PPP項目風險分擔機制研究

孫哲

（沈陽建筑大學管理學院，遼寧 沈陽 110168）

1 引言

PPP項目風險分擔在項目的實行中扮演著重要的角色，直接關(guān)系到整個項目的成敗。合理的PPP 項目風險分擔機制的建立尤為重要，應該具備兩個功能：一是在合理的風險分擔機制下，風險的管理成本應該最低，風險發(fā)生的可能性最小，風險發(fā)生后給項目造成的損失最小。與此同時，項目參與方只需要承擔分配給自己的風險，而不需要為其他方的風險承擔一定的后果。二是在合理的風險分擔機制下，項目參與方對分配給自己的風險擁有控制能力，且能夠為了項目的順利進行做出應盡的努力。

因此，要充分發(fā)揮PPP模式公私合作的優(yōu)勢，必須建立公平合理的“利益共享，風險分擔”的風險承擔機制。

2 PPP項目風險分擔機制的建立

2.1 PPP項目風險分擔機制的評判標準

風險客觀的存在于PPP 項目的各個階段，這就要求公共部門和私營部門必須通力合作，做好風險的分擔管理工作。風險分擔機制直接關(guān)系到項目各參與方的利益，關(guān)乎項目的成敗。一個有效的風險分擔機制應該具有如下三個標準：

第一，風險分擔機制的合理性。從整個項目的層面來看，風險在發(fā)生之前和發(fā)生之后能夠得到有效管理。

項目正常運行時，合理的風險分擔能夠培養(yǎng)公共部門和私營部門理性和謹慎的行為，為預防風險發(fā)生做出努力，潛在風險應處于良好的管理狀態(tài)，發(fā)生的可能性最低，管理的成本最低，即從整個項目來看，為了管理風險所付出的成本最低。風險在發(fā)生之后，承擔該風險的一方或雙方應該能夠迅速行動起來，有充分的能力使風險事件的不良影響處于可控狀態(tài)，防止風險的連鎖反應，從整個項目來看，使風險造成的損失最低。

第二，風險分擔機制的可行性。即風險分擔機制應該能夠得到參與方的認可和接受，使該機制能夠在實踐中得以應用。

由于各參與方有自己的風險偏好，所以從整個項目的層面來看合理的風險分擔機制并不一定就會得到各參與方的認可和接受。一項有效的風險分擔機制，除了需要滿足合理性要求，還需要滿足可行性要求，即該機制能夠得到分擔主體的認可和接受。有效的風險分擔機制應該將風險和與之相匹配的收益打包，一并分配給有控制力的一方，即在分配風險的同時，分配收益，使得承擔風險的一方能夠從管理風險的工作中獲取合理收益，使各項目參與者能達到互惠互利、共贏的目標。

第三，風險分擔機制的開放性。風險分擔機制作為一個系統(tǒng)，應該是一個開放的系統(tǒng)。PPP 項目參與方眾多，建設周期長，投資巨大，難以事前預料的風險因素多，這就要求有效的風險分擔機制應該能夠隨時吸收新的風險因素，對其進行分析評估和分擔，并且同時對已經(jīng)分擔的風險進行跟蹤，發(fā)現(xiàn)有新的變化，可以及時做有針對性的調(diào)整。

本文試圖建立一個符合上述三項評判標準的風險分擔機制，該機制包括風險分擔機制的評判標準，風險分擔的假定，風險分擔的原則，風險分擔的流程等四項內(nèi)容。然后，針對風險分擔機制中的幾個關(guān)鍵問題進行深入分析解決。

2.2 PPP項目風險分擔的理論假定

研究風險分擔的目的是使風險在公共部門和私營部門之間得到合理的分擔，使PPP項目的總收益最大，總風險最小。因此，本研究假定公共部門和私營部門都是理性人，雙方愿意為了項目的總風險最小、總收益最大而承擔應該承擔的風險。

“理性人”的假設是指作為PPP 項目的各參與者都是理智行事的，所做的選擇完全不會受到感情的影響，也不會盲從他們的決定，而是基于自身的利益精于計算。在PPP 項目中，各參與者所有活動的唯一目的是使自身的經(jīng)濟利益最大化。例如公共部門追求社會福利最大化，充分就業(yè)，社會穩(wěn)定繁榮，私營部門最求自身經(jīng)濟收益最大化，能夠從PPP項目中獲取更多的收益。具體來講包括如下三個特征。

第一，完整性。作為一個理性人，對自己的各種偏好和能力有充分的理解，在不斷發(fā)展變化的經(jīng)濟活動中，能夠明確自己的目標，獨立理性的做出有利于自己的判斷和選擇。

第二，有理性地選擇。作為一個理性人，他的所有選擇都是基于自身利益不受損失，所有選擇都是經(jīng)過理性審慎考慮的，不存在隨機選擇的情況。

第三，自利原則。作為一個理性人，他的所有判斷和選擇都是基于自身利益的，所追求的是不斷使自身利益最大化，同時，雙方清楚認識到，只有合作互利雙贏才是最好的選擇。

2.3 PPP項目風險分擔原則的確定

許多公共部門相關(guān)工作人員錯誤的以為PPP模式是把風險完全轉(zhuǎn)移給私營部門的一種途徑，相應的，私營部門為了獲取PPP項目的特許經(jīng)營權(quán)，往往不得不主動承擔很多風險，使自己在競爭者中勝出。其實，如果把私營部門無法控制的風險分配給私營部門，如果發(fā)生風險，私營部門沒有相應的應對能力，肯定會導致項目整體處于風險狀態(tài)，進而導致整個項目的損失。

2.4 PPP項目風險分擔流程的提出

風險的合理分擔是項目成功的關(guān)鍵，也是項目參與方談判的核心。在上述風險分擔假定的前提下，根據(jù)風險分擔“與控制力相匹配”、“與收益相匹配”、“動態(tài)性”的原則，可以建立下述風險分擔流程，全流程可以大致分為三個階段：初步分擔階段，談判分擔階段和跟蹤再分擔階段。

3 PPP項目風險分擔的關(guān)鍵問題

在PPP項目風險分擔流程圖中，有幾個關(guān)鍵問題需要進行進一步的深入分析。

3.1 基于控制力原則的風險分擔

基于控制力原則的風險分擔即PPP項目風險初步分擔階段。在這一階段，公共部門識別評估項目所有可能面臨的風險，然后評估自身和私營部門的控制能力。對于處于雙方控制能力之內(nèi)的風險，公共部門需要初步判斷哪些是自身更有控制能力的，哪些是私營部門更有控制能力的，據(jù)此將風險清單中的風險因素劃分為公共部門承擔的風險，私營部門承擔的風險，雙方共同承擔的風險。對于處于雙方控制能力之外的風險，留待下一階段予以分擔。

3.2 基于收益原則的風險分擔

基于收益原則的風險分擔即PPP項目風險談判分擔階段。在這一階段，公共部門所選定的私營部門需要評估兩個方面：一方面評估招標文件中公共部門轉(zhuǎn)移給自己的風險，另一方面評估承擔這些風險應該獲得怎樣的收益，然后與公共部門進行談判。

3.3 基于動態(tài)原則的風險分擔

基于動態(tài)原則的風險分擔即PPP項目風險的跟蹤和再分擔階段。PPP 項目持續(xù)時間長，參與方眾多，雖然在項目的前期，公共部門已經(jīng)盡力將所有可能發(fā)生的風險都描述出來并進行分擔，但是還是會有遺漏，而且還會出現(xiàn)新的風險，所以需要對風險進行跟蹤再分擔。一方面跟蹤已經(jīng)分擔的風險是否發(fā)生變化，另一方面需要關(guān)注是否出現(xiàn)新的風險因素，如果是，則需要立即進行評估和分擔，保證每一項風險都有責任方予以管理。

4 結(jié)論

本章設計PPP項目的風險分擔機制，該分擔機制包括：分擔機制的評判標準，分擔的理論假定、分擔原則、分擔流程等四項內(nèi)容。其中評判標準包括：分擔機制的合理性、可行性和開放性。分擔理論假定雙方都是“理性人”。分擔原則是指：風險分擔與控制力相匹配原則；風險分擔與收益相匹配原則；風險分擔的動態(tài)原則。分擔流程包括：初步分擔、談判分擔和跟蹤再分擔三個階段。

本文的研究還存在一些不足，PPP項目風險分擔的關(guān)鍵問題已經(jīng)在文中提出，由于受到資料和相關(guān)因素的限制沒有進行詳細分析。在以后的研究中，筆者將繼續(xù)收集有關(guān)資料，進行相關(guān)項目的實際調(diào)研，理論與實際相結(jié)合，對以上問題的解決辦法提出自己的見解。

［1］胡麗，張衛(wèi)國，葉曉甦.基于PPP模式的城市基礎設施融資風險識別研究［J］.甘肅社會科學，2011（1）：234-237.

［2］王建波，楊冠楠，劉憲寧，趙輝.基于模糊綜合評價的廉租房PPP項目融資風險分析——以青島市為例［J］.青島理工大學學報，2012（1）：101-106.

［3］王建波，劉憲寧，趙輝，盛雪艷.城市軌道交通PPP 融資模式風險分擔機制研究［J］.青島理工大學學報，2011（2）：95-100.

［4］柯永建，王守清，陳炳泉.英法海峽隧道的失敗對PPP 項目風險分擔的啟示［J］.土木工程學報，2010（12）：97-102.

［5］黃斌，張昊辰，任澤生.VaR在PPP 項目風險管理中的應用［J］.遼寧工程技術(shù)大學學報（社會科學版），2010（7）：390-394.

［6］孫也淳，孫鳳海.工程項目風險特點與防范探究［J］.沈陽建筑大學學報（社會科學版），2012（04），386-388

［7］Esther Cheung，Albert P.C.Chan.Risk factors of public-private partnership projects in China：comparison between the water，power，and transportation sectors ［J］.Journal ofUrban Planning and Development，2011，137(4)：409-415.

［8］Hwang BonGang，Zhao Xianbo，Gay Mindy Jiang Shu.Public private partnership projects in Singapore：factors，critical risks and preferred risk allocation from the perspective of contractors ［J］.International Journal of Project Management，2012.

［9］The national council for Public-Private Partnerships.Public-private partnerships defined［EB/OL］.［2012-04-20］.http：//www.ncppp.org/howpart/index.shtml#define.

［10］Yelin Xu，Yujie Lu，Albert P.C.Chan，Miroslaw J.Skibniewski，John F.Y.Yeung，A computerized risk evaluation model for public-private partnership (PPP) projects and its application ［J］.International Journal of Strategic Property Management，2012，16(3)：277-297.

［11］Albert P.C.Chan，John F.Y.Yeung，Calvin C.P.Yu，WangShou Qing，Ke Yongjian.Empirical study of risk assessment and allocation of public-private partnership projects in China［J］.Journal of Management in Engineering，2011，27(3)：136-148.