現(xiàn)代金融理論文獻(xiàn)綜述
——一種新金融觀的視角

宋陸軍

（遼寧大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，遼寧 沈陽(yáng) 110036）

現(xiàn)代金融理論文獻(xiàn)綜述
——一種新金融觀的視角

宋陸軍

（遼寧大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，遼寧 沈陽(yáng) 110036）

西方金融學(xué)者研究金融問(wèn)題總是逃離不了現(xiàn)有的范式，更不能有效地用理論指導(dǎo)實(shí)踐，如金融衍生品定價(jià)理論創(chuàng)造了繁雜的金融工具而忽視金融本身的人文社會(huì)屬性，造成了美國(guó)次貸危機(jī)，又進(jìn)而引發(fā)了全球金融危機(jī)。區(qū)別于西方金融理論中的貨幣、中介、市場(chǎng)等理論分工，新金融觀將貨幣、中介、市場(chǎng)、國(guó)際金融等金融要素融為一體，以整體的視角從體制、三維、資源和人文屬性把握金融一般規(guī)律。新金融觀更強(qiáng)調(diào)金融的人文屬性，提倡普世普惠性金融，注重金融可持續(xù)發(fā)展。

體制金融；三維金融；資源金融；人文金融；新金融觀

國(guó)外金融文獻(xiàn)包括貨幣理論文獻(xiàn)、中介理論文獻(xiàn)、市場(chǎng)理論文獻(xiàn)和國(guó)際金融理論文獻(xiàn)，本文重點(diǎn)闡述中介與市場(chǎng)文獻(xiàn)。中介與市場(chǎng)的多樣化是當(dāng)今世界各國(guó)金融體系的特色，不同國(guó)家有不同的金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，中介與市場(chǎng)從名稱、產(chǎn)生原因、運(yùn)行機(jī)制到發(fā)展程度都不相同。多樣化的金融體系則為研究金融一般規(guī)律提供了豐富的材料，國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)中的新金融觀正是對(duì)金融基本屬性、基本內(nèi)容、基本方法和屬性之間的基本關(guān)系的深入研究。

一、國(guó)外研究概況

（一）中介理論文獻(xiàn)

第一，中介產(chǎn)生的理論根源。Leland&Pyle（1977）認(rèn)為中介可以通過(guò)把資金投資到其擁有特殊信息的資產(chǎn)中，從而解決家庭和廠商面臨的信息成本問(wèn)題。Diamond（1984）強(qiáng)調(diào)中介通過(guò)充當(dāng)?shù)谌降谋O(jiān)督者來(lái)克服信息不對(duì)稱問(wèn)題，投資人通過(guò)存款合約懲罰劣質(zhì)的中介監(jiān)督人，而中介則可通過(guò)資產(chǎn)多樣化使代理成本降到最低。Boyd&Prescott（1986）認(rèn)為金融中介存在的條件便是信息不對(duì)稱可能產(chǎn)生的成本和信息處理成本之間的一種均衡。Santomero（1984）基于Tobin-Markowitz資產(chǎn)組合模型發(fā)現(xiàn)，由于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，中介機(jī)構(gòu)的存在能轉(zhuǎn)移投資者之間的風(fēng)險(xiǎn)，以便降低社會(huì)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平或使之處在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。Merton（1989）發(fā)現(xiàn)中介可以將風(fēng)險(xiǎn)打包或者拆分，以最低的成本加以分散風(fēng)險(xiǎn)。

Mishkin（1997）在教科書《貨幣金融學(xué)》中的討論基于“幾乎在所有國(guó)家中，金融中介機(jī)構(gòu)比證券市場(chǎng)更占據(jù)主導(dǎo)地位”這一事實(shí)，他認(rèn)為金融中介的發(fā)展通過(guò)有效降低交易成本使得小額儲(chǔ)蓄者和借貸者能夠從金融市場(chǎng)上受益，金融市場(chǎng)與信息不對(duì)稱現(xiàn)象的出現(xiàn)導(dǎo)致了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，影響了市場(chǎng)的有效運(yùn)作，金融中介尤其是銀行在企業(yè)融資中發(fā)揮著比證券市場(chǎng)更大的作用。

第二，中介無(wú)效與有效。Fisher（1933）將“內(nèi)部信貸市場(chǎng)”的觀點(diǎn)進(jìn)一步應(yīng)用于對(duì)大蕭條時(shí)期經(jīng)濟(jì)衰退原因的解釋。起初，F(xiàn)isher的觀點(diǎn)得到了Gurley&Shaw（1955）的理論深化，認(rèn)為各種金融中介機(jī)構(gòu)在信用創(chuàng)造過(guò)程中或者說(shuō)在促使儲(chǔ)蓄者和借款者之間的信貸循環(huán)上起著關(guān)鍵作用。Goldsmith（1969）以其堅(jiān)實(shí)的經(jīng)驗(yàn)研究強(qiáng)有力地佐證了這一觀點(diǎn)，從而使人們相信，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融中介的復(fù)雜性和發(fā)展程度之間存在著廣泛的正相關(guān)關(guān)系。可是，以上觀點(diǎn)卻受到來(lái)自更為正統(tǒng)的主流理論的反對(duì)，這些觀點(diǎn)大都出于對(duì)市場(chǎng)作用的依賴和強(qiáng)調(diào)。Arrow-Debreu范式認(rèn)定中介無(wú)效，F(xiàn)riedman&Schwartz（1963）的“貨幣觀點(diǎn)”認(rèn)為由中央銀行控制的貨幣供給是最為關(guān)鍵的金融變量，銀行在貨幣創(chuàng)造功能之外不會(huì)發(fā)揮其他功能，包括中介功能。Fama（1980）更是指出家庭無(wú)須中介的任何介入與幫助就可以構(gòu)建資產(chǎn)組合。

Bernanke（1983）認(rèn)為金融體系的崩潰才是問(wèn)題的關(guān)鍵所在，并由此得出了“金融觀點(diǎn)”，挑戰(zhàn)此前的“貨幣觀點(diǎn)”和“MM定理”。到了20世紀(jì)80年代后期，Greenwood &Jovanovic（1990）認(rèn)為金融中介機(jī)構(gòu)是內(nèi)生出現(xiàn)的，Bencivenga&Smith（1991）認(rèn)為金融中介機(jī)構(gòu)不僅促進(jìn)了儲(chǔ)蓄向生產(chǎn)性投資的分配，而且降低了投資項(xiàng)目不必要的流動(dòng)性資產(chǎn)。Tobin（1987）指出金融中介節(jié)約了外部資產(chǎn)的供應(yīng)。Boyd&Prescott（1986）認(rèn)為金融中介通過(guò)篩選項(xiàng)目，使資金流向更好的項(xiàng)目，促進(jìn)投資收益和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。King&Levine（1993）對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系也作了相當(dāng)有意義的考察。

第三，中介與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。McKinnon（1973）認(rèn)為在欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)所需的資金難以獲得或數(shù)量有限，社會(huì)中介化程度相對(duì)也受到了限制。Shaw（1973）也指出，落后經(jīng)濟(jì)中金融積累既產(chǎn)生實(shí)際收益，又發(fā)生實(shí)際成本，財(cái)富所有者的金融資產(chǎn)組合的收益率是一種影響消費(fèi)、投資、就業(yè)以及勞動(dòng)力報(bào)酬的相對(duì)價(jià)格，金融非常重要。

Hellmann、Murdock&Stiglitz（1996）提出了新的金融約束理論，認(rèn)為在金融發(fā)展的初期階段，抑制債券和股票市場(chǎng)的發(fā)展可能是有效率的政策，尤其是在有效率的銀行體系處于成長(zhǎng)的階段，就更不應(yīng)該強(qiáng)調(diào)證券市場(chǎng)的作用，只有隨著金融體系的深化，證券市場(chǎng)才會(huì)變得日益重要。世界銀行在年度發(fā)展報(bào)告中（World Bank，1999），指出只要金融中介的信息資本和組織資本有價(jià)值，那就應(yīng)該保留它們，尤其是對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，保留和完善金融中介機(jī)構(gòu)獲得的信息更為重要。

（三）市場(chǎng)理論文獻(xiàn)

第一，市場(chǎng)理論的興起。Markowitz（1952）借助統(tǒng)計(jì)技術(shù)發(fā)展出了均值—方差模型，奠定了金融學(xué)定價(jià)模型的基礎(chǔ)，Modigliani&Miller通過(guò)公司的融資—收益決策推導(dǎo)出證券供給曲線，提出了著名的“MM定理”。Sharpe&Lintner等人在Markowitz工作的基礎(chǔ)上發(fā)展出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），認(rèn)為證券的期望收益與該證券的貝塔系數(shù)線性正相關(guān)。Ross根據(jù)套利定價(jià)理論（APT），提出證券收益的多因子模型，奠定了研究資本市場(chǎng)價(jià)格的理論框架。Balck、Scholes&Merton等人在MM定理和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基礎(chǔ)上發(fā)展出了衍生金融產(chǎn)品的定價(jià)模型（TheBalck—Scholes Model），導(dǎo)致金融衍生產(chǎn)品的大量出現(xiàn)和巨大發(fā)展。

80年代Ross、Grossman、Stiglltz&Jensen等人將博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)模型引入到金融市場(chǎng)，成為現(xiàn)代金融系統(tǒng)中日益重要的制度架構(gòu)。Kahneman&Tversky認(rèn)為人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度并不服從投資者理性的假設(shè)，投資決策的確定往往不是根據(jù)信息而是噪音，這些投資者更應(yīng)該稱之為“噪音交易者”。Scharfstein&Stein發(fā)現(xiàn)職業(yè)投資經(jīng)理們所選擇的投資組合非常接近標(biāo)準(zhǔn)的投資組合，但其業(yè)績(jī)總的看來(lái)比消極投資策略還要差。

第二，市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Greewood&Jovanovic（1990）認(rèn)為通過(guò)金融市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)投資多元化，金融市場(chǎng)將匯集的資金投入特定的項(xiàng)目中去，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和分散風(fēng)險(xiǎn)，提高資本配置效率和投資收益。Obstfeld（1994）認(rèn)為全球化的金融市場(chǎng)使得各個(gè)國(guó)家的投資者可以在世界范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)，從而使資本在全球范圍內(nèi)得到有效配置。King&Levine（1993）認(rèn)為金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分散功能有助于技術(shù)創(chuàng)新。Diamond &Verrecchia，Jensen&Murply（1982，l990）認(rèn)為有效的股票市場(chǎng)有助于消除代理問(wèn)題，通過(guò)經(jīng)營(yíng)者持股和股票期權(quán)等激勵(lì)方式，經(jīng)營(yíng)者與所有者的利益就融為一體。Stein（1988）認(rèn)為如果經(jīng)營(yíng)者的行為偏離了企業(yè)股票市值最大化，股東就會(huì)聯(lián)合起來(lái)收購(gòu)企業(yè)股票而接管企業(yè)，并最終解聘不合格的經(jīng)營(yíng)者，以此加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的控制。

Levine&Zervos（1998）運(yùn)用跨國(guó)回歸分析方法對(duì)49個(gè)國(guó)家1976一1993年的金融市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系作了全面的分析，發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)流動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、資本積累率和生產(chǎn)率之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系。Arestis（2001）采用國(guó)別時(shí)間序列分析方法，他們的研究表明股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響在跨國(guó)回歸分析中被夸大了，特別是在美英兩國(guó)，股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有非常弱的影響，而且這種影響相對(duì)于銀行也是比較小的。Harris（1997）認(rèn)為股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有解釋力。

第三，中介與市場(chǎng)孰優(yōu)孰劣。Gurley&Show（1960）發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平很低時(shí)，企業(yè)主要依賴內(nèi)源融資，銀行出現(xiàn)后，債權(quán)融資成為企業(yè)外源融資的主要形式，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度時(shí)，股票市場(chǎng)也開(kāi)始出現(xiàn)，股權(quán)融資和債權(quán)融資一起成為企業(yè)融資的重要形式。Boyd&Smith（l996）認(rèn)為隨著股票市場(chǎng)的發(fā)展，股權(quán)融資將替代部分債權(quán)融資，進(jìn)而影響企業(yè)最佳融資結(jié)構(gòu)。Eichberger&Harper（1997）認(rèn)為金融制度發(fā)展的特征實(shí)際上就是金融中介與金融市場(chǎng)之間持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)，金融制度演進(jìn)的歷史也就成為人們?cè)噲D調(diào)和金融制度和金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性關(guān)系的歷史。Dewatripont& Maskin（1995）用模型比較了金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)的融資效率，認(rèn)為銀行不能對(duì)好項(xiàng)目和壞項(xiàng)目進(jìn)行甄別，通過(guò)市場(chǎng)則可以方便地終止對(duì)壞項(xiàng)目的投資。Allen&Santomero（2001）指出銀行主導(dǎo)金融系統(tǒng)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大，而資本市場(chǎng)處理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的效率要明顯高于前者。Kunt&Levine（1996）的研究表明股票市場(chǎng)的流動(dòng)性和銀行中介對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是獨(dú)立的，無(wú)論銀行發(fā)展的水平如何，流動(dòng)性好的股票市場(chǎng)預(yù)示著較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

第四，市場(chǎng)與中介的調(diào)和。Merton（1995，2000）針對(duì)金融機(jī)構(gòu)觀，提出了金融功能觀，拓展了金融中介理論的視野，金融中介功能觀認(rèn)為功能比機(jī)構(gòu)更穩(wěn)定。Merton認(rèn)為金融中介與金融市場(chǎng)處在一個(gè)具有內(nèi)在聯(lián)系的邏輯鏈條之上，而不是以競(jìng)爭(zhēng)性、替代性的角度進(jìn)行理解，金融中介近似地相當(dāng)于一種金融產(chǎn)品的孵化裝置，任何金融產(chǎn)品在走向市場(chǎng)之前都需要在金融中介的這種裝置中接受培育。Merton把這種中介與市場(chǎng)之間的動(dòng)態(tài)聯(lián)系解釋為金融創(chuàng)新螺旋，隨著金融創(chuàng)新螺旋的加速，金融體系將朝著一個(gè)充分有效率的理想目標(biāo)演進(jìn)。從某種意義上講，Merton上述中介與市場(chǎng)的互補(bǔ)范式帶有濃厚的調(diào)和金融中介與金融市場(chǎng)兩種不相兼容觀點(diǎn)的色彩，可以說(shuō)，它是金融中介理論演進(jìn)中一次意義深遠(yuǎn)的成功“綜合”。

國(guó)外學(xué)者圍繞金融中介與市場(chǎng)理論進(jìn)行了深入而有意義的探討，是金融理論發(fā)展進(jìn)程中的寶貴財(cái)富，但由于學(xué)者所處的環(huán)境、所受的教育、所服務(wù)的國(guó)家主體等方面的不同，金融理論的發(fā)展并沒(méi)有真正形成一個(gè)統(tǒng)一的體系與分析范式。但是，西方金融學(xué)者研究金融問(wèn)題總是逃離不了現(xiàn)有的范式，更不能有效地用理論指導(dǎo)實(shí)踐，如金融抑制、金融深化與金融約束理論片面強(qiáng)調(diào)中介的數(shù)量與規(guī)模而因忽視一國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境對(duì)金融體系的承載力，造成了20世紀(jì)末的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)；金融衍生品定價(jià)理論創(chuàng)造了繁雜的金融工具而忽視金融本身的人文社會(huì)屬性，造成了美國(guó)次貸危機(jī)，又進(jìn)而引發(fā)了全球金融危機(jī)。因此有必要樹(shù)立一種新的金融觀，以此從整體上分析金融運(yùn)行規(guī)律。

二、國(guó)內(nèi)研究概況

區(qū)別于西方金融理論中的貨幣、中介、市場(chǎng)等理論分工，新金融觀將貨幣、中介、市場(chǎng)、國(guó)際金融等金融要素融為一體，以整體的視角從體制、三維、資源和人文屬性把握金融一般規(guī)律。

第一，體制金融。白欽先（1989）在其經(jīng)典著作《比較銀行學(xué)》中定義金融體制為金融發(fā)展戰(zhàn)略、組織形式、框架結(jié)構(gòu)、構(gòu)造方式、業(yè)務(wù)分工、監(jiān)督管理、運(yùn)行機(jī)制、運(yùn)轉(zhuǎn)環(huán)境和總體效應(yīng)等九大金融相關(guān)要素的有機(jī)整體。白欽先（1986）指出金融體系處于十分重要的戰(zhàn)略性地位，發(fā)揮國(guó)民經(jīng)濟(jì)控制調(diào)節(jié)中心的巨大作用，認(rèn)為金融體制改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，應(yīng)堅(jiān)持商品經(jīng)濟(jì)原則、適應(yīng)性原則，中國(guó)金融體制改革應(yīng)適應(yīng)中國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)、金融和社會(huì)環(huán)境，明確提出以運(yùn)行環(huán)境為核心觀察、思考與解決實(shí)際問(wèn)題。白欽先（1988）在文章中指出銀企關(guān)系是影響一國(guó)基本社會(huì)經(jīng)濟(jì)政治生活的重大問(wèn)題，應(yīng)根據(jù)中國(guó)國(guó)情進(jìn)行冷靜思考，銀企關(guān)系是業(yè)務(wù)分工與組織形式的重要內(nèi)容。白欽先（1989）比較研究了信貸、持股與反向持股、銀企集團(tuán)、人事結(jié)合等各類銀企關(guān)系，認(rèn)為一國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融與社會(huì)環(huán)境的培育是非常困難的，不應(yīng)機(jī)械模仿德國(guó)和日本銀企集團(tuán)模式，強(qiáng)調(diào)了環(huán)境的重要性。白欽先（1991）認(rèn)為金融業(yè)是適度競(jìng)爭(zhēng)，不像一般工商企業(yè)提倡充分競(jìng)爭(zhēng)，因此在業(yè)務(wù)分工上就要特別注意因外匯業(yè)務(wù)交叉帶來(lái)的惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。白欽先（1993,1994）在其“以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則重新構(gòu)筑中國(guó)的銀行體制”一文中嫻熟地運(yùn)用體制金融的基本觀點(diǎn)分析了中國(guó)金融體制在框架結(jié)構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制、業(yè)務(wù)分工、總體效應(yīng)等方面進(jìn)行改革時(shí)需要注意的問(wèn)題和多重選擇，指出改革中央銀行，重構(gòu)商業(yè)金融體系，重建政策性金融體系，指出金融體制改革應(yīng)堅(jiān)持機(jī)構(gòu)企業(yè)化、資金商品化和利率市場(chǎng)化原則，詳細(xì)分析了綜合化銀行制度與專業(yè)化銀行制度的優(yōu)劣。白欽先（1999）再次撰文指出銀企關(guān)系的選擇不應(yīng)該脫離一國(guó)具體的民族社會(huì)歷史、經(jīng)濟(jì)金融與社會(huì)環(huán)境。

第二，三維金融。白欽先（1992）首次明確提出政策性銀行在性質(zhì)、職能、運(yùn)行機(jī)制、資金來(lái)源與運(yùn)用、目標(biāo)等方面與商業(yè)銀行不同，首次將政策性金融區(qū)別于商業(yè)性金融。早在白欽先（1989）的《比較銀行學(xué)》中已經(jīng)為政策性金融開(kāi)設(shè)一章進(jìn)行論述，白欽先（1991）在國(guó)際金融會(huì)議上提交的會(huì)議論文中明確提出政策性銀行的分離分立問(wèn)題。之后，白欽先（1993）出版《各國(guó)政策性金融機(jī)構(gòu)比較》專著，詳細(xì)闡述政策性金融的性質(zhì)、功能，指出中國(guó)建立政策性金融機(jī)構(gòu)的原則與方式選擇。白欽先（1994）指出政策性金融具有獨(dú)有的特征和社會(huì)功能，具有財(cái)政“無(wú)償撥付”和金融“有償借貸”的雙重機(jī)制，并認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)制不完全可靠，不完全合理，不完全有效是政策性金融存在的理論依據(jù)。之后，白欽先（1998）在“政策性金融總論”中詳細(xì)闡述了政策性金融定義、性質(zhì)、功能及經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)涵義，奠定了政策性金融學(xué)的理論基礎(chǔ)。在以后的分析中，白欽先及其弟子對(duì)政策性金融學(xué)產(chǎn)生的必然性作了多角度的闡釋，在中小企業(yè)金融支持模式探討與現(xiàn)實(shí)思考、信貸配給、政府介入與政策性金融、政策性金融功能再界定：功能演進(jìn)視角、科學(xué)認(rèn)識(shí)政策性金融制度等文章中，對(duì)政策性金融產(chǎn)生必然性從“強(qiáng)位弱勢(shì)”理論、信貸配給理論、金融功能等視角進(jìn)行了進(jìn)一步的論證，最后在“科學(xué)認(rèn)識(shí)政策性金融制度”中進(jìn)行歸結(jié)，把政策性金融提升到制度層面，以解決“強(qiáng)位弱勢(shì)”中的中小企業(yè)、三農(nóng)融資難的問(wèn)題。

這樣政策性金融與商業(yè)性金融就成為了“對(duì)稱、平行、并列”的兩大金融族類。近年來(lái)，逐漸將合作性金融提高到與商業(yè)性金融、政策性金融相平行的高度，三者為金融的三大族類，有各自的性質(zhì)、功能、運(yùn)行機(jī)制、經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，是三種相互聯(lián)系卻有著本質(zhì)區(qū)別的金融組織形態(tài)和金融資源配置方式，三者產(chǎn)生的社會(huì)歷史背景、目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)宗旨、理論基礎(chǔ)和人性假設(shè)前提、組織方式和運(yùn)作機(jī)制迥然有別，但三者在發(fā)展過(guò)程中相互補(bǔ)充、相互影響、相互交融，最終形成了發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體系三維架構(gòu)。

第三，資源金融。白欽先（1998,2002）陸續(xù)發(fā)表文章，從概念提出、金融資源觀轉(zhuǎn)換、范式轉(zhuǎn)換、分析方法變革、金融可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略等方面進(jìn)行了全面而深入的論述，明確提出金融是資源，是社會(huì)資源，是一國(guó)的戰(zhàn)略性稀缺資源，更是一種可以配置其他一切資源的特殊資源。白欽先（2003）在確立非自然資源即社會(huì)資源存在的基礎(chǔ)上，將與人類緊密相關(guān)的兩大系統(tǒng)即自然系統(tǒng)、自然資源、關(guān)于自然資源的開(kāi)發(fā)利用的知識(shí)與信息以及自然科學(xué)，同社會(huì)系統(tǒng)、社會(huì)資源、關(guān)于社會(huì)資源開(kāi)發(fā)利用的知識(shí)與信息以及社會(huì)科學(xué)兩大系列，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的大系統(tǒng)下統(tǒng)一起來(lái)。資源金融觀的確立是從對(duì)資源——社會(huì)資源——經(jīng)濟(jì)資源——金融資源邏輯推理的結(jié)果。白欽先秉持金融非中性，呼吁樹(shù)立全新的金融效率觀，從這種效率觀出發(fā)，人們發(fā)現(xiàn)情況恰恰同傳統(tǒng)的看法完全相反，即無(wú)效或低效的經(jīng)濟(jì)是金融資源無(wú)效或低效配置的結(jié)果。這樣，無(wú)效或低效的金融資源配置在前，無(wú)效或低效的社會(huì)經(jīng)濟(jì)在后，前者為因，后者為果。同樣，不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，是金融資源在不同產(chǎn)業(yè)、不同經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不合理配置的結(jié)果。

第四，人文金融。金融學(xué)的哲學(xué)人文關(guān)懷關(guān)愛(ài)貫穿于整個(gè)新金融觀，人文金融最早體現(xiàn)在體制金融中對(duì)金融運(yùn)行環(huán)境的強(qiáng)調(diào)。白欽先（1989）在《比較銀行學(xué)》的緒論中強(qiáng)調(diào)指出“任何國(guó)家或民族都應(yīng)有勇氣承認(rèn)別國(guó)的長(zhǎng)處和自己的不足，這是充滿自信的表現(xiàn)；任何國(guó)家或民族都應(yīng)有能力吸收、接受和消化別國(guó)的優(yōu)秀文化和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)又保持自己的民族特性而不被同化、異化或弱化，這是強(qiáng)而有力的表現(xiàn)?！薄皩W(xué)習(xí)研究外國(guó)，切忌只有因襲而無(wú)創(chuàng)造，只見(jiàn)別人而無(wú)自己”，強(qiáng)調(diào)運(yùn)行環(huán)境在“九大要素”中的核心地位，并在以后的論文中得到徹底地貫徹。特別是在20世紀(jì)末21世紀(jì)初，對(duì)經(jīng)濟(jì)金融全球化、經(jīng)濟(jì)金融化的全球經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境的變化作了深入研究，提出從戰(zhàn)略的高度重新審視金融問(wèn)題，指出經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化提出的挑戰(zhàn)與啟示，呼吁樹(shù)立全新的大金融意識(shí)。金融可持續(xù)發(fā)展理論與可持續(xù)的泛化，政策性金融的“強(qiáng)位弱勢(shì)群體論”，合作性金融的“自愿、互信、合作、互助”，經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)的民族性特征，都體現(xiàn)了他始終高度關(guān)注民族文化、社會(huì)歷史、經(jīng)濟(jì)金融社會(huì)環(huán)境要素，高度關(guān)注人的本體本性和經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想性，高度關(guān)注弱勢(shì)群體以及農(nóng)民、農(nóng)業(yè)、農(nóng)村等社會(huì)問(wèn)題，高度關(guān)注理論創(chuàng)新為中國(guó)改革開(kāi)放實(shí)踐服務(wù)，秉持思維的中國(guó)主體性，帶頭踐行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)理論工作者的神圣使命與歷史責(zé)任。

三、新金融觀的理論與現(xiàn)實(shí)意義

一國(guó)或地區(qū)所處的地理、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、人文環(huán)境決定了各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)家研究經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題時(shí)的視野、方法、關(guān)注的重點(diǎn)，也決定了理論體系的構(gòu)建與學(xué)術(shù)特色。如古埃及人依賴灌溉體系發(fā)展起來(lái)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，古希臘的柏拉圖視城邦為理想國(guó)的合理載體，中國(guó)儒家的以農(nóng)為本以商為末等，都具有鮮明的時(shí)代與環(huán)境特征。經(jīng)濟(jì)金融理論也是如此，在各國(guó)顯示了紛繁多樣的特色，經(jīng)濟(jì)金融理論體系的構(gòu)建也呈現(xiàn)出多樣化形態(tài)，比如英國(guó)的重商主義與自由主義，法國(guó)的重農(nóng)學(xué)派，德國(guó)的國(guó)家主義與歷史學(xué)派，奧地利的邊際主義，美國(guó)的制度學(xué)派。

思想理論的創(chuàng)新不分國(guó)界，但服務(wù)主體卻有區(qū)別。新金融觀是遼寧大學(xué)白欽先教授倡導(dǎo)并努力構(gòu)建的一個(gè)全新的、具有中國(guó)特色的金融理論體系，是以白欽先教授為首的學(xué)術(shù)團(tuán)隊(duì)辛勤勞動(dòng)的成果，是對(duì)傳統(tǒng)金融理論反思與創(chuàng)新的產(chǎn)物。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的提升，金融也日益成為資源配置的主體，總結(jié)并倡導(dǎo)秉持中國(guó)思維主體性的經(jīng)濟(jì)金融理論便具有了重大的現(xiàn)實(shí)意義。

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【責(zé)任編輯 李 菁】

F830

A

1674-5450（2014）01-0073-04

2013-09-30

教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究專項(xiàng)委托項(xiàng)目（09JF001）

宋陸軍，男，河南鹿邑人，遼寧大學(xué)金融學(xué)博士研究生。