支付系統(tǒng)創(chuàng)新對商業(yè)銀行中間業(yè)務的溢出研究
——以江蘇城市商業(yè)銀行為例

張 舒,仲偉俊,梅姝娥

(東南大學經(jīng)濟管理學院,江蘇南京 210096)

支付系統(tǒng)創(chuàng)新對商業(yè)銀行中間業(yè)務的溢出研究
——以江蘇城市商業(yè)銀行為例

張 舒,仲偉俊,梅姝娥

(東南大學經(jīng)濟管理學院,江蘇南京 210096)

從技術(shù)進步推動金融創(chuàng)新的角度出發(fā),首先分析了江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務的發(fā)展,提出了支付系統(tǒng)創(chuàng)新作為技術(shù)進步對于商業(yè)銀行中間業(yè)務具有溢出效應的觀點,然后其構(gòu)建了溢出計量模型,并運用動態(tài)面板系統(tǒng)廣義矩估計法(SYS-GMM)對模型進行了實證分析,最后,基于這個結(jié)論對商業(yè)銀行和金融業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展給出了建議。

金融創(chuàng)新;支付系統(tǒng);商業(yè)銀行;中間業(yè)務;溢出效應;投入產(chǎn)出方程

一、研究背景及問題的提出

創(chuàng)新是金融的熱點問題,是中國金融業(yè)發(fā)展的主要推動力之一。國外學者在金融創(chuàng)新的研究中, Schumpeter[1]把創(chuàng)新定義為新的生產(chǎn)函數(shù)的建立; Silber[2]認為金融創(chuàng)新制是在技術(shù)主導下通過新金融產(chǎn)品的開發(fā)增加績效;Calomiris[3]闡述了金融創(chuàng)新的動力是在獲取利潤的同時減少來自于監(jiān)管機構(gòu)的限制。這些研究的共同點是:金融創(chuàng)新的目的是追求利益最大化,推動力是技術(shù)進步和規(guī)避監(jiān)管,結(jié)果是績效的增長。

我國的金融業(yè)市場化并不充分,創(chuàng)新呈現(xiàn)出獨有的特點,在中央銀行層面上,現(xiàn)代化支付系統(tǒng)成為技術(shù)創(chuàng)新的主要特征,在商業(yè)銀行層面上,創(chuàng)新體現(xiàn)在業(yè)務種類的多元化,中間業(yè)務發(fā)展迅速。根據(jù)央行發(fā)布的《2013年度中國金融穩(wěn)定報告》,到2012年年底,中國金融機構(gòu)中間業(yè)務,收入比2012年初增長19.68%,同時,中間業(yè)務收入所占績效比重越來越高。這點在城市商業(yè)銀行身上表現(xiàn)得尤為明顯。國內(nèi)學者對商業(yè)銀行中間業(yè)務的發(fā)展做了很多研究。張國海,高懌[4]建議從政策、戰(zhàn)略和技術(shù)創(chuàng)新角度發(fā)展中間業(yè)務。才宏遠,王新華[5]認為應通過技術(shù)和管理來降低中間業(yè)務的成本。Meng-jue L I,Xiao-ling[6]認為應完善技術(shù)結(jié)構(gòu),基于優(yōu)勢業(yè)務來開發(fā)中間業(yè)務產(chǎn)品。韓镕馨、孫一銘[7]分析了中國上市銀行的效率,認為對于城市商業(yè)銀行來說,技術(shù)效應對效率的影響仍然有上升空間。

這些研究都提到了技術(shù)對中間業(yè)務的重要性,認為技術(shù)創(chuàng)新帶來了新的金融產(chǎn)品,降低了中間業(yè)務成本,但是,并未討論究竟是什么技術(shù)對中間業(yè)務產(chǎn)生了影響?這種影響的性質(zhì)和程度如何?

由于各家商業(yè)銀行自身的技術(shù)基礎和投入是不同的,因此這種行業(yè)整體的提升更多地受到了某種影響行業(yè)全局的技術(shù)進步和創(chuàng)新的影響,我們認為,作為金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)物、金融體系的核心和國家基礎金融設施,央行現(xiàn)代化支付系統(tǒng)是國家的投入而不是城市商業(yè)銀行自身的投入,但對金融業(yè)產(chǎn)生了全局的影響,也就是說,現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對商業(yè)銀行中間業(yè)務存在溢出效應。如何分析并量化這種影響,對于挖掘中間業(yè)務提升的內(nèi)因,更好的發(fā)展中間業(yè)務,提升績效,降低風險,推動金融創(chuàng)新,深化金融改革,加強央行監(jiān)管,乃至提升我國金融業(yè)的核心競爭力有著重要的現(xiàn)實意義。

作為經(jīng)濟發(fā)達地區(qū),江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務的發(fā)展具有代表性。本文將構(gòu)建溢出效應模型并采用江蘇省的城市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進行實證分析,最后基于結(jié)論對商業(yè)銀行和金融業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展給出建議。

二、現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對商業(yè)銀行中間業(yè)務溢出效應的模型

1.江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務的發(fā)展情況

根據(jù)江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的發(fā)展狀況以及其對于本行營業(yè)收入的貢獻情況,繪制了如下的趨勢圖,見圖1、圖2和圖3。

圖1 江蘇省城市商業(yè)銀行2008年—2012年營業(yè)收入變化趨勢

圖2 江蘇省城市商業(yè)銀行2008年—2012年中間業(yè)務收入變化趨勢

圖3 江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務收入占營業(yè)收入百分比變化趨勢

可以看出,2008年以來,江蘇省城市商業(yè)銀行業(yè)中間業(yè)務收入在營業(yè)收入中所占比重越來越高,且增長要高于營業(yè)收入的增長。

中間業(yè)務作為金融創(chuàng)新的產(chǎn)品之一,其發(fā)展迅速的重要原因是技術(shù)進步。作為金融業(yè)技術(shù)進步標志和技術(shù)創(chuàng)新成果的現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對商業(yè)銀行中間業(yè)務產(chǎn)生了重要影響。

2.支付系統(tǒng)的發(fā)展及其對商業(yè)銀行中間業(yè)務發(fā)展帶來的影響

我國的支付清算系統(tǒng)經(jīng)歷了計劃經(jīng)濟時期的手工聯(lián)行、改革開放初期的基于衛(wèi)星通訊網(wǎng)的電子聯(lián)行,在進入21世紀時建成現(xiàn)代化支付系統(tǒng),實現(xiàn)了跨越式發(fā)展和支付系統(tǒng)的創(chuàng)新?，F(xiàn)代化支付系統(tǒng)是國家利用現(xiàn)代信息技術(shù)建成的包含大額支付系統(tǒng)、小額支付系統(tǒng)、支票影像系統(tǒng)、電子商業(yè)匯票系統(tǒng)和外幣清算系統(tǒng)的現(xiàn)代化支付系統(tǒng),作為核心和中央會計核算系統(tǒng)、國庫核算系統(tǒng)、證券交易系統(tǒng)、國債登記系統(tǒng)、銀聯(lián)系統(tǒng)以及各商業(yè)銀行和金融機構(gòu)的行內(nèi)系統(tǒng)連接,高效處理各類跨行資金清算業(yè)務,在業(yè)務種類、業(yè)務流程、處理速度、處理效率、安全加密性等各方面較老的支付系統(tǒng)有很大的創(chuàng)新。

現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對于城市商業(yè)銀行的發(fā)展是一個巨大的機遇。城市商業(yè)銀行的弱點是經(jīng)營面窄、技術(shù)水平低、網(wǎng)點少、客戶資源有限,在存貸款的競爭中處于劣勢,其自身的生存和發(fā)展面臨一定的困境。加入了現(xiàn)代化支付系統(tǒng)以后,所有的參與者都是平等的,城市商業(yè)銀行跟四大國有銀行實現(xiàn)了互通,客戶可以通過任意一家接入現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的商業(yè)銀行網(wǎng)點便捷的周轉(zhuǎn)資金,不再受限于地域、網(wǎng)點、時間等因素,城市商業(yè)銀行不但能和國有銀行共享其網(wǎng)點客戶資源,而且能利用服務地方經(jīng)濟的特點,積極開展金融創(chuàng)新,改變傳統(tǒng)盈利模式,大力發(fā)展中間業(yè)務,提升了城市商業(yè)銀行的績效和競爭力。

城市商業(yè)銀行中間業(yè)務和現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的關(guān)系如圖4所示。

圖4 城市商業(yè)銀行中間業(yè)務和現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的關(guān)系模型

現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的主要衡量指標是省會城市處理中心的交易量和交易金額。江蘇省的交易量和交易金額的變化趨勢見圖5和圖6。

圖5 現(xiàn)代化支付系統(tǒng)南京城市處理中心交易量變化趨勢

可以看出,江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的增長趨勢和支付系統(tǒng)江蘇省的跨行交易量、交易金額的增長趨勢是一致的。這也說明了現(xiàn)代化支付系統(tǒng)和城市商業(yè)銀行中間業(yè)務的發(fā)展是相關(guān)的,有溢出效應。

圖6 現(xiàn)代化支付系統(tǒng)南京城市處理中心交易金額變化趨勢

3.溢出模型和投入產(chǎn)出方程

據(jù)此,我們構(gòu)建了支付系統(tǒng)對商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的溢出效應模型,如圖7所示。

圖7 支付系統(tǒng)對商業(yè)銀行中間業(yè)務的溢出模型

在模型的構(gòu)建上,把資本和勞動力作為投入,把中間業(yè)務作為產(chǎn)出,把央行支付系統(tǒng)以溢出效應變量的形式作為投入變量加入到方程中去。中間業(yè)務的一個重要特點是具有連續(xù)性,比如理財產(chǎn)品、股票、期貨等,人們會把上期的收益加上本金作為本期的投入?？紤]到中間業(yè)務的這個特點,模型中把上一期中間業(yè)務的收入作為下一期的投入變量來處理。

基于Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù),借鑒了Feder[8]對變量預期的處理方法和張同斌,高鐵梅,楊彬[9]的研究成果,對該溢出模型構(gòu)建的投入產(chǎn)出方程如下:

其中Yit代表某家城市商業(yè)銀行在t時刻的中間業(yè)務收入;Ait代表綜合技術(shù)水平;Yit_1代表上一期的中間業(yè)務收入在本期的投入;Lit代表該行的勞動力投入; Kit代表該行的資本投入;Cet為溢出效應變量,代表支付系統(tǒng)交易量對某家城市商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的預期;α是勞動力的彈性系數(shù);β是資本的彈性系數(shù);δ是溢出變量的彈性系數(shù);λ是上一期收入的彈性系數(shù)。

參照Nerlove[10]的自適應預期過程理論,對上面的方程進行計量經(jīng)濟學推導,得到如下的計量經(jīng)濟模型:

方程的系數(shù)ρ0、ρ1、ρ2、ρ3、ρ4、ρ5、ρ6、ρ7、ρ8分別表示相應的數(shù)據(jù)項對方程的產(chǎn)出的貢獻程度,其中ρ6體現(xiàn)了支付系統(tǒng)的溢出程度,是我們重點關(guān)注的。下面,將通過實證來分析這種溢出的程度。

三、實證分析

1.數(shù)據(jù)的來源及處理

本文采用的數(shù)據(jù)來自于城市商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表、部分上市公司的年報和央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)等。具體的數(shù)據(jù)使用了2008年至2012年共5年的支付系統(tǒng)南京城市處理中心的大額交易筆數(shù)、小額交易筆數(shù)、大額交易金額和小額交易金額以及江蘇省四家城市商業(yè)銀行的中的資產(chǎn)規(guī)模、勞動力和中間業(yè)務收入數(shù)據(jù)作為樣本,研究現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對于江蘇省城市商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的溢出效應。

在溢出變量的選擇上,本文采用現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的大額交易筆數(shù)、小額交易筆數(shù)、大額交易金額和小額交易金額等四個指標來衡量現(xiàn)代化支付系統(tǒng)的投入,并通過主成分分析方法得到現(xiàn)代化支付系統(tǒng)交易量變量。

2.現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對城市商業(yè)銀行中間業(yè)務收入溢出效應SYS-GMM估計

本文采用動態(tài)面板系統(tǒng)廣義矩估計法(SYSGMM)對模型進行估計,可以有效地消除由于引入滯后變量引起的模型估計量有偏的問題。在實證中,把某家城市商業(yè)銀行的中間業(yè)務收入作為方程的Yi,i=1～4,分別代表江蘇省轄內(nèi)的4家地方法人機構(gòu)的城市商業(yè)銀行,2008年1月～2012年12月共60個月,t=60。

使用STATA統(tǒng)計軟件,采用協(xié)方差矩陣穩(wěn)健估計,得到現(xiàn)代化支付系統(tǒng)溢出效應模型SYS-GMM估計結(jié)果有:lnY(t_1):0.2549(0.026),lnY(t_2): 0.6222(0.029),lnK(t):0.510 7(0.055),lnK(t_ 1):_0.1246(0.012),lnL(t):3.967 8(0.000),lnL (t_1):_3.910 3(0.000),lnC(t_1):0.331 9 (0.018),常數(shù)項:0.474 3(0.951),Wald檢驗: 45.36,Wald P統(tǒng)計量:(0.000),Sargan統(tǒng)計量: 12.64,SarganP值:(0.013)。括號內(nèi)的數(shù)字為P值。

從上述估計的結(jié)果來看,各項投入變量均對產(chǎn)出變量產(chǎn)生了顯著影響。

首先,由于lnC(t_1)的系數(shù)ρ6為0.331 9,表明江蘇省城市商業(yè)銀行加入現(xiàn)代化支付系統(tǒng)后,銀行的中間業(yè)務收益有了顯著的提高,前一期現(xiàn)代化支付系統(tǒng)交易增長的1%會導致銀行的中間業(yè)務收入提高0.3319%,C的滯后期對商業(yè)銀行的中間業(yè)務量存在顯著的正向影響,央行支付系統(tǒng)對城市商業(yè)銀行中間業(yè)務的發(fā)展起到了良好促進作用,借助于這個平臺,城市商業(yè)銀行的中間業(yè)務,也即其金融創(chuàng)新能力有了較大提升。

其次,從模型的估計結(jié)果可以看出,Y的滯后一期和滯后二期均對當前期有顯著正向影響,即江蘇省城市商業(yè)銀行前期的中間業(yè)務收入對當期的中間業(yè)務收入有顯著的促進作用,這既體現(xiàn)了中間業(yè)務的獨有特點,也顯示了抓住老客戶,提升老客戶的滿意度在商業(yè)銀行中間業(yè)務創(chuàng)新中的重要作用,給商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新提出了新的思考點。這個結(jié)果也表明模型對中間業(yè)務變量處理的合理性。

第三,模型的其他各項對城市商業(yè)銀行的中間業(yè)務收入也有顯著的影響。在資本投入上,K和K的滯后期對Y的影響也是顯著的,表示固定資本的投入也能在一定程度上促進城市商業(yè)銀行的創(chuàng)新;L 和L的滯后期對城市商業(yè)銀行中間業(yè)務的創(chuàng)新也存在較為顯著的影響。固定資本K和勞動力L的估計結(jié)果客觀的反映了城市商業(yè)銀行傳統(tǒng)的以固定資本和勞動力為核心的規(guī)模效應的績效增長方式在中間業(yè)務收入的增長上也起著重要作用。

實證結(jié)果表明:現(xiàn)代化支付系統(tǒng)對商業(yè)銀行中間業(yè)務具有溢出效應,央行支付系統(tǒng)交易量每增長1%,會使得商業(yè)銀行中間業(yè)務收入出現(xiàn)033319%的增長。從協(xié)方差矩陣穩(wěn)健估計結(jié)果中,Wald檢驗的P〈0.05,Sargan統(tǒng)計量的P〉0.05,這兩個參數(shù)也驗證了上述結(jié)論。

四、建 議

基于上述結(jié)論,對商業(yè)銀行中間業(yè)務發(fā)展和金融業(yè)的創(chuàng)新提出如下建議:

1)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)是中央銀行主導的資金清算平臺,我國政府應加大支付系統(tǒng)創(chuàng)新力度,讓這個平臺更好地為整個金融行業(yè)服務,提升整個金融業(yè)的核心競爭力。

2)商業(yè)銀行中間業(yè)務的發(fā)展和其自身網(wǎng)點和人力的投入關(guān)聯(lián)很大,或者說,央行支付系統(tǒng)的溢出效應在某種程度上進一步放大了這種投入帶來的績效的提升。

3)在西方,金融創(chuàng)新帶來的增長已經(jīng)占到了金融機構(gòu)績效增長的50%以上,在我國,由于不充分的市場機制,金融創(chuàng)新的模式有所不同,但是,大力發(fā)展各種金融創(chuàng)新業(yè)務是一個大的趨勢。包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)要充分利用央行支付平臺開展金融創(chuàng)新,努力拓展各種中間業(yè)務和金融衍生產(chǎn)品,提升金融創(chuàng)新收益在本行績效中的占比,改善流動性,防范和化解金融風險,積極服務于地方經(jīng)濟,服務于中小企業(yè),這樣才能提升績效和核心競爭力,在殘酷的市場競爭中立于不敗之地。

4)中間業(yè)務也帶來了風險增加。國內(nèi)有學者已經(jīng)看到了這個問題,顏霖,尹慶民,張凌靖[11]從監(jiān)管角度分析了對影子銀行銀信理財產(chǎn)品風險的管制措施。監(jiān)管機構(gòu)應該根據(jù)實際情況制定出切實可行的監(jiān)管措施,降低金融創(chuàng)新風險,維護金融業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展[12]。

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F830.9

A

1671 4970(2014)01 0066 04

2013 11 12

張舒(1975—),男,江蘇南京人,博士研究生,從事信息系統(tǒng)研究。