我國(guó)上市證券公司競(jìng)爭(zhēng)力研究

王娟

[摘 要]證券公司為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮與發(fā)展做出了積極的貢獻(xiàn)，近幾年隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，為證券公司的發(fā)展帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，一家證券公司要想在不斷變化進(jìn)步的時(shí)代中脫穎而出，毫無(wú)疑問(wèn)需要不斷提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。本文以目前在深證、上海證券交易所上市的19家證券公司為研究對(duì)象，選取12個(gè)數(shù)據(jù)為指標(biāo)，利用SPSS軟件主成分分析法對(duì)上市證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行研究。

[關(guān)鍵詞]上市證券公司；競(jìng)爭(zhēng)力；主成分分析法

[中圖分類(lèi)號(hào)]F832.51 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2014）37-0055-03

1 研究背景

自1987年我國(guó)第一家專(zhuān)業(yè)性的證券公司——深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司誕生以來(lái)，二十多年間，證券公司從無(wú)到有，從小到大，發(fā)展迅速，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。但是近年隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，金融發(fā)展的環(huán)境等的不斷變化，一方面，證券公司的發(fā)展?fàn)顩r不容樂(lè)觀，它們不僅僅要面對(duì)國(guó)內(nèi)的同業(yè)公司，同時(shí)要面對(duì)諸多國(guó)際上的同業(yè)公司。這些國(guó)際上的同業(yè)公司本國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，發(fā)展較成熟，在一定程度上有優(yōu)勢(shì)；另一方面，我國(guó)證券公司自身暴露出許多明顯的缺陷與不足，傳統(tǒng)的證券公司三大支柱業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例越來(lái)越少，營(yíng)業(yè)收入依賴(lài)二級(jí)市場(chǎng)，業(yè)務(wù)內(nèi)容單一并趨同，競(jìng)爭(zhēng)手段缺乏創(chuàng)新等。上市證券公司指的是達(dá)到深圳、上海證券交易所的相關(guān)規(guī)定，在深圳、上海交易所公開(kāi)進(jìn)行股份交易的公司。相對(duì)未上市的證券公司，上市證券公司有一定的優(yōu)勢(shì)，但仍然與其他證券公司相同的面對(duì)上述問(wèn)題。

為改變這一局面，在不斷發(fā)展、變化、進(jìn)步的時(shí)代中脫穎而出，提高上市證券公司競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)成為當(dāng)務(wù)之急。證券公司競(jìng)爭(zhēng)力是證券公司綜合素質(zhì)的表現(xiàn)，而從單一指標(biāo)或者理論是很難研究出證券公司的綜合素質(zhì)。

2 研究方法

用主成分分析法進(jìn)行研究。從數(shù)學(xué)的角度來(lái)說(shuō)，主成分分析就是降低數(shù)據(jù)空間維數(shù)思想下產(chǎn)生的的處理高維數(shù)的統(tǒng)計(jì)方法，即將研究對(duì)象的多個(gè)相關(guān)變量簡(jiǎn)化為少數(shù)幾個(gè)不相關(guān)的變量的一種多元統(tǒng)計(jì)分析方法。用少數(shù)幾個(gè)不相關(guān)的綜合變量來(lái)代替原來(lái)的相關(guān)并且數(shù)量較多的變量，并要求這些不相關(guān)的綜合變量能夠反映出原變量提供的主要信息。

主成分分析法的數(shù)學(xué)模型如下，設(shè)有n個(gè)樣本X（i），每個(gè)樣品有p個(gè)指標(biāo)，p個(gè)指標(biāo)的線性變化得到：

4 研究結(jié)論及局限性

通過(guò)SPSS對(duì)上市證券公司的主成分分析，我們找到了決定我國(guó)上市證券公司競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素，而定量的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果可以使證券公司在行業(yè)中的定位更加明確、清晰，避免了主觀確定關(guān)鍵因素及其權(quán)重的任意性，是對(duì)我國(guó)上市證券公司的綜合評(píng)價(jià)體現(xiàn)客觀性與完整性。

實(shí)證過(guò)程顯示，資產(chǎn)規(guī)模、人才能力和贏利能力是影響上市證券公司競(jìng)爭(zhēng)力的三個(gè)主要因素，其中資產(chǎn)規(guī)模對(duì)我國(guó)上市證券公司競(jìng)爭(zhēng)力的影響最大。規(guī)模越大的證券公司，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也隨之加強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)力也越強(qiáng)。這說(shuō)明現(xiàn)階段我國(guó)證券公司強(qiáng)度依賴(lài)資產(chǎn)規(guī)模，對(duì)證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在公司的資產(chǎn)規(guī)模上?？梢?jiàn)，如果想加強(qiáng)上市證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力，增加公司的資產(chǎn)規(guī)模是最快最有效的方法。

利用主成分分析方法對(duì)上市證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行研究分析，有一定的先進(jìn)性，同時(shí)也有一定的局限性。首先，一個(gè)公司競(jìng)爭(zhēng)力的大小毫無(wú)疑問(wèn)與公司的相關(guān)狀況有直接的關(guān)系，然而，選取不同的指標(biāo)可能會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果，并且主成分分析法對(duì)指標(biāo)的選擇帶有一定的主觀性。其次，當(dāng)主成分的因子負(fù)荷符號(hào)有正有負(fù)時(shí)，綜合評(píng)價(jià)函數(shù)意義就不明確，清晰度較低。再次，實(shí)證分析運(yùn)用的數(shù)據(jù)資料過(guò)少，代表性不夠。衡量一個(gè)公司的競(jìng)爭(zhēng)力需要長(zhǎng)遠(yuǎn)以及眾多的各種資料，但是此次實(shí)證分析僅用了三年審計(jì)報(bào)告中的12個(gè)指標(biāo)的加權(quán)平均值，指標(biāo)對(duì)總體的代表性不夠。最后，衡量公司的競(jìng)爭(zhēng)力的因素還有很多，有很多能真實(shí)反映公司競(jìng)爭(zhēng)力的指標(biāo)，但是難以用數(shù)字記錄的因素，常常這些因素是難以用主成分分析法進(jìn)行分析研究的。

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