股權(quán)激勵(lì)與出版活力

仝冠軍

出版產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，無疑要遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律。我國出版產(chǎn)業(yè)發(fā)展到今天，產(chǎn)業(yè)改革已不囿于邊緣問題的零敲碎打，較為容易的問題都已基本解決，改革正逐步推及核心區(qū)，一堆難啃的骨頭就擺在眼前，而股權(quán)激勵(lì)就是其中最受矚目的骨頭之一。

其實(shí)從《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中，已經(jīng)可以觀察到出版產(chǎn)業(yè)下一步的發(fā)展趨勢(shì)了?！稕Q定》稱，要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于各種所有制資本取長補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。允許更多國有經(jīng)濟(jì)和其他所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟(jì)。國有資本投資項(xiàng)目允許非國有資本參股。允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體”。從這段文字可以看出，出版產(chǎn)業(yè)要引來民間資本已是大概率事件。不斷降低準(zhǔn)入門檻，弱化行業(yè)壁壘，引入外部資本，必將導(dǎo)致現(xiàn)有出版產(chǎn)業(yè)體制機(jī)制的重大變化，尤其是用人機(jī)制和分配機(jī)制的變化。《決定》還進(jìn)一步指出：“繼續(xù)推進(jìn)國有經(jīng)營性文化單位轉(zhuǎn)企改制，加快公司制、股份制改造。對(duì)按規(guī)定轉(zhuǎn)制的重要國有傳媒企業(yè)探索實(shí)行特殊管理股制度?！碧厥夤芾砉芍贫鹊奶岢?，無疑為混合所有制的架構(gòu)和股權(quán)激勵(lì)制度的推行，掃除了出版導(dǎo)向問題上的最大顧慮，增加了一道文化安全的防波堤。

出版業(yè)內(nèi)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的另一個(gè)顧慮，是所謂的國有資產(chǎn)流失問題。其實(shí)，股權(quán)激勵(lì)的核心，是通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤﹑承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。通過股權(quán)激勵(lì)，不但不會(huì)造成原有國資的流失，反而會(huì)更大程度地保障國資的保值增值?，F(xiàn)在已經(jīng)上市的出版企業(yè)，都在積極探索和實(shí)施職業(yè)經(jīng)理人制度。職業(yè)經(jīng)理人和股東（出版集團(tuán)，或更上一層的財(cái)政部門、國資部門）實(shí)際上是一個(gè)委托代理的關(guān)系，股東委托經(jīng)理人經(jīng)營管理國有資產(chǎn)。然而在委托代理關(guān)系中，由于信息的不對(duì)稱，股東和職業(yè)經(jīng)理人之間的契約并不完全，需要依賴職業(yè)經(jīng)理人的“道德自律”。這是因?yàn)楣蓶|和職業(yè)經(jīng)理人的追求目標(biāo)并不一致。股東的目標(biāo)是手中股權(quán)價(jià)值的最大化，經(jīng)理人則追求績(jī)效的最大化。股權(quán)激勵(lì)制度的提出，就是為了抵御這種“道德風(fēng)險(xiǎn)”，為了通過激勵(lì)和約束機(jī)制來引導(dǎo)和限制經(jīng)理人行為。

在傳統(tǒng)的激勵(lì)方式中，職業(yè)經(jīng)理人的工資具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性，與公司目標(biāo)業(yè)績(jī)的關(guān)系非常密切。獎(jiǎng)金一般以雙效業(yè)績(jī)考核來確定，與公司的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)關(guān)系十分密切，但與公司的長期價(jià)值關(guān)系不明顯。這就導(dǎo)致一個(gè)問題，即經(jīng)理人有可能為了短期的財(cái)務(wù)指標(biāo)（這與經(jīng)理人的薪酬直接掛鉤）而犧牲公司的長期利益。從股東投資角度來說，其更關(guān)心公司長期價(jià)值的增加，而不僅僅是短期財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，為了使經(jīng)理人和股東的利益追求盡可能趨于一致，股權(quán)激勵(lì)就是一個(gè)較好的解決方案。通過使經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)持有股權(quán)，享受股權(quán)的增值收益，并在一定程度上以一定方式承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可以使經(jīng)理人在經(jīng)營過程中更多地關(guān)心公司的長期價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)對(duì)防止經(jīng)理的短期行為，引導(dǎo)其長期行為具有較好的激勵(lì)和約束作用。

股權(quán)分置改革完成以后，股權(quán)激勵(lì)受到了越來越多上市公司的認(rèn)可，并將其視為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市值管理的重要工具。良好的股權(quán)激勵(lì)制度，使企業(yè)的管理層從職業(yè)經(jīng)理人變?yōu)楣镜乃腥酥?，股東與經(jīng)理人身份的融合，大大增強(qiáng)了經(jīng)理人的薪酬責(zé)任感。天舟文化董事長肖志宏就認(rèn)為：“對(duì)于文化創(chuàng)意企業(yè)來說，穩(wěn)定的人力資源和專業(yè)人才十分重要，公司給予高管團(tuán)隊(duì)和核心技術(shù)人員的股權(quán)激勵(lì)較為充分，防止了人才流失?！?/p>

20世紀(jì)初，商務(wù)印書館總經(jīng)理夏瑞芳邀請(qǐng)張?jiān)獫?jì)執(zhí)掌企業(yè)時(shí)，不但給出了月薪三百大洋的優(yōu)厚薪酬，更是直接請(qǐng)張?jiān)獫?jì)入股，變?yōu)樯虅?wù)印書館的重要股東之一。濃厚的文化使命感和薪酬責(zé)任感，使得張?jiān)獫?jì)帶領(lǐng)一個(gè)印刷作坊一躍成為東亞最大的出版機(jī)構(gòu)。而不少知名作者，也都樂于接受商務(wù)印書館把他們的稿費(fèi)換成股票的做法，終身和商務(wù)印書館不離不棄。這種股權(quán)運(yùn)作模式，真值得我們好好借鑒。