我國財政支出對居民消費影響效應分析

■ 岳增剛 王玉鳳 王春艷（、聊城大學機械與汽車工程學院山東聊城 5059 、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)濟貿(mào)易學院 北京0009）

問題的提出

財政政策作為當今世界各國調控宏觀經(jīng)濟的重要工具之一，在促進經(jīng)濟發(fā)展，保持經(jīng)濟穩(wěn)定等方面發(fā)揮著重要的作用。在財政政策制定與執(zhí)行當中，財政支出與居民消費之間的關系是需要重點考慮的方面之一。但是，財政擴張對居民消費的影響究竟是擠出效應還是擠入效應在學術界一直沒有統(tǒng)一的定論，當然，這個問題將會由于國別和時期的不同而不同。本文基于這一問題對我國財政支出對居民消費的影響進行實證研究，以期望得到更加符合我國現(xiàn)狀的結論，并對我國財政政策的制定和實施有一定的指導作用。

國內外研究學者已經(jīng)對此問題進行了深入的研究，但是大多基于各個國家的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行研究，并且研究結論并不統(tǒng)一。Bailey（1971）最先研究了財政支出和居民消費之間的關系，結果發(fā)現(xiàn)財政支出對居民消費存在擠出效應，即政府增加財政支出會導致居民消費下降。Amano和Wirjanto（1997）利用相對價格方法估計美國財政支出與居民消費的跨期替代彈性，結果發(fā)現(xiàn)：美國財政支出每增加1個單位，將減少0.9個單位的居民消費，這是非常明顯的擠出效應。同樣得到擠出效應結論的還有Coenenw and Straub（2005）以及Canzoneri et al.（2005）。許多學者通過向量自回歸模型實證研究表明，財政擴張對居民消費有明顯的擠入效應（Mountford and Uhlig, 2009; Gali et al., 2007；Blanchard and Perotti,2002）。陳守東和楊東亮（2009）考察了我國財政支出增長率的不確定性對居民長期消費增長率的影響，結論表明，財政政策對經(jīng)濟調控具有突出的積極作用，對我國居民消費具有顯著的正向影響。

為了得到我國財政支出對居民消費的影響，使實證研究的結果更具說服力，本文采用結構向量自回歸（SVAR）模型，基于我國1997年第1季度至2012年第4季度的季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，對財政支出與居民消費之間的關系進行實證分析，并與其他學者的結論進行對比，以期為政府制定財政政策提供借鑒和參考。

本文的結構安排如下：第二部分建立了含有財政支出、居民消費和國內生產(chǎn)總值的結構向量自回歸（SVAR）模型；第三部分是對1997年第1季度至2012年第4季度的季度數(shù)據(jù)處理以及檢驗，以保證數(shù)據(jù)的適用性；第四部分是估算結果，主要通過脈沖響應分析了我國財政支出對居民消費的動態(tài)影響；第五部分是結論與政策啟示。

SVAR模型的設定

結構向量自回歸（SVAR）模型能明確體現(xiàn)出變量間的結構性關系，將一定的基于經(jīng)濟、金融理論的變量之間的結構性關系引入VAR 模型，因此依此模型計算出的結果比VAR模型更有說服力。為了分析財政沖擊對經(jīng)濟波動的短期和長期影響，本文構建三變量結構向量自回歸模型（SVAR）進行實證研究。選取的三變量為財政支出（Gt）、居民消費（Ct）和國內生產(chǎn)總值 GDP（Yt）。

首先建立財政支出（Gt）、居民消費（Ct）和國內生產(chǎn)總值GDP（Yt）的三元結構SVAR 模型：

若B可逆，可將結構式方程簡化得到下式：

其中，Di=B-1Ai(i=0,1,…,p) ，μt=B-1*εt是復合沖擊，可看作（1）式中三種沖擊的線性組合。

因為模型共有3個內生變量，比較結構式和簡化式需要估計的參數(shù)個數(shù)可知，需要對結構式施加3×（3-1）/2=3個約束條件才能識別出結構沖擊。本文根據(jù)我國經(jīng)濟運行的實際情況并結合結構式的經(jīng)濟含義作出如下3個假設：b12=0，意味著政府支出不依賴于同期的消費；b23=0，意味著實際產(chǎn)出不影響GDP；b13=-1.27，本文根據(jù)1997年第一季度至2012年第4季度的數(shù)據(jù)回歸得到政府支出的實際產(chǎn)出彈性為1.27（運用回歸方程估計得到Gt=-4.2+1.27Yt+vt，R2=0.95，DW=1.84，參數(shù)在1%水平下顯著，即我國在1997年第1季度至2012年第4季度財政支出平均的產(chǎn)出彈性為1.27）。

數(shù)據(jù)處理與檢驗

本文所有變量均采用季度數(shù)據(jù)，樣本區(qū)間為1997年第1季度至2012年第4季度，原始數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局和中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫，其中消費用社會消費品零售總額衡量。文中各變量都經(jīng)過X-12季節(jié)調整并剔除通貨膨脹因素得到實際值，其中消費通過季度CPI平減得到實際值，政府支出以及GDP都通過GDP平減指數(shù)（1997年第1季度為基期）得到實際值并對所有變量指標取自然對數(shù)。

表2 各變量Johansen 協(xié)整檢驗結果

表1 序列及其一階差分序列的平穩(wěn)性檢驗

（一）時間序列平穩(wěn)性檢驗

本文應用ADF檢驗對各序列及其一階差分序列進行平穩(wěn)性檢驗，結果見表1。檢驗結果表明變量序列均為一階單整序列。

（二）變量協(xié)整關系檢驗

本文采用Johansen 協(xié)整檢驗來檢驗模型是否存在協(xié)整關系，假定數(shù)據(jù)中存在線性趨勢，協(xié)整向量含有截距但是沒有線性趨勢，檢驗結果如表2所示。跡檢驗表明，在5%的置信水平下有2個以上的協(xié)整方程，模型中各內生變量之間具有協(xié)整關系。根據(jù)SC和AIC 準則，選取VAR模型的滯后階數(shù)是2。被估計的VAR（2）模型所有根的模小于1并且位于單位圓內，因此模型是穩(wěn)定的，于是建立的VAR（2）模型不會出現(xiàn)識別錯誤，且最小二乘法得到的是一致估計（見圖1）。

脈沖響應結果分析

根據(jù)本文提出的識別方法和三個假定，對上述方程進行SVAR估計，對按消費、政府財政支出和總產(chǎn)出排序的VAR模型進行Chelekey分解，可得各變量對政府財政支出沖擊的脈沖響應（見圖2）。

從圖2可以看出，財政政策擴張對消費和產(chǎn)出總體上是一種擠入效應，即政府增加財政支出會引起消費和總產(chǎn)出的正向增加，并且都是在第二個季度時達到峰值，從三季度開始逐漸下降，經(jīng)過八個季度后將逐漸達到長期平衡，反應趨勢基本一致。其中，政府支出對沖擊的反應最強烈，其次是總產(chǎn)出，在第二季度時最大達到0.6%和0.5%，消費的反應強度最弱，約為3.5%。從政策效果的反應時間來看，財政政策具有一定的時滯效應，特別對于消費，在財政沖擊后的第一季度初，消費基本沒有變化，之后才逐步體現(xiàn)出財政支出的擠入效應，在第4季度初由于政府支出的負財富效應使得消費短暫性減少，大約1個月后又轉為對消費的擠入效應?？傮w上，財政支出的增加促進了居民消費的增長。

結論

本文通過建立結構向量自回歸模型，基于1997年第1季度至2012年第4季度的數(shù)據(jù)研究了我國財政支出與居民消費之間的關系。研究表明，政府增加財政支出對居民消費產(chǎn)生了擠入效應，這與國內多數(shù)學者的實證研究結論一致，并且結果顯示財政政策具有一定的時滯效應。

由此得出以下政策啟示：首先，政府增加財政支出的財政政策是有效的，特別對產(chǎn)出是完全正向的影響，同時也促進了居民消費。我國政府要繼續(xù)保持發(fā)揮財政政策的積極作用，增加財政支出，除了能夠彌補國內消費的不足，還能促進經(jīng)濟增長，是滿足社會公共需要的基本途徑。

其次，政策制定者要充分考慮到財政政策的時滯作用。財政政策的時滯主要是由財政政策的產(chǎn)生本身所決定的，因此需要設計一個符合效率標準和政策效果的政策決策機制，以使得政策實施能解決當前問題，而不是錯位解決問題。正確并快速地針對經(jīng)濟問題作出政策反應，減少財政決策的步驟和時間，并把握財政支出的強度，盡量避免因過量的財政支出導致的通貨膨脹等經(jīng)濟問題。

再次，政府應該優(yōu)化調整支出結構。按照社會主義市場經(jīng)濟體制和政府機構改革對財政改革的要求，轉變財政職能，理順財政分配關系，優(yōu)化支出結構，提高支出效益。使財政支出逐步退出市場性、競爭性領域，解決越位、缺位和錯位問題，構建以加強基礎科學、文化教育、社會保障等為重點，以基礎設施和基礎產(chǎn)業(yè)建設為補充的，適合中國具體國情和時代特征的財政支出結構。

1.BaileyM J. National income and price level[M].New York: McGraw - hill,1971

2.Amano R A, Wirjanto T S.Intratemporal Substitution and Government Spending[J].Review of Economics and Statistics,1997, 79 (4)

3.Gunter Coenenw and Roland Straub.Does Government Spending Crowd in Private Consumption.Theory and Empirical Evidence for the Euro Area.International Finance, 2005,pp.Vol.8

4.Policy Interact in the European Monetary Union.NBER Working Paper No.w11055

5.Mountford, A., and H. Uhlig.What Are the Effects of Fiscal Policy Shocks. Journal of applied econometrics,2009,Vol.24

6.Gai, J., J. D. Lo`pez-Salido and J.Valle`s.Understanding the Effects of Government Spending on Consumption. Journal of the European Economic Association,2007,Vol.5

7.Blanchard, Olivier J., and Roberto Perotti.An Empirical Characterization of the Dynamic Effects of Changes in Government Spending and Taxes on Output.Quarterly Journal of Economics,2002,Vol.177

8.陳守東，楊東亮.我國財政支出不確定性對居民消費影響的實證研究[J].數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究，2009（9）

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