利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)中小商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響

舒洛建

利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)中小商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響

舒洛建

近年來(lái)，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已取得較大進(jìn)展。目前，除存貸款利率外，絕大部分利率已經(jīng)放開(kāi)，利率市場(chǎng)化改革已處在最后的攻堅(jiān)階段。利率市場(chǎng)化給銀行帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)會(huì)加大銀行的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。中小商業(yè)銀行為積極應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化改革，應(yīng)增加中間業(yè)務(wù)收入，提高資產(chǎn)管理水平；提高商業(yè)銀行定價(jià)能力，降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)；培養(yǎng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，走差異化發(fā)展道路。

利率市場(chǎng)化 中小商業(yè)銀行 信用風(fēng)險(xiǎn) 政策建議

一、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)影響機(jī)理分析

商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人因各種原因?qū)е逻€款能力下降，或還款意愿降低而無(wú)法按時(shí)足額歸還銀行到期貸款利息和本金而發(fā)生違約的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)、回收風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)交易雙方的影響具有非對(duì)稱性，類似期權(quán)空頭，只有當(dāng)商業(yè)銀行以債權(quán)人的身份進(jìn)行相關(guān)交易時(shí)，才會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。當(dāng)違約發(fā)生時(shí)，在較好的情況下，對(duì)手支付一部分應(yīng)支付的金額；在最壞的情況下，所有應(yīng)收到的金額都成為損失。目前學(xué)術(shù)界對(duì)于利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制主要分為兩類：

1.存貸利差角度。銀行方面，利率放開(kāi)后，各銀行能夠根據(jù)自身狀況制定存貸款利率。由于競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，各銀行會(huì)逐漸降低貸款利率，提升存款利率，最終導(dǎo)致存貸利差的收窄，為了生存，它們可能被迫從事一些高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。從而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。借款企業(yè)方面，放松或解除利率管制，將導(dǎo)致兩種結(jié)果：利率的不規(guī)則變動(dòng)、利率波動(dòng)加快和實(shí)際利率水平的上升。前者會(huì)加大借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從負(fù)面影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；后者會(huì)加重借款人的利息負(fù)擔(dān)，引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而誘發(fā)信貸違約。

上述機(jī)理可簡(jiǎn)要表達(dá)為利率市場(chǎng)化→存貸款利率及存貸利差→銀行內(nèi)部財(cái)務(wù)比率發(fā)生變化→宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行→商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。其中涉及的變量有存貸利率、存貸利差、信用風(fēng)險(xiǎn)（不良貸款率NPLR），宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的描述變量則主要采用GDP增長(zhǎng)率、通貨膨脹率。

2.債券利差角度。其影響機(jī)理是利率市場(chǎng)化、放松或解除利率管制，將導(dǎo)致基準(zhǔn)利率與信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的不規(guī)則變動(dòng)（即債券定價(jià)的兩個(gè)貼現(xiàn)因子的變動(dòng)），從而導(dǎo)致商業(yè)銀行發(fā)行的不同信用級(jí)別債券利差的變化（比如AAA級(jí)債券與AA級(jí)債券的利差變化），最后導(dǎo)致債券違約率的變化，即商業(yè)銀行債券按期償付的風(fēng)險(xiǎn)。1

上述機(jī)理可簡(jiǎn)要表達(dá)為利率市場(chǎng)化→債券定價(jià)貼現(xiàn)因子→不同信用級(jí)別債券的利差（利率風(fēng)險(xiǎn)）→債券違約率→商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)的利率市場(chǎng)化系數(shù)與不良貸款率

從圖1中可以看出，2003年到2013年間，我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程正在漸進(jìn)的推進(jìn)中，同時(shí)中小商業(yè)銀行的不良貸款率卻在不斷地下降。因此，總體上從兩者的關(guān)系可以看出，利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)中小商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)的影響是積極的。從具體關(guān)系分析，在2007年，我國(guó)中小商業(yè)銀行平均的NPLR下降了將近40%，2008年甚至達(dá)到40.1%，為這十年下降的最大值。這主要是由于2007年上海銀行間拆借利率（SHIBOR）正式運(yùn)行，隨著以SHIBOR為基準(zhǔn)的市場(chǎng)化利率的交易量不斷擴(kuò)大，利率市場(chǎng)化進(jìn)程深化開(kāi)始加??；同時(shí)，2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，各個(gè)銀行開(kāi)始降低風(fēng)險(xiǎn)貸款以求自保。在2012年，我國(guó)中小商業(yè)銀行的NPLR出現(xiàn)這十年來(lái)的首次上升。原因可能是在2012年6月，央行進(jìn)一步擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間。存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。7月，再次將貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。在本缺少風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，由于存貸款利率的放寬導(dǎo)致各個(gè)中小商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇，擴(kuò)大貸款，吸收存款，投資逐漸進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大的領(lǐng)域，最終引起NPLR的上漲。總體來(lái)說(shuō)，2003年到2013年間，在我國(guó)漸進(jìn)式的利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，中小商業(yè)銀行的NPLR的變動(dòng)率整體上保持在15%左右，基本保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

圖1 銀行平均不良貸款率和利率市場(chǎng)化系數(shù)年變化趨勢(shì)圖

三、反映銀行內(nèi)部特征的微觀解釋變量與不良貸款率

表1 我國(guó)中小銀行發(fā)展?fàn)顩r的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

根據(jù)表1，可以看出我國(guó)中小商業(yè)銀行平均OP（營(yíng)業(yè)成本比率）的變化主要分為兩個(gè)階段，2003-2007年以及2008-2013年。在2003-2007年間，平均營(yíng)業(yè)成本比率主要呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)；而在2007-2013年間，平均營(yíng)業(yè)成本比率主要呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。原因可能在于2005-2008年間，經(jīng)中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，我國(guó)城市商業(yè)銀行進(jìn)入合并整改的大風(fēng)潮之中。如表2所示：

表2 我國(guó)中小商業(yè)銀行更名、合并部分情況

省內(nèi)的銀行重組漸成趨勢(shì)，通過(guò)省內(nèi)城商行的合并重組，迅速擴(kuò)大了銀行資產(chǎn)規(guī)模，打破了以往單個(gè)銀行資產(chǎn)薄弱的弱點(diǎn)。同時(shí)，通過(guò)更名突破地域限制，不少城商行在更名之后實(shí)現(xiàn)了異地跨區(qū)經(jīng)營(yíng)的目的。因此，在2003-2006年間，營(yíng)業(yè)成本比率持續(xù)上漲，而在2007-2013年間，各個(gè)商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)成本開(kāi)始下降，說(shuō)明了中小商業(yè)銀行更名、合并取得了必要的成績(jī)。這可能是我國(guó)中小商業(yè)銀行自2007年以后不良貸款率一直保持在一個(gè)較低水平的重要原因。

從銀行SIZE（資產(chǎn)規(guī)模）來(lái)看，我國(guó)中小商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，規(guī)模是逐漸擴(kuò)大的。平均資產(chǎn)占總資產(chǎn)的規(guī)模從2003年的0.46%上升到2012年的0.76%，而IRLF（利率市場(chǎng)化系數(shù)）從2003年的26.7%上升到2013年的55.1%，說(shuō)明利率市場(chǎng)化進(jìn)程推動(dòng)了中小商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。

從銀行NIM（凈利差）來(lái)看，在2003到2007年間，我國(guó)中小商業(yè)銀行平均凈利差均保持上漲的趨勢(shì)，從2003年的2.04%上升到2008年的3.07%，而在2008到2013年，凈利差開(kāi)始下降并逐漸趨于平穩(wěn)。原因可能是在2007年前后，中小商業(yè)銀行的合并更名潮，以往那些以存貸款利差為主要收入來(lái)源的銀行逐漸開(kāi)始擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)來(lái)源，此時(shí)凈利差必然會(huì)減小，但是由于我國(guó)漸進(jìn)式的金融自由化進(jìn)程，此轉(zhuǎn)變過(guò)程趨于平緩。同時(shí)，2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，由于我國(guó)中小商業(yè)銀行核心收入主要來(lái)源于利差并且風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面薄弱，凈利差下降了將近13.36%。2013年以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)造成很大的沖擊，凈利差較2012年相比出現(xiàn)很大的下降。

從OER（所有者權(quán)益比率）來(lái)看，我國(guó)中小商業(yè)銀行在2008年之前都處于上升狀態(tài)，而在之后下跌了將近5.34%，之后又開(kāi)始上漲。原因可能是2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，危及我國(guó)中小商業(yè)銀行的核心資本。

四、結(jié)論

利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的影響很大。利率市場(chǎng)化每加進(jìn)1%，我國(guó)中小商業(yè)銀行的不良貸款率下降將近12.44%。同時(shí)，在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，表示銀行內(nèi)部特征的微觀解釋變量營(yíng)業(yè)成本比率（OP）、資產(chǎn)規(guī)模大?。⊿IZE）、凈利差（NIM）、所有者權(quán)益比率（OER）、流動(dòng)性比率（NLTA）會(huì)對(duì)不良貸款率（NPLR）產(chǎn)生相應(yīng)的影響；表示宏觀經(jīng)濟(jì)解釋變量的GDP增長(zhǎng)率（GDPGR）和通貨膨脹率（CPIGR）也會(huì)對(duì)不良貸款率（NPLR）產(chǎn)生相應(yīng)影響。

具體表現(xiàn)為，我國(guó)中小商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)成本的變動(dòng)對(duì)NPLR產(chǎn)生正的顯著性影響。我國(guó)較大的商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化所帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的效率更加突出。凈利差越大，我國(guó)中小商業(yè)銀行的NPLR也就越小，即利潤(rùn)越多，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也就越大。我國(guó)中小商業(yè)銀行所有者權(quán)益比率的變動(dòng)對(duì)NPLR產(chǎn)生負(fù)的顯著性影響。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率越高，通脹率越低，那么作為經(jīng)濟(jì)媒介的銀行業(yè)，其不良貸款率也就越低，中小商業(yè)銀行就能保持快速的發(fā)展。

五、政策建議

1.增加中間業(yè)務(wù)收入，提高資產(chǎn)管理水平。發(fā)達(dá)國(guó)家銀行的中間業(yè)務(wù)收入可以占到其全部利息收入的40%以上，有的甚至可以超過(guò)60%。而據(jù)計(jì)算我國(guó)中小商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入只占總收入的10%左右，這與發(fā)達(dá)國(guó)家銀行有很大的差距。因此，有必要通過(guò)發(fā)展中間業(yè)務(wù)來(lái)降低中小銀行對(duì)利息差的高度依賴性。首先，中小銀行可拓展個(gè)人理財(cái)、銀行卡及網(wǎng)上銀行等中間業(yè)務(wù)；如果條件允許，中小銀行也可以嘗試拓展代收，代付業(yè)務(wù)、代理發(fā)行債券、代理保險(xiǎn)、基金托管、代客理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、投資咨詢等業(yè)務(wù)?？傊行°y行應(yīng)積極開(kāi)發(fā)高收益而低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)品種，大幅度提升銀行的盈利能力，增加中間業(yè)務(wù)收入。需要注意的是，發(fā)展新型業(yè)務(wù)應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)、循序漸進(jìn)，切不可操之過(guò)急。

2.穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。在一般情況下，利率市場(chǎng)化會(huì)大幅降低我國(guó)中小商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明利率市場(chǎng)化改革推進(jìn)了我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展。但是在快速的利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中，有些中小商業(yè)銀行并不能將此改革紅利化為動(dòng)力，最終導(dǎo)致不良貸款率的擴(kuò)大。因此，漸進(jìn)式改革模式是必要的。中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2002年中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中公布了我國(guó)漸進(jìn)式利率市場(chǎng)化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額。同時(shí)，“十八大”報(bào)告中也提出，“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革”。漸進(jìn)式的利率市場(chǎng)化改革是符合我國(guó)國(guó)情的，在漸進(jìn)的方式中依次發(fā)現(xiàn)和解決改革中存在的問(wèn)題，從而逐步擴(kuò)大利率的幅度范圍，向全面放開(kāi)利率管制前進(jìn)。

3.逐步提高商業(yè)銀行定價(jià)能力，降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，商業(yè)銀行需要擁有一套可操作性的資金定價(jià)體系。利率市場(chǎng)化使貸款利率成為貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素，若貸款定價(jià)過(guò)高，在貸款市場(chǎng)中將處于劣勢(shì)甚至失去市場(chǎng)，反之則可能使競(jìng)爭(zhēng)到的貸款業(yè)務(wù)無(wú)利可圖甚至虧損。因此，借鑒外國(guó)銀行經(jīng)驗(yàn)，建立科學(xué)合理的貸款定價(jià)機(jī)制，是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的迫切需要。商業(yè)銀行應(yīng)完善利率定價(jià)管理政策和程序，建立包含宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)、市場(chǎng)流動(dòng)性、中央銀行貨幣政策等各種變量在內(nèi)的內(nèi)部資金定價(jià)系統(tǒng)，在市場(chǎng)基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上參照合理的成本收益方法確定本行的基準(zhǔn)利率水平，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、費(fèi)用分?jǐn)?、客戶讓利幅度、產(chǎn)品收益相關(guān)性及因提前還款、違約和展期等導(dǎo)致必要的價(jià)格調(diào)整等因素確定價(jià)格水平，減少價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)不匹配帶來(lái)的損失。

4.注重培養(yǎng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，走差異化發(fā)展道路。相比較大型銀行，中小商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和資產(chǎn)規(guī)模上都不具有競(jìng)爭(zhēng)力。但是，中小型商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)審批速度更快、地緣和區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯。因此，中小商業(yè)銀行應(yīng)利用其在當(dāng)?shù)氐牡匚患皩?duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的信息優(yōu)勢(shì)，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和居民提供更親切、更貼心的服務(wù)，走差異化發(fā)展道路。同時(shí)，加強(qiáng)與其他區(qū)域中小型金融機(jī)構(gòu)間的協(xié)作，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，共同抵御風(fēng)險(xiǎn)。

5.保持國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，較快推進(jìn)GDP穩(wěn)定增長(zhǎng)能夠有效地降低我國(guó)中小商業(yè)銀行不良貸款率。與此同時(shí)，通貨膨脹率的上升會(huì)提高我國(guó)中小商業(yè)銀行的不良貸款率。所以，在利率市場(chǎng)化改革中，制定相應(yīng)的財(cái)政貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)于我國(guó)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的成功是十分必要的。

注釋：

1謝云山：信用風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性分析——利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行的新型風(fēng)險(xiǎn)管理模式.國(guó)際金融研究，2004（10）

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（作者單位：河南省農(nóng)村信用聯(lián)社鄭州市辦公室 河南鄭州 450016）

（責(zé)編：鄭釗）

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