美國(guó)和新加坡監(jiān)管推出加強(qiáng)版流動(dòng)性監(jiān)管新規(guī)

尹志鋒 蘆 雪 苗 地 陳治磐

2008年金融危機(jī)后，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS）于2008年和2010年相繼出臺(tái)了《穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管準(zhǔn)則》與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)監(jiān)管體系（即《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)和檢測(cè)的國(guó)際框架》），構(gòu)成了以定量指標(biāo)為主的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，同時(shí)設(shè)定了對(duì)銀行體系長(zhǎng)短流動(dòng)性穩(wěn)定性雙向衡量的兩個(gè)最低標(biāo)準(zhǔn)，流動(dòng)性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio，LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（The Net Stable Funding Ratio，NSFR），并于2013年1月對(duì)具體指標(biāo)范圍作了修正。近期，美國(guó)和新加坡本地監(jiān)管機(jī)構(gòu)結(jié)合以上要求，相繼推出加強(qiáng)版流動(dòng)性監(jiān)管新規(guī)。

一、LCR和NSFR將考驗(yàn)銀行短期和中長(zhǎng)期內(nèi)解決資金錯(cuò)配的能力

2013年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)公布了《流動(dòng)性覆蓋比率（LCR）披露標(biāo)準(zhǔn)》，要求27個(gè)成員國(guó)應(yīng)確保披露標(biāo)準(zhǔn)，最遲于2015年1月1日生效，同時(shí)公布了修訂版LCR的具體計(jì)算細(xì)則，并修改實(shí)施安排，明確了LCR的最低值自2015年1月1日起按60%執(zhí)行，之后逐年增加10%至2019年1月1日達(dá)到100%的過(guò)渡期政策。由于NSFR的適用性及效果還有待進(jìn)一步考察，BCBS表示此指標(biāo)待經(jīng)過(guò)進(jìn)一步討論修訂后也將于2018年1月1日起正式執(zhí)行。

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)推出的LCR標(biāo)準(zhǔn)是用于衡量在短期嚴(yán)重壓力情況下（一個(gè)月以內(nèi)）銀行是否有足夠的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)能夠保證其流動(dòng)性充足，作為L(zhǎng)CR的補(bǔ)充，NSFR標(biāo)準(zhǔn)旨在引導(dǎo)銀行減少資金運(yùn)用與資金來(lái)源的期限錯(cuò)配，增加長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，滿足各類(lèi)表內(nèi)外業(yè)務(wù)對(duì)穩(wěn)定資金的需求。LCR度量標(biāo)準(zhǔn)的目的是在一個(gè)具體的極端流動(dòng)性壓力場(chǎng)景下保證銀行保有一筆充足的無(wú)產(chǎn)權(quán)負(fù)擔(dān)的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，以現(xiàn)金形式來(lái)滿足30天的流動(dòng)性需求，該流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備應(yīng)該能夠使銀行維持到計(jì)劃的壓力場(chǎng)景的第30天。

流動(dòng)性覆蓋率的計(jì)算公式：

LCR=優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)

備/未來(lái)30天凈現(xiàn)金流出

優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備狹義定義僅包括現(xiàn)金、央行準(zhǔn)備金、主權(quán)級(jí)債券等；廣義定義包括附加流動(dòng)性資產(chǎn)，即把一部分優(yōu)質(zhì)的公司債券和擔(dān)保債券也包含在高流動(dòng)性儲(chǔ)備之內(nèi)；其中狹義范圍內(nèi)的資產(chǎn)給以100%的轉(zhuǎn)換系數(shù)，附加流動(dòng)性資產(chǎn)中非金融機(jī)構(gòu)公司債券和非自發(fā)的資產(chǎn)擔(dān)保債券評(píng)級(jí)為AA或更高的評(píng)級(jí)給以80%的轉(zhuǎn)換系數(shù)，其余項(xiàng)為60%的轉(zhuǎn)換系數(shù)。凈現(xiàn)金流出等于在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)具體的壓力場(chǎng)景下累計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流出減去預(yù)期現(xiàn)金流入的數(shù)值。

NSFR=穩(wěn)定融資的可提供金額/穩(wěn)定融資的要求金額

NSFR標(biāo)準(zhǔn)被定義為可提供的穩(wěn)定融資額與要求穩(wěn)定融資額的比率，這個(gè)比率必須大于100%，否則，銀行就會(huì)面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)定融資是指在長(zhǎng)期的壓力條件下超過(guò)1年的資產(chǎn)和負(fù)債融資金額和類(lèi)型。

二、美聯(lián)儲(chǔ)推出更嚴(yán)格謹(jǐn)慎的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)

2013年10月，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)合巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)相關(guān)要求發(fā)布了一項(xiàng)新規(guī)定以加強(qiáng)大型金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性頭寸管理，首次對(duì)轄屬國(guó)際大型活躍銀行和重要的系統(tǒng)性非銀行金融機(jī)構(gòu)（由金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)指定）提出了最低流動(dòng)性比例和過(guò)渡期限等要求。新規(guī)對(duì)流動(dòng)性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)金額與預(yù)期凈現(xiàn)金流出金額的比值，LCR）的相關(guān)要求是在《多德-弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》第165條規(guī)定的基礎(chǔ)上設(shè)置了更嚴(yán)格謹(jǐn)慎的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)。

新規(guī)基本與巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)制定的巴塞爾協(xié)議III標(biāo)準(zhǔn)保持一致，但在某些方面新規(guī)有更加嚴(yán)格的要求。一是縮小了優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)（High-Quality Liquid Assets，HQLA）的定義范圍，如明確規(guī)定金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券不包含在HQLA的統(tǒng)計(jì)范圍。二是過(guò)渡期比巴塞爾協(xié)議III制定的過(guò)渡期短兩年，新規(guī)要求的過(guò)渡期始于2015年1月1日（與巴塞爾協(xié)議III建議的一致），止于2017年1月1日（早于巴塞爾協(xié)議III建議的2019年1月1日）。三是過(guò)渡期內(nèi)對(duì)流動(dòng)性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)金額與預(yù)期凈現(xiàn)金流出金額的比值，LCR）的最低比例高于巴塞爾協(xié)議III的要求，新規(guī)要求到2015年1月1日為止，銀行的LCR需達(dá)到80%（高于巴塞爾協(xié)議III建議的60%最低要求），同時(shí)兩年內(nèi)還需累計(jì)增加20%才能保證2017年實(shí)現(xiàn)LCR達(dá)到100%水平。

新規(guī)的機(jī)構(gòu)適用范圍包括大型活躍銀行機(jī)構(gòu)和重要的系統(tǒng)性非銀行金融機(jī)構(gòu)，前者一般是指合并報(bào)表中總資產(chǎn)等于或大于2500億美元，或者報(bào)表中外匯敞口等于或大于100億美元的銀行機(jī)構(gòu)。在短期壓力測(cè)試期內(nèi)，以上金融機(jī)構(gòu)持有的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)金額需等于或者大于其預(yù)期現(xiàn)金流出減去預(yù)期現(xiàn)金流入的金額。聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)會(huì)議備忘錄顯示，新規(guī)要求以上機(jī)構(gòu)持有最低數(shù)量的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)要能夠滿足自身30天的現(xiàn)金需求。新規(guī)對(duì)符合優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)要求的資產(chǎn)類(lèi)型和種類(lèi)進(jìn)行了界定，如央行儲(chǔ)備金和政府公司債券等容易短期變現(xiàn)的資產(chǎn)。同時(shí)，新規(guī)也說(shuō)明了如何使用與特定資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)相關(guān)的流入（流出）的標(biāo)準(zhǔn)化假設(shè)來(lái)計(jì)算壓力測(cè)試期間的預(yù)期凈現(xiàn)金流出。

對(duì)于總資產(chǎn)大于500億美元且低于2500億美元的非國(guó)際活躍銀行控股公司和儲(chǔ)蓄貸款公司等，美聯(lián)儲(chǔ)制定了較為寬松的修訂LCR標(biāo)準(zhǔn)，下設(shè)大量保險(xiǎn)子公司的銀行控股公司或存貸款控股公司以及有大量保險(xiǎn)業(yè)務(wù)操作的非銀行系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)不在新規(guī)的覆蓋范圍內(nèi)。該規(guī)定公布后有90天的評(píng)論期征求意見(jiàn)，新的流動(dòng)性管控標(biāo)準(zhǔn)也必須得到美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）和美國(guó)通貨監(jiān)理局（OCC）的提議。

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，美國(guó)銀行業(yè)想要達(dá)到新規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)，仍存在約2000億美元的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)的缺口。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克指出：“流動(dòng)性對(duì)銀行的生存能力和金融體系的平穩(wěn)運(yùn)行有至關(guān)重要的意義，這是首次在美國(guó)實(shí)施量化流動(dòng)性監(jiān)管，新條例的出臺(tái)及其他改革措施將有助于提高美國(guó)金融體系的彈性和安全性?！泵缆?lián)儲(chǔ)官員丹尼爾·塔魯洛表示：“由于金融危機(jī)往往始于流動(dòng)性緊縮，進(jìn)而削弱實(shí)力較差公司的資本情況。因此，過(guò)去幾年內(nèi)我們修改流動(dòng)性監(jiān)管規(guī)定、提高資本要求和進(jìn)行壓力測(cè)試等手段顯得尤為重要。此次新規(guī)將使金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性管理不會(huì)伴隨著金融危機(jī)記憶的衰退而有所減弱。”

三、新加坡金融監(jiān)管局對(duì)巴III流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)要求作出適應(yīng)性修正

2013年8月，新加坡金融監(jiān)管局，按照巴塞爾協(xié)議III對(duì)成員國(guó)要求，發(fā)布了流動(dòng)性監(jiān)管新規(guī)《本地實(shí)施巴塞爾III流動(dòng)性新規(guī)——流動(dòng)性覆蓋率》（征求意見(jiàn)稿），對(duì)流動(dòng)性覆蓋比率（Liquidity Coverage Ratio，LCR）指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和要求進(jìn)行了披露。流動(dòng)性覆蓋率“征求意見(jiàn)稿”以LCR框架替換原有的最低流動(dòng)資產(chǎn)比例（Minimum Liquid Asseets，MLA）框架。原有的MLA指標(biāo)要求銀行應(yīng)該在任何時(shí)候都確保其新加坡貨幣下的流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到負(fù)債的一定最低比例，類(lèi)似的要求在另一法案中對(duì)財(cái)務(wù)公司也有所規(guī)定。流動(dòng)性覆蓋率“征求意見(jiàn)稿”包含了新加坡金管局對(duì)LCR量化壓力測(cè)試的結(jié)果和在本地實(shí)施LCR對(duì)機(jī)構(gòu)的影響。測(cè)試基于2013年6月28日的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，是對(duì)新加坡所有銀行、商人銀行和財(cái)務(wù)公司進(jìn)行的量化壓力測(cè)試。新加坡金管局將考慮數(shù)據(jù)研究和外界反饋（截止日為2013年9月16日）的綜合情況之后，發(fā)布正式的流動(dòng)性覆蓋率監(jiān)管要求。

新推出LCR框架與原有MLA框架的比較。在設(shè)立目的方面，LCR框架與原有MLA框架一樣，都是為了確保銀行能夠擁有足夠的流動(dòng)性資產(chǎn)以滿足短期內(nèi)現(xiàn)金流出的需要。然而，LCR框架與MLA框架也有區(qū)別，具體表現(xiàn)為：一是LCR框架適用范圍較MLA框架更為廣泛，相比MLA框架僅適用于新加坡貨幣，LCR框架適用于所有幣種下的流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債。二是LCR框架與MLA框架均要求按每日遵守，但LCR框架僅要求按月報(bào)送結(jié)果（具體的報(bào)告要求將在此后正式的流動(dòng)性覆蓋率監(jiān)管要求中提出）。三是MLA框架適用對(duì)象為新加坡當(dāng)?shù)劂y行、外資銀行分支機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)公司，而LCR框架將適用對(duì)象范圍擴(kuò)展至商人銀行。

新加坡版LCR框架針對(duì)巴塞爾III要求的修正部分。新加坡金管局此次推出的LCR框架與巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)推出的《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)和檢測(cè)的國(guó)際框架》基本要求一致，但也在巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)要求基礎(chǔ)上作出了一些內(nèi)容方面的修改，主要包括：第一考慮到新加坡金融機(jī)構(gòu)間的差異性，建議對(duì)每個(gè)機(jī)構(gòu)設(shè)定單獨(dú)的LCR標(biāo)準(zhǔn)。但是，如果多個(gè)關(guān)聯(lián)實(shí)體能夠證明它們的流動(dòng)性需求是一體的（相互之間存在有效的流動(dòng)性支持），金管局對(duì)這些相關(guān)實(shí)體會(huì)設(shè)定一個(gè)整體的LCR標(biāo)準(zhǔn)，而不是對(duì)每個(gè)實(shí)體單獨(dú)設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)。第二，對(duì)于外資銀行的分支機(jī)構(gòu)，當(dāng)滿足一定條件時(shí)，金管局可以基于個(gè)案分析的基礎(chǔ)上降低對(duì)其流動(dòng)性覆蓋率要求?？赡芙邮艿臈l件包括：集團(tuán)在合并層面滿足流動(dòng)性覆蓋率100%的要求；集團(tuán)層面和其在新加坡分支機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理情況令金管局滿意；集團(tuán)總部保證在其新加坡分支機(jī)構(gòu)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)時(shí)向該分支機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持。第三，在貨幣方面，要求機(jī)構(gòu)新加坡貨幣下LCR指標(biāo)達(dá)到100%，而要求作為主要外幣的美元貨幣項(xiàng)下LCR指標(biāo)達(dá)到80%。第四，金管局建議在優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)（High-Quality Liquid Assets，HQLA）認(rèn)定時(shí)排除住宅抵押貸款證券（Residential Mortgage-Backed Securities）和股權(quán)（Equities）。同時(shí)，建議僅接受評(píng)級(jí)A級(jí)及以上的非金融公司債券作為優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)。第五，一些表外業(yè)務(wù)如信用證和保證業(yè)務(wù)產(chǎn)生的或有債務(wù)在某些情況下將可能引發(fā)潛在的流動(dòng)性問(wèn)題，金管局建議按照3%比例計(jì)算，將結(jié)果作為現(xiàn)金流出進(jìn)行考慮。第六，考慮到關(guān)聯(lián)方交易的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)第三方交易的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較小，建議集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)方之間的30天內(nèi)的資金流動(dòng)可以互相抵消（金管局認(rèn)定的具有顯著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)方交易除外），在集團(tuán)層面上不表述。第七，在時(shí)限和過(guò)渡期要求方面，LCR從2015年1月1日正式實(shí)施。具體安排為：合并項(xiàng)下LCR于2015年1月1日達(dá)到60%，此后每年增加10%，直至2019年1月1日達(dá)到100%；2015年1月1日起，新加坡貨幣項(xiàng)下LCR達(dá)到100%；2015年1月1日起，美元項(xiàng)下LCR達(dá)到40%，此后每年增加10%，直至2019年1月1日達(dá)到80%。