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    生產(chǎn)率異質(zhì)性視角下企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇

    2014-05-14 11:31:16王建輝
    商業(yè)經(jīng)濟研究 2014年12期

    王建輝

    內(nèi)容摘要:本文基于2008年中國企業(yè)層面數(shù)據(jù),使用多元回歸模型經(jīng)驗研究生產(chǎn)率異質(zhì)性、市場規(guī)模與生產(chǎn)率異質(zhì)性交互變量對企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的影響,研究發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率高的企業(yè)傾向于到市場規(guī)模大的區(qū)位進行對外直接投資。這個結(jié)論對于企業(yè)選擇對外直接投資區(qū)位具有重要的參考意義:高生產(chǎn)率的企業(yè)應(yīng)盡可能選擇到市場規(guī)模大的區(qū)位進行直接投資,從而可以獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟;低生產(chǎn)率的企業(yè)應(yīng)盡可能選擇到市場規(guī)模小的區(qū)位進行直接投資,從而可以減少市場競爭。

    關(guān)鍵詞:生產(chǎn)率異質(zhì)性 對外直接投資區(qū)位 交互變量

    文獻綜述

    隨著中國對外開放的不斷深化,國內(nèi)企業(yè)一方面要在本土市場進行激烈的競爭,另一方面也面臨著來自國外企業(yè)的競爭。目前,國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展受到國內(nèi)技術(shù)、資金和市場的嚴(yán)重制約,為了提升技術(shù)水平和國際競爭力,中國企業(yè)必須“走出去”進行對外直接投資,而選擇合適的直接投資區(qū)位對企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。

    從20世紀(jì)60年代以來,企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇一直是國外學(xué)術(shù)界研究的一個重要問題。Vernon(1966)的產(chǎn)品生命周期理論認(rèn)為對外直接投資是需求條件和生產(chǎn)條件等區(qū)位因素綜合演變的結(jié)果。Hirsoh(1976)從成本收益的角度研究企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇,研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)將選擇生產(chǎn)成本和技術(shù)轉(zhuǎn)讓成本都低的區(qū)位進行直接投資。Fahy(2002)認(rèn)為企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇會受到資源分布不確定性以及資源難以國際轉(zhuǎn)移的影響,企業(yè)在選擇對外直接投資區(qū)位的時候應(yīng)該考慮這些特定的因素。

    國內(nèi)對企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的研究起步較晚,從理論角度研究企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的文獻較少,大多數(shù)從經(jīng)驗角度研究中國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的決定因素。項本武(2009)基于2000-2007年中國對外直接投資數(shù)據(jù),使用動態(tài)面板數(shù)據(jù)方法經(jīng)驗研究影響中國對外直接投資區(qū)位選擇的因素,研究發(fā)現(xiàn)東道國市場規(guī)模對中國對外直接投資有顯著的負(fù)向影響,雙邊貿(mào)易聯(lián)系及雙邊匯率對中國對外直接投資有顯著的正向影響,而東道國工資水平的影響并不顯著。蔣冠宏和蔣殿春(2012)基于2003-2009年中國對95個國家的對外直接投資數(shù)據(jù),使用引力模型研究發(fā)現(xiàn),距離對中國市場、資源和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型對外直接投資有顯著地負(fù)向影響,東道國制度對中國資源尋求型對外直接投資有顯著的正向影響。

    國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)界從理論和經(jīng)驗的角度分析企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的文獻甚多,但這些研究有一個重要的假定就是在同一個行業(yè)內(nèi)部,各企業(yè)的生產(chǎn)率是完全一樣的,即企業(yè)生產(chǎn)率同質(zhì)性。而Melitz(2003)認(rèn)為不同企業(yè)的生產(chǎn)率是不同的,即企業(yè)生產(chǎn)率存在異質(zhì)性,其從理論上論證了生產(chǎn)率最低的企業(yè)選擇只在本國出售,而生產(chǎn)率較高的企業(yè)選擇出口,生產(chǎn)率最高的企業(yè)選擇對外直接投資。 Helpman et al.(2004)使用美國的數(shù)據(jù)經(jīng)驗研究發(fā)現(xiàn),美國僅在本國銷售的企業(yè)的生產(chǎn)率比出口企業(yè)的生產(chǎn)率低,而出口企業(yè)的生產(chǎn)率又比進行對外直接投資的企業(yè)生產(chǎn)率低,這一結(jié)論與Melitz(2003)的理論預(yù)測一致。由于中國企業(yè)微觀層面數(shù)據(jù)很難獲取,國內(nèi)從生產(chǎn)率異質(zhì)性的角度經(jīng)驗研究企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的文獻甚少。本文試圖使用企業(yè)層面的微觀數(shù)據(jù)研究生產(chǎn)率異質(zhì)性、市場規(guī)模和生產(chǎn)率異質(zhì)性交互變量對企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的影響,從而為企業(yè)制定正確的對外直接投資區(qū)位決策提供參考。

    計量模型

    (一)基本模型

    由于中國對外直接投資行業(yè)主要集中于制造業(yè),因此本文選擇制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)進行經(jīng)驗研究,基本模型如下:

    (1)

    其中,被解釋變量fdii為企業(yè)在東道國i的直接投資,解釋變量tfpi為在東道國i從事直接投資的企業(yè)生產(chǎn)率,解釋變量tfpi·sizei為東道國i從事直接投資的企業(yè)生產(chǎn)率和東道國i的市場規(guī)模交互變量,控制變量sizei為東道國i的市場規(guī)模,控制變量tradei為中國和東道國i的雙邊貿(mào)易量,控制變量disi為中國和東道國i的地理距離。

    (二)變量和數(shù)據(jù)來源

    1.企業(yè)對外直接投資。由于無法獲得單個企業(yè)在東道國直接投資流量,因此使用中國在東道國的對外直接投資流量代替單個企業(yè)在東道國的直接投資流量,這就需要剔除包括同一家企業(yè)在不同東道國設(shè)立分支機構(gòu)的情形和多個企業(yè)在同一個東道國設(shè)立分支機構(gòu)的情形。對外直接投資數(shù)據(jù)來源于《2009年中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。

    2.企業(yè)生產(chǎn)率。衡量生產(chǎn)率常用的一個指標(biāo)是全要素生產(chǎn)率。計算全生產(chǎn)率的方法主要包括參數(shù)(比如索洛剩余法等)和非參數(shù)(比如數(shù)據(jù)包絡(luò)法)兩種方法,與參數(shù)法相比較而言,非參數(shù)法對樣本容量要求低,能夠避免模型設(shè)定的隨意性而導(dǎo)致的誤差,因此本文使用數(shù)據(jù)包絡(luò)法來測算企業(yè)全要素生產(chǎn)率。測算企業(yè)的全要素生產(chǎn)率需要用到企業(yè)產(chǎn)出和投入數(shù)據(jù)。在計算全要素生產(chǎn)率的時候,本文使用工業(yè)總產(chǎn)值作為產(chǎn)出的衡量指標(biāo),使用企業(yè)年末從業(yè)人員和年初從業(yè)人員的均值來衡量勞動投入,使用企業(yè)的固定資產(chǎn)凈值年均余額和流動資產(chǎn)年均余額之和作為資本投入指標(biāo)。生產(chǎn)率水平越高,企業(yè)就越傾向于對外直接投資(Melitz,2003),工業(yè)總產(chǎn)值、勞動投入和資本投入數(shù)據(jù)來源于《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》。

    3.企業(yè)生產(chǎn)率和東道國市場規(guī)模交互變量。企業(yè)生產(chǎn)率和東道國的市場規(guī)模交互作用也會對企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生影響,高生產(chǎn)率的企業(yè)到市場規(guī)模大的區(qū)位進行直接投資,能夠獲得規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,充分發(fā)揮高生產(chǎn)率優(yōu)勢(Melitz,2003)。為了減少變量之間共線性影響,參照Aiken和West(1991)的建議,先將企業(yè)生產(chǎn)率和東道國市場規(guī)模這兩個變量中心化再相乘得到交互變量。

    4.東道國的市場規(guī)模。東道國市場規(guī)模是影響企業(yè)對外直接投資的重要因素。東道國市場規(guī)模越大,企業(yè)的對外直接投資規(guī)模就越大。本文使用東道國國內(nèi)生產(chǎn)總值衡量東道國的市場規(guī)模,數(shù)據(jù)來源于《2009年國際統(tǒng)計年鑒》。endprint

    5.雙邊貿(mào)易量。對外貿(mào)易和對外直接投資存在互補關(guān)系,隨著雙邊貿(mào)易量的增長,對外直接投資也會增長,雙邊貿(mào)易量的數(shù)據(jù)來源于《2009年中國統(tǒng)計年鑒》。

    6.地理距離。地理距離衡量了對外直接投資的距離成本,由于企業(yè)對外直接投資經(jīng)常需要運輸原材料或者中間產(chǎn)品,兩個國家地理距離越遠(yuǎn),企業(yè)的對外直接投資運輸成本就越高,對外投資的規(guī)模就越?。ㄊY冠宏、蔣殿春,2012)。本文采用的地理距離為中國首都與東道國首都的距離,數(shù)據(jù)來源于CEPII網(wǎng)站。

    (三)樣本范圍選擇說明

    由于中國對外直接投資的企業(yè)微觀層面數(shù)據(jù)很難獲得,本文只使用了2008年的制造業(yè)企業(yè)截面數(shù)據(jù),獲取數(shù)據(jù)的具體方法如下:首先從中國商務(wù)部網(wǎng)站獲取2008年中國境外投資企業(yè)名錄;然后把2009年《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》的工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)和2008年的境外投資企業(yè)名錄結(jié)合起來,找到這些境外投資企業(yè)的相關(guān)信息,包括東道國、資產(chǎn)、勞動力和工業(yè)總產(chǎn)值等;最終經(jīng)過處理后得到2008年中國工業(yè)企業(yè)向境外設(shè)立分支機構(gòu)共31個。

    (四)回歸結(jié)果

    使用普通最小二乘法對模型(1)進行估計,回歸結(jié)果如表1所示。

    從表1的回歸結(jié)果可以看出,模型的F值在1%的顯著性水平上顯著,說明模型在統(tǒng)計上比較可靠;R2為0.65,經(jīng)過修正后的R2為0.61,說明該模型的擬合優(yōu)度比較好,模型相關(guān)的變量可以解釋企業(yè)對外直接投資60%以上的差異。

    解釋變量tfp的系數(shù)為正,說明企業(yè)生產(chǎn)率越高,企業(yè)進行對外直接投資的規(guī)模就越大;在1%的顯著性水平上顯著,說明生產(chǎn)率水平對企業(yè)對外直接投資區(qū)位的選擇確實非常重要。解釋變量tfp·size的系數(shù)為正,說明企業(yè)生產(chǎn)率水平越高就越傾向于到市場規(guī)模越大的區(qū)位從事對外直接投資,因為只有市場規(guī)模充分大,企業(yè)才能發(fā)揮其高生產(chǎn)率水平優(yōu)勢,取得規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。如果生產(chǎn)率水平較低的企業(yè)到市場規(guī)模大的區(qū)位進行直接投資,就不能夠很好的獲得規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,將面臨高生產(chǎn)率的企業(yè)強有力地低成本競爭,對于低生產(chǎn)率的企業(yè)很不利,這個結(jié)論對于企業(yè)選擇對外直接投資區(qū)位決策有很重要的參考意義。

    控制變量size的系數(shù)為正,在1%的顯著性水平上顯著,說明東道國的市場規(guī)模是企業(yè)進行直接投資時需要考慮的一個重要的因素。控制變量trade的系數(shù)為正,說明貿(mào)易和投資之間存在一定的互補關(guān)系;但并不顯著,說明貿(mào)易對企業(yè)選擇對外直接投資的區(qū)位并不是很重要??刂谱兞縟is的系數(shù)為負(fù)且在10%的顯著性水平上顯著,說明地理距離會增加企業(yè)對外直接投資成本,不利于企業(yè)進行對外直接投資。

    結(jié)論

    本文基于2008年中國進行對外直接投資的制造業(yè)企業(yè)截面數(shù)據(jù),使用多元回歸模型經(jīng)驗研究生產(chǎn)率異質(zhì)性、市場規(guī)模和生產(chǎn)率異質(zhì)性交互變量對企業(yè)選擇對外直接投資區(qū)位的影響。在控制市場規(guī)模、雙邊貿(mào)易量和地理距離影響的情況下,研究發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率高的企業(yè)將傾向于到市場規(guī)模大的區(qū)位進行直接投資,原因在于企業(yè)可以在市場規(guī)模大的區(qū)位獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,從而可以降低生產(chǎn)成本獲得競爭優(yōu)勢。本文對于企業(yè)選擇直接投資區(qū)位的參考意義在于:企業(yè)在選擇對外直接投資區(qū)位的時候,必須考慮自己的生產(chǎn)率情況。對于高生產(chǎn)率的企業(yè)在選擇對外直接投資區(qū)位應(yīng)盡可能的選擇到市場規(guī)模大的區(qū)位,而對于低生產(chǎn)率的企業(yè)由于不能在市場規(guī)模大的區(qū)位獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,且面臨能夠獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的高生產(chǎn)率企業(yè)的競爭,為了減少競爭,應(yīng)盡可能地到市場規(guī)模小的區(qū)位進行直接投資。

    參考文獻:

    1.蔣冠宏,蔣殿春.中國對外投資的區(qū)位選擇:基于投資引力模型的面板數(shù)據(jù)檢驗[J].世界經(jīng)濟,2012(9)

    2.項本武.東道國特征與中國對外直接投資的實證研究[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究,2009(7)

    3.Aiken LS and West S.Multiple regression:Testing and interpreting interactions[M].New York:Sage,1991

    4.Fahy J.A Resource-based Analysis of Sustainable Competitive Advantage in a Global Environment[J].International Business Review,2002,11(1)

    5.Helpman E,Melitz M and Yeaple SR.Export versus FDI with Heterogeneous Firms[J].American Economic Review,2004,94(1)

    6.Hirsch S.An International Trade and Investment Theory of the Firm[J].Oxford Economic Papers,1976,128(2)

    7.Melitz M.The Impact of Trade on Intra-Industry Reallocations on Aggregate Industry Productivity[J].Econometrica,2003,71(6)

    8.Vernon R.International Investment and International Trade in the Product Cycle[J].The Quarterly Journal of Economics,1966,80(2)endprint

    5.雙邊貿(mào)易量。對外貿(mào)易和對外直接投資存在互補關(guān)系,隨著雙邊貿(mào)易量的增長,對外直接投資也會增長,雙邊貿(mào)易量的數(shù)據(jù)來源于《2009年中國統(tǒng)計年鑒》。

    6.地理距離。地理距離衡量了對外直接投資的距離成本,由于企業(yè)對外直接投資經(jīng)常需要運輸原材料或者中間產(chǎn)品,兩個國家地理距離越遠(yuǎn),企業(yè)的對外直接投資運輸成本就越高,對外投資的規(guī)模就越?。ㄊY冠宏、蔣殿春,2012)。本文采用的地理距離為中國首都與東道國首都的距離,數(shù)據(jù)來源于CEPII網(wǎng)站。

    (三)樣本范圍選擇說明

    由于中國對外直接投資的企業(yè)微觀層面數(shù)據(jù)很難獲得,本文只使用了2008年的制造業(yè)企業(yè)截面數(shù)據(jù),獲取數(shù)據(jù)的具體方法如下:首先從中國商務(wù)部網(wǎng)站獲取2008年中國境外投資企業(yè)名錄;然后把2009年《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》的工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)和2008年的境外投資企業(yè)名錄結(jié)合起來,找到這些境外投資企業(yè)的相關(guān)信息,包括東道國、資產(chǎn)、勞動力和工業(yè)總產(chǎn)值等;最終經(jīng)過處理后得到2008年中國工業(yè)企業(yè)向境外設(shè)立分支機構(gòu)共31個。

    (四)回歸結(jié)果

    使用普通最小二乘法對模型(1)進行估計,回歸結(jié)果如表1所示。

    從表1的回歸結(jié)果可以看出,模型的F值在1%的顯著性水平上顯著,說明模型在統(tǒng)計上比較可靠;R2為0.65,經(jīng)過修正后的R2為0.61,說明該模型的擬合優(yōu)度比較好,模型相關(guān)的變量可以解釋企業(yè)對外直接投資60%以上的差異。

    解釋變量tfp的系數(shù)為正,說明企業(yè)生產(chǎn)率越高,企業(yè)進行對外直接投資的規(guī)模就越大;在1%的顯著性水平上顯著,說明生產(chǎn)率水平對企業(yè)對外直接投資區(qū)位的選擇確實非常重要。解釋變量tfp·size的系數(shù)為正,說明企業(yè)生產(chǎn)率水平越高就越傾向于到市場規(guī)模越大的區(qū)位從事對外直接投資,因為只有市場規(guī)模充分大,企業(yè)才能發(fā)揮其高生產(chǎn)率水平優(yōu)勢,取得規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。如果生產(chǎn)率水平較低的企業(yè)到市場規(guī)模大的區(qū)位進行直接投資,就不能夠很好的獲得規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,將面臨高生產(chǎn)率的企業(yè)強有力地低成本競爭,對于低生產(chǎn)率的企業(yè)很不利,這個結(jié)論對于企業(yè)選擇對外直接投資區(qū)位決策有很重要的參考意義。

    控制變量size的系數(shù)為正,在1%的顯著性水平上顯著,說明東道國的市場規(guī)模是企業(yè)進行直接投資時需要考慮的一個重要的因素??刂谱兞縯rade的系數(shù)為正,說明貿(mào)易和投資之間存在一定的互補關(guān)系;但并不顯著,說明貿(mào)易對企業(yè)選擇對外直接投資的區(qū)位并不是很重要??刂谱兞縟is的系數(shù)為負(fù)且在10%的顯著性水平上顯著,說明地理距離會增加企業(yè)對外直接投資成本,不利于企業(yè)進行對外直接投資。

    結(jié)論

    本文基于2008年中國進行對外直接投資的制造業(yè)企業(yè)截面數(shù)據(jù),使用多元回歸模型經(jīng)驗研究生產(chǎn)率異質(zhì)性、市場規(guī)模和生產(chǎn)率異質(zhì)性交互變量對企業(yè)選擇對外直接投資區(qū)位的影響。在控制市場規(guī)模、雙邊貿(mào)易量和地理距離影響的情況下,研究發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率高的企業(yè)將傾向于到市場規(guī)模大的區(qū)位進行直接投資,原因在于企業(yè)可以在市場規(guī)模大的區(qū)位獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,從而可以降低生產(chǎn)成本獲得競爭優(yōu)勢。本文對于企業(yè)選擇直接投資區(qū)位的參考意義在于:企業(yè)在選擇對外直接投資區(qū)位的時候,必須考慮自己的生產(chǎn)率情況。對于高生產(chǎn)率的企業(yè)在選擇對外直接投資區(qū)位應(yīng)盡可能的選擇到市場規(guī)模大的區(qū)位,而對于低生產(chǎn)率的企業(yè)由于不能在市場規(guī)模大的區(qū)位獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,且面臨能夠獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的高生產(chǎn)率企業(yè)的競爭,為了減少競爭,應(yīng)盡可能地到市場規(guī)模小的區(qū)位進行直接投資。

    參考文獻:

    1.蔣冠宏,蔣殿春.中國對外投資的區(qū)位選擇:基于投資引力模型的面板數(shù)據(jù)檢驗[J].世界經(jīng)濟,2012(9)

    2.項本武.東道國特征與中國對外直接投資的實證研究[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究,2009(7)

    3.Aiken LS and West S.Multiple regression:Testing and interpreting interactions[M].New York:Sage,1991

    4.Fahy J.A Resource-based Analysis of Sustainable Competitive Advantage in a Global Environment[J].International Business Review,2002,11(1)

    5.Helpman E,Melitz M and Yeaple SR.Export versus FDI with Heterogeneous Firms[J].American Economic Review,2004,94(1)

    6.Hirsch S.An International Trade and Investment Theory of the Firm[J].Oxford Economic Papers,1976,128(2)

    7.Melitz M.The Impact of Trade on Intra-Industry Reallocations on Aggregate Industry Productivity[J].Econometrica,2003,71(6)

    8.Vernon R.International Investment and International Trade in the Product Cycle[J].The Quarterly Journal of Economics,1966,80(2)endprint

    5.雙邊貿(mào)易量。對外貿(mào)易和對外直接投資存在互補關(guān)系,隨著雙邊貿(mào)易量的增長,對外直接投資也會增長,雙邊貿(mào)易量的數(shù)據(jù)來源于《2009年中國統(tǒng)計年鑒》。

    6.地理距離。地理距離衡量了對外直接投資的距離成本,由于企業(yè)對外直接投資經(jīng)常需要運輸原材料或者中間產(chǎn)品,兩個國家地理距離越遠(yuǎn),企業(yè)的對外直接投資運輸成本就越高,對外投資的規(guī)模就越?。ㄊY冠宏、蔣殿春,2012)。本文采用的地理距離為中國首都與東道國首都的距離,數(shù)據(jù)來源于CEPII網(wǎng)站。

    (三)樣本范圍選擇說明

    由于中國對外直接投資的企業(yè)微觀層面數(shù)據(jù)很難獲得,本文只使用了2008年的制造業(yè)企業(yè)截面數(shù)據(jù),獲取數(shù)據(jù)的具體方法如下:首先從中國商務(wù)部網(wǎng)站獲取2008年中國境外投資企業(yè)名錄;然后把2009年《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》的工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)和2008年的境外投資企業(yè)名錄結(jié)合起來,找到這些境外投資企業(yè)的相關(guān)信息,包括東道國、資產(chǎn)、勞動力和工業(yè)總產(chǎn)值等;最終經(jīng)過處理后得到2008年中國工業(yè)企業(yè)向境外設(shè)立分支機構(gòu)共31個。

    (四)回歸結(jié)果

    使用普通最小二乘法對模型(1)進行估計,回歸結(jié)果如表1所示。

    從表1的回歸結(jié)果可以看出,模型的F值在1%的顯著性水平上顯著,說明模型在統(tǒng)計上比較可靠;R2為0.65,經(jīng)過修正后的R2為0.61,說明該模型的擬合優(yōu)度比較好,模型相關(guān)的變量可以解釋企業(yè)對外直接投資60%以上的差異。

    解釋變量tfp的系數(shù)為正,說明企業(yè)生產(chǎn)率越高,企業(yè)進行對外直接投資的規(guī)模就越大;在1%的顯著性水平上顯著,說明生產(chǎn)率水平對企業(yè)對外直接投資區(qū)位的選擇確實非常重要。解釋變量tfp·size的系數(shù)為正,說明企業(yè)生產(chǎn)率水平越高就越傾向于到市場規(guī)模越大的區(qū)位從事對外直接投資,因為只有市場規(guī)模充分大,企業(yè)才能發(fā)揮其高生產(chǎn)率水平優(yōu)勢,取得規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。如果生產(chǎn)率水平較低的企業(yè)到市場規(guī)模大的區(qū)位進行直接投資,就不能夠很好的獲得規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,將面臨高生產(chǎn)率的企業(yè)強有力地低成本競爭,對于低生產(chǎn)率的企業(yè)很不利,這個結(jié)論對于企業(yè)選擇對外直接投資區(qū)位決策有很重要的參考意義。

    控制變量size的系數(shù)為正,在1%的顯著性水平上顯著,說明東道國的市場規(guī)模是企業(yè)進行直接投資時需要考慮的一個重要的因素??刂谱兞縯rade的系數(shù)為正,說明貿(mào)易和投資之間存在一定的互補關(guān)系;但并不顯著,說明貿(mào)易對企業(yè)選擇對外直接投資的區(qū)位并不是很重要??刂谱兞縟is的系數(shù)為負(fù)且在10%的顯著性水平上顯著,說明地理距離會增加企業(yè)對外直接投資成本,不利于企業(yè)進行對外直接投資。

    結(jié)論

    本文基于2008年中國進行對外直接投資的制造業(yè)企業(yè)截面數(shù)據(jù),使用多元回歸模型經(jīng)驗研究生產(chǎn)率異質(zhì)性、市場規(guī)模和生產(chǎn)率異質(zhì)性交互變量對企業(yè)選擇對外直接投資區(qū)位的影響。在控制市場規(guī)模、雙邊貿(mào)易量和地理距離影響的情況下,研究發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率高的企業(yè)將傾向于到市場規(guī)模大的區(qū)位進行直接投資,原因在于企業(yè)可以在市場規(guī)模大的區(qū)位獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,從而可以降低生產(chǎn)成本獲得競爭優(yōu)勢。本文對于企業(yè)選擇直接投資區(qū)位的參考意義在于:企業(yè)在選擇對外直接投資區(qū)位的時候,必須考慮自己的生產(chǎn)率情況。對于高生產(chǎn)率的企業(yè)在選擇對外直接投資區(qū)位應(yīng)盡可能的選擇到市場規(guī)模大的區(qū)位,而對于低生產(chǎn)率的企業(yè)由于不能在市場規(guī)模大的區(qū)位獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟,且面臨能夠獲取規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的高生產(chǎn)率企業(yè)的競爭,為了減少競爭,應(yīng)盡可能地到市場規(guī)模小的區(qū)位進行直接投資。

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