中國(guó)外貿(mào)與對(duì)外直接投資相互關(guān)系研究

歐陽予 宮蕾

[摘要]國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的兩種基本表現(xiàn)形式。本文將根據(jù)1982—2011年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的相互關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究?；诟裉m杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果，中國(guó)出口貿(mào)易發(fā)展將會(huì)促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展，而中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易發(fā)展與中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展沒有因果關(guān)系。

[關(guān)鍵詞]對(duì)外貿(mào)易；對(duì)外直接投資；實(shí)證研究；格蘭杰因果檢驗(yàn)

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2014）8-0037-05

1 引 言

關(guān)于國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系研究在20世紀(jì)中期后得到了快速發(fā)展，研究表明中國(guó)的兩者不僅存在替代關(guān)系，還存在互補(bǔ)和促進(jìn)關(guān)系。自改革開放以來，中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外直接投資水平都迅猛發(fā)展，中國(guó)目前已成為世界進(jìn)口第二大國(guó)、出口第一大國(guó)，對(duì)外直接投資30多年來增長(zhǎng)近1500倍?；趪?guó)際貿(mào)易對(duì)國(guó)際直接投資促進(jìn)的理論發(fā)展和中國(guó)對(duì)外貿(mào)易、對(duì)外直接投資的發(fā)展水平，本文擬研究中國(guó)改革開放以來對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的關(guān)系。

2 文獻(xiàn)綜述

傳統(tǒng)研究將國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資理論置于不同分析框架下，使兩者研究長(zhǎng)期處于隔離狀態(tài)。自20世紀(jì)50年代起，學(xué)者開始將二者置于同一研究框架下并尋求兩者之間的互動(dòng)關(guān)系。

傳統(tǒng)研究如古典理論和新古典理論都認(rèn)為自由國(guó)際貿(mào)易排斥國(guó)際直接投資。在嚴(yán)格的前提假設(shè)下，貿(mào)易是一國(guó)最明智的選擇，不考慮對(duì)外直接投資。蒙代爾最先提出對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的替代關(guān)系，即資本流動(dòng)障礙會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易，貿(mào)易障礙會(huì)產(chǎn)生資本流動(dòng)。約翰生進(jìn)一步分析了禁止貿(mào)易引致投資時(shí)社會(huì)福利的變化情況。Beldelbos（1998）的研究支持了蒙代爾的結(jié)論，即在東道國(guó)存在貿(mào)易保護(hù)的情況下，對(duì)外直接投資會(huì)替代東道國(guó)進(jìn)口貿(mào)易。

然而由于貿(mào)易壁壘的存在，貿(mào)易和投資都是商品和要素不能完全自由流動(dòng)的結(jié)果，同時(shí)，隨著跨國(guó)公司的發(fā)展，更多人開始研究投資促進(jìn)貿(mào)易的理論。小島清（1973）提出貿(mào)易與投資相互促進(jìn)的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，論證了對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易存在促進(jìn)關(guān)系。馬庫(kù)森（1983）和斯文森（1984）也證明商品貿(mào)易與生產(chǎn)要素的流動(dòng)將相互促進(jìn)，在一定條件下互補(bǔ)。

中國(guó)自改革開放之后，內(nèi)地企業(yè)對(duì)外投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大。項(xiàng)本武（2005）基于2000—2001年中國(guó)對(duì)49個(gè)東道國(guó)的直接投資和進(jìn)出口數(shù)據(jù)研究，表明中國(guó)對(duì)外直接投資是出口創(chuàng)造性和進(jìn)口替代性的，即中國(guó)對(duì)外直接投資促進(jìn)了向東道國(guó)的出口，而抑制了從東道國(guó)的進(jìn)口。黨遠(yuǎn)鴻（2009）選取了聯(lián)合國(guó)經(jīng)貿(mào)會(huì)議和中國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)分別研究，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)選取會(huì)影響對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外投資的關(guān)系。卓鳳莉（2012）通過建立耦合性關(guān)系模型研究，表明發(fā)達(dá)國(guó)家的兩者關(guān)系為相互補(bǔ)充，而發(fā)展中國(guó)家的兩者關(guān)系常表現(xiàn)為相互替代。

到目前為止，中國(guó)對(duì)外直接投資無論從規(guī)模還是效益仍處于初級(jí)階段，且不同數(shù)據(jù)庫(kù)得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不盡相同，對(duì)實(shí)證分析結(jié)果產(chǎn)生了影響。本文將從數(shù)據(jù)跨度和數(shù)據(jù)來源等方面進(jìn)行改進(jìn)，以期挖掘改革開放以來中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的關(guān)系，并提出建議。

3 中國(guó)外貿(mào)與對(duì)外直接投資概況

3.1 進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展情況

從圖1、圖2中可以看出，中國(guó)的進(jìn)口和出口在1982—2011年都得到迅猛發(fā)展。在進(jìn)口量方面，中國(guó)平均每年保持17.78%的增長(zhǎng)，除2009年受全球金融危機(jī)的影響進(jìn)口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長(zhǎng)率。在出口量方面，中國(guó)平均每年保持17.2%的增長(zhǎng)，同樣除2009年受全球金融危機(jī)的影響出口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長(zhǎng)率。

在出口目的地區(qū)方面，本文選取了美國(guó)、歐盟、日本、中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)香港五個(gè)地區(qū)進(jìn)行分析，其中歐盟和美國(guó)是中國(guó)最大的兩個(gè)貿(mào)易合作伙伴。如圖4所示，自2007年中國(guó)對(duì)歐盟出口額超過對(duì)美國(guó)出口額之后，歐盟成為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的最大合作伙伴，2011年，中國(guó)對(duì)歐盟出口額達(dá)到了3560億美元。而中國(guó)香港作為中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的重要中轉(zhuǎn)站，在中國(guó)對(duì)外貿(mào)易中也重要突出，2011年也達(dá)到了2680.25億美元。

以上分析表明，中國(guó)自改革開放以來進(jìn)出口迅猛發(fā)展，凸顯出貿(mào)易大國(guó)的地位。這既與經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)有關(guān)，也與中國(guó)政府的政策導(dǎo)向有關(guān)。另外，需要指出中國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)與進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)相比偏低，出口仍以勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品為主，而進(jìn)口則以高科技產(chǎn)品為主。而且，在近年來人民幣不斷升值的壓力下，中國(guó)出口產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的壓力，對(duì)我國(guó)大量以價(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的加工型產(chǎn)品造成了一定的傷害，導(dǎo)致出口減少。

3.2 對(duì)外直接投資發(fā)展情況

在改革開放后中國(guó)大力引進(jìn)外資的同時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)也不斷走出國(guó)門，進(jìn)行對(duì)外投資。圖5中，1982年中國(guó)的對(duì)外直接投資額（當(dāng)年流量）為0.44億美元，到2010年達(dá)到了688.11億美元，2011年稍有下降，為651.17億美元，較1982年增長(zhǎng)了將近1500倍。21世紀(jì)以前的中國(guó)對(duì)外直接投資處于初步發(fā)展階段，增幅緩慢，21世紀(jì)以來，隨著國(guó)力提升，外匯儲(chǔ)備規(guī)模擴(kuò)大，中國(guó)的對(duì)外投資額顯著上升。

而從中國(guó)對(duì)外直接投資重點(diǎn)地區(qū)分析，2011年中國(guó)對(duì)外投資較大的幾個(gè)地區(qū)分別為歐盟、東盟、澳大利亞、美國(guó)和俄羅斯，其中中國(guó)在歐盟直接投資額達(dá)到75.61億美元，在東盟直接投資達(dá)到59.05億美元?？梢?，中國(guó)的對(duì)外直接投資并未體現(xiàn)向發(fā)達(dá)國(guó)家或發(fā)展中國(guó)家聚集的現(xiàn)象，而是根據(jù)中國(guó)跨國(guó)公司的實(shí)際發(fā)展需要，選擇適宜的地區(qū)進(jìn)行對(duì)外直接投資。

總體而言，中國(guó)的對(duì)外直接投資經(jīng)過30多年的發(fā)展，從無到有，并取得了較為顯著的成績(jī)，但我們也應(yīng)意識(shí)到，中國(guó)對(duì)外直接投資波動(dòng)性大，缺乏持續(xù)性；投資方式屬于典型的國(guó)家推動(dòng)式。在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)的背景下，相信中國(guó)在未來數(shù)年的對(duì)外直接投資將會(huì)取得更大的成就，實(shí)現(xiàn)投資領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大、投資東道國(guó)的選擇面臨進(jìn)一步擴(kuò)大和在國(guó)際直接投資各國(guó)的比較中地位進(jìn)一步上升等目標(biāo)。

4 實(shí)證檢驗(yàn)

為了分析中國(guó)1982—2011年對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資之間的互動(dòng)關(guān)系，本文將采用格蘭杰因果檢驗(yàn)的方法，對(duì)中國(guó)年度進(jìn)口量、年度出口量、對(duì)外直接投資流量和對(duì)外直接投資存量進(jìn)行因果檢驗(yàn)。

4.1 變量選擇與數(shù)據(jù)說明

本文對(duì)外貿(mào)易數(shù)據(jù)選取1982—2011年的出口額（Export）和進(jìn)口額（Import）年度數(shù)據(jù)，來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。對(duì)外直接投資流量（fFDI）和對(duì)外直接投資存量（sFDI）數(shù)據(jù)選取1982—2011年聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展組織（UNCTAD）公布的數(shù)據(jù)。利用STATA 12.0處理數(shù)據(jù)。

從表6可以得出，在滯后1、2、3期，都接受“出口額不是對(duì)外直接投資存量增長(zhǎng)原因”的原假設(shè)，說明出口額的增加不會(huì)促進(jìn)對(duì)外直接投資存量的增加。而在滯后1、2、3期，都接受“對(duì)外直接投資存量不是進(jìn)口增長(zhǎng)原因”的原假設(shè)，說明對(duì)外直接投資存量的增加不會(huì)促進(jìn)進(jìn)口額的增加。結(jié)果表明，進(jìn)口額增加與對(duì)外投存量之間沒有因果關(guān)系。

綜上所述，中國(guó)出口貿(mào)易額的增加是中國(guó)對(duì)外直接投資的格蘭杰原因，說明中國(guó)出口貿(mào)易額的增加將會(huì)促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展；而中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易額的增加與中國(guó)對(duì)外直接投資之間不存在因果關(guān)系。

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

本文基于1982—2011年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資狀況以及實(shí)證分析，得出結(jié)論如下：

（1）自1982年以來，中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易得到了快速的發(fā)展，已成為世界進(jìn)出口貿(mào)易的核心大國(guó)。但中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易，特別是進(jìn)口貿(mào)易，受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊非常大，為保證中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)健發(fā)展，穩(wěn)定的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的構(gòu)建將顯得非常重要。另外，歐盟和美國(guó)目前已成為中國(guó)最大的進(jìn)出口貿(mào)易合作國(guó)家和地區(qū)，中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展水平受此兩個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的影響較大，特別是在中美匯率戰(zhàn)和西班牙抵制中國(guó)制造的產(chǎn)品等事件頻繁發(fā)生的國(guó)際關(guān)系中，中國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易摩擦的貿(mào)易政策將對(duì)保護(hù)本國(guó)企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮重要的作用。

（2）自1982年以來，中國(guó)的直接對(duì)外投資發(fā)展迅猛，2011年對(duì)外投資流量達(dá)到了651.17億美元，存量達(dá)到了2984.11億美元，較1982年的水平增長(zhǎng)將近1500倍，但與世界發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資水平相比，中國(guó)的對(duì)外直接投資還處于相對(duì)落后的水平。

（3）根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，中國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展將會(huì)促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展，而中國(guó)進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展與中國(guó)對(duì)外直接投資之間沒有存在明顯的因果關(guān)系。中國(guó)在進(jìn)行出口貿(mào)易賺取外匯，擴(kuò)大外匯儲(chǔ)備的同時(shí)，也將外匯儲(chǔ)備用于對(duì)外直接投資之中，促進(jìn)了“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，也促進(jìn)了中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展。

5.2 建議

基于以上結(jié)論，筆者認(rèn)為在中國(guó)對(duì)外直接投資迅猛發(fā)展且國(guó)際貿(mào)易地位不斷突顯的背景下，可提出以下政策建議：

（1）結(jié)合中國(guó)加入WTO的相關(guān)規(guī)定，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易政策總的方向是要貿(mào)易自由化。在人民幣升值的大背景下，中國(guó)出口貿(mào)易將會(huì)受到負(fù)面的影響，而進(jìn)口貿(mào)易將得到正面影響，中國(guó)政府應(yīng)維持人民幣的合理升值，同時(shí)應(yīng)讓升值幅度在中國(guó)出口貿(mào)易企業(yè)可承受的范圍內(nèi)。另外，中國(guó)目前的出口貿(mào)易主要依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，受市場(chǎng)需求影響相對(duì)較大，中國(guó)政府應(yīng)致力營(yíng)造良好的雙邊與多邊貿(mào)易環(huán)境，保障中國(guó)企業(yè)在海外的經(jīng)濟(jì)利益。

（2）在“走出去”戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，中國(guó)對(duì)外直接投資得到不斷地發(fā)展。中國(guó)政府一方面應(yīng)該通過與東道國(guó)簽訂雙邊貿(mào)易投資保護(hù)協(xié)議和其他相關(guān)的保護(hù)協(xié)議，保障中國(guó)海外投資企業(yè)的資本安全；另一方面應(yīng)該引導(dǎo)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“走出去”，進(jìn)行鼓勵(lì)和扶持政策，培育在國(guó)際范圍內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)公司。

（3）中國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展具有正面的促進(jìn)作用，在進(jìn)一步保護(hù)和促進(jìn)中國(guó)出口貿(mào)易健康發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)該激發(fā)中國(guó)出口貿(mào)易對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的正面促進(jìn)作用，在出口賺取外匯后，可將外匯轉(zhuǎn)換為信貸資金等形式促進(jìn)中國(guó)企業(yè)的“走出去”，為中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化提供資金上的保障。

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