4800億核電大單

謝澤鋒

放棄還是重啟，對(duì)于核電戰(zhàn)略，似乎沒(méi)有中間路線。

3年前的日本福島核電事故，給全球的核電發(fā)展蒙上了一層陰影。也因此，中國(guó)在發(fā)展核電上做出了政策性調(diào)整，在核安全規(guī)劃批準(zhǔn)前，暫停審批核電項(xiàng)目。3年來(lái)，政策雖有微調(diào)，但總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)核電發(fā)展滯緩。

但作為極其重要的戰(zhàn)略性能源，核電一直被中央高度重視。今年兩會(huì)政府工作報(bào)告提出要“開(kāi)工一批核電項(xiàng)目”。

近期，政府明確表態(tài)，要在采用國(guó)際最高安全標(biāo)準(zhǔn)、確保安全的前提下，適時(shí)在東部沿海地區(qū)啟動(dòng)新的核電重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

4800億的大單

核電產(chǎn)業(yè)也是個(gè)燒錢(qián)的領(lǐng)域。

5月5日，中國(guó)核能電力股份有限公司（以下稱(chēng)中國(guó)核電）發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃進(jìn)行首次公開(kāi)募股，所籌資金將用于10臺(tái)在建核電機(jī)組及補(bǔ)充流動(dòng)資金，總計(jì)162.51億元。如果此行成功，中國(guó)核電則有望成為繼光大銀行217億IPO以后的最大規(guī)模的融資項(xiàng)目。

中國(guó)核電及其母公司中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)（以下稱(chēng)中核集團(tuán)或中核）數(shù)年前就在籌備上市。不過(guò)在日本福島核事故后，上市計(jì)劃被一再拖延。2013年底，中國(guó)核電資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)78.12%，IPO所籌資金既優(yōu)化了其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，亦能滿(mǎn)足核電重啟的前期投入。

核電龍頭企業(yè)的動(dòng)作也被《英才》記者走訪的多位核電人士所看好。

“要大力發(fā)展核電是毋庸置疑的國(guó)家戰(zhàn)略。”國(guó)有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)主席劉順達(dá)向《英才》記者表示，“過(guò)去核電發(fā)展30年，曾經(jīng)有過(guò)路線之爭(zhēng)、技術(shù)之爭(zhēng)、也一直存在企業(yè)利益之爭(zhēng)?，F(xiàn)在各種分歧逐漸平息，業(yè)界對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的看法也趨向一致。雖然還有一些長(zhǎng)期沉淀的產(chǎn)業(yè)問(wèn)題仍沒(méi)有有效解決，但我覺(jué)得大方向始終是好的。”

中國(guó)核電的招股書(shū)顯示，為進(jìn)一步拓展市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)高效持續(xù)發(fā)展，公司積極開(kāi)展包括湖南桃花江、遼寧徐大堡等項(xiàng)目在內(nèi)的核電前期工作，儲(chǔ)備廠址。

根據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司最近發(fā)布的《2014年中國(guó)新能源行業(yè)信用展望》稱(chēng)，2014和2015年將是中國(guó)核電機(jī)組投產(chǎn)的高峰期，預(yù)計(jì)兩年中國(guó)新增核電裝機(jī)規(guī)模約2500萬(wàn)千瓦。這也是自2007年國(guó)內(nèi)核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃頒布后，中國(guó)再次迎來(lái)新一輪的核電高峰期。

“對(duì)于中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況而言，積極發(fā)展核電應(yīng)該是沒(méi)有疑問(wèn)的。我國(guó)目前在運(yùn)和在建核電規(guī)?？傆?jì)4875萬(wàn)千瓦，要實(shí)現(xiàn)2020年在運(yùn)5800萬(wàn)千瓦、在建3000萬(wàn)千瓦的規(guī)劃目標(biāo)，今明兩年就要新開(kāi)工建設(shè)10臺(tái)機(jī)組；另外，‘十三五期間還需要平均每年開(kāi)工建設(shè)6臺(tái)機(jī)組。即使如此，到2020年核電在電力總裝機(jī)中的占比也不足3%?！焙穗妼?zhuān)家張祿慶告訴《英才》記者。

目前從全球的核電分布來(lái)看，美國(guó)在運(yùn)核電機(jī)組100臺(tái)、在建5臺(tái)，共計(jì)105臺(tái)，數(shù)量居首位；法國(guó)在運(yùn)58臺(tái)、在建1臺(tái)；日本在運(yùn)48臺(tái)、在建2臺(tái)；中國(guó)大陸在運(yùn)21臺(tái)、在建28臺(tái)，共計(jì)49臺(tái)，總數(shù)僅少日本1臺(tái)，總數(shù)居世界第四。

從核電總數(shù)來(lái)看，中國(guó)在全球核電業(yè)中當(dāng)屬前列，但在國(guó)內(nèi)發(fā)電量的占比并不高。在目前全球建有核電站的31個(gè)國(guó)家中，法國(guó)的核電占比是世界第一，高達(dá)77.7%，韓國(guó)34.6%，俄羅斯18%，美國(guó)將近20%，中國(guó)內(nèi)地排在最后，約為2%左右。

根據(jù)規(guī)劃，到2020年中國(guó)核電裝機(jī)目標(biāo)為8000萬(wàn)千瓦。而此前業(yè)界普遍預(yù)期值為6000萬(wàn)—7000萬(wàn)千瓦。由此可見(jiàn)，相關(guān)部門(mén)重啟核電新建項(xiàng)目審批程序正在加速推進(jìn)。根據(jù)目前對(duì)2020年前項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的預(yù)測(cè)，按CPR1000堆型的核電站平均單位投資為1.2萬(wàn)元/千瓦，設(shè)備投資占總投資的50%左右測(cè)算，設(shè)備投資總需求為4800億元左右，2014年設(shè)備投資需求約為700億元左右。

“中國(guó)的核電占比如果要達(dá)到世界平均水平，發(fā)展的空間還相當(dāng)大，‘10%對(duì)中國(guó)而言，是理想數(shù)字?！敝袊?guó)工程院院士葉奇蓁向《英才》記者分析道。

40%的平均毛利率

2014年將成為核電復(fù)蘇的時(shí)間窗口。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，核電建設(shè)包括了燃料供給商、設(shè)備供應(yīng)商、電力輔業(yè)集團(tuán)、發(fā)電企業(yè)核輸配電企業(yè)等幾個(gè)環(huán)節(jié)。而對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)分配格局有所不同。目前，在上游即核燃料及原材料生產(chǎn)環(huán)節(jié)，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有相關(guān)的上市公司。

而中游的核電設(shè)備制造由于壟斷程度高、技術(shù)壁壘高，在產(chǎn)業(yè)鏈條上處于有利的地位，定價(jià)能力強(qiáng)。在其他輔助設(shè)備領(lǐng)域，由于核電產(chǎn)品屬于高端產(chǎn)品，毛利率也普遍較高。此外，雖然上網(wǎng)定價(jià)權(quán)在國(guó)家主管部門(mén)，但因?yàn)檎邇A向，處于下游的核發(fā)電企業(yè)盈利能力較火電、風(fēng)電強(qiáng)。

“2013年核電企業(yè)整體毛利率接近40%?！闭猩套C券分析師王建偉告訴《英才》記者，“核電站的整體投資回報(bào)非常高，按照全壽命（60年）計(jì)算，核電運(yùn)營(yíng)凈資產(chǎn)收益率高達(dá)21%?！?/p>

在沿海核電重啟的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)也嗅到了投資機(jī)會(huì)。據(jù)公開(kāi)資料顯示，太原鋼鐵集團(tuán)旗下核心上市公司——太鋼不銹（000825.SZ）的核電用鋼產(chǎn)品曾供給浙江三門(mén)核電項(xiàng)目、山東海陽(yáng)核電站等核電項(xiàng)目。公司預(yù)計(jì)核電產(chǎn)品銷(xiāo)售今年會(huì)同比增長(zhǎng)20%左右。

太鋼不銹總經(jīng)理張志方向《英才》記者表示，在鋼鐵行業(yè)陷入困境的大環(huán)境下，核電用鋼產(chǎn)品將成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。“AP1000堆內(nèi)構(gòu)件不銹鋼的用料，核電用硅鋼產(chǎn)品都是太鋼獨(dú)家的，從核電前端的核反應(yīng)堆，到之后的發(fā)電機(jī)組，都需要特殊鋼材。這類(lèi)特殊產(chǎn)品肯定是太鋼今后新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！?/p>

除去產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)外，相關(guān)企業(yè)參與核電資產(chǎn)的投資也是中國(guó)核電發(fā)展的一大問(wèn)題。當(dāng)前，除了中核集團(tuán)、中國(guó)廣東核電集團(tuán)（以下稱(chēng)中廣核）外，五大發(fā)電集團(tuán)中，只有中電投擁有核電牌照，是國(guó)內(nèi)三大核電運(yùn)營(yíng)商之一。

看好核電的巨大前景，其他發(fā)電企業(yè)也積極申請(qǐng)核電牌照。大唐集團(tuán)成立了核電專(zhuān)家委員會(huì)，并儲(chǔ)備了大量核電人才，但只在福建寧德核電項(xiàng)目中有所收獲；華能集團(tuán)雖然也沒(méi)有核電牌照，但其控股山東石島核電項(xiàng)目，籌建國(guó)內(nèi)首個(gè)高溫氣冷堆商業(yè)化推廣工程，并將目光投向核電技術(shù)領(lǐng)域等；國(guó)電集團(tuán)和華電集團(tuán)也積極在國(guó)內(nèi)核電項(xiàng)目中尋求參控股。

不過(guò)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，囿于核電安全以及體制原因，核電領(lǐng)域的開(kāi)放必將是一個(gè)極為緩慢的過(guò)程。

“五大發(fā)電集團(tuán)等企業(yè)首先應(yīng)該積極和已具有核安全資質(zhì)的企業(yè)合作，取得核電項(xiàng)目的參股權(quán)。通過(guò)參股，不僅要提供相應(yīng)的資本金，更重要的是派遣一些技術(shù)、生產(chǎn)管理方面的人員，全程參與進(jìn)去。逐步學(xué)習(xí)、日積月累，就可以形成自己的核電項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)能力，也就不難取得合格的核安全資質(zhì)?！?張祿慶向《英才》記者表示，企業(yè)可以借鑒大亞灣核電建設(shè)中循序漸進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)。

技術(shù)分歧漸平

自從中國(guó)核電發(fā)展伊始，技術(shù)路線的爭(zhēng)論就從未停歇過(guò)。

隨著核電審批重啟，一個(gè)繞不過(guò)去的話題就是，新建核電項(xiàng)目究竟采取哪種技術(shù)。

目前，中國(guó)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的第三代核電技術(shù)，除了中廣核旗下的ACPR1000、中核旗下的ACP1000，還有國(guó)家核電技術(shù)公司（以下稱(chēng)國(guó)核技）的CAP1400，在美國(guó)AP1000基礎(chǔ)上自主研發(fā)的“升級(jí)版”。

中核和中廣核均表示，自己的技術(shù)才是國(guó)內(nèi)真正的核電自主品牌，并各自有對(duì)方不可比擬的優(yōu)勢(shì)，而國(guó)核技的技術(shù)受到美國(guó)的控制，要出口更為不易。而國(guó)核技則認(rèn)為CAP1400才是真正意義上的三代技術(shù)，在安全性和先進(jìn)性上是ACP1000、ACPR1000無(wú)法比擬的，因此在國(guó)際上競(jìng)爭(zhēng)能力最強(qiáng)。

“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的核電主管部門(mén)的主要職責(zé)，應(yīng)是制定發(fā)展規(guī)劃和扶持政策，按照規(guī)劃，核準(zhǔn)項(xiàng)目并監(jiān)督實(shí)施。而具體選用什么核電機(jī)型應(yīng)該是業(yè)主的自主范圍。這就好比政府鼓勵(lì)買(mǎi)私家車(chē)，但不能規(guī)定必須都買(mǎi)某個(gè)品牌的車(chē)一樣?！睆埖搼c表示。

而北京大學(xué)企業(yè)與政府研究所所長(zhǎng)路風(fēng)則認(rèn)為，走統(tǒng)一的技術(shù)路線，不僅有利于提升國(guó)內(nèi)核工業(yè)的整體實(shí)力，也有利于中國(guó)核電走出去?！爸袊?guó)核電走出去本該是有優(yōu)勢(shì)的，但很大一個(gè)問(wèn)題就在于，中國(guó)同時(shí)存在相互競(jìng)爭(zhēng)的技術(shù)路線。”

業(yè)內(nèi)呼吁統(tǒng)一技術(shù)路線多年，經(jīng)過(guò)十余次談判，以及國(guó)家能源局的撮合，中核和中廣核基本達(dá)成合作意向，將ACP1000和ACPR1000進(jìn)行合并，設(shè)計(jì)成一套擁有我國(guó)自主品牌的三代路線。這一“ACP1000+ACPR1000”的技術(shù)路線就是“華龍一號(hào)”。

從“三國(guó)爭(zhēng)霸”到“兩雄相爭(zhēng)”，中國(guó)核電技術(shù)雖然仍有爭(zhēng)論，但至少這一技術(shù)路線，為核電走出去奠定了一定基礎(chǔ)。

新興市場(chǎng)機(jī)會(huì)

中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人近期出訪歐洲，大力推薦中國(guó)核電，力求將核電打造成繼中國(guó)高鐵后的又一張響亮的“名片”。

雖然業(yè)內(nèi)企業(yè)和輿論期望核電走出去的夙愿已久，但相較于世界核電出口強(qiáng)國(guó)，我國(guó)核電“走出去”還處于初始階段，成功案例十分有限?，F(xiàn)在做得最成功的就是援建巴基斯坦的恰?，敽穗婍?xiàng)目。

“因?yàn)閲?guó)際金融危機(jī)影響，不少?lài)?guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力受到影響。于是不僅希望你要有技術(shù)，還要能提供貸款幫助建設(shè)。”在張祿慶看來(lái)，如果僅是資金參股那不叫核電走出去，那是資本輸出。

不過(guò)，中國(guó)在核電站工程造價(jià)和人工成本上的價(jià)格相對(duì)較低，而且有豐富的核電運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。另外，中國(guó)目前有29臺(tái)核電機(jī)組在建，規(guī)模世界第一。而按照目前世界各國(guó)的現(xiàn)狀，中國(guó)將在未來(lái)十年保持著全球最大核電市場(chǎng)的地位。這些都為中國(guó)核電“走出去”提供了更多的便利。

目前印度、俄羅斯和韓國(guó)等都正在實(shí)施大規(guī)模的核電擴(kuò)張計(jì)劃，特別是一些無(wú)核電國(guó)家，包括孟加拉國(guó)、約旦、尼日利亞、土耳其和越南等，都已經(jīng)決定引進(jìn)核電。這為中國(guó)核電出海造就了機(jī)遇。

“在今年的政府工作報(bào)告里，推動(dòng)核電等技術(shù)裝備走出國(guó)門(mén)被首次寫(xiě)入報(bào)告，核電出海已是大勢(shì)所趨?！比~奇蓁表示，由于近兩年國(guó)內(nèi)核電發(fā)展步伐大幅放緩，影響到設(shè)備廠商的積極性和專(zhuān)業(yè)人員的儲(chǔ)備。一旦錯(cuò)過(guò)走出去的戰(zhàn)略機(jī)遇期，相差的不是一兩年，而可能是四五十年甚至更長(zhǎng)。核電廠一旦建成，運(yùn)行長(zhǎng)達(dá)幾十年，需要的技術(shù)服務(wù)也有幾十年，因此中國(guó)核電企業(yè)要把握好當(dāng)前世界上核電建設(shè)的機(jī)會(huì)，特別是新興發(fā)展中國(guó)家核電建設(shè)機(jī)會(huì)，盡快走出去，從戰(zhàn)略上搶占地盤(pán)。

而且在國(guó)際競(jìng)標(biāo)報(bào)價(jià)上中國(guó)具有成本優(yōu)勢(shì)。國(guó)際核電競(jìng)標(biāo)每千瓦報(bào)價(jià)分三個(gè)檔次：第一檔為6500—8000美元左右，指歐洲主導(dǎo)的EPR和美國(guó)的AP1000；第二檔是3500—5000美元左右，包括韓國(guó)的APR1400和俄羅斯的AES-2006；第三檔是2000—2500美元左右，是中國(guó)的三代技術(shù)。

但我國(guó)核電“走出去”有一個(gè)明顯短板就是缺乏驗(yàn)證，包括“華龍一號(hào)”現(xiàn)在也還缺少示范堆的建設(shè)。這正是張祿慶所擔(dān)憂的，“相比之下，咱們差就差在首堆工程的建造、運(yùn)行實(shí)績(jī)這一塊。你說(shuō)你的三代技術(shù)如何優(yōu)越，你自己都沒(méi)做出來(lái)，怎么讓人家相信？所以，中國(guó)核電要更好地走出去，示范工程的落地非常重要。”