王連洲：貨幣基金非沖垮銀行存款“洪水”

余額寶在創(chuàng)下4000億規(guī)模之后，近期被卷入輿論風(fēng)暴的漩渦。

針對近期輿論認(rèn)為類“余額寶”的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金給銀行業(yè)帶來的沖擊問題，原《基金法》起草工作組組長、北京大學(xué)國際投資管理協(xié)會名譽(yù)會長王連洲昨日在杭州調(diào)研支付寶時(shí)稱，貨幣市場基金不會動搖銀行的存款基礎(chǔ)，資金并沒有實(shí)質(zhì)流出銀行體系。

王連洲指出，居民將銀行活期存款轉(zhuǎn)移到貨幣市場基金，貨幣基金投資于銀行協(xié)議存款，從整體上看，資金并未太多流出銀行體系，只不過不同市場的利率價(jià)格差被打破。

他還表示，貨幣市場基金的規(guī)模也不足以推高整個市場利率上行。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年1月末，中國貨幣市場基金總規(guī)模為9532億元，而居民儲蓄存款為47.9萬億元，全部人民幣存款為103.4萬億元，相比之下貨幣市場基金要小得多。

王連洲認(rèn)為，從長期來看，貨幣市場基金和銀行存款是良性競爭。美國的經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)貨幣市場基金與銀行的存款利率差較大的時(shí)候，會吸引資金從銀行存款轉(zhuǎn)到貨幣市場基金，而當(dāng)利差收窄時(shí)，資金又會從貨幣市場基金回流到銀行存款。

數(shù)據(jù)顯示，從2000年到2012年，美國貨幣市場基金規(guī)模與活期存款之比，不僅沒有上升，反而從接近100%下降到30%左右。王連洲說，貨幣市場基金并沒有成為沖垮銀行存款的洪水猛獸，反而成為促使銀行改善服務(wù)的催化劑。

他認(rèn)為，從另一角度看，美國貨幣市場基金的發(fā)展本身就是市場化競爭的產(chǎn)物，貨幣市場基金的規(guī)模和費(fèi)率也是由市場決定的。如果費(fèi)率高、服務(wù)差，資金自然就會流向其他貨幣市場基金，或者回流到銀行，反之亦然。

他認(rèn)為，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，體現(xiàn)了以科技手段推動普惠金融的理念，對于增加居民財(cái)產(chǎn)性收入、增強(qiáng)居民的理財(cái)觀念發(fā)揮了積極作用。同時(shí)，余額寶并沒有改變貨幣市場基金的金融本質(zhì)，從中長期來看，并不會動搖銀行的存款基礎(chǔ)，反而能夠促使金融體系提高效率、改善服務(wù)。

對于外界評論類“余額寶”互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金所可能帶來的監(jiān)管真空問題，昨日也在支付寶調(diào)研的中國社科院支付清算研究中心主任楊濤稱，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展還需一個利益機(jī)制協(xié)調(diào)，其中包含兩個層面，一是行業(yè)協(xié)會的協(xié)調(diào)，另一個就是監(jiān)管部門的利益協(xié)調(diào)。他認(rèn)為，當(dāng)前政策制定者或許還看得不夠清晰，因此才介入得不深，目前尚屬于一種友好型的監(jiān)管。

“在此過程中，政策制定者需要把握一個度，在進(jìn)行觀察的同時(shí)，也適度縮小觀察期?！睏顫硎?，此外，推動和互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的新消費(fèi)支付文化理念提升也很重要，整個公眾也需對此事有理性的思考和認(rèn)知。

楊濤認(rèn)為，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品提升了公眾的金融理財(cái)意識，帶來了投資便利，但相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示要做好，應(yīng)適當(dāng)?shù)妼κ找媛实年P(guān)注。