病樹前頭萬木春

在經(jīng)濟下行預期加重的陰霾中，一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)閃亮登場。據(jù)統(tǒng)計局披露，一季度國內生產(chǎn)總值12.8萬億元，同比增長7.4%，雖增幅比去年下降0.3個百分點，但仍高于市場的普遍預期。

我們觀察到，在總量增長放緩的同時結構數(shù)據(jù)趨于優(yōu)化：首先，第三產(chǎn)業(yè)的增長速度明顯快于制造業(yè)。一季度第三產(chǎn)業(yè)增加值6.28萬億，增長7.8%，高于第二產(chǎn)業(yè)7.3%的增長幅度。在這個基礎上，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重達到49.0%，比第二產(chǎn)業(yè)高出4.1個百分點，幾乎占據(jù)半壁江山，已成為國民經(jīng)濟的主要支柱。

其次，內需對國民經(jīng)濟總量增長的貢獻度繼續(xù)提高，成為推動經(jīng)濟增長的主要動能。一季度，社會消費品零售總額62081億元，同比名義增長12.0%，其中鄉(xiāng)村消費品零售額8528億元，增長12.8%。最終消費支出占國內生產(chǎn)總值比重為64.9%，比上年同期提高1.1個百分點。

第三，城鄉(xiāng)居民收入差距進一步縮小。一季度，全國農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入3224元，同比名義增長12.3%，全國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入8155元，同比名義增長9.8%，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實際增長快于城鎮(zhèn)居民人均可支配收入2.9個百分點，城鄉(xiāng)居民人均收入倍差2.53，比上年同期縮小0.06。此外，全國居民人均可支配收入中位數(shù)4694元，同比名義增長14.0%，也從另一個角度印證了城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小。

第四，民間資本在投資中的比重有所增加，成為經(jīng)濟增長的生力軍。一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）6.83萬億元，同比名義增長17.6%，溫和回落了0.3個百分點，而民間投資4.43萬億元，占全部投資的比重為64.8%，逆勢增長了20.9%，其增幅遠遠高于同期國有及國有控股企業(yè)的投資增幅（后者為14.5%）。

此外，另有一個醒目亮點值得關注，即節(jié)能降耗成效顯著。一季度，季度電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長只有4.5%，而同期的制造業(yè)增長9.9%，國民經(jīng)濟總量增長7.4%，我們從不同行業(yè)的增長幅度比較中還可以發(fā)現(xiàn)，單位GDP能耗同比下降4.3%。

總而言之，一季度的宏觀經(jīng)濟指標體現(xiàn)了一個非常突出的特點：以速度換質量，整個國民經(jīng)濟發(fā)展模式正從資源投入推動型的增長逐漸轉向效率提升型的增長。增長的速度慢了下來，增長的質量卻顯著提高。

當然，令人擔憂的隱患也相應存在。一季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達到97.1%，同比下降0.1個百分點。下游企業(yè)和終端消費需求旺盛與上游企業(yè)增速大幅度下降共存的現(xiàn)象，說明傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩的壓力仍然存在，去產(chǎn)能、調結構依然任重道遠。一季度制造業(yè)投資增幅及工業(yè)增加值增幅雙雙下降，也從另一個角度佐證了這一點。

最后，從經(jīng)濟增長的先行指數(shù)來看，實業(yè)界對經(jīng)濟增長的信心在逐漸恢復。一季度工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為128.0，比去年四季度高3.7點，其中，反映工業(yè)企業(yè)未來景氣預判的預期工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為131.6，比去年四季度高10.2點。工業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)為124.3，比去年四季度高3.3點。信心是一切需求的起點，也是未來投資和增長的保障。

從經(jīng)濟運行和宏觀環(huán)境來看，當前利率平穩(wěn)，流動性寬松，財稅政策尚有減稅、增投等利好可以預期。病樹前頭萬木春，中國經(jīng)濟正在從結構調整的陣痛中走出，步入高質量發(fā)展的健康期。endprint