發(fā)達(dá)國家的國有企業(yè)董事會與“黃金股”

經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的國有企業(yè)董事會主要采用兩種模式：一種是單層制董事會模式，以美國為代表。董事會由執(zhí)行董事和獨立董事組成，董事會直接對股東負(fù)責(zé)，受委托履行所有者職能，有權(quán)選擇或更換經(jīng)理層，決定公司的戰(zhàn)略舉措。另一種是雙層制模式，以德國為代表，基本制度按照“股東會-監(jiān)事會-理事會”的組織架構(gòu)設(shè)計。第一層董事會是監(jiān)事會，監(jiān)事會由股東會選舉，監(jiān)事及監(jiān)事會代表股東的利益。第二層董事會是理事會，確切說是經(jīng)理理事會，理事會由監(jiān)事會選舉，并對其進(jìn)行監(jiān)督。理事會作為執(zhí)行委員會來經(jīng)營管理公司。

“黃金股”的由來要追溯到英國1979年撒切爾政府上臺后，推行的國有企業(yè)民營化。國有資產(chǎn)先后被出售，國有股份在國企中所占比例也陸續(xù)下降，最后都不具有控股權(quán)。問題隨之而來，國有企業(yè)股份制改造后，政府如何持續(xù)對企業(yè)的經(jīng)營管理進(jìn)行干預(yù)和控制呢？倘若政府在關(guān)系國計民生、國家安全、能源資源等重大行業(yè)上失去掌控，將是一發(fā)不可收拾的局面。

聰明的英國人另辟蹊徑，為自己想出一條退路。在轉(zhuǎn)讓國有股份的同時，發(fā)行由政府或財政部持有的“黃金股”，即特權(quán)優(yōu)先股，并且制定相應(yīng)章程。規(guī)定“黃金股”不干預(yù)企業(yè)經(jīng)營決策，不參與企業(yè)分紅，不承擔(dān)企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的一切民事責(zé)任，股份一般為象征性的1%?！包S金股”最關(guān)鍵的特殊權(quán)利，是重大決策的“一票否決權(quán)”。此項政策，好比古代中國的“尚方寶劍”，有著四兩撥千斤的功能，成功反轉(zhuǎn)政府話語權(quán)，成為守護(hù)國家利益的最后一道防線。

“黃金股”存在于歐洲很多國家，甚至影響著歐盟范圍內(nèi)大型企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)。在股權(quán)多元化與私有化的過程中，國家股經(jīng)常未必在董事會中擁有過半數(shù)席位，政府就會通過“黃金股”來影響重要企業(yè)決策。很多世界著名企業(yè)中也有“黃金股”，例如葡萄牙電信、德國大眾集團(tuán)、西班牙國家電力公司、英國機(jī)場管理局、比利時天然氣公司等。由“黃金股”帶來的政府特權(quán)在某些情景下十分及時，尤其是在那些涉及提供公共服務(wù)的行業(yè)。