張弘弢：高瞻者善見(jiàn)ETF未來(lái)

作為業(yè)內(nèi)最早推出ETF的基金公司，截至2013年三季度末，華夏基金管理被動(dòng)型基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)671.94億元，位列國(guó)內(nèi)基金公司之首。華夏基金已經(jīng)形成了覆蓋綜合指數(shù)、權(quán)重股指數(shù)、中小盤(pán)指數(shù)、行業(yè)指數(shù)以及海外市場(chǎng)指數(shù)的ETF全產(chǎn)品線(xiàn)。華夏基金數(shù)量投資部副總經(jīng)理張弘弢表示，新環(huán)境將催生ETF投資時(shí)代全面到來(lái)。

引領(lǐng)ETF創(chuàng)新

從華夏基金ETF產(chǎn)品具體情況來(lái)看，其布局一直走在行業(yè)前列。2004年華夏基金推出了中國(guó)第一只ETF——華夏上證50ETF，至今該基金已經(jīng)成長(zhǎng)為規(guī)模和交易量領(lǐng)先的ETF產(chǎn)品，并且成為機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者進(jìn)行投資操作的重要工具；2006年推出國(guó)內(nèi)首只中小盤(pán)ETF——華夏中小板ETF，為投資者布局中小板股票提供了良好的工具型產(chǎn)品。此外，華夏基金還在ETF產(chǎn)品方面不斷創(chuàng)新，2012年華夏香港推出首只RQFII ETF——華夏滬深300指數(shù)ETF，成為香港市場(chǎng)重要的ETF投資工具；首只跨境ETF——華夏恒生ETF.

2013年，華夏基金又推出首批行業(yè)系列ETF，掀起了ETF風(fēng)格細(xì)化的新浪潮。

長(zhǎng)期以來(lái)A股市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)較為明顯，周期性行業(yè)與非周期性行業(yè)具有較強(qiáng)的差異性和互補(bǔ)性，通過(guò)不同階段配置不同優(yōu)勢(shì)行業(yè)的投資策略被多數(shù)機(jī)構(gòu)以及部分個(gè)人投資者普遍采用。但是，作為一個(gè)被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可的ETF投資工具，一直缺少?lài)?yán)格意義上的行業(yè)系列ETF產(chǎn)品。2013年2月華夏基金同時(shí)推出了5只行業(yè)ETF，分別跟蹤金融、醫(yī)藥、消費(fèi)、材料、能源指數(shù)，為市場(chǎng)提供了行業(yè)輪動(dòng)的投資利器，也開(kāi)啟了境內(nèi)指數(shù)化投資新時(shí)代。

華夏基金的五只行業(yè)ETF分別跟蹤上證金融、上證醫(yī)藥、上證消費(fèi)、上證材料和上證能源5個(gè)指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示，這5指數(shù)自對(duì)外發(fā)布以來(lái)均大幅跑贏上證綜指，尤其是上證醫(yī)藥指數(shù)跑贏上證綜指近40個(gè)百分點(diǎn)，這五個(gè)行業(yè)指數(shù)超額收益明顯。

除了擁有豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，豐富的ETF產(chǎn)品線(xiàn)，華夏基金ETF產(chǎn)品盡可能為投資者提供低廉的費(fèi)率使投資者能夠以較低成本實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

ETF將開(kāi)啟新時(shí)代

過(guò)去10年，國(guó)內(nèi)公募基金數(shù)量增長(zhǎng)達(dá)到23倍，資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)37倍，平均收益超滬指8倍。ETF已經(jīng)由機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)投資工具逐步“飛入平常百姓家”，在工具型產(chǎn)品的大戰(zhàn)略布局下，華夏基金看得更遠(yuǎn)一些。

張弘弢表示，2013年互聯(lián)網(wǎng)金融正在理財(cái)市場(chǎng)高速發(fā)展，活期、定期存款搬家的趨勢(shì)日益明顯，個(gè)人投資者的理財(cái)意識(shí)得到了充分提高，但沒(méi)有充分考慮信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等，對(duì)于理財(cái)而言尚不足夠，因此投資者需要把部分資產(chǎn)投資或配置在資本市場(chǎng)，獲取與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的收益。

對(duì)于普通投資者而言，A股市場(chǎng)越來(lái)越有效率，個(gè)人投資者通過(guò)選個(gè)股戰(zhàn)勝指數(shù)越來(lái)越難，因此通過(guò)指數(shù)交易，有利于分散個(gè)股非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在獲得板塊收益的同時(shí)降低收益波動(dòng)和個(gè)股黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)。而ETF作為便利的指數(shù)投資工具，像買(mǎi)賣(mài)個(gè)股一樣方便地進(jìn)行指數(shù)交易，是“性?xún)r(jià)比”很高的投資品種。

相對(duì)于個(gè)股，ETF獲得更多政策支持。效率高，申購(gòu)賣(mài)出和買(mǎi)入贖回T+0、配合融資融券進(jìn)行T+0、部分ETF已實(shí)現(xiàn)日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易；費(fèi)用低于個(gè)股買(mǎi)賣(mài)，交易免印花稅、證管費(fèi)，申購(gòu)贖回免經(jīng)手費(fèi)等；可以杠桿、做空，納入融資融券標(biāo)的，可以對(duì)多種指數(shù)進(jìn)行杠桿、做空交易；成為重要的權(quán)益類(lèi)融資工具，作為融資融券擔(dān)保品抵押比例較高、部分ETF因流動(dòng)性較好、收益波動(dòng)較小適合作為融資交易的過(guò)渡標(biāo)的等。

無(wú)論是在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)還是發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)，投資者資金都在逐步從傳統(tǒng)的股票型基金轉(zhuǎn)向ETF產(chǎn)品。未來(lái)基金行業(yè)有望推出以ETF為投資標(biāo)的的基金產(chǎn)品，甚至互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)進(jìn)入ETF領(lǐng)域，為個(gè)人投資者提供更多更好的理財(cái)工具。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）