我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管研究
——基于制度因素和非制度因素的視角

何文虎楊云龍

（1.中國人民銀行固原市中心支行，寧夏 固原 756000；2.南開大學(xué)，天津 300071）

我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管研究
——基于制度因素和非制度因素的視角

何文虎1楊云龍2

（1.中國人民銀行固原市中心支行，寧夏 固原 756000；2.南開大學(xué)，天津 300071）

伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)金融風險的大量暴露，研究并實施互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管刻不容緩。通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融的概念、特征和業(yè)態(tài)模式，探究互聯(lián)網(wǎng)金融風險的概念、判斷和主要類型，研究互聯(lián)網(wǎng)金融風險的誘發(fā)成因，借鑒國外互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的經(jīng)驗，給出了我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的監(jiān)管主體、監(jiān)管目標和監(jiān)管思路，并提出了相關(guān)政策建議。

互聯(lián)網(wǎng)金融；風險監(jiān)管；制度因素；非制度因素

一、前言

伴隨著以大數(shù)據(jù)技術(shù)為支撐的包括網(wǎng)絡(luò)信貸、網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)理財?shù)饶Ｊ皆趦?nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融在金融市場中的作用和對傳統(tǒng)金融業(yè)的沖擊和影響正逐漸顯現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展改變了金融消費方式和金融業(yè)的競爭范式，部分填補傳統(tǒng)金融業(yè)金融供給的不足，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供了普惠性支持。2012年以來，雖然我國互聯(lián)網(wǎng)金融還處于成長時期，互聯(lián)網(wǎng)金融風險與整個金融業(yè)總量相比還是可接受的，但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，因互聯(lián)網(wǎng)金融風險造成的非預(yù)期損失和災(zāi)難性損失將影響到互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展，對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風險的識別、計量、監(jiān)測、控制和監(jiān)管勢在必行。龔明華（2012）和張晶（2014）認為互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為傳統(tǒng)金融市場帶來安全性風險、合規(guī)性風險和系統(tǒng)性風險。閆真宇（2012）從法律風險、業(yè)務(wù)管理風險、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風險、貨幣政策風險和洗錢風險等五方面探討互聯(lián)網(wǎng)金融的主要風險，提出包括完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律制度、加大互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管、鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用，加強互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律等防范互聯(lián)網(wǎng)金融風險的政策建議。郭琳諍（2014）、張松等（2013）和人民銀行開封市中心支行課題組（2013）專門研究互聯(lián)網(wǎng)金融的操作風險、信息安全技術(shù)風險和交易風險，提出相關(guān)管理建議。此外，也有學(xué)者研究互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)的風險規(guī)避問題，比如何德旭和王進成（2013）研究了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的信譽風險、法律風險、資金使用方的信用風險、利率管理風險、信息技術(shù)操作風險和區(qū)域集中度風險，并給出政策建議。

鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的時期較短，部分學(xué)者認為目前對互聯(lián)網(wǎng)金融風險實施監(jiān)管會阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與發(fā)展。但是，大部分學(xué)者認為互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融一樣也是經(jīng)營風險的機構(gòu)，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融各類風險的監(jiān)管有利于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)合規(guī)、穩(wěn)健發(fā)展。曲迎波（2003）和王倩等（2006）提出從提高互聯(lián)網(wǎng)金融風險防范觀念和認識、加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管立法進程、加大對互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪打擊力度、建立互聯(lián)網(wǎng)金融保險體系、提高互聯(lián)網(wǎng)金融非預(yù)期損失和災(zāi)難性損失的緊急處置能力等方面加強互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。馬思萍（2006）建議從監(jiān)管體制改革、監(jiān)管范圍擴大、監(jiān)管標準調(diào)整、監(jiān)管方式改進四方面做好互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管。馮靜生（2009）指出我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問題，提出從健全法律制度、加強市場準入管理、調(diào)整監(jiān)管策略等方面規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。安邦坤和阮金陽（2014）認為我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管目前存在的問題包括缺乏明確的監(jiān)管機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)權(quán)責不明確、缺乏合理科學(xué)的監(jiān)管規(guī)則，并在此基礎(chǔ)上給出我國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管準則。吳曉光（2011）認為應(yīng)實行與互聯(lián)網(wǎng)金融不同業(yè)態(tài)相配套的集制度結(jié)構(gòu)和政策組合為一體的功能監(jiān)管。張芬和吳江（2013）介紹國外互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管經(jīng)驗，并提出我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的思路和建議。總結(jié)發(fā)現(xiàn)，雖然關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管研究的深度和廣度都有增加，但至今仍未形成一個獨立的分析框架和相對完整的理論體系。目前，有關(guān)P2P融資平臺、第三方支付平臺和網(wǎng)絡(luò)投資理財?shù)谋O(jiān)管還處于真空地帶，此三種業(yè)態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在創(chuàng)新金融產(chǎn)品時常游走于灰色地帶，打“法律的擦邊球”。研究和探討互聯(lián)網(wǎng)金融的風險監(jiān)管問題不僅刻不容緩，而且具有重要的現(xiàn)實意義和理論意義。本文將從制度因素和非制度因素的視角探討互聯(lián)網(wǎng)金融的風險監(jiān)管問題，以期為互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管研究提供新的思路和經(jīng)驗借鑒。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融及其風險的界定及特征

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概念、特征及業(yè)態(tài)模式

作為一種新型金融業(yè)態(tài)，學(xué)術(shù)界還沒有完整地給出互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)一的定義。謝平（2014）將介于傳統(tǒng)金融中介和符合瓦爾拉斯一般均衡的非金融中介之間的所有金融活動和組織形式歸為互聯(lián)網(wǎng)金融。吳曉求（2014）指出互聯(lián)網(wǎng)金融是借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)并具有金融功能鏈和獨立生存空間的投融資運行結(jié)構(gòu)。該定義中，互聯(lián)網(wǎng)金融包含“金融功能鏈”和“獨立生存空間”兩個不可或缺的要素?？偨Y(jié)學(xué)者關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的界定，互聯(lián)網(wǎng)金融是對傳統(tǒng)金融體系在理念、商業(yè)模式、組織結(jié)構(gòu)、風險管理等方面的根本性變革?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可定義為以計算機或電子設(shè)備終端為基礎(chǔ)，以通信網(wǎng)絡(luò)為關(guān)鍵介質(zhì)，提供資金融通、資源配置和金融中介服務(wù)的新型金融運作模式，以及與該模式相結(jié)合的網(wǎng)絡(luò)金融組織、網(wǎng)絡(luò)金融市場和外部金融生態(tài)環(huán)境。

互聯(lián)網(wǎng)金融具有包括信息化與虛擬化、高效性、金融服務(wù)一體化、直接性與普惠性、風險性在內(nèi)的五個特征。一是信息化與虛擬化。隨著計算機信息技術(shù)的應(yīng)用，新型金融實務(wù)模式將呈現(xiàn)出運營場所、運營方式虛擬化的特點。二是高效性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)使金融中介服務(wù)和金融資源配置突破空間和時間限制，呈現(xiàn)出電子化、特色化、高效性和自動化的趨勢，金融服務(wù)效率得到提高。三是金融服務(wù)一體化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，金融混業(yè)經(jīng)營、多元化金融服務(wù)和百貨公司式的全能金融超市出現(xiàn)的可行性增大。四是直接性和普惠性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新型的業(yè)態(tài)，金融業(yè)務(wù)辦理突破了時間和地點的限制，金融服務(wù)提供者可以隨時提供3A（Anytime、Anywhere、Anyhow）服務(wù)。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了為各階層（包括小微企業(yè)、社區(qū)居民和農(nóng)村農(nóng)民等）提供金融服務(wù)的可能，具備普惠金融的特性。五是風險性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式存在業(yè)務(wù)風險（包括信用風險、操作風險和法律風險）和技術(shù)風險（包括技術(shù)甄別風險和安全風險）以及其他風險。

互聯(lián)網(wǎng)金融主要有網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算、網(wǎng)絡(luò)融資、網(wǎng)絡(luò)投資理財、網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)貨幣、網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)保險和網(wǎng)絡(luò)證券等七種業(yè)態(tài)形式，其中，網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算、網(wǎng)絡(luò)融資、網(wǎng)絡(luò)投資理財在我國發(fā)展較快。一是網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算。網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算指依托計算機信息技術(shù)，以互聯(lián)網(wǎng)和移動終端為平臺，與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)對接并提供支付結(jié)算業(yè)務(wù)的交易平臺。網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算的代表是第三方支付。根據(jù)銀信聯(lián)統(tǒng)計，2009年我國第三方支付市場交易規(guī)模為3.1萬億元，2013年則達到20.7萬億元，預(yù)計2014年將為29.1萬億元。另據(jù)預(yù)測，到2014年移動支付市場交易規(guī)模將達3850億人民幣，用戶規(guī)模將達到3.87億人①。二是網(wǎng)絡(luò)融資。網(wǎng)絡(luò)融資指通過計算機技術(shù)、云計算和搜索引擎實現(xiàn)金融資源的供需配置和為資金配置提供相應(yīng)的信息服務(wù)。目前，網(wǎng)絡(luò)融資有P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融模式和眾籌平臺等三種細分模式。網(wǎng)絡(luò)融資的典型代表是重視企業(yè)網(wǎng)上交易數(shù)據(jù)挖掘，向小微企業(yè)提供小額、短期、無抵押、無擔保貸款的阿里小貸公司。截至2013年末，阿里小貸投放貸款總額已超過1000億元，服務(wù)客戶超過32萬戶（婁飛鵬，2014）。三是網(wǎng)絡(luò)投資理財。網(wǎng)絡(luò)投資理財指借助互聯(lián)網(wǎng)和移動終端，使用銀行理財產(chǎn)品、基金、股票等工具對第三方支付在途資金、支付工具吸存資金或其他小額資金進行管理和分配，以達到保值增值目的。目前，我國較有代表性的網(wǎng)絡(luò)投資理財產(chǎn)品是余額寶。余額寶的本質(zhì)是讓支付寶用戶用小額閑散資金即時購買貨幣基金實現(xiàn)財富增值（曾毅和王曉麗，2013）。截至2013年末，余額寶客戶超4300萬，交易規(guī)模突破1800億元（胥岢，2014）。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風險的判斷及主要類型

互聯(lián)網(wǎng)金融風險是在互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)上引申出的概念?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風險從廣義上指開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)的損失的不確定性；狹義上指互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)或互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在經(jīng)營發(fā)展過程中，由于制度因素和非制度因素致使資金、財產(chǎn)、信譽等遭受預(yù)期、非預(yù)期或災(zāi)難性損失的可能性。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融風險的定義，互聯(lián)網(wǎng)金融風險既繼承傳統(tǒng)金融風險的特性，又有與互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)相關(guān)的新特性。互聯(lián)網(wǎng)金融風險的新特性和互聯(lián)網(wǎng)金融的信息化與虛擬化、高效性、金融服務(wù)一體化、直接性與普惠性、風險性等特征有關(guān)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風險的新特性有四個方面：第一，強傳染性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)在應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供“開放、普惠、分享”的金融服務(wù)時，也應(yīng)用大數(shù)據(jù)技術(shù)建立起共同聯(lián)動信用網(wǎng)絡(luò)，任何一個提供互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點出現(xiàn)風險都有可能傳染到以計算機網(wǎng)絡(luò)為支持的整個金融系統(tǒng)，此外，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所具有的快速遠程處理功能也使金融風險積聚的可能性增大?？傊ヂ?lián)網(wǎng)金融風險造成的預(yù)期損失、非預(yù)期損失和災(zāi)難性損失極易突破金融市場各業(yè)態(tài)的限制進行傳播，其傳播性和感染性更強；第二，高虛擬性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的信息化與虛擬化特征使得互聯(lián)網(wǎng)金融風險的發(fā)生、分散和傳播以互聯(lián)網(wǎng)計算機和移動終端設(shè)備為介質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)金融風險產(chǎn)生的隱蔽性、預(yù)防和控制的難度相對于傳統(tǒng)金融風險更大；第三，時效性強。借助互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)生和辦理突破了時間的限制，操作更加便捷，致使互聯(lián)網(wǎng)金融資源配置更加有效?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)微小的非預(yù)期損失會借助互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)快速的放大、傳播，并造成實際影響；第四，超復(fù)雜性。一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息系統(tǒng)對完備性和可靠性要求較高，互聯(lián)網(wǎng)信息系統(tǒng)的任何漏洞都會使互聯(lián)網(wǎng)金融在增加金融服務(wù)提供的快捷性、普惠性的同時，增加因金融信息泄密、失密而造成損失的可能性。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的金融信息挖掘、處理和傳播導(dǎo)致借助互聯(lián)網(wǎng)信息系統(tǒng)的節(jié)點增加。任何一個互聯(lián)網(wǎng)節(jié)點受到攻擊的可能性增大，就會增加金融風險出現(xiàn)的可能性。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)使得金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營成為可能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風險同時涉及銀行、債券、基金等各業(yè)務(wù)的可能性增加。

總的來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展主要存在兩大風險：一是制度風險。包括法律風險和跨境制度風險兩方面。法律風險包括互聯(lián)網(wǎng)金融立法模糊（如支付指令失誤導(dǎo)致的責任承擔問題，第三方支付沉淀資金的使用問題等），風險監(jiān)管權(quán)責模糊，監(jiān)管制度缺失，企業(yè)風險內(nèi)控制度缺失，各國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法規(guī)不統(tǒng)一等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融立法工作的滯后將影響到互聯(lián)網(wǎng)金融的后續(xù)發(fā)展，跨境制度風險包括不同國家和地區(qū)間因互聯(lián)網(wǎng)金融制度、運作方式不同，導(dǎo)致與本國金融系統(tǒng)產(chǎn)生矛盾摩擦誘發(fā)的風險。二是非制度風險。包括三個方面：第一，技術(shù)安全風險。當前，以缺乏完全自主知識產(chǎn)權(quán)且非最先進的互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)備支撐的我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在潛在的技術(shù)安全風險。相對于信息科技系統(tǒng)缺陷對傳統(tǒng)金融機構(gòu)的影響而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)安全風險具有多樣性、復(fù)雜性、內(nèi)生性的特點?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的技術(shù)安全風險包括計算機和移動客戶端存在的安全隱患，身份認證存在局限，計算機安全防護體系不足、網(wǎng)絡(luò)程序漏洞、軟件設(shè)計缺陷誘發(fā)的金融交易風險，交易數(shù)據(jù)傳輸失真和丟失風險，TCP/IP協(xié)議的開放性產(chǎn)生的風險。技術(shù)安全風險的存在將在一定程度上誘發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融的操作風險和運營風險；第二，操作風險。在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展初期，由于過分追求市場份額與業(yè)務(wù)增長，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)未能及時對員工與流程管理存在的缺陷進行管理和改進，未能及時建立其針對操作風險的識別、評估和監(jiān)控體系，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)（尤其是新進入互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的企業(yè)）操作風險存在?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的操作風險指企業(yè)員工或金融消費者不熟悉計算機網(wǎng)路操作系統(tǒng)或未按內(nèi)控制度操作引發(fā)的金融風險或產(chǎn)生的金融損失。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融操作風險的定義，操作風險分為內(nèi)部程序、員工和外部事件三類；第三，運營風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的運營風險包括線上征信評估系統(tǒng)未建立產(chǎn)生的征信風險，網(wǎng)絡(luò)交易主體未按要求履約產(chǎn)生的信用風險，資金流動性風險，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)信譽風險，成本收益風險等。互聯(lián)網(wǎng)金融的運營風險既受法律風險、技術(shù)安全風險、操作風險和跨境風險的影響，反過來也會引起風險轉(zhuǎn)化，導(dǎo)致其他風險的發(fā)生。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融還存在國別風險、洗錢犯罪風險等風險。

互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展將誘發(fā)復(fù)雜風險，缺乏完善的互聯(lián)網(wǎng)金融風險管理和監(jiān)管有可能對整個金融系統(tǒng)甚至全社會產(chǎn)生巨大不良影響。從管理和監(jiān)管的角度防范互聯(lián)網(wǎng)金融風險對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的健康有序發(fā)展意義重大。本文將注重探討互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管問題。

三、誘發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融風險的成因分析

了解互聯(lián)網(wǎng)金融風險的特征、主要類型和致使互聯(lián)網(wǎng)金融風險產(chǎn)生的原因有利于互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管措施的制定。下面將從制度性因素和非制度性因素分析互聯(lián)網(wǎng)金融風險產(chǎn)生的原因。

（一）制度性因素

良好的風險監(jiān)控制度體系將有效降低互聯(lián)網(wǎng)金融的各類風險水平。當前互聯(lián)網(wǎng)金融存在的法律風險、技術(shù)風險、操作風險、運營風險和跨境風險與互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)尚未建立起完善的風險監(jiān)控體系有關(guān)。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)不健全誘發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)金融風險。當前，我國對互聯(lián)網(wǎng)金融的立法工作還處于起始階段，對于是否立法、如何立法還未形成統(tǒng)一意見?，F(xiàn)有的包括《國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》等辦法文件只是鼓勵或扶持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，《消費者權(quán)益保護法》和《中國人民銀行法》等法規(guī)僅從金融消費者權(quán)益保護的視角規(guī)范了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的開展，《電子簽名法》、《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》、《非金融機構(gòu)支付管理辦法實施細則》等制度規(guī)范更多是著眼于互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我國還沒有完整的、具體的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的法律法規(guī)。表現(xiàn)在：第一，還沒有法律明文規(guī)定關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的準入和退出機制。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展剛剛起步，我國還沒有就互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)模式規(guī)定程度有別的企業(yè)和投資者進入門檻和監(jiān)管標準，諸如余額寶之類的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)創(chuàng)新備受質(zhì)疑。同時，正確處置被淘汰的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的市場退出問題（尤其是破產(chǎn)問題）關(guān)系到整個互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的健康穩(wěn)定。第二，還沒有制定關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的信息披露制度。采用大數(shù)據(jù)技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在有效克服互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和金融消費者之間的信息不對稱的同時，也使金融消費者相對處于信息接收、處理和交易的弱勢方。及時準確的披露互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的交易信息數(shù)據(jù)和企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)有助于金融消費者、政府、第三方合作方和信用評級機構(gòu)盡可能地了解、分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的盈利能力、效率比率、杠桿比率和流動比率。目前，我國還沒有與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)信息披露相關(guān)的法律法規(guī)。第三，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風險監(jiān)管、業(yè)務(wù)開展和金融犯罪的法律法規(guī)還不完善。不同互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)模式的風險監(jiān)管、業(yè)務(wù)開展和金融犯罪形式不同，我國還沒有出臺針對互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)企業(yè)的風險監(jiān)管、業(yè)務(wù)開展和金融犯罪的法律法規(guī)。

其次，專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管機構(gòu)缺失降低了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風險規(guī)避的外部約束力。目前，我國金融監(jiān)管實行分業(yè)監(jiān)管，傳統(tǒng)金融業(yè)的監(jiān)管主體是“一行三會”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的開放性和普惠性降低了其提供金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的交易費用和進入門檻，使其能低成本的開展銀行、保險、基金、證券等金融業(yè)務(wù)，實現(xiàn)一站式、多元化金融服務(wù)。金融監(jiān)管體制分業(yè)監(jiān)管既難以適應(yīng)傳統(tǒng)金融業(yè)的交叉性金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融互聯(lián)網(wǎng)化創(chuàng)新，又無法適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融百貨公司式的金融服務(wù)供給現(xiàn)實。此外，現(xiàn)有的監(jiān)管制度無法確定互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)態(tài)的監(jiān)管主體。例如，雖然現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)第三方支付企業(yè)的經(jīng)營牌照由中國人民銀行發(fā)放，但其是否歸中國人民銀行監(jiān)管還沒有明文規(guī)定；網(wǎng)絡(luò)信貸平臺的監(jiān)管主體不明確；網(wǎng)絡(luò)投資理財創(chuàng)新是典型的交叉金融產(chǎn)品，“一行三會”監(jiān)管存在跨界問題；現(xiàn)有的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度或金融監(jiān)管部際聯(lián)系制度雖然能在一定程度上解決傳統(tǒng)金融市場跨行業(yè)、跨區(qū)域監(jiān)管的難題，但這種碎片化的協(xié)調(diào)機制針對互聯(lián)網(wǎng)金融的約束力明顯不夠?？傊矛F(xiàn)有的金融監(jiān)管體制監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)極有可能導(dǎo)致監(jiān)管效率低下、監(jiān)管重疊和監(jiān)管缺位。我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展呼喚金融監(jiān)管體制由“分業(yè)監(jiān)管、功能監(jiān)管”向“綜合監(jiān)管、功能監(jiān)管”演進，呼喚專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的監(jiān)管機構(gòu)出現(xiàn)。一旦缺少外部的監(jiān)管機構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的內(nèi)控體系建立就僅受到企業(yè)自身行為或市場兩重約束。和傳統(tǒng)金融業(yè)一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風險是不可消除的內(nèi)生因素。各互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)依靠自身努力和市場約束建立起來的風險管理體制未必有效率。同時，根據(jù)“合成謬論”理論，即使是個體互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能建立科學(xué)理性的內(nèi)控體系，也無法保證整個互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的風險控制有效。

最后，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)未建立起完善的風險內(nèi)控體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)充分了解每一個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)具有的潛在風險，運用風險分散、風險對沖、風險轉(zhuǎn)移、風險規(guī)避和風險補償?shù)裙芾聿呗越⑵鹜晟频哪芡ㄟ^監(jiān)管機構(gòu)風險壓力測試評估的風險管理體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的一個目標就是通過監(jiān)管規(guī)則規(guī)定、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查等手段引導(dǎo)各互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)建立起完善的風險管理體系。目前，各互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)尤其是后進入市場的企業(yè)因為成立年限短、將主要精力放在市場份額拓展和經(jīng)營盈利等原因還未建立起完善的內(nèi)控制度。

（二）非制度性因素

第一，大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)在支撐互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)開展的同時，成為互聯(lián)網(wǎng)金融信息安全風險、操作風險和運營風險產(chǎn)生的重要原因。大數(shù)據(jù)技術(shù)包括數(shù)據(jù)、技術(shù)和思維三個要素。其中數(shù)據(jù)和技術(shù)的選擇和應(yīng)用都會導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融風險的產(chǎn)生。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過將獲取和挖掘的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)、半結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)和結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進行分類識別、標準化處理、建模和分析，為金融服務(wù)提供和金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供決策和支持?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)在數(shù)據(jù)挖掘、運用模型處理數(shù)據(jù)，實現(xiàn)“數(shù)據(jù)—信息—商業(yè)價值”的經(jīng)營目標，保證數(shù)據(jù)的唯一性、有效性、完整性、共享性的同時，也增加其在每一個數(shù)據(jù)挖掘節(jié)點、數(shù)據(jù)傳輸節(jié)點、數(shù)據(jù)處理節(jié)點出現(xiàn)錯誤和損失的可能性，誘發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融風險。另一方面，數(shù)據(jù)應(yīng)用能力是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵，而數(shù)據(jù)應(yīng)用能力的基礎(chǔ)在于計算機信息技術(shù)，計算機信息技術(shù)的不發(fā)達、不合理將誘發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融風險產(chǎn)生。計算機信息技術(shù)分為硬件設(shè)備和軟件系統(tǒng)兩類。硬件設(shè)備包括計算機、移動設(shè)備終端等IT系統(tǒng)，軟件設(shè)施包括PaaS和SaaS等云處理平臺和各數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)。一旦計算機信息技術(shù)的軟、硬件設(shè)施出現(xiàn)問題也將引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融風險。

第二，擁有資源稟賦的多少也是影響互聯(lián)網(wǎng)金融風險發(fā)生和防范的因素之一?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)擁有的自有資本金實力大小、處理大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)的能力、金融信息數(shù)據(jù)積淀和來源情況、成立和發(fā)展的年限、公司的組織結(jié)構(gòu)和高層管理人員素質(zhì)、發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略都將影響到其對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的理解和互聯(lián)網(wǎng)金融風險內(nèi)控管理體系的構(gòu)建?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風險在阿里小貸公司、京東商城和Kickstarter發(fā)生和造成非預(yù)期損失的可能性要遠遠小于剛成立的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。值得注意的是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)擁有員工的綜合素質(zhì)和思想道德水平也將決定互聯(lián)網(wǎng)金融潛在風險的出現(xiàn)與否及造成損失大小。

第三，對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管認識和監(jiān)管理念的分歧導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管規(guī)則遲遲不能出臺，間接成為互聯(lián)網(wǎng)金融風險出現(xiàn)的原因。監(jiān)管認識方面，目前，我國學(xué)術(shù)界和政府部門對互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的認識不統(tǒng)一。筆者認為，對互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的認識要由規(guī)避風險向?qū)崿F(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利潤和“社會利潤最大化”轉(zhuǎn)變，監(jiān)管理念方面，我國目前實行的“分業(yè)監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管”已不適應(yīng)經(jīng)營綜合金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)的監(jiān)管理念應(yīng)向“綜合監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管”轉(zhuǎn)變。針對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管認識和監(jiān)管理念不統(tǒng)一增加了互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管難度，減少了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風險內(nèi)控的外部約束，間接增大了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風險。

第四，不成熟的信用機制是互聯(lián)網(wǎng)金融法律風險和運用風險出現(xiàn)的又一原因。由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的開展依靠大數(shù)據(jù)技術(shù)，對信用的要求和依賴要高于傳統(tǒng)金融業(yè)。我國已存在的個人征信系統(tǒng)、企業(yè)信用代碼或企業(yè)征信系統(tǒng)僅在銀行業(yè)金融機構(gòu)中應(yīng)用較多且都是對結(jié)構(gòu)化的個人和企業(yè)金融信息數(shù)據(jù)的挖掘，目前尚沒有在全社會通用的挖掘、處理和收集結(jié)構(gòu)化、半結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融征信系統(tǒng)。此外，我國的信用體系發(fā)育程度較低，互聯(lián)網(wǎng)金融參與者主體誠信度有待提高。不成熟的信用機制誘發(fā)或增大了互聯(lián)網(wǎng)金融的風險。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管模式創(chuàng)新與構(gòu)建

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的建立對未來我國互聯(lián)網(wǎng)金融的健康有序發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范以及金融監(jiān)管體制的改革與創(chuàng)新有重大意義。互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管體系的建立既要以互聯(lián)網(wǎng)金融的特征和業(yè)態(tài)模式為基礎(chǔ)，又要以互聯(lián)網(wǎng)金融風險的特征、主要類型和誘發(fā)原因為著眼點，還要參考國外互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的經(jīng)驗。互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管指由政府部門主導(dǎo)、實施的針對互聯(lián)網(wǎng)金融固有的風險類別及經(jīng)營管理過程中產(chǎn)生的所有風險的識別、評估、分散和監(jiān)督規(guī)避行為。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的主體、目標與思路

互聯(lián)網(wǎng)金融的開放性、普惠性和金融服務(wù)一體化特征表明互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將突破分業(yè)經(jīng)營的限制，走向綜合經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的道路。相應(yīng)地，互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的主體、目標和思路都要進行相對應(yīng)的調(diào)整。當前，我國實行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”，金融市場的監(jiān)管主體是“一行三會”。短期內(nèi)，“一行三會”在權(quán)責范圍內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)金融風險實施行為監(jiān)管、功能監(jiān)管和聯(lián)合監(jiān)管是可行的。理由有三：第一，我國互聯(lián)網(wǎng)金融還處于快速發(fā)展初期，對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的暴露和認識需要時間?；诠膭詈捅Ｗo互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的需要，對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管可以以指導(dǎo)為主，故而“一行三會”有能力對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進行指導(dǎo)監(jiān)督；第二，國家是否需要專門成立互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管機構(gòu)，以及如何成立需要相關(guān)方面磋商和多方認證。即便國家決定成立互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管機構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管機構(gòu)的建立和高效運轉(zhuǎn)也需要時間。因此，在國家還沒有成立互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管機構(gòu)或互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管機構(gòu)還沒有發(fā)揮效力時，出于維護金融市場穩(wěn)定、促進金融體制創(chuàng)新改革的需要，“一行三會”必須在權(quán)責范圍內(nèi)監(jiān)督和指導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融風險的管理；第三，短期內(nèi)針對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)開展的立法工作只能是在已出臺法律法規(guī)基礎(chǔ)上的增補。在現(xiàn)有法律法規(guī)層面，“一行三會”既有權(quán)力又有義務(wù)監(jiān)督管理互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。從長期來看，應(yīng)當成立專門監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融風險的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督管理委員會。此處互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)當是不以物理網(wǎng)點經(jīng)營為主、主要依靠互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的純粹意義上的網(wǎng)絡(luò)信貸、網(wǎng)絡(luò)銀行、第三方支付和網(wǎng)絡(luò)投資理財?shù)刃滦突ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)督管理委員會應(yīng)當對互聯(lián)網(wǎng)金融實行機構(gòu)監(jiān)管、分業(yè)監(jiān)管和功能監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)督管理委員會應(yīng)分設(shè)部門專門監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的各業(yè)態(tài)（包括網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算、網(wǎng)絡(luò)融資、網(wǎng)絡(luò)貨幣、網(wǎng)絡(luò)投資理財、網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)保險和網(wǎng)絡(luò)證券）。此時，“一行三會”可以在權(quán)責范圍內(nèi)實施功能監(jiān)管。

互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的目標有四：一是通過對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管，減少互聯(lián)網(wǎng)金融風險造成的預(yù)期損失、非預(yù)期損失和巨額損失，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融消費者的權(quán)益；二是通過對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管，防范和管理互聯(lián)網(wǎng)金融風險，維護互聯(lián)網(wǎng)金融市場乃至整個金融市場的穩(wěn)定，增進市場信心；三是通過對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管，指導(dǎo)和促進互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的穩(wěn)定快速發(fā)展；四是通過對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)相關(guān)信息的及時披露，減少互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融消費者之間的信息不對稱，加深公眾對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的了解。與之相對應(yīng)的，互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的原則應(yīng)該是依法原則、公開原則和效率原則。依法原則指針對互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管職權(quán)的設(shè)定和行使必須依照法律和行政法規(guī)規(guī)定；公開原則指針對互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的立法和政策，執(zhí)法過程以及行政復(fù)議的依據(jù)、標準和程序公開；效率原則指在進行互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的過程中應(yīng)有效配置和使用監(jiān)管資源，提高監(jiān)管效率。

對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管思路應(yīng)當是堅持包容性監(jiān)管、綜合監(jiān)管、聯(lián)合監(jiān)管和功能監(jiān)管。包容性監(jiān)管指針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管要在符合法律和政府行政法規(guī)的情況下容許互聯(lián)網(wǎng)金融進行合理科學(xué)的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)創(chuàng)新，容許互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融業(yè)之間的博弈與競爭，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融在金融市場和經(jīng)濟社會中發(fā)揮重要作用；綜合監(jiān)管指為應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的金融服務(wù)一體化特征以及互聯(lián)網(wǎng)金融風險的多樣性、復(fù)雜性特征，要從制度因素和非制度因素綜合考慮互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問題，在指導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)建立起完善合理的風險內(nèi)控管理體系的同時建立全方位立體的監(jiān)管體系；聯(lián)合監(jiān)管指為適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融綜合化經(jīng)營的需要，無論是否建立專門監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管機構(gòu)，都要發(fā)揮“一行三會”、工信、商務(wù)等部門的作用，實現(xiàn)跨業(yè)態(tài)、跨行業(yè)的交叉聯(lián)合監(jiān)管，要在各監(jiān)管部門之間建立互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的協(xié)調(diào)制度和聯(lián)席制度；功能監(jiān)管指對互聯(lián)網(wǎng)金融的組合結(jié)構(gòu)、具體金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融服務(wù)行為進行針對性的監(jiān)管，盡可能地識別、評估各類互聯(lián)網(wǎng)金融風險。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管政策建議

1.制度層面。第一，加快互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的立法工作。要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)各業(yè)態(tài)有針對性地進行立法，如關(guān)于第三方支付的監(jiān)管立法要在《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》的基礎(chǔ)上涉及沉淀資金存管、沉淀資金利息收益分配、預(yù)付卡發(fā)放與管理、銀行卡收單等內(nèi)容。此外，出臺的互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管法規(guī)要涵蓋以下內(nèi)容：一是明確互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的準入、退出機制。出臺的法律法規(guī)要明確互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)申請設(shè)立、參股的條件和程序，明確互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)名稱、股權(quán)、注冊資本、組織形式變更的條件和流程，明確互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)終止的程序，明確互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)業(yè)務(wù)范圍調(diào)整和業(yè)務(wù)品種變化的行政許可范圍，要規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)董事及高級管理人員任職資格。二是針對不同業(yè)態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)規(guī)定程度不同的信息披露制度。要規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中及時有效地披露風險管理情況、公司治理信息、重大事項變更情況和財務(wù)會計報告；要規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)信息披露時的責任和義務(wù)。三是對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體、監(jiān)管方的權(quán)責進行明確規(guī)定。四是對監(jiān)管機構(gòu)現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的權(quán)責進行明確規(guī)定。第二，建立科學(xué)有效的互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管指標體系。要建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風險識別、統(tǒng)計、評估和預(yù)警制度，有針對性地構(gòu)建能通過定量和定性分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風險水平的風險評價指標體系；要建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的補救體系，制訂互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出現(xiàn)巨額風險的補救和化解方案。第三，建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)信息披露監(jiān)控機制。要通過建立日常監(jiān)督機制，及時、全面的監(jiān)督指導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)披露的互聯(lián)網(wǎng)金融信息，要建立懲罰機制，對虛假披露和未按要求進行信息披露的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進行懲罰處理。第四，指導(dǎo)各互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)建立完善的內(nèi)部控制體系。

2.非制度層面。一是提高互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的技術(shù)水平，加緊培養(yǎng)復(fù)合型人才步伐?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)加大網(wǎng)絡(luò)技術(shù)引進、研發(fā)改造的投資力度，要通過創(chuàng)新人才培養(yǎng)方式和渠道來培養(yǎng)一批既熟識計算機網(wǎng)絡(luò)和通信技術(shù)，又熟悉金融實務(wù)的復(fù)合型人才。二是加快網(wǎng)絡(luò)征信體系建設(shè)。健全的事前征信體系有利于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風險的規(guī)避。一方面，建議由中國人民銀行牽頭，“三會”和工商等部門一起依托現(xiàn)有征信體系，通過匯集傳統(tǒng)金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)結(jié)構(gòu)化、半結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，運用大數(shù)據(jù)技術(shù)建立收費的互聯(lián)網(wǎng)征信體系。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管部門應(yīng)鼓勵有條件的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)運用大數(shù)據(jù)系統(tǒng)建立企業(yè)網(wǎng)絡(luò)征信評分系統(tǒng)。三是加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者教育和保護工作。要重視互聯(lián)網(wǎng)金融消費者和投資者的教育引導(dǎo)，幫助其樹立“買者有責、賣者余責”的消費理念，引導(dǎo)其識別互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的風險點，增強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的風險防范意識。四是增強對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的認識和防范理念，加大對互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪的打擊力度，加強互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的交流與合作。

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Research on the Risk Regulation of China’s Internet Finance—From the Perspective of the Institutional Factors and Noninstitutional Factors

HeWenhu1Yang Yunlong2
（1.PBCGuyuan Sub-branch，Guyuan Ningxia 756000；2.NankaiUniversity，Tianjin 300071）

With the rapid development of the internet finance and the much exposure of the internet financial risk，it should not be delayed to study and implement the risk regulation of the internet finance. Firstly，this paper analysesthe concept，the features and the format models of the internet finance， and explores the concept，the judgment andthe main types of the internet financial risk. Secondly，this paper studies the induced genesis of the internet financialrisk，learns from the foreign experience of risk regulation of the internet finance. Finally，this paper presents the regulatorybody，the regulatory objectives and the regulatory ideas of the risk regulation of china’s internet finance，andputs forward some relevant policy recommendations.

internet finance，risk regulation，institutional factor，non-institutional factor

F830

A

1674-2265（2014）08-0048-07

（責任編輯 王 馨；校對 RR，WX）

2014-3-15

何文虎，男，寧夏固原人，供職于中國人民銀行固原市中心支行；楊云龍，男，南開大學(xué)。