美國(guó)地方政府債，“殘酷”的民主

劉陽

2013年7月18日，底特律市正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為美國(guó)迄今申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的最大城市。底特律經(jīng)濟(jì)多年依賴汽車工業(yè)，如今負(fù)債超過180億美元，申請(qǐng)破產(chǎn)成為“唯一的出路”。

企業(yè)破產(chǎn)遷出、居高不下的失業(yè)率、房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑等因素導(dǎo)致政府稅收銳減，與此同時(shí)，政府管理不善加速了這一問題的惡化。在汽車巨頭紛紛倒下，財(cái)政收入嚴(yán)重縮水之時(shí)，政府仍在不?；ㄤN，高企的赤字最終壓垮了底特律。它的衰退也是與美國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的衰退相伴而行的，只是這一衰退在次貸危機(jī)的推動(dòng)下達(dá)到了高潮。底特律未能像其他一些老工業(yè)城一樣成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，創(chuàng)造新的就業(yè)崗位。美國(guó)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，底特律是美國(guó)第一個(gè)人口曾超過100萬，但又退回到100萬以下的城市。結(jié)果是，今天接近四分之一的房產(chǎn)都被廢棄——沒人接手，房主寧可把房子白扔白送也要搬走。犯罪率高企也是房產(chǎn)價(jià)值跌到白菜價(jià)的原因，底特律和鄰居弗林特市（Flint）是全美謀殺率最高的兩個(gè)城市。留在城市里的，多是些老弱病殘，單親家庭，未婚人士等。底特律市政淪為“吃飯財(cái)政”，政府雇員的薪水和福利支出吞掉了幾乎4/5的預(yù)算，還有沉重的債務(wù)本息支出。

地方財(cái)政的破產(chǎn)在美國(guó)不是什么新鮮事，2008年金融危機(jī)后就有不少市縣申請(qǐng)了破產(chǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，政府要搞公共服務(wù)或公共工程，常常需要借錢，而融資能力和融資成本是由市場(chǎng)決定的。各大債券評(píng)級(jí)公司都會(huì)給市政債進(jìn)行評(píng)級(jí)。顯然，市政運(yùn)作良好的、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)的城市，可以以低成本融資。而頻繁被亮黃牌的地方政府，就很難借到錢，或者借錢成本極高。當(dāng)然，也許有些追求高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)的投資者愿意購(gòu)買底特律這種城市的債券，但是，"Buyer Beware"，要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)的地方自治制度要求各地對(duì)本地的財(cái)政負(fù)責(zé)，這保證了一個(gè)地方的破產(chǎn)不會(huì)牽連到別的地區(qū)。遇到困難的市政府，可以向州甚至向聯(lián)邦申請(qǐng)?jiān)?，但就必須拱手交出?cái)政自主權(quán)，接受債主開出的重組、緊縮和改革等苦藥。得到一個(gè)重組和重生的機(jī)會(huì)?？陀^的說，財(cái)政破產(chǎn)制度，是一種鼓勵(lì)先進(jìn)，懲罰后勁的制度。

走向破產(chǎn)，是底特律唯一的出路。

——“底特律啟示錄”

“破產(chǎn)”一詞所表達(dá)的優(yōu)勝劣汰、相反相成的哲學(xué)寓意中國(guó)人是在最近三十年才逐步體會(huì)出來的——起初不知破產(chǎn)為何物，后來視破產(chǎn)為洪水猛獸，直到1986年12月2日，中華人民共和國(guó)第一部企業(yè)破產(chǎn)法在一波三折的“議會(huì)辯論”中火爆登場(chǎng)，人們漸漸發(fā)現(xiàn)這樣“灰色”的，寓意“失敗”的字眼，還真有不可替代的積極作用，終于也就見怪不怪了。

現(xiàn)如今，在中國(guó)七萬多家破產(chǎn)企業(yè)的背后，“地方政府財(cái)政破產(chǎn)”這個(gè)新問題也浮出了水面。

“政府破產(chǎn)”，政府會(huì)破產(chǎn)？這個(gè)中國(guó)人眼里“天方夜譚”般的故事，卻在世界范圍里頻頻上演——日本已有過884個(gè)地方政府宣告破產(chǎn)，北海道北部的小鎮(zhèn)夕張（Yubari）政府因遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過還債能力的630億日元負(fù)債（其年度財(cái)政收入只有45億日元），宣布于2009年申請(qǐng)破產(chǎn)；數(shù)據(jù)還顯示，1937年至今，美國(guó)共有逾700宗大大小小的地方政府宣布破產(chǎn)的案例，最著名的算是2009年左右的加州政府破產(chǎn)危機(jī)，主要是因?yàn)榇钨J危機(jī)，房地產(chǎn)泡沫破裂帶來了地方債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加重，地方財(cái)政收入下滑……就在美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體走低的當(dāng)口，又傳來底特律政府申請(qǐng)破產(chǎn)的消息，其180多億美元的長(zhǎng)期債務(wù)和數(shù)十億美元的短期債務(wù)，將成為美國(guó)歷史上規(guī)模最大的城市破產(chǎn)案。雙重的疊加效應(yīng)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出事件本有的負(fù)面影響力，在更加灰暗的底色下，經(jīng)濟(jì)成了自由落體，拯救的力量令市場(chǎng)難覓其蹤。

因成功預(yù)測(cè)花旗銀行破產(chǎn)而聲名鵲起的美國(guó)華爾街“美女”分析師惠特尼早在2010年就發(fā)出警告：“我深信你將會(huì)看到一系列市政債券違約。你會(huì)看到大約50到100座城市發(fā)行的債券違約，甚至更多。這些債券總值可達(dá)數(shù)萬億美元?！被萏啬嵴J(rèn)為，美國(guó)地方政府的債務(wù)問題是目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大問題，可能會(huì)使美國(guó)脫離經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的軌道。今天看來，她的預(yù)測(cè)正在演變成事實(shí)！

經(jīng)濟(jì)衰退令美國(guó)地方政府稅收銳減，社會(huì)保障等支出卻急升，資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)飆升，早已債臺(tái)高筑的州郡更雪上加霜，外界稱之為“美版?zhèn)鶆?wù)危機(jī)”。

接下來，奧巴馬最大的難題也許就是這些地方政府的破產(chǎn)了……

“國(guó)債”，美國(guó)的superman？

美國(guó)地方債的形成與美國(guó)國(guó)債密不可分。

一部美國(guó)通史，就是國(guó)債產(chǎn)生、發(fā)展的成長(zhǎng)歷史。正如美國(guó)經(jīng)濟(jì)史學(xué)家約翰·戈登所描述的：“18世紀(jì)70年代，國(guó)債幫助我們贏得獨(dú)立。18世紀(jì)80年代～19世紀(jì)60年代，國(guó)債為美利堅(jiān)贏得最高的信用評(píng)級(jí)，歐洲資金得以滾滾流入美國(guó)，協(xié)助美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速成長(zhǎng)。19世紀(jì)60年代，我們憑借國(guó)債拯救合眾國(guó)。20世紀(jì)30年代，我們憑借國(guó)債拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)。20世紀(jì)40年代，我們憑借國(guó)債拯救全世界。毫無疑問，美國(guó)國(guó)債不僅是美利堅(jiān)無與倫比的福音，而且是全人類無與倫比的福音。”

在這種狂熱的自信下，“借債成癮”成為美國(guó)國(guó)債的主要特征。

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)達(dá)的時(shí)期，這種金融方式可以產(chǎn)生借力助力的作用；在其經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，則必然面臨竭澤而漁的尷尬境地。美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)主要由兩個(gè)部分構(gòu)成：一是公眾賬戶產(chǎn)生的債務(wù)，二是聯(lián)邦政府賬戶產(chǎn)生的債務(wù)。美國(guó)的福利系統(tǒng)的資金支出是由聯(lián)邦政府與州政府按一定的比例共同支付。聯(lián)邦政府人力資源健康服務(wù)機(jī)構(gòu)（HHS，HealthHumanService）主管三大塊：一是社會(huì)保障（“社?！保欢轻t(yī)療保障（Medicare）；三是醫(yī)療補(bǔ)助（Medicaid）（醫(yī)療保障和醫(yī)療補(bǔ)助也統(tǒng)稱“醫(yī)?！保！吧绫！庇蓢?guó)家、企業(yè)、個(gè)人三部分共同承擔(dān)，只能確保職工退休后的基本生活。“醫(yī)?！庇陕?lián)邦政府和州、地方政府分別承擔(dān)。在州、地方政府財(cái)政中，醫(yī)療保障經(jīng)費(fèi)由聯(lián)邦政府和州、地方政府共同承擔(dān)：聯(lián)邦占50%一60%；州、地方政府占40%一50%（因各州經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同而承擔(dān)的比例不同）。醫(yī)療補(bǔ)助費(fèi)用則全部由州、地方政府自己承擔(dān)（主要是針對(duì)窮人和弱勢(shì)群體）。

在美國(guó)，聯(lián)邦、州、地方預(yù)算中，軍工（聯(lián)邦預(yù)算）、“社?！?、醫(yī)療保障、醫(yī)療補(bǔ)助這四大塊是不能砍掉的，其總額占了美國(guó)整個(gè)聯(lián)邦預(yù)算和州、地方預(yù)算的80%以上。審視美國(guó)的福利體系，“醫(yī)保”已造成美國(guó)巨大的資金浪費(fèi)，也是造成地方債的重要原因之一。

作為高福利國(guó)家，美國(guó)的福利體系建立經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)200年的歷史，強(qiáng)大的壟斷的利益集團(tuán)及利益鏈條早已形成，目前它們更是奧巴馬總統(tǒng)推行醫(yī)保改革、削減醫(yī)療保障和醫(yī)療補(bǔ)助預(yù)算的阻力所在。

這一代吃光了下一代福利發(fā)行債務(wù)的方式顯然難以為繼，在美國(guó)預(yù)算開支緊縮的背景下，執(zhí)行州及地方政府援助法遇到資金困難。與此同時(shí)，州、地方政府財(cái)政嚴(yán)重萎縮，進(jìn)一步增加了地方債風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009-2010年期間，美國(guó)46個(gè)州出現(xiàn)總計(jì)1300億美元的預(yù)算缺口。2012年，加利福尼亞州地方預(yù)算的27%（23億美元）將沒有來源，新澤西州的預(yù)算缺口則高達(dá)36%。如果美國(guó)不能妥善處理州、地方政府債務(wù)問題，那么，不僅不能償還現(xiàn)有的舊債，2016年前還將增加幾千億美元的新債。

美國(guó)地方債券的持有者主要是財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)公司，它們目前持有地方債總額為3550億美元，占其資產(chǎn)的6成。保險(xiǎn)公司是地方債券市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者，正常情況下，保險(xiǎn)公司在地方債市場(chǎng)的投資的年收益在100億美元左右。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，保險(xiǎn)公司持有地方債的損失可能在30億—40億美元之間。

《美國(guó)破產(chǎn)法典》制定于1978年，第9章就是《地方政府債務(wù)調(diào)整法》，規(guī)定了地方政府破產(chǎn)辦法。該章法律只適用于市政當(dāng)局，州下屬的市、縣、地區(qū)、村鎮(zhèn)等地方政府，不包括州政府本身。在美國(guó)，法律禁止允許州以下城市實(shí)行破產(chǎn)，而禁止各州申請(qǐng)破產(chǎn)。各州必須通過削減開支、增稅來降低預(yù)算赤字。雖然很多州實(shí)際上已破產(chǎn)，但最終它們?nèi)员仨毷故罩嗟帧Ｔ谶@一過程中，美國(guó)聯(lián)邦政府和州政府會(huì)對(duì)市政債券市場(chǎng)提供的補(bǔ)貼以及充裕的削減支出空間，使得地方政府可以延期支付利息或進(jìn)行重組債務(wù)，而不至于陷入債務(wù)違約的境地。另外各種也會(huì)通過提高房地產(chǎn)稅收、出賣公共建筑，關(guān)閉部分公共設(shè)施等措施縮減開支和增加還債能力。

這一切，可計(jì)算的是成本，無法預(yù)計(jì)的是時(shí)間。

地方政府債：碎片化與公開化

美國(guó)目前實(shí)行三級(jí)財(cái)政體制，即聯(lián)邦、州和地方財(cái)政。州和地方政府可以依照法律發(fā)行債務(wù)籌集財(cái)政資金用于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。美國(guó)發(fā)行地方債務(wù)一般與城市化同步，因此發(fā)行時(shí)間較早，1991年州地政府的未付債務(wù)總額已經(jīng)達(dá)到9160億美元，人均負(fù)債達(dá)到3600美元以上。美國(guó)通過憲法明確規(guī)定地方政府的權(quán)責(zé)范圍，為政府支出責(zé)任的劃分和稅收稅權(quán)劃分提供了明確的基礎(chǔ)和制度保障。

實(shí)行徹底的分稅制，保證各級(jí)政府稅權(quán)獨(dú)立。一是在聯(lián)邦憲法的規(guī)定范圍內(nèi)，各級(jí)地方政府均有獨(dú)立的稅權(quán)、征管制度和稅收體系，且州和地方稅制確定不需要經(jīng)過聯(lián)邦政府批準(zhǔn)。二是地方政府以所得稅、銷售稅和財(cái)產(chǎn)稅為主體稅種，收入來源穩(wěn)定，從而為行使職能奠定了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。聯(lián)邦政府承擔(dān)更多的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活責(zé)任，它負(fù)責(zé)了全國(guó)性的公共產(chǎn)品和全體公民受益的服務(wù)開支。早在2007年美國(guó)聯(lián)邦政府支出已經(jīng)占財(cái)政總支出的58.1%；用于醫(yī)療衛(wèi)生、教育、社會(huì)保險(xiǎn)、福利、國(guó)防方面的支出占聯(lián)邦財(cái)政總支出的比例分別為16.9%、18%、28.5%、19.3%和33.6%，其中社會(huì)保險(xiǎn)和國(guó)防兩項(xiàng)支出幾乎全部由聯(lián)邦政府承擔(dān)。

而無論從深度還是從復(fù)雜性來衡量，始見于1817年的美國(guó)地方債券市場(chǎng)都是最成熟的，發(fā)達(dá)的地方債券市場(chǎng)已經(jīng)成為美國(guó)防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有力保障。美國(guó)的地方政府債券主要以市政債券形式出現(xiàn)，包括一般責(zé)任債券、收益?zhèn)?、短期市政融資工具、結(jié)構(gòu)性市政融資等。從投資價(jià)值來看，美國(guó)市政債券的利息收入可享受稅收優(yōu)惠（利息收入免聯(lián)邦所得稅），且投資者能夠獲得保險(xiǎn)，此外，這些債券還具有安全性和流動(dòng)性均較好的特點(diǎn)，它們通過地方政府信用償債擔(dān)保、水利設(shè)施收費(fèi)公路等項(xiàng)目收益作保障的收入債券等種種設(shè)計(jì)，為縮小地方政府資源缺口提供了一個(gè)渠道。

在20世紀(jì)70年代，當(dāng)時(shí)美國(guó)市政債規(guī)模相對(duì)較小，1975年市場(chǎng)存量只有250到490億美元，相關(guān)監(jiān)管也沒有引起政府的足夠重視。當(dāng)時(shí)市政債的參與者主要是銀行、承銷商和律師，購(gòu)買者主要是富有的個(gè)人投資者、銀行和保險(xiǎn)公司，市政債相關(guān)信息披露很少。然而最近幾十年市政債規(guī)模急劇增長(zhǎng)，截至2008年底，美國(guó)地方債發(fā)行余額為2.6萬億美元，規(guī)模為世界第一，當(dāng)年GDP占比為19%。僅2009年為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，市政債又共計(jì)發(fā)行4096億美元。截止2010年底，現(xiàn)有市場(chǎng)存量已達(dá)2.8萬億美元。盡管市政債常被看做持有到期類投資品種，但市場(chǎng)交易量仍舊很大。2008年，二級(jí)市場(chǎng)交易達(dá)1100萬筆，總交易量達(dá)5.5萬億美元。到目前為止，市政債發(fā)行主體已達(dá)5萬家，市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，個(gè)人投資者已占絕大多數(shù)。購(gòu)買州地方政府債券獲得的利息可免納聯(lián)邦政府所得稅，這也是聯(lián)邦政府對(duì)地方政府的補(bǔ)助形式，減輕了地方政府融資成本，也提高了債券的收益率。

從地方債券發(fā)行原因來看，美國(guó)是聯(lián)邦制國(guó)家，各級(jí)政府管轄權(quán)和管轄范圍相對(duì)獨(dú)立，聯(lián)邦政府很少負(fù)責(zé)地方的建設(shè)撥款。這樣州市政府僅靠有限的征稅權(quán)難以滿足地方建設(shè)需要。市政債券的發(fā)行彌補(bǔ)了地方資金的不足，為基礎(chǔ)建設(shè)提供了良好的支持。

強(qiáng)有力的政府監(jiān)管

美國(guó)市政債市場(chǎng)的成熟，走過了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，其間也出現(xiàn)過若干違約案例。但這些地方政府違約案例不僅沒有讓這個(gè)市場(chǎng)消失，反而讓市場(chǎng)認(rèn)清了信用和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性，并由此形成了多層次的制度制約，以及市場(chǎng)評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。

美國(guó)在對(duì)地方債券的監(jiān)管方面，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。一是財(cái)政在地方政府融資管理中居于主體地位，建立起政府公債相應(yīng)的預(yù)、決算編報(bào)制度和有效的監(jiān)督管理系統(tǒng)；實(shí)行分級(jí)管理，中央對(duì)地方債發(fā)行執(zhí)行嚴(yán)格的審批制度，進(jìn)行總量控制，結(jié)構(gòu)調(diào)整。二是實(shí)行法制化管理，國(guó)家財(cái)政法規(guī)和地方自治法都賦予地方政府融資相應(yīng)的位置，其融資來源、資金管理、投放范圍及償還都有明確的法律規(guī)定。三是在保證中央政府國(guó)債優(yōu)先的前提下，為促進(jìn)地方債的發(fā)行和推銷，各國(guó)分別從債券利率、稅收政策等方面給予優(yōu)惠，如規(guī)定地方債收益率可略高于國(guó)債，或?qū)Φ胤絺氖找婷庹鳌p征所得稅等。四是中央政府與地方政府的財(cái)權(quán)、事權(quán)界限分明，地方的財(cái)政體制和稅收制度相對(duì)獨(dú)立，根據(jù)一級(jí)政府一級(jí)財(cái)政原則，每個(gè)地區(qū)、各級(jí)地方政府都可成為地方債的發(fā)行主體。

而美國(guó)市政債券對(duì)發(fā)行人也具有多重的吸引力，這些吸引力來自于較低的融資成本，包括：免稅、投資者競(jìng)爭(zhēng)；金融中介競(jìng)爭(zhēng)。而對(duì)投資者的吸引力則來源于：對(duì)投資者利益的司法保護(hù)；活躍的二級(jí)市場(chǎng)；投資者競(jìng)爭(zhēng)有利于市場(chǎng)接受新產(chǎn)品；利息收入免聯(lián)邦所得稅有利于吸引投資者；風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；良好的信息披露等等。

現(xiàn)實(shí)是，當(dāng)下中國(guó)的債務(wù)危機(jī)與美國(guó)完全不同。

發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)的問題在于它們累積的債務(wù)數(shù)額過高，而中國(guó)的問題不在數(shù)量上，而是在結(jié)構(gòu)上：中國(guó)地方政府往往通過不透明的銀行貸款，而不是發(fā)行債券來融資。中國(guó)頂尖投行中國(guó)國(guó)際金融公司（CICC）首席策略師黃海洲表示：“問題源于國(guó)家的財(cái)政制度。如果新一屆政府能夠在未來三到五年成功實(shí)施財(cái)政改革，那么這個(gè)問題將只是一場(chǎng)暫時(shí)性的沖擊?！?/p>

英國(guó)

英國(guó)中央政府和地方政府都有借款的權(quán)力。過去，地方政府雖有權(quán)借款，但必須經(jīng)中央政府的審批，權(quán)力下放地區(qū)則必須得到地區(qū)議會(huì)的批準(zhǔn)。2004年4月起，地方政府借款將不必尋求中央政府的批準(zhǔn)，只要地方政府能夠證明借款能夠得到償還。法律還規(guī)定，地方政府必須為借款設(shè)定一個(gè)謹(jǐn)慎性限額，其借款總額不得超過這個(gè)限額。中央政府如果認(rèn)為地方政府設(shè)定的謹(jǐn)慎性限額不合適，可以為地方政府重新設(shè)定，必要時(shí)可以否決地方政府的決定。為有效防止政府濫用舉債權(quán)，確保政府借款適度，英國(guó)法律對(duì)政府借款做出了嚴(yán)格的規(guī)定。

地方政府的借款必須滿足兩條規(guī)則：一是黃金規(guī)則。政府借款只能用于資本性支出，不得用于經(jīng)常性支出。該規(guī)則規(guī)定了政府借款的使用方向，可防止政府經(jīng)常性支出的膨脹，并為以后還款資金的來源提供保障；二是可持續(xù)規(guī)則，債務(wù)余額占GDP的比重必須控制在穩(wěn)定和審慎的水平。這條規(guī)則規(guī)定了政府借款的規(guī)模，有利于英國(guó)政府的國(guó)債余額滿足《歐洲聯(lián)盟條約》對(duì)歐盟成員國(guó)的要求。

日本

日本是實(shí)行地方自治制度的單一制國(guó)家。1879年，日本確立了“舉借地方政府債務(wù)必須通過議會(huì)決定”的原則，1888-1890年間先后頒布《市制及鎮(zhèn)村制》、《府縣制》、《郡制》，地方政府債務(wù)管理制度不斷完善。1940年，首次實(shí)行地方政府債務(wù)年度總額控制，發(fā)債主體以大城市為主，發(fā)行對(duì)象為實(shí)力雄厚的大銀行及信托投資公司。目前，日本地方政府債務(wù)的發(fā)行主體為都、道、府、縣以及市、町、村等，此外，日本地方自治法在二百八十三條和三百一十四條第二款也賦予了特別地區(qū)、地方公共團(tuán)體聯(lián)合組織以及地方開發(fā)事業(yè)等特殊地方公共團(tuán)體舉債權(quán)。

日本的地方政府債務(wù)總體規(guī)模較小，政府債務(wù)主要集中在中央，地方政府借款約占地方政府總收入的9%。地方政府債務(wù)主要有兩種舉借方式，發(fā)行債券和借款。發(fā)行債券有公募和私募兩種方式，1979年前大多數(shù)都是以私募方式發(fā)行，1979年以后公募方式的使用開始增多，發(fā)行對(duì)象以金融機(jī)構(gòu)為主。

法國(guó)

在法國(guó)，每一級(jí)政權(quán)都有自治的政府和議會(huì)，各級(jí)議會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)本級(jí)政府預(yù)算進(jìn)行監(jiān)督。各級(jí)預(yù)算是相對(duì)獨(dú)立的，他們有各自的收入和支出。預(yù)算的編制和審查通過是各級(jí)財(cái)政部門和各級(jí)議會(huì)的一項(xiàng)重要工作。法國(guó)議會(huì)把審議、批準(zhǔn)和監(jiān)督財(cái)政預(yù)算當(dāng)作監(jiān)督政府和行政權(quán)力的重要手段。議會(huì)對(duì)預(yù)算的審查非常嚴(yán)格和細(xì)致，直接審查到部門、單位，對(duì)政府的每一項(xiàng)財(cái)政政策都要進(jìn)行激烈的辯論，提出質(zhì)疑，由財(cái)政部門作出解釋。議會(huì)除靠自己的專門委員會(huì)審查外，還委托審計(jì)法院對(duì)預(yù)算執(zhí)行，特別是對(duì)政府部門和事業(yè)單位的經(jīng)費(fèi)開支進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。

澳大利亞

澳大利亞政府的財(cái)政信息披露改革是整個(gè)新公共管理改革的一部分，改革強(qiáng)調(diào)以產(chǎn)出和結(jié)果為導(dǎo)向，并采取較為激進(jìn)的舉措，在政府預(yù)算和會(huì)計(jì)方面均運(yùn)用了權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)基礎(chǔ)。

財(cái)政信息披露的內(nèi)容和形式主要為：年度預(yù)算報(bào)告、年中預(yù)算執(zhí)行報(bào)告、決算報(bào)告（財(cái)年結(jié)束后3個(gè)月內(nèi)）；代際報(bào)告（每5年公布一次）；經(jīng)濟(jì)和財(cái)政展望報(bào)告（公布大選后10日內(nèi)）；政府通用目的財(cái)務(wù)報(bào)告。