余額寶這一年，都做了什么

江玲

從余額寶誕生到現(xiàn)在，整整一年的時間。短短的365天，作為“攪局者”的余額寶像一只鯰魚一樣，攪動了整個金融行業(yè)的“春水”。把實現(xiàn)T+0功能的貨幣基金，嵌入擁有海量客戶的支付平臺，短短半年多時間，規(guī)模突破5000億元，一舉改變了十多年來的基金公司格局。

攪動金融創(chuàng)新一池春水

這一年，余額寶先后與銀行、監(jiān)管層、同行業(yè)進行了多場沒有硝煙的戰(zhàn)役。

在其上線初期，一向以坐擁大客戶自居的商業(yè)銀行，并不覺得它能帶來多大的威脅，但是去年的6月20日，“錢荒”襲來震驚了整個市場，資金面的緊張令余額寶收益一舉沖上6%，一時間，銀行存款大幅流失，而資金成本卻在提升。緊隨其后，一場商業(yè)銀行聯(lián)合對支付寶降低快捷轉(zhuǎn)賬額度的戰(zhàn)役甚囂塵上，以此限流手段來迫使余額寶降低預(yù)期收益。3月底工行關(guān)閉了除杭州地區(qū)之外所有快捷支付通道，進一步削減余額寶的資金入口。而在隨后的一段時間，就是多家銀行開始對向余額寶、理財通等轉(zhuǎn)賬進行金額限制。

以余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展引起了政府高層的重視，從“否定”到“爭議”再到“支持”。包括中國人民銀行行長周小川在內(nèi)的金融監(jiān)管高層在過去的一年中多次公開表明對于余額寶的態(tài)度。國務(wù)院今年出臺的“新國九條”首度明確支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式，支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)角逐資本市場，余額寶開始正式被編為“正規(guī)軍”。

余額寶的巨大成功，讓曾經(jīng)名不見經(jīng)傳的規(guī)模不足百億的小公司，在短短幾個月之內(nèi)成為公募基金行業(yè)的老大。而整個公募基金行業(yè)也得到強大的提振，從2013年6月至今，基金市場規(guī)模從2.45萬億元增長到3.43萬億元，增幅達到40%，擺脫了此前規(guī)模多年徘徊在2萬億元左右的窘境。

余額寶開路，借著政策的東風(fēng)，越來越多的寶寶開始橫空出世，去年10月起，百度理財平臺連續(xù)推出百度理財B、百發(fā)、百賺、百賺利滾利等產(chǎn)品；12月，匯添富攜手網(wǎng)易理財推出了現(xiàn)金寶；今年1月15日，對接匯添富現(xiàn)金寶的蘇寧零錢寶上線；同日微信理財通平臺試運行，1月22日正式上線；3月27日京東小金庫面世； 4月22日，新浪微財富平臺上線，主推一款名為存錢罐的賬戶余額增值產(chǎn)品……

整個互聯(lián)網(wǎng)金融處于快速變化的“混戰(zhàn)”階段，但隨著銀行間市場利率的不斷走低，貨幣基金的收益率整體呈現(xiàn)下滑趨勢。50多只“寶寶”中最低的7日年化收益率已經(jīng)跌破4%了。與此相反，銀行的理財產(chǎn)品開始異軍突起，截至目前，工行、中行、交行、民生、興業(yè)、平安、廣發(fā)等均推出銀行版“余額寶”理財產(chǎn)品，在收益上明顯高于余額寶，并且中信銀行的薪金寶則打破了銀行系“寶寶”產(chǎn)品線下支付的壁壘，客戶可設(shè)定一個最低金額，超出部分將自動申購貨幣基金。在資金使用時，也無需發(fā)出贖回指令，便可通過ATM直接取款或直接刷卡消費。

倒逼銀行改革

受資金贖回壓力以及安全性的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融的未來之路看起來困難重重，而調(diào)整后的銀行理財產(chǎn)品卻優(yōu)勢明顯。雖然目前，資金已經(jīng)越來越多地回流到銀行，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢已式微，但其所產(chǎn)生的影響，仍將繼續(xù)下去。

正如當(dāng)年馬云所說，“如果銀行不改變，我們就改變銀行”截止今年4月，央行數(shù)據(jù)顯示，，居民人民幣存款減少1.23萬億元。為了保住存款，銀行紛紛調(diào)高利率，對銀行而言，這無異于自我革命，勢必加劇銀行業(yè)的自由競爭，倒逼銀行進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新及改革。

德邦證券董事長姚文平指出，“銀行活期存款基準利率僅為0.35%，中國的銀行業(yè)壟斷大量資金，并在某種意義上形成一種合謀，讓客戶只能承受低的利率，其在銀行存款越多，財富消耗越多。”

“支付寶的出現(xiàn)對于打破銀行支付壟斷、引入競爭機制具有重要意義，其核心貢獻在于確立了余額資金的財富化，確立了市場化利率的大致刻度，有利于推動利率市場化進程?！敝?jīng)濟學(xué)家吳曉求說。

作為一個新型的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，余額寶讓全民有了理財觀念，為被銀行“拋棄”的普通客戶構(gòu)建了從理財、升值到用錢，到搭載到各種生活場景的一攬子的解決方案。銀行業(yè)主導(dǎo)資金供求模式和定價機制，躺著賺錢的日子漸行漸遠，余額寶加速了存款端的利率市場化水平。

從某種意義上講，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品只是一個催化劑，引發(fā)了銀行在利率市場化方面的創(chuàng)新和嘗試，它借助一個新的渠道繞開了對銀行存款的關(guān)注，對傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)形成競爭，加速了利率市場化。

另外，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融也在改變著人們的生活方式。用支付寶錢包買東西，改用微信理財通打車，甚至每天看余額寶收益都在成為一種不自覺的習(xí)慣。

可以預(yù)見，余額寶帶給金融業(yè)的改變遠沒有結(jié)束。從更加廣闊的層面來看，余額寶的推出，以及后續(xù)帶動以阿里為首的民營資本進入金融業(yè)的影響無疑是巨大的，長遠看來勝過一切即時的收益，由此引發(fā)的金融創(chuàng)新浪潮或許才剛剛開始。