金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制及預(yù)防對策

蔡 森

（中原工學(xué)院 a.系統(tǒng)與工業(yè)工程技術(shù)研究中心，b.經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，河南 鄭州 450007）

金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制及預(yù)防對策

蔡 森a,b

（中原工學(xué)院 a.系統(tǒng)與工業(yè)工程技術(shù)研究中心，b.經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，河南 鄭州 450007）

金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)主體多元、誘因復(fù)雜、路徑多變，它不僅對金融集聚區(qū)本身產(chǎn)生影響，也極有可能通過對實(shí)體產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)引發(fā)產(chǎn)業(yè)危機(jī)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)危機(jī)。金融集聚區(qū)內(nèi)競爭和創(chuàng)新過度、金融脆弱性和外部因素是引發(fā)金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的主要誘因；金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)方向和路徑主要有金融集聚區(qū)內(nèi)傳導(dǎo)、向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)、向外部聯(lián)系地區(qū)傳導(dǎo)和國際化傳導(dǎo)。預(yù)防金融集聚風(fēng)險(xiǎn)，要加強(qiáng)對集聚區(qū)內(nèi)各主體的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，構(gòu)建金融集聚區(qū)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防火墻，建立金融集聚風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別平臺(tái)和金融集聚網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)評估預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)、金融集聚區(qū)與政府的協(xié)同交流，完善發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)作用，加強(qiáng)國際金融集聚風(fēng)險(xiǎn)防控交流合作。

金融集聚風(fēng)險(xiǎn)；傳導(dǎo)機(jī)制；金融功能

一、引言

金融集聚主要指金融活動(dòng)中一系列的現(xiàn)象和要素在一定的空間區(qū)域內(nèi)的集聚，包括金融工具和機(jī)構(gòu)、金融組織、金融產(chǎn)業(yè)和金融功能等從具體到抽象的不同層次內(nèi)容的集聚。不論是政策引導(dǎo)還是自然形成，倫敦、新加坡、紐約、香港等世界級金融中心的建立都是金融集聚的結(jié)果[1]，目前上海和北京都在加強(qiáng)金融中心地位建設(shè)，各地也都在發(fā)展各自產(chǎn)業(yè)集群的同時(shí)謀劃金融集聚區(qū)的建設(shè)，各區(qū)域金融中心呼之欲出。廈門于2009年8月出臺(tái)了《廈門市金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)集群2009—2015年發(fā)展規(guī)劃》，同月，上海出臺(tái)了《上海市集聚金融資源加強(qiáng)金融服務(wù)促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展的若干規(guī)定》，2013年1月，南京市政府出臺(tái)《南京區(qū)域金融中心建設(shè)規(guī)劃（2011—2020年）》，2011年，國務(wù)院《關(guān)于支持河南省加快建設(shè)中原經(jīng)濟(jì)區(qū)的指導(dǎo)意見》指出，加快推進(jìn)鄭東新區(qū)金融集聚核心功能區(qū)建設(shè)，支持鄭州開展服務(wù)業(yè)綜合改革試點(diǎn)。各地均選擇以集聚的思路支持金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和金融中心的建設(shè)。民間金融也朝著集聚方向發(fā)展，2014年武漢民間金融街于5月28日在武漢市江漢區(qū)前進(jìn)四路開街，這是繼廣州、成都之后，全國第三個(gè)民間金融聚集區(qū)。

金融本身就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信息綜合化反映，其對信息交換有著顯著依賴，金融集聚的一個(gè)重要原因和動(dòng)力就是信息溝通的效率提升和相對成本下降，金融集聚能夠改變信息的不對稱程度[2]，然而這并不能使金融集聚過程中的絕對風(fēng)險(xiǎn)有所消除或者減緩，反而因?yàn)榻鹑诩鄣募蹣O向化、競爭過度化、風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)化和影響全面化等集聚負(fù)面特性而使得金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)問題變得更加復(fù)雜和嚴(yán)重。和傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)比起來，金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)具有更明顯的聯(lián)動(dòng)性、高感染性、急速性、隨機(jī)性、高破壞性等特點(diǎn)，金融集聚風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)之后金融危機(jī)的形成以及金融危機(jī)演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性增大。

金融集聚區(qū)內(nèi)的行為主體，每個(gè)金融企業(yè)或機(jī)構(gòu)，其本身都潛藏著不同的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)并不一定完全直接地導(dǎo)致集聚風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，可能會(huì)被集聚區(qū)或宏觀管理者忽視，但當(dāng)這些個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)上升到集聚區(qū)層面時(shí)往往已經(jīng)是無法規(guī)避或消除的災(zāi)難了[3]。金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源主體、傳導(dǎo)主體以及受傳主體都是金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中的重要節(jié)點(diǎn)。與一般的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)不同，金融集聚風(fēng)險(xiǎn)在傳導(dǎo)過程中呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)主體多元化的特性。危機(jī)的起點(diǎn)會(huì)是任何一個(gè)部門，風(fēng)險(xiǎn)潛藏在任何一個(gè)環(huán)節(jié)。金融集聚風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過金融集聚的網(wǎng)絡(luò)迅速占領(lǐng)各主要節(jié)點(diǎn)，在集聚區(qū)內(nèi)擴(kuò)散、傳導(dǎo)，也會(huì)傳導(dǎo)到相聯(lián)系的實(shí)體產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，對區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響，也有可能傳導(dǎo)到集聚區(qū)和地區(qū)外部，如果處置措施不及時(shí)、得當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)擴(kuò)散到世界各地，對世界范圍的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生巨大影響。

二、金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)誘因

（一）金融集聚區(qū)內(nèi)競爭與創(chuàng)新過度

在內(nèi)聯(lián)性大于競爭性的金融集聚區(qū)內(nèi)，隨著企業(yè)數(shù)量的不斷上升，相對的信息不對稱會(huì)導(dǎo)致企業(yè)間競爭加劇，一些企業(yè)為獲取更高盈利會(huì)向消費(fèi)者提供超高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品，此類行為容易破壞集聚區(qū)內(nèi)的信用環(huán)境。一旦這種行為和現(xiàn)象破壞了集聚區(qū)內(nèi)的信用網(wǎng)絡(luò)，金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)就會(huì)像骨架斷裂一樣迅速摧毀整個(gè)集聚區(qū)。另外，金融集聚使得金融產(chǎn)業(yè)運(yùn)營更加完善，效率得以提升，新的競爭也有利于金融創(chuàng)新的產(chǎn)生。無論是金融體制還是金融工具的創(chuàng)新都應(yīng)該在合理的風(fēng)險(xiǎn)承受和控制范圍之內(nèi)的，而金融集聚所帶來的效率提升容易使集聚區(qū)內(nèi)各主體對風(fēng)險(xiǎn)的評估過于樂觀，同時(shí)對各自的風(fēng)險(xiǎn)承受能力產(chǎn)生不切實(shí)際的認(rèn)識(shí)，從而加大金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)向集聚區(qū)內(nèi)外傳導(dǎo)的可能。

（二）金融脆弱性與金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

金融脆弱性理論對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的形成與傳導(dǎo)進(jìn)行解釋時(shí)，其基本認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)周期的大循環(huán)中，金融脆弱性之所以能夠引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是由于在經(jīng)濟(jì)繁榮期信貸膨脹、過度投資等已經(jīng)埋下了通貨膨脹的種子，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)或經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)向下行階段時(shí)，各類風(fēng)險(xiǎn)開始逐漸暴露，之前在繁榮期由于信貸投放過度、投資盲目、消費(fèi)過度等原因而已經(jīng)極其脆弱的金融體系被壓上了最后一根稻草，輕輕一碰便會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)，從而使得系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，而千瘡百孔的金融體系在導(dǎo)火索引爆后又迅速傳導(dǎo)擴(kuò)散，最終引致更大范圍的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。金融集聚不僅容易增強(qiáng)繁榮期的信心膨脹，更容易在風(fēng)險(xiǎn)暴露后引發(fā)更大的連鎖反應(yīng)，金融脆弱性在金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)中的表現(xiàn)更加顯著。

（三）外部因素誘發(fā)金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

金融集聚區(qū)作為一個(gè)整體存在，除了其內(nèi)部各相關(guān)主體作為金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體和渠道的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)存在以外，還有較多的外在風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)因素需要考量。從宏觀層面講，政府部門的經(jīng)濟(jì)政策、全球經(jīng)濟(jì)局勢、地方經(jīng)濟(jì)形勢和偶發(fā)自然災(zāi)害等都可能是潛在的引發(fā)金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的誘因。金融集聚區(qū)外部力量所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)有時(shí)甚至比金融集聚區(qū)內(nèi)部引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)更具毀滅性。引發(fā)金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的外部因素主要包括：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的波動(dòng)、政府政策和制度因素、資源的匱乏甚至枯竭、集聚區(qū)外部產(chǎn)業(yè)的競爭等。外部因素對金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的影響和對傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的影響相比主要有以下幾點(diǎn)顯著不同：一是由于金融集聚區(qū)對政府的政策引導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管有更強(qiáng)的依賴性，也使得政府監(jiān)管部門責(zé)任加重，相應(yīng)地這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)緩沖和消融區(qū)需要得到比以往更多的重視；二是由于金融產(chǎn)業(yè)軟硬件的地理空間集聚使得其對自然災(zāi)害的抵抗要求更高；三是由于金融集聚后其影響范圍可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越地域限制而使得異地政策變動(dòng)也成為需要考量的金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)誘因之一。

三、金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑

當(dāng)金融集聚區(qū)的某一金融機(jī)構(gòu)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)后，金融風(fēng)險(xiǎn)沿信息流、業(yè)務(wù)流、資金流、效用流、物流等迅速傳播，使金融系統(tǒng)處于信息漩渦和信心危機(jī)中，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)?；诮鹑诩坌纬傻慕鹑诰W(wǎng)絡(luò)的雙刃劍作用，金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的傳播容易在短期內(nèi)得到加強(qiáng)，并迅速傳染其他行業(yè)，同時(shí)傳導(dǎo)到其他地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。發(fā)生金融危機(jī)的金融集聚區(qū)，通過信息與金融網(wǎng)絡(luò)等也會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到其他國家的金融市場與金融機(jī)構(gòu)，并通過對外貿(mào)易傳導(dǎo)到全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而使全球經(jīng)濟(jì)都受到?jīng)_擊。從金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)方向和過程來看，內(nèi)部傳導(dǎo)方面可以分為機(jī)構(gòu)內(nèi)的部門間傳導(dǎo)、機(jī)構(gòu)間傳導(dǎo)、機(jī)構(gòu)到市場、市場間傳導(dǎo)等，外部傳導(dǎo)可以分為從金融集聚區(qū)向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域傳導(dǎo)、向其他區(qū)域傳導(dǎo)、國際化傳導(dǎo)和循環(huán)傳導(dǎo)等幾個(gè)傳導(dǎo)方向和過程。

（一）金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)傳導(dǎo)

金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)傳導(dǎo)主要是指金融集聚風(fēng)險(xiǎn)在金融集聚區(qū)內(nèi)部個(gè)主體之間從潛伏到引發(fā)到逐步爆發(fā)等各環(huán)節(jié)的傳導(dǎo)過程。金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)傳導(dǎo)主要包括信息、業(yè)務(wù)、人員和技術(shù)等幾個(gè)層面。信息在傳遞過程中本身就存在噪音，而且在傳遞過程中信息可能失真，隨著交互過程的增加，信息失真的可能性加大，信息的可靠性受到影響，特別是私人信息的存在和增加，使得金融集聚風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)部更容易隨信息流傳導(dǎo)；業(yè)務(wù)流方面，集聚區(qū)內(nèi)部各金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)往來也是金融積聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的路徑，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)和金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)往來有著既定的業(yè)務(wù)流程鏈條，業(yè)務(wù)流程鏈上任何一個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)都會(huì)沿業(yè)務(wù)方向傳導(dǎo)下去；人員方面，多數(shù)嚴(yán)重金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)都離不開人為操作因素，人為主要有主觀故意和偶然意外兩種風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)誤，人員作為風(fēng)險(xiǎn)把關(guān)的重要環(huán)節(jié)，更需要加強(qiáng)訓(xùn)練和監(jiān)管；技術(shù)方面，在提高設(shè)備系統(tǒng)的容錯(cuò)機(jī)能的同時(shí)，還要注意計(jì)算機(jī)病毒、惡意監(jiān)聽、資料竊取等方面的問題，數(shù)據(jù)安全和系統(tǒng)運(yùn)營是金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)方面需要極其重視的環(huán)節(jié)。

（二）金融集聚風(fēng)險(xiǎn)向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)

金融集聚區(qū)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)間有著緊密的聯(lián)系，各地在發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群時(shí)也特別強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的支持作用，早在2004年，福建省便出臺(tái)了《金融信貸支持福建加快產(chǎn)業(yè)集聚培育發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群的指導(dǎo)意見》，2007年國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的若干意見》的通知，要求加大對產(chǎn)業(yè)集群的財(cái)政和金融支持力度，2012年，河南省制定出臺(tái)了《河南省2012年產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)金融服務(wù)行動(dòng)計(jì)劃工作方案》。金融行業(yè)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)之間有著密切的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，包括存貸關(guān)系、資產(chǎn)租賃、股權(quán)交易、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的開展實(shí)際上包含著彼此之間的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系往來。金融集聚能夠促使地方金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，同時(shí)帶動(dòng)地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速增長。與此同時(shí)，金融集聚也使得金融集聚區(qū)和地方經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)聯(lián)性和聯(lián)系更加緊密，也使得彼此的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系更加密切。不是所有的金融集聚風(fēng)險(xiǎn)都一定會(huì)向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)，只有部分類型的風(fēng)險(xiǎn)或者當(dāng)金融集聚風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到某個(gè)臨界值的情況下才會(huì)對實(shí)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生實(shí)際的影響。

（三）金融集聚風(fēng)險(xiǎn)向外部區(qū)域傳導(dǎo)

金融集聚使得各地區(qū)金融市場的發(fā)展逐漸顯現(xiàn)主體性。除了國家金融市場層面的金融風(fēng)險(xiǎn)，一些地區(qū)性的金融集聚風(fēng)險(xiǎn)能夠在集聚區(qū)內(nèi)得以較好的消融和規(guī)避，但限于風(fēng)險(xiǎn)管控水平差異，有一些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在地區(qū)間傳導(dǎo)。2014年3月頒布的《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014—2020年）》明確支持城市群的發(fā)展，各城市間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系將更加密切。地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)聯(lián)使得金融集聚風(fēng)險(xiǎn)在地區(qū)間的傳導(dǎo)成為可能，由于各地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)水平和金融發(fā)展差異較大，因此金融集聚風(fēng)險(xiǎn)在實(shí)際傳導(dǎo)的過程中給各地所帶來的影響也是不同的。雖然強(qiáng)勢金融集聚區(qū)相對于弱勢金融集聚區(qū)有著更好的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和規(guī)避消融機(jī)制，但是不能忽略弱勢金融集聚區(qū)的某些金融集聚風(fēng)險(xiǎn)對其產(chǎn)生的影響，地區(qū)間的金融集聚發(fā)展差異增加了金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑的復(fù)雜性。

（四）金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的國際化傳導(dǎo)

伴隨著貿(mào)易全球化、經(jīng)濟(jì)一體化大潮，各國金融業(yè)、金融市場、金融機(jī)構(gòu)以及金融監(jiān)管日益突破國別限制，同時(shí)也為金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的國際化傳導(dǎo)拓展了路徑。金融國際化使得金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)展至全球，而金融集聚則是金融國際化網(wǎng)絡(luò)的重要節(jié)點(diǎn)，局域的金融監(jiān)管已難以有效控制金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，因此，金融國際化要求各國各地區(qū)的金融監(jiān)管增進(jìn)交流與合作，通過國際金融監(jiān)管組織構(gòu)建國際監(jiān)管框架與國際監(jiān)管準(zhǔn)則，并由國際金融監(jiān)管組織加以協(xié)調(diào)，各國監(jiān)管協(xié)調(diào)合作，形成共同平臺(tái)和機(jī)制監(jiān)管金融國際化背景下的金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

四、金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的預(yù)防對策

一般而言，金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的預(yù)防管理工作的開展，首先應(yīng)當(dāng)分析、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)源和風(fēng)險(xiǎn)因素，界定風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)各節(jié)點(diǎn)主體，理清金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的方向和路徑，把握金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的特征規(guī)律，結(jié)合金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，采取相應(yīng)的預(yù)警、干預(yù)措施，在金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的事前、事中、事后控制中要特別注意事前的預(yù)防性監(jiān)管控制和事中的治理性管理控制。事后的反饋性總結(jié)控制方面，金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的引發(fā)和退卻的臨界點(diǎn)都不易識(shí)別和把握，而且金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到實(shí)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和外部區(qū)域的路徑和臨界點(diǎn)也根據(jù)各產(chǎn)業(yè)和地域不同情況而存在極大的不確定性，甚至?xí)嬖陲L(fēng)險(xiǎn)退卻后的二次傳導(dǎo)，因此需要做好金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的事后管理。

（一）建立金融集聚風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評估和預(yù)警平臺(tái)

金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別技術(shù)平臺(tái)的建立，首先，以大數(shù)據(jù)和云服務(wù)為基礎(chǔ)，建立完善的社會(huì)信用體系。金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的合理管控需要以完善的信用體系為基礎(chǔ)，因?yàn)榻鹑诩埏L(fēng)險(xiǎn)的寬領(lǐng)域和廣范圍的影響力，相應(yīng)的社會(huì)信用體系的建立就顯得十分必要。其次，各金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的量化監(jiān)控，要對自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有量化的評估和動(dòng)態(tài)的監(jiān)控，政府監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對各金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)的審查。再次，各金融集聚區(qū)所在地方政府部門應(yīng)加強(qiáng)自身的金融知識(shí)水平和業(yè)務(wù)水平。建立網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)評估和預(yù)警機(jī)制，一旦當(dāng)某一金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，集聚區(qū)網(wǎng)絡(luò)能自我預(yù)警，并及時(shí)得到解決。美國金融危機(jī)中扮演重要角色的三大國際信用評級機(jī)構(gòu)，作為金融集聚網(wǎng)絡(luò)中重要的中介組織做出了虛假評級，甚至與投行有關(guān)聯(lián)交易，對金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)起到了推波助瀾的作用。這種金融集聚網(wǎng)絡(luò)內(nèi)個(gè)體的道德風(fēng)險(xiǎn)，是美國政府對三大國際信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管的失誤和縱容，因此構(gòu)建開放、公平的金融集聚風(fēng)險(xiǎn)評估和預(yù)警制度環(huán)境，對于提升集聚區(qū)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和預(yù)防金融集聚風(fēng)險(xiǎn)是十分必要的。

（二）構(gòu)建金融集聚風(fēng)險(xiǎn)外部傳導(dǎo)防火墻

一方面各地在加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)往來的緊密度的同時(shí)要加強(qiáng)共同風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防管理合作和溝通，構(gòu)建必要的區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防火墻，另一方面金融集聚區(qū)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間應(yīng)該構(gòu)建相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防火墻機(jī)制，防范金融積聚風(fēng)險(xiǎn)的連鎖系統(tǒng)化反應(yīng)。但防火墻不應(yīng)該是簡單地阻隔彼此風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系的，相反，應(yīng)該發(fā)揮各自的避險(xiǎn)優(yōu)勢建立共同的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)機(jī)平臺(tái)。金融集聚風(fēng)險(xiǎn)外部傳導(dǎo)防火墻的主要職能主要有：第一，一般職能，對系統(tǒng)內(nèi)預(yù)設(shè)的可識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)類別進(jìn)行監(jiān)測識(shí)別并及時(shí)上報(bào)，對風(fēng)險(xiǎn)在傳導(dǎo)過程中的動(dòng)態(tài)進(jìn)行監(jiān)測和及時(shí)阻截；第二，調(diào)整職能，對于不能判定的異常操作進(jìn)行上報(bào)后發(fā)揮系統(tǒng)自主學(xué)習(xí)功能，增加防火墻系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，同時(shí)矯正各類操作風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步傳導(dǎo)；第三，免疫職能，自主實(shí)施對于已識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)設(shè)防范操作方案，提升整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)消融能力，在傳導(dǎo)的各個(gè)環(huán)節(jié)都提升系統(tǒng)自發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

（三）加強(qiáng)金融集聚區(qū)內(nèi)主體風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)活動(dòng)監(jiān)管

金融集聚的內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著產(chǎn)業(yè)集聚本身這種組織形式和生產(chǎn)方式而產(chǎn)生的，純粹依靠自身或市場調(diào)節(jié)是很難規(guī)避或消除的。金融集聚區(qū)內(nèi)的各金融主體作為主要的金融集聚風(fēng)險(xiǎn)源和傳導(dǎo)主體需要在合理的風(fēng)險(xiǎn)能力范圍內(nèi)展開活動(dòng)，要加強(qiáng)對他們的競爭監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)水平監(jiān)管。金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，除了要加強(qiáng)對各金融主體自身風(fēng)險(xiǎn)能力的監(jiān)管外，還需要以關(guān)聯(lián)動(dòng)態(tài)的視角加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題的監(jiān)管。金融集聚提升了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，首先，金融集聚區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)管控需要集聚區(qū)內(nèi)各金融主體、集聚區(qū)監(jiān)管方和地方政府多方協(xié)調(diào)分配職責(zé)，這對金融監(jiān)管體系的設(shè)計(jì)帶來了一定的挑戰(zhàn)；其次，金融集聚加劇了各金融主體的競爭，同時(shí)促進(jìn)了金融創(chuàng)新，一方面金融創(chuàng)新需要一定的市場空間，另一方面金融創(chuàng)新及其實(shí)施也需要處在合理的金融監(jiān)管之下，金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)調(diào)整需要跟隨整個(gè)集聚區(qū)的快速發(fā)展。

（四）建立金融機(jī)構(gòu)、金融集聚區(qū)與政府三者的協(xié)同機(jī)制

除了行業(yè)監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管、市場監(jiān)管外，金融集聚區(qū)的區(qū)域監(jiān)管也十分重要，金融集聚區(qū)的區(qū)域監(jiān)管需要區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、地方政府和金融集聚區(qū)三方加強(qiáng)協(xié)同。金融集聚加大了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，因此，風(fēng)險(xiǎn)管理也需要更加系統(tǒng)化的監(jiān)督和管理。首先，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面，需建立一個(gè)由中央銀行、財(cái)政部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同發(fā)揮作用的宏觀審慎管理框架，并完善相應(yīng)的協(xié)調(diào)機(jī)制。只有宏觀審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持密切聯(lián)系，才能保證數(shù)據(jù)和信息的共享和利用，并在承受壓力時(shí)更迅速地反應(yīng)和做出更好的決策。其次，在風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同管理方面，金融監(jiān)管要做到能覆蓋集聚區(qū)內(nèi)外銀行、非銀行機(jī)構(gòu)、市場和不同地區(qū)等整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，并要統(tǒng)一不同地區(qū)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格禁止監(jiān)管套利行為。這樣才能使金融機(jī)構(gòu)、市場機(jī)制以及政府更有效地應(yīng)對沖擊。

（五）完善發(fā)揮金融集聚區(qū)內(nèi)行業(yè)協(xié)會(huì)的作用

行業(yè)協(xié)會(huì)對于金融集聚區(qū)內(nèi)抑制過度競爭和過度創(chuàng)新可以起到較好的自律規(guī)范作用，金融集聚區(qū)內(nèi)的各行業(yè)協(xié)會(huì)要加強(qiáng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和消融能力建設(shè)，充分發(fā)揮行業(yè)自制和自律的協(xié)調(diào)平臺(tái)作用。第一，加強(qiáng)自身能力建設(shè)，最重要的是要建立激發(fā)高層次本行業(yè)人才為行業(yè)發(fā)展做貢獻(xiàn)的才智保障機(jī)制，其次是提供相應(yīng)的信息、技術(shù)、平臺(tái)等服務(wù)能力；第二，行業(yè)自律，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)進(jìn)一步完善集聚區(qū)內(nèi)的懲罰制度、溝通制度、信息共享制度和各機(jī)構(gòu)的權(quán)利義務(wù)等規(guī)章制度的建設(shè)，要強(qiáng)化集體懲罰的力量，防止各機(jī)構(gòu)機(jī)會(huì)主義行為的出現(xiàn)；第三，行業(yè)協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮行業(yè)內(nèi)外代表的整體地位與集聚區(qū)政府方和地方政府進(jìn)行溝通交流，尋求風(fēng)險(xiǎn)防控的共同理解和協(xié)作交流。

（六）加強(qiáng)國際金融集聚風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的防控協(xié)作

預(yù)防金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的國際傳導(dǎo)及影響，需要加強(qiáng)國際交流與合作。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，金融集聚風(fēng)險(xiǎn)極易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)在各國間的傳染性十分普遍，演化和傳導(dǎo)十分迅速，而且破壞性會(huì)隨著傳導(dǎo)而不斷增強(qiáng)，因此，建立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防管理的國際合作交流機(jī)制顯得十分迫切[4]。第一，要加強(qiáng)金融集聚區(qū)建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)交流，國內(nèi)各地金融集聚區(qū)的建設(shè)處于起步期，學(xué)習(xí)國外金融集聚發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)可以為金融風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)提供先驗(yàn)性經(jīng)驗(yàn)；第二，要加強(qiáng)信譽(yù)評級和風(fēng)險(xiǎn)評估的國際交流，信譽(yù)評級是風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的重要方面，國內(nèi)的信譽(yù)評級和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)水平還較低，而風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)對于金融集聚區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)管控是一切工作的基礎(chǔ)；第三，要加強(qiáng)金融集聚風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)后的協(xié)作應(yīng)對，金融集聚風(fēng)險(xiǎn)的國際化面對需要各國政府和金融機(jī)構(gòu)在更多層面和領(lǐng)域加強(qiáng)交流和應(yīng)對合作。

[1]覃劍，馮邦彥.國際金融中心演變：理論探討與實(shí)踐證據(jù)——基于制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架[J].金融理論與實(shí)踐，2011，（9）：19-22.

[2]黃佳軍.金融集聚對金融風(fēng)險(xiǎn)影響機(jī)制研究——基于信息空間理論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)視角[D].暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文，2011.

[3]葉建木，鄧明然.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及其效應(yīng)分析[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2007，28（2）：127-130.

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（責(zé)任編輯：賈偉）

1003-4625（2014）11-0068-04

F830.4

A

2014-08-19

本文是河南省科技廳軟科學(xué)項(xiàng)目“河南省創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)對策研究”（編號：132400411007）和河南省教育廳人文社科項(xiàng)目（編號：2014-GH-424）階段性成果，同時(shí)得到河南省高等學(xué)校人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地資助。

蔡森（1979-），男，河南鄭州人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，中原工學(xué)院系統(tǒng)與工業(yè)工程技術(shù)研究中心，講師，研究方向：區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展與政策研究。