基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的商業(yè)周期誘因分析

■ 張 蕊（中南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 武漢 430070）

商業(yè)周期理論概述

商業(yè)周期是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過程中，所表現(xiàn)出來的周期性經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，及收縮交替的變化，這種擴(kuò)張和變化會循環(huán)往復(fù)的出現(xiàn)，這也是被普遍認(rèn)為沒有辦法消除的一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。并且隨著我國經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，即使是到了21世紀(jì)中葉，經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究的核心問題之一，也還包括針對商業(yè)周期現(xiàn)象的研究，因此本文的分析具有前瞻性和必要性。

早在資本主義國家成長與發(fā)展的時(shí)期，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)期，社會經(jīng)濟(jì)生活的核心問題就是秩序、激勵(lì)以及增長的問題，雖然出現(xiàn)了很多次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和商業(yè)周期現(xiàn)象，但并未引起比較廣泛的關(guān)注，僅有少數(shù)學(xué)者注意到了商業(yè)周期的存在，比較具有代表性的是亨利·桑頓和西斯蒙第。如果說亨利·桑頓發(fā)現(xiàn)了商業(yè)周期的虛擬經(jīng)濟(jì)因素，那么西斯蒙第則是看到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素，雖然其提出的相關(guān)解決方案不具有現(xiàn)實(shí)性，但是也不能否認(rèn)他所看到的誘因觀點(diǎn)。

就個(gè)人觀點(diǎn)而言，商業(yè)周期所表現(xiàn)出來的規(guī)律性主要是由于資本邊際效率的變動導(dǎo)致。因?yàn)楫?dāng)資本邊際效率發(fā)生變化的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)體系中的其他短期重要因素也會發(fā)展變動，進(jìn)而導(dǎo)致情況更加復(fù)雜嚴(yán)重。凱恩斯的商業(yè)周期理論就主張：“最好是在經(jīng)濟(jì)繁榮之后，‘恐慌’來臨的時(shí)候說起”。因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)繁榮擴(kuò)張的時(shí)期，投資也會隨之增加，資本邊際率與就業(yè)都會上升，整個(gè)經(jīng)濟(jì)都表現(xiàn)出一個(gè)興盛的景象。反之，在經(jīng)濟(jì)壓力之下資本邊際率會有所下降，最后突然崩潰導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生。當(dāng)危機(jī)發(fā)生后，投資與消費(fèi)都會下降且利率上漲，生產(chǎn)則會相應(yīng)的下降，那么經(jīng)濟(jì)又再一次步入低谷時(shí)期，而從低谷恢復(fù)又需要很長一段時(shí)間，這是因?yàn)橘Y本邊際率的恢復(fù)需要在稀缺性恢復(fù)時(shí)才能夠出現(xiàn)，因此不會在短期實(shí)現(xiàn)。

如果說凱恩斯商業(yè)周期理論是在循環(huán)運(yùn)動中提出的，那么新凱恩斯商業(yè)周期理論則主張市場的繁榮或是蕭條都是由于自然利率和市場利率之間的差別多導(dǎo)致的。簡單而言就是如果市場的利率比自然利率低，那么信用擴(kuò)張就會隨之出現(xiàn)，價(jià)格也會有所上漲，導(dǎo)致利潤、投資等全都隨之增加，對于信用的需求也將變大，再一次推動了價(jià)格上升、利潤上漲，直接形成經(jīng)濟(jì)的繁榮階段。相反，如果信用擴(kuò)張與投資都崩潰了，那么就會讓生產(chǎn)環(huán)節(jié)變長，進(jìn)而導(dǎo)致生產(chǎn)結(jié)構(gòu)失去平衡。另外，信用的擴(kuò)張是有一定限度的，信用擴(kuò)張一旦停止，那么投資資金將會不充足，導(dǎo)致生產(chǎn)的巨大收縮，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)蕭條和金融危機(jī)。而新自由主義者米塞斯就曾直接的指出：經(jīng)濟(jì)的繁榮與蕭條現(xiàn)象之所以會反復(fù)的出現(xiàn)，都是因?yàn)殂y行的行動導(dǎo)致的，若是銀行不擴(kuò)張信用，不把市場利率壓的比自然利率低，那么這之間的平衡也不會被打破。

基于凱恩斯、新凱恩斯、新自由主義等商業(yè)周期理論，美國國家經(jīng)濟(jì)研究局曾經(jīng)對商業(yè)周期這一理論，進(jìn)行過比較深入且全面的研究，且對商業(yè)周期進(jìn)行了簡單的定義，即“主要通過商業(yè)公司運(yùn)作的，由國家所表現(xiàn)出來的總量波動就是商業(yè)周期”。一般來說，商業(yè)周期的持續(xù)時(shí)間從1年到10年之間或是12年之間不等，這種周期性的變化并不是簡簡單單的循環(huán)，而是可以在一定程度上表現(xiàn)為國內(nèi)生產(chǎn)總值的上升與下降的變化趨勢，其實(shí)也就是圍繞著一個(gè)長期增長的趨勢而出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張與收縮。所以，商業(yè)周期的誘導(dǎo)因素大多被歸結(jié)為總需求變動決定論和總供給變動決定論，或者是歸結(jié)為貨幣論和非貨幣論等。本文主要是基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)誘因與虛擬誘因進(jìn)行商業(yè)周期分析。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)理論與商業(yè)周期誘因

（一）投資過度的商業(yè)周期誘因

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資過度行為，是導(dǎo)致商業(yè)周期的誘因之一，最早提出過度投資的代表人物有斯比索夫、卡斯等，他們認(rèn)為商業(yè)周期的一些主要特征就是資本品生產(chǎn)的變動，尤其是一些固定資本設(shè)備生產(chǎn)的變動，但是消費(fèi)品生產(chǎn)并不會在商業(yè)周期中表現(xiàn)出這樣的規(guī)律變動。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的過程中，各種不同類型的商品生產(chǎn)會表現(xiàn)出不平衡，也就是其中某一類商品的生產(chǎn)若是不足，將表示著另外一類商品的生產(chǎn)出現(xiàn)了過剩。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為繁榮的時(shí)候，資本品與耐用消費(fèi)品生產(chǎn)如果是停滯或是下降，那么就會造成經(jīng)濟(jì)收縮，導(dǎo)致就業(yè)率的下降，最終形成經(jīng)濟(jì)蕭條的局面。而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，生產(chǎn)設(shè)備投入的成本、工資水平、原材料的價(jià)格以及利率都會下降，同時(shí)生產(chǎn)方式也會有所改進(jìn)，以使新的投資得到鼓勵(lì)，再加上新市場、新發(fā)明等外部因素的刺激，最終會讓預(yù)期的利潤率上漲，恢復(fù)投資，讓經(jīng)濟(jì)再一次復(fù)蘇，形成了因投資過度導(dǎo)致的商業(yè)周期。

（二）生產(chǎn)成本變動的商業(yè)周期誘因

W.C.米契爾在解釋商業(yè)周期現(xiàn)象時(shí)，比較關(guān)注經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的生產(chǎn)成本提高，與蕭條時(shí)期的生產(chǎn)成本下降這一特點(diǎn)，于是提出了生產(chǎn)成本周期變化會讓商業(yè)周期波動這一誘因。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的過程中，當(dāng)一個(gè)合約期結(jié)束之后，企業(yè)就要花費(fèi)更多的利率、租金以及工資來繼續(xù)維持，那么成本就會相應(yīng)增加。一方面是原材料的價(jià)格持續(xù)上漲，并且這個(gè)上漲的速度會高于產(chǎn)品銷售價(jià)格上漲的速度，而另一方面則是勞動力價(jià)格也在持續(xù)上漲，且這個(gè)速度也高于勞動效率的增長速度。當(dāng)受到成本上漲壓力所造成的作用后，生產(chǎn)的擴(kuò)張就會在達(dá)到最高點(diǎn)后造成生產(chǎn)活動的停滯，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)低谷期，而在這個(gè)低谷期的原材料與勞動力的價(jià)格都會有所下降，同時(shí)效率則會上升，逐步再使得經(jīng)濟(jì)走入復(fù)蘇，形成商業(yè)周期。

（三）房地產(chǎn)的商業(yè)周期誘因

簡單地說，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的房地產(chǎn)市場，對于商業(yè)周期也存在較大的影響，因?yàn)閺哪壳八l(fā)生的每一次房地產(chǎn)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)整體的惡化都比較一致，而且房地產(chǎn)的下跌周期持續(xù)的時(shí)間較久，將會拖累到經(jīng)濟(jì)，且延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成長的時(shí)間。

虛擬經(jīng)濟(jì)理論與商業(yè)周期誘因

（一）純貨幣現(xiàn)象的商業(yè)周期誘因

虛擬經(jīng)濟(jì)中的純貨幣現(xiàn)象是由霍特里提出的，他認(rèn)為“貨幣流動量”是經(jīng)濟(jì)活動發(fā)生繁榮和蕭條交替變化的唯一原因。因?yàn)楫?dāng)貨幣的流動量有所增加時(shí)，商業(yè)活動會比較活躍，生產(chǎn)也能得到擴(kuò)張，價(jià)格、生產(chǎn)、就業(yè)等都會有所上漲；而當(dāng)貨幣的流動量下降時(shí)，社會整體的需求會有所下降，導(dǎo)致商業(yè)活動也將下降，存貨增加。生產(chǎn)者就會依據(jù)需求來制定生產(chǎn)計(jì)劃，降低生產(chǎn)，失業(yè)率也會增加，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

霍特里認(rèn)為，虛擬經(jīng)濟(jì)中的通貨膨脹和通貨緊縮之間的交替，其實(shí)也就是商業(yè)周期繁榮和蕭條的一個(gè)表現(xiàn)，蕭條是因?yàn)橥ㄘ浘o縮導(dǎo)致支出不足而引起的，而繁榮則是通貨膨脹所帶來的必然結(jié)果。因此純貨幣現(xiàn)象認(rèn)為，非貨幣因素不是影響商業(yè)周期的一個(gè)根本原因，其根本根源應(yīng)是貨幣流量的擴(kuò)張和收縮，從某個(gè)角度看商業(yè)周期現(xiàn)象也就是貨幣現(xiàn)象。

（二）負(fù)債過度的商業(yè)周期誘因

經(jīng)濟(jì)蕭條會反復(fù)的出現(xiàn)，其原因主要有兩個(gè)，也就是“負(fù)債過度”和“通貨緊縮”，這兩個(gè)因素之間會互相作用并關(guān)聯(lián)。通過緊縮會在一定程度上增加債務(wù)的負(fù)擔(dān)壓力，同時(shí)當(dāng)債務(wù)過度時(shí)也會增加清償債務(wù)的壓力，進(jìn)而影響貨幣流動量，信用變得緊張，需求和價(jià)格都會有所下降。這樣使得企業(yè)的利潤空間變得更小，債務(wù)負(fù)擔(dān)更重。所以，企業(yè)只好用更低的價(jià)格來銷售存貨，進(jìn)而對價(jià)格產(chǎn)生了負(fù)面影響，導(dǎo)致利潤下降，生產(chǎn)減少，就業(yè)減少，最終整個(gè)經(jīng)濟(jì)都開始衰退。相反，若是在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的過程中，伴隨著新的發(fā)明、產(chǎn)品、要素、市場等一些因素的出現(xiàn)，會有更多的投資機(jī)會，信用也會隨之上升，這樣也很容易產(chǎn)生過度負(fù)債。因此，在“過度負(fù)債”和“通貨緊縮”兩者的不斷交替中，商業(yè)周期也就必然會出現(xiàn)。

新經(jīng)濟(jì)形勢下我國應(yīng)對商業(yè)周期的策略

自二十世紀(jì)末以來，全球整體的經(jīng)濟(jì)格局再一次有了根本性的變化，而這一次的變化讓經(jīng)濟(jì)全球化與區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化有了比較深入的發(fā)展。因此，在全球大環(huán)境背景之下，商業(yè)周期的特征和誘因就會表現(xiàn)的更加錯(cuò)綜復(fù)雜。有部分學(xué)者認(rèn)為商業(yè)周期是世界性的，相反的一些學(xué)者則持反對意見，認(rèn)為商業(yè)周期是局部的。

其中，認(rèn)為商業(yè)周期是世界性的學(xué)者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)全球化會把世界上的各個(gè)國家都緊密的聯(lián)系起來，形成一個(gè)一榮俱榮、一損俱損的世界經(jīng)濟(jì)局面。而在貿(mào)易一體化、金融一體化以及生產(chǎn)一體化的大背景之下，若是世界上的部分國家或是地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為繁榮，那么其他國家的經(jīng)濟(jì)也應(yīng)該可以通過關(guān)聯(lián)效應(yīng)而發(fā)展較好；相反，若是世界上的其他國家或是地區(qū)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)衰退狀態(tài)，那么本國的經(jīng)濟(jì)也不太可能獨(dú)善其身。

通過對世界上的一些主要國家與國家地區(qū)內(nèi)部的各商業(yè)周期相關(guān)性的研究發(fā)現(xiàn)，世界的商業(yè)周期尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的商業(yè)周期，相關(guān)性均表現(xiàn)出了世界商業(yè)周期這一理論在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動中是客觀存在的。但同時(shí)也有另外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過研究發(fā)現(xiàn)，世界經(jīng)濟(jì)周期的存在并不是十分明顯。

因此，筆者認(rèn)為，商業(yè)周期的世界性這一理論是存在的，比如：1998年的東南亞金融危機(jī)和2008年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，都可以證明這一理論是有客觀現(xiàn)實(shí)的，并且在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，都會表現(xiàn)出商業(yè)周期世界性這一特點(diǎn)。而世界商業(yè)周期性也可以這樣界定：即在經(jīng)濟(jì)全球化與區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的外部背景下，世界各個(gè)國家之間的經(jīng)濟(jì)通過貿(mào)易、金融，以及投資等渠道，而導(dǎo)致彼此之間的聯(lián)系更加緊密，較主要的一些國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)出了總體上是一致的擴(kuò)張或者是收縮的特征，同時(shí)在一定程度上也表現(xiàn)出了波動同步性或者說是協(xié)動性。

目前世界商業(yè)周期總體表現(xiàn)出了一個(gè)更加復(fù)雜的特點(diǎn)：首先是一些主要的國家或地區(qū)表現(xiàn)出了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張或是收縮的同步性或是協(xié)動性，甚至是世界經(jīng)濟(jì)整體的波動性；其次是某一個(gè)國家出現(xiàn)了商業(yè)周期的波動，那么必然會影響其所在的地區(qū)，導(dǎo)致該地區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的組織內(nèi)部，向與其經(jīng)濟(jì)關(guān)系比較密切的國家或是地區(qū)傳導(dǎo)，進(jìn)而在比較大的世界范圍內(nèi)，形成部分國家或是地區(qū)的商業(yè)周期波動；最后是世界商業(yè)周期的誘導(dǎo)因素變得復(fù)雜，更多的表現(xiàn)出了“多米諾效應(yīng)”或是“蝴蝶效應(yīng)”，因此針對世界商業(yè)周期波動的預(yù)防與措施，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了一個(gè)或是幾個(gè)國家能夠應(yīng)對的局面。

總體來說，在經(jīng)濟(jì)全球化與區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化不斷發(fā)展的環(huán)境中，商業(yè)周期的特點(diǎn)、誘導(dǎo)因素已經(jīng)不再和歷史上的某一個(gè)時(shí)期相同了。我國對于商業(yè)周期理論還有待深一步研究，同時(shí)應(yīng)該更一步關(guān)注商業(yè)周期的發(fā)展誘因，從我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)入手，加大我國對實(shí)體經(jīng)濟(jì)中投資過度、生產(chǎn)成本提高，及房地產(chǎn)市場的干預(yù)，并加大政策力度，調(diào)控虛擬經(jīng)濟(jì)中的通貨膨脹、通貨緊縮，及負(fù)債過渡，使我國經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展中，保持適當(dāng)調(diào)整，以降低我國發(fā)生商業(yè)周期的幾率。并且持續(xù)關(guān)注與我國密切經(jīng)濟(jì)交往的國家，以防其他國家的商業(yè)周期影響我國的持續(xù)發(fā)展，推進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，擴(kuò)大內(nèi)需型市場，以降低商業(yè)周期的蝴蝶效應(yīng)。

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