財訊
2014-04-29 00:00:00
南風(fēng)窗 2014年25期
人民銀行降息應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力
中國人民銀行日前決定，自2014年11月22日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準利率相應(yīng)調(diào)整，并對基準利率期限檔次作適當簡并。
分析認為，本次降息意在引導(dǎo)社會融資成本下降、對沖經(jīng)濟下行風(fēng)險。今年四季度以后，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)了疲弱態(tài)勢，10月份主要經(jīng)濟指標增速全面回落，11月份匯豐制造業(yè)PMI初值回落至50%的榮枯警戒線位置，經(jīng)濟下行壓力較大。同時，11月份以來國內(nèi)流動性有趨緊跡象，銀行間市場和實體經(jīng)濟資金利率顯著回升，降息必要性提高。
還有觀點認為，降息有助于無風(fēng)險利率的下降，提升投資者風(fēng)險偏好，對疲弱的A股市場會形成利好。
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點評：
降息固然有引導(dǎo)融資成本下降的可能性，但對目前的中國而言，降息最大受益者必然是那些善于負債的人和企業(yè)，降息甚至還會進一步刺激那些不負責(zé)任的負債行為。
10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降2.1%
國家統(tǒng)計局網(wǎng)站日前公布數(shù)據(jù)顯示，1～10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額49446.8億元，同比增長6.7%，增速比1～9月份回落1.2個百分點;實現(xiàn)主營活動利潤46283.5億元，同比增長6%，增速比1～9月份回落1.5個百分點。10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5754.7億元，同比下降2.1%，而9月份為同比增長0.4%。
1～10月份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12100.3億元，同比下降1.2%;集體企業(yè)實現(xiàn)利潤總額415.2億元，增長1.5%;股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額32626.5億元，增長5%;外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12045.3億元，增長12.6%;私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額16491.7億元，增長8.7%。
尤其值得一提的是，1～10月份，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額5257.4億元，同比下降20.1%。而在41個工業(yè)大類行業(yè)中，33個行業(yè)利潤總額同比增長，8個行業(yè)下降。
點評：
除了行業(yè)本身的周期原因之外，利潤下降的主要因素之一是融資成本的上升，而這背后是風(fēng)險定價的規(guī)律，即這些行業(yè)的風(fēng)險仍在不斷加大。
“土地財政”審計結(jié)果或?qū)⒔诠?/h3>
日前有消息稱，今年8月開始，審計署開啟全國土地出讓金收支和耕地保護情況全面審計，到10月底已結(jié)束現(xiàn)場審計階段。相關(guān)的審計情況從市級到省級層層總結(jié)上報，目前已經(jīng)匯總至審計署，最晚可能于明年1月向社會公布審計結(jié)果。
據(jù)了解，此次審計是繼備受關(guān)注的社?；饘徲嫼驼詡鶆?wù)審計之后，又一次全國性專項審計，也是首次全國范圍內(nèi)進行土地出讓金收支審計。審計內(nèi)容涉及土地規(guī)劃、計劃、審批、征收、供應(yīng)和利用等土地管理的全部環(huán)節(jié)。其中，土地出讓收入的征收、支出、資金管理備受關(guān)注，與土地資金相關(guān)的財政專戶、收入過渡戶管理、坐支土地出讓收入等都是審計關(guān)注的重點。
有參與審計工作的人士稱，此次審計的嚴格程度甚至高于去年的地方債審計。審計署特派辦的人員分散在審計的每一個地方，擔(dān)任主審，起主導(dǎo)作用。地方審計人員作為參審，負責(zé)資料、信息的收集。
點評：
審計可以發(fā)現(xiàn)問題，但“土地財政”的運作機制天然地決定了尋租土壤的存在，因此，解決問題還需要改變這個機制。
