求得不到滿足而不能被實現(xiàn)，當(dāng)然就不能成為經(jīng)濟增長的驅(qū)動力。如果服務(wù)業(yè)能夠得到全面發(fā)展，各類和各層次的服務(wù)需求就會被“創(chuàng)造”出來。推動有利于三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型相關(guān)制度性改革，將創(chuàng)造服務(wù)業(yè)發(fā)展的巨大空間。

朱敏：我們已經(jīng)分析了推動消費增長的兩大關(guān)鍵問題，一是收入增長，二是服務(wù)性消費的創(chuàng)造。在您看來，這兩方面的改革是否值得期待？

左小蕾：如果能加大收入分配機制和促進服務(wù)業(yè)發(fā)展的制度改革的力度，中國經(jīng)濟應(yīng)該可以大規(guī)模提升以巨大人口為基數(shù)的一般有效消費需求，也將釋放巨大的不同層次的非物質(zhì)的服務(wù)消費需求。未來實現(xiàn)以消費為主要驅(qū)動力的平穩(wěn)增長的經(jīng)濟目標(biāo)需要制度改革的保證。成功轉(zhuǎn)型對于資本市場來說，可能產(chǎn)生一大批價值穩(wěn)定上升的消費類和服務(wù)業(yè)的上市公司；對于投資者來說，獲取穩(wěn)定價值回報的投資增加了新的選擇。

（智庫支持：智石經(jīng)濟研究院）