企業(yè)獲利能力評價體系研究

衛(wèi)國秀

摘 要：獲利能力是企業(yè)賴以生存的首要標志，客觀準確地對企業(yè)獲利能力評價，是投資人、債權(quán)人、其他企業(yè)利益相關(guān)者的要求，同時也是企業(yè)管理者的要求。獲利能力分析是企業(yè)財務報表分析的重要內(nèi)容。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；獲利能力；評價體系

中圖分類號：F272.3 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）08-0017-01

獲利能力是指企業(yè)獲得利潤的能力。獲利能力的分析應包括獲利水平及獲利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)獲利能力分析中，人們往往重視企業(yè)獲得利潤的多少，而忽視企業(yè)獲利的穩(wěn)定性、持久性的分析。實際上，企業(yè)獲利能力的強弱不能僅以企業(yè)利潤總額的高低水平來衡量。雖然利潤總額可以揭示企業(yè)當期的獲利總規(guī)?；蚩偹?，但是它不能表明這一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的獲利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長下去，即無法揭示這一獲利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對獲利能力的分析不僅要進行總量的分析，還要在此基礎上進行獲利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)獲利的穩(wěn)定性和持久性。后者在報表分析中更為重要。獲利是企業(yè)的生存之本和發(fā)展之源。獲利就是以收抵支后的剩余。由此可見，獲利是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎，只有獲利，不斷地實現(xiàn)價值增值，企業(yè)才能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。因此，實現(xiàn)獲利，既是企業(yè)一切工作的出發(fā)點，也是企業(yè)一切工作的歸宿點。

一、重視利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)獲利能力的影響

企業(yè)的利潤主要由主營業(yè)務利潤、投資收益和非經(jīng)常項目收進共同構(gòu)成。一般來說，主營業(yè)務利潤和投資收益占公司利潤很大比重，尤其主營業(yè)務利潤是形成企業(yè)利潤的基礎。非經(jīng)常項目對企業(yè)的獲利能力也有一定的貢獻，但在企業(yè)總體利潤中不應該占太大比例。在對企業(yè)的獲利能力進行分析時，很多財務分析職員往往只注重對企業(yè)利潤總量的分析，而忽視對企業(yè)利潤構(gòu)成的分析，忽視了利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)獲利能力的影響。實際上，有時企業(yè)的利潤總額很多，假如從總量上看企業(yè)的獲利能力很好，但是假如企業(yè)的利潤主要來源于一些非經(jīng)常性項目，或者不是由企業(yè)主營業(yè)務活動創(chuàng)造的，那么這樣的利潤結(jié)構(gòu)往往存在較大的風險，也不能反映出企業(yè)的真實獲利能力。

二、獲利結(jié)構(gòu)對獲利持續(xù)性的影響

獲利的持續(xù)性是指從長期來看獲利水平能保持目前的變動趨勢。獲利的穩(wěn)定性與持續(xù)性的區(qū)別是，獲利的持續(xù)性是指目前的獲利水平能較長時間的保持下去，而獲利的穩(wěn)定是指獲利在持續(xù)時不發(fā)生較大的向下波動?？梢?，獲利的持續(xù)性是指總發(fā)展趨勢，而獲利的穩(wěn)定是總發(fā)展趨勢中的波動性。企業(yè)獲利結(jié)構(gòu)對獲利的持續(xù)性有很大的影響。企業(yè)的業(yè)務一般可分為永久性部分和臨時性部分。長久性的業(yè)務是企業(yè)設立、存在和發(fā)展的基礎，企業(yè)正是靠它們才能保持獲利水平持久。臨時性的業(yè)務是由于市場或企業(yè)經(jīng)營的突然變動或突發(fā)事件所引起的，由此產(chǎn)生的利潤也不會持久。長久性的業(yè)務主要包括企業(yè)的主營業(yè)務，所以企業(yè)主營業(yè)務利潤比重越大，企業(yè)獲利水平持續(xù)下去的可能性越強。分析盈利的長久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進行比較的方式。各期的對比既可以是盡對額的比較，也可以是相對數(shù)的比較。盡對額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營業(yè)務或商品的利潤的盡對額進行對比，看其盈利是否能維持或增長。

三、加強獲利質(zhì)量的財務風險分析

1.有無過分使用財務杠桿效應提高獲利。在較好的年景中，通常所支付的利息低于債務融資成本帶來的收益，因此，較高的負債可以提高獲利水平，具有好的杠桿效應。但是，高負債卻面臨較大的支付壓力，而且債務水平上升，進行其他債務融資的可能性就會降低，為取得資金所支付的利息率可能會比目前高，具有較高的財務風險，收益波動傾向會更強，獲利的質(zhì)量也隨之降低。

2.流動性（通常以流動比率和速動比率衡量）是評價公司短期償債能力的關(guān)鍵因素，盡管流動性對當期收益不產(chǎn)生直接影響，但如果不能償還負債，公司可能會采一些不當行為，而這些行為可能會對未來的收益產(chǎn)生較大的不確定性，加大了收益波動的風險，從而降低獲利的質(zhì)量。

3.通過提高資產(chǎn)使用效率（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）而產(chǎn)生的獲利較通過獲取較高的銷售毛利率而產(chǎn)生的獲利，前者因財務風險相對較低，其獲利的質(zhì)量較高。

4.存在各類或有負債或表外負債，如對外擔保、未決訴訟、產(chǎn)品保證等的企業(yè)，因增加了財務風險，其獲利的質(zhì)量相對較低。

四、要關(guān)注稅收政策對獲利能力的影響

稅收政策是指，國家為了實現(xiàn)一定歷史時期任務選擇確立的稅收分配活動的方針和原則。它是國家進行宏觀調(diào)控的主要手段。稅收政策的制定與實施有利于調(diào)節(jié)社會資源的有效配置，為企業(yè)提供公平的納稅環(huán)境，能有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。稅收政策對于企業(yè)的發(fā)展有很重要的影響，符合國家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強企業(yè)的獲利能力；不符合國家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)獲利能力的提高。因此，國家的稅收政策與企業(yè)的獲利能力之間存在一定的關(guān)系，評價分析企業(yè)的獲利能力，離不開對其面臨的稅收政策環(huán)境的評價。然而，由于稅收政策屬于影響企業(yè)發(fā)展的外部影響因素，很多財務人員對企業(yè)進行財務分析時往往只注重對影響企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部因素進行分析，而容易忽視稅收政策對企業(yè)獲利能力的影響。

五、完善總資產(chǎn)報酬率指標

總資產(chǎn)報酬率的一般意義是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的負債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，這筆利息收入相對應的是企業(yè)的利息支出。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅。該分紅相對應的是企業(yè)的凈利潤，即稅后利潤，并不是利潤總額。所以，把總資產(chǎn)報酬計算公式中的分子改為凈利潤與利息支出之和就更趨于合理。

六、完善成本費用利潤率指標

成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率。該指標通過企業(yè)收益與支出的比較，評價企業(yè)為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業(yè)收益狀況，以利于促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收入、營業(yè)外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出，因此，將成本費用利潤率計算公式的分子改為營業(yè)利潤更為合理。

參考文獻：

[1] 楊雪秀.企業(yè)獲利能力評價體系研究[J].經(jīng)濟研究導刊，2013，（21）.

[責任編輯 仲 琪]endprint